<Atlantia bilancio 2015
Attività
Atlantia Spa è la holding che controlla:
- Autostrade per l’Italia Spa attiva nell’ambito delle concessioni autostradali e
- Aeroporti di Roma, consolidate nell’autunno 2013 a seguito della fusione tra Atlantia e Gemina
Autostrade per l’Italia
Attività concessore italiane
include le società concessionarie autostradali italiane le cui attività sono la gestione, manutenzione, costruzione e ampliamento delle relative tratte autostradali in concessione, Inoltre, sono comprese in tale settore anche le società che svolgono attività di supporto alle attività autostradali in Italia:
- gestione diretta di km. 2.965 di rete in concessione
- Società Italiana per Azioni per il Traforo del Monte Bianco: gestore della parte italiana dell’omologo tunnel (quota Autostrade 51%)
- Raccordo Autostradale Valle d’Aosta: arteria di collegamento tra Aosta e il Monte Bianco
- tangenziale di Napoli: asse portante al servizio dell’area metropolitana napoletana
- Società Autostrade Meridionali, che gestisce l’autostrada Napoli – Pompei – Salerno
Attività concessore internazionali
In tale settore operativo sono incluse le società titolari di contratti di concessione autostradale in Cile, Polonia e Brasile, nonché le società che svolgono le funzioni di supporto operativo a tali attività all’estero e le relative holding
Attività tecnologiche
in tale settore sono comprese le società controllate che operano nella realizzazione e gestione di sistemi di esazione dinamica, di gestione del traffico e della mobilità, dell’informazione all’utenza, e dei sistemi elettronici di pagamento. Ma queste società le più rilevanti sono:
- Telepass Spa, che gestisce i sistemi di pagamento automatici Viacard e Telepass sulla rete autostradale italiana;
- TowerCo Spa che costruisce e gestisce siti attrezzati su sedi autostradale, che ospitano antenne ed apparati di operatori commerciali (telefonia mobile e broadcasting radio/TV) e istituzionali (forze dell‘ordine, Isoradio o sistemi di monitoraggio del traffico);
- Ecomouv, la società di progetto che si è aggiudicata la gara, indetta dal Governo francese, per la realizzazione e la gestione di un sistema di pedaggiamento satellitare obbligatorio per i mezzi pesanti superiori alle 3,5 tonnellate in transito su circa 15.000 chilometri della rete stradale nazionale
- Electronic Transaction Consultants Corporation (ETC), leader negli Stati Uniti nell’integrazione di sistemi, nella manutenzione hardware e software, nel supporto operativo alla clientela e nella consulenza in sistemi di pedaggiamento elettronico free flow;
- Autostrade Tech S.p.A., società che opera in Italia a nel mondo per lo sviluppo, la fornitura e la gestione di tecnologie e sistemi di monitoraggio del traffico, sistemi di pedaggiamento stradale, controllo di aree urbane, parcheggi ed interporti;
Progettazione e costruzione
Tale settore accoglie le società che operano nelle attività di progettazione, di costruzione e manutenzione di infrastrutture
- Spea – Ingegneria Europea Spa: attiva nei settori della progettazione, della direzione lavori e del monitoraggio e manutenzione programmata di opere stradali;
- Pavimental Spa, che opera nel settore delle pavimentazioni e manutenzioni autostradali e aeroportuali;
Aeroporti di Roma
Il Gruppo attraverso la controllata Aeroporti di Roma (ADR) gestisce e sviluppa gli aeroporti di
- Roma Fiumicino e
- Roma Ciampino
e svolge altre attività connesse e complementari alla gestione aeroportuale.
Fiumicino opera attraverso quattro terminal passeggeri. E’ dedicato alla clientela business e leisure su rotte nazionali, internazionali e intercontinentali.
Ciampino è principalmente utilizzato dalle compagnie aeree low cost, dagli express- courier e dalle attività di Aviazione Generale.
Concessioni in essere
Tra le società appartenenti al Gruppo Aeroporti di Roma si segnalano: ADR Engineering, ADR Sviluppo, ADR Tel, ADR Advertising, ADR Assistace, ADR Mobility, ADR Security.
Attività | Km | Scadenza concessione | ||
Attività autostradali Italia | 3,005 | |||
Autostrade per l’Italia | 2,855 | 2038 | ||
Altre | 150 | 2032 – 2050 | ||
Reti in concessione estero | 2,965 | |||
Reti in concessione Polonia | 61 | 2027 | ||
Reti in concessione Brasile | 1538 | 2020 – 2039 | ||
Reti in concessione Cile | 313 | 2020 – 2044 | ||
Reti in concessione India | 110 | 2030 | ||
Attività aeroportuali italiane (scali) | 2 | 2044 |
Risultati
I risultati economici, delle suddette attività sono indicati nella tabella seguente:
12M 2015 | Ricavi | EBITDA | |||
meur | % | meur | % | ||
Attività autostradali Italia | 3,777.0 | 71.2% | 2,314.0 | 72.0% | |
Attività aeroportuali italiane | 546.0 | 10.3% | 407.0 | 12.7% | |
Attività autostradali estere | 804.0 | 15.2% | 450.0 | 14.0% | |
Alto / elisioni / rettifiche | 177.0 | 3.3% | 44.0 | 1.4% | |
Totale | 5,304.0 | 100.0% | 3,215.0 | 100.0% |
Strategia
Il Gruppo ha come strategia e obiettivo di medio termine
- la costruzione di un player globale nella gestione delle infrastrutture di
- trasporto autostradale ed
- trasporto aeroportuale,
per consolidarne il ruolo di riferimento nell’economia italiana e
- la capacità di competere a livello mondiale con i più grandi operatori del settore.
L’integrazione con Aeroporti di Roma pone le basi per nuove opportunità di diversificazione e sviluppo, non solo in Italia ma anche in Paesi a forte crescita.
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;
Ricavi | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | |||||
meur | % | meur | % | meur | % | |||
Ricavi da pedaggio | 3,836.0 | 72.3% | 3,678.0 | 72.4% | 158.0 | 4.3% | ||
Servizi aeroportuali | 565.0 | 10.7% | 520.0 | 10.2% | 45.0 | n.s. | ||
Lavori su ordinazione | 107.0 | 2.0% | 69.0 | 1.4% | 38.0 | 55.1% | ||
Alto / elisioni / rettifiche | 796.0 | 15.0% | 816.0 | 16.1% | -20.0 | -2.5% | ||
Totale | 5,304.0 | 100.0% | 5,083.0 | 100.0% | 221.0 | 4.3% |
Il perimetro di consolidamento al 31 dicembre 2015 si differenzia da quello al 31 dicembre 2014 per l’acquisizione del controllo della SAT a seguito dell’acquisto nel mese di settembre 2015 da parte di Autostrade per l’Italia di quote azionarie pari al 74,95% del capitale, in aggiunta alla quota già detenuta del 24,98% del capitale della stessa società
Ricavi da pedaggio
Sempre su base omogenea si incrementano di meur 192 (+5%), per l’effetto combinato dei seguenti principali fenomeni:
- l’applicazione degli incrementi tariffari nel 2015 per le concessionarie autostradali italiane (per Autostrade per l’Italia +1,46% a partire dal 1° gennaio 2015), con un beneficio complessivo stimabile in meur 39;
- l’incremento del traffico sulla rete italiana (+3,0%), che determina complessivamente un incremento dei ricavi da pedaggio stimabile in meur 90 (comprensivi dell’effetto positivo derivante dal mix di traffico);
- i maggiori ricavi da pedaggio delle concessionarie autostradali estere per effetto principalmente dell’incremento del traffico in Cile (+6,7%) e Polonia (+8,6%) e degli adeguamenti tariffari riconosciuti alle concessionarie nel corso del 2014 e del 2015 come previsto dai rispettivi contratti di concessione, parzialmente compensati dalla contrazione del traffico in Brasile (-2,1%)
Servizi aeroportuali
Si incrementano per effetto degli adeguamenti dei corrispettivi unitari intervenuti dal1° marzo 2014 e dal 1° marzo 2015 e di un andamento crescente del traffico nonostante l’impatto negativo sui ricavi conseguente l’incendio al Terminal 3 dell’aeroporto di Fiumicino.
Ricavi per business units
A livello di business unit i ricavi sono così riclassificati:
Ricavi | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | |||||
meur | % | meur | % | meur | % | |||
Attività autostradali Italia | 3,777.0 | 71.2% | 3,678.0 | 72.4% | 99.0 | 2.7% | ||
Attività autostradali estere | 546.0 | 10.3% | 541.0 | 10.6% | 5.0 | n.s. | ||
Attività aeroportuali italiane | 804.0 | 15.2% | 751.0 | 14.8% | 53.0 | 7.1% | ||
Alto / elisioni / rettifiche | 177.0 | 3.3% | 113.0 | 2.2% | 64.0 | 56.6% | ||
Totale | 5,304.0 | 100.0% | 5,083.0 | 100.0% | 221.0 | 4.3% | ||
Dati operativi
I dati operativi che hanno generato i ricavi delle attività autostradali in Italia sono esposti nelle tabella sottostante:
Km percorsi | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | |||||
milioni | % | milioni | % | milioni km | % | |||
Autostrade per l’Italia | 45,467 | 94.6% | 44,143 | 94.6% | 1,324 | 3.0% | ||
Altro | 2,619 | 5.4% | 2,543 | 5.4% | 76 | 3.0% | ||
Attività autostradali Italia | 48,086.0 | 100.0% | 46,685.4 | 100.0% | 1,400.6 | 3.0% |
Analogamente i dati relativi alle attività autostradali estere sono i seguenti:
Km percorsi | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | |||
milioni | milioni | milioni | % | |||
Cile | 2,859 | 2,679 | 180 | 6.7% | ||
Brasile | 5,595 | 5,722 | -127 | -2.2% | ||
Polonia | 822 | 757 | 65 | 8.6% |
Infine si indica la tipologia di traffico del sistema aeroportuale romano:
Passeggeri | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | |||||
totale | milioni | % | milioni | % | milioni | % | ||
Domestico | 12.8 | 28% | 12.5 | 29% | 0.3 | 2.7% | ||
UE | 23.3 | 50% | 21.2 | 49% | 2.1 | 9.7% | ||
Nord America | 2.4 | 5% | 2.3 | 5% | 0.1 | 5.6% | ||
Europa Extra UE | 2.3 | 5% | 2.3 | 5% | 0.0 | -0.7% | ||
Medio oriente | 2.3 | 5% | 2.0 | 5% | 0.3 | 16.5% | ||
Estremo oriente | 1.2 | 3% | 1.1 | 3% | 0.1 | 4.8% | ||
Africa | 1.2 | 3% | 1.4 | 3% | -0.2 | -16.6% | ||
Centro /Sud America | 0.8 | 2% | 0.8 | 2% | 0.0 | -1.6% | ||
Totale | 46.3 | 100.0% | 43.7 | 100.0% | 2.6 | 6.0% |
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
Conto economico | H1 2014 | H1 2013 | Variazione | ||||||
meur | % | meur | % | meur | % | ||||
Valore della produzione | 5,390.0 | 101.6% | 5,155.0 | 101.4% | 235.0 | 4.6% | |||
Ricavi | 5,304.0 | 100.0% | 5,083.0 | 100.0% | 221.0 | 4.3% | |||
Costi del lavoro capitalizzati | 86.0 | 1.6% | 72.0 | 1.4% | 14.0 | 19.4% | |||
Costi operativi | -2,175.0 | -41.0% | -1,986.0 | -39.1% | -189.0 | 9.5% | |||
Costi esterni gestionali | -832.0 | -15.7% | -737.0 | -14.5% | -95.0 | 12.9% | |||
Oneri concessori | -477.0 | -9.0% | -462.0 | -9.1% | -15.0 | 3.2% | |||
Costo del lavoro | -866.0 | -16.3% | -787.0 | -15.5% | -79.0 | 10.0% | |||
EBITDA | 3,215.0 | 60.6% | 3,169.0 | 62.3% | 46.0 | 1.5% | |||
Ammortamenti & svalutazioni | -1,003.0 | -18.9% | -1,236.0 | -24.3% | 233.0 | -18.9% | |||
EBIT | 2,212.0 | 41.7% | 1,933.0 | 38.0% | 279.0 | 14.4% | |||
Gestione finanziaria | -774.0 | -14.6% | -671 | -13.2% | -103 | 15.4% | |||
Risultato attività cessate | 7.0 | 0.1% | 64 | 1.3% | -57 | -89.1% | |||
Oneri fiscali | -470.0 | -8.9% | -553 | -10.9% | 83 | -15.0% | |||
Utle netto | 975.0 | 18.4% | 773.0 | 15.2% | 202.0 | 26.1% |
EBITDA
Su base omogenea l’EBITDA si incrementa di meur 147 (+5%). Tale incremento è perè influenzato negativamente dalla perdita dei ricavi (“aviation” e commerciali) conseguente alla ridotta operatività dell’aeroporto di Fiumicino a seguito dell’incendio di una parte del Terminal 3.
EBIT
Il risultato operativo (EBIT) vede un incremento prevalentemente originato dal differente valore dei tassi di interesse utilizzati per l’attualizzazione dei fondi per accantonamenti alla fine di ciascun esercizio (determinando una variazione complessiva tra i due esercizi pari a meiur 236). Gli accantonamenti dell’esercizio includono l’accantonamento del costo stimato di ricostruzione a nuovo delle aree impattate dall’incendio del Terminal 3.
Su base omogenea il risultato operativo (EBIT) si incrementa di meur 143 (+7%), oltre che per il citato aumento dell’EBITDA essenzialmente per effetto dei seguenti fattori combinati:
- l’impatto positivo derivante dall’aggiornamento della stima degli interventi previsti nei piani di manutenzione dei fondi ripristino e sostituzione di infrastrutture autostradali e dei fondi per rinnovo delle infrastrutture aeroportuali per complessivi meur 40;
- i minori accantonamenti al fondo rischi, essenzialmente per vertenze in corso, per meur 16;
- i maggiori ammortamenti, svalutazioni e ripristini di valore per meur 65, prevalentemente in relazione ai seguenti effetti combinati:
- i maggiori ammortamenti, per complessivi meur 51, essenzialmente dei diritti concessori immateriali di Autostrade per l’Italia;
- il ripristino di valore, rilevato nel 2014, per complessivi meur 12, dei diritti concessori della concessionaria polacca Stalexport Autostrada Malopolska.
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 31 dicembre 2015 può essere così rappresentato:
ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
Totale immobilizzazioni | 28,542.7 | 83.7% | Fondi permanenti | 29,197.0 | 85.6% | |
Mezzi propri | 8,482.8 | 24.9% | ||||
Passività non correnti | 20,714.2 | 9.8% | ||||
Attivi correnti e finanziari | 5,578.3 | 16.3% | Passività a breve | 4,924.0 | 14.4% | |
Totale Attivo | 34,121.0 | 100.0% | Totale passività | 34,121.0 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto:
ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
Totale immobilizzazioni | 29,113.9 | 85.2% | Fondi permanenti | 29,534.6 | 86.4% | |
Mezzi propri | 8,263.3 | 24.2% | ||||
Passività non correnti | 21,271.3 | 62.2% | ||||
Attivi correnti e finanziari | 5,063.6 | 14.8% | Passività a breve | 4,642.9 | 13.6% | |
Totale Attivo | 34,177.5 | 100.0% | Totale passività | 34,177.5 | 100.0% |
L’Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2015 era pari a meur 10.387 (meur 10.528 al 31 dicembre 2014).
Outlook
Pur in un quadro macroeconomico globale ancora instabile, i risultati operativi consolidati sono complessivamente previsti in miglioramento nei diversi settori di attività del Gruppo per l’anno 2016.
Attività autostradali italiane
L’andamento del traffico sulla rete del Gruppo in Italia conferma negli ultimi mesi segnali di ripresa. Si segnala inoltre il contributo nell’esercizio per 12 mesi di Società Autostrada Tirrenica (consolidata nei conti del Gruppo a partire dal 30 settembre 2015) e la possibile diminuzione dei margini provenienti dalle Aree di servizio anche in relazione alle gare per i nuovi affidamenti delle subconcessioni.
Attività autostradali estere
Il management sta riscontrando nel complesso una crescita dei volumi di traffico, ad eccezione del Brasile che risente dell’andamento dell’economia locale. La contribuzione ai risultati di Gruppo delle attività autostradali estere è comunque soggetta alla fluttuazione dei tassi di cambio.
Aeroporti di Roma
Il Gruppo prevede una crescita dei ricavi aviation a seguito del positivo andamento del traffico passeggeri riscontrato nelle prime settimane dell’anno e previsto dalle compagnie aeree anche in relazione ai nuovi collegamenti diretti aperti con l’aeroporto di Fiumicino, oltre che all’aumento dei diritti aeroportuali. Anche la crescita delle attività non aviation potrà contribuire al miglioramento dei risultati, che hanno risentito nell’esercizio 2015 della chiusura di parte delle aree commerciali deteriorate dall’incendio sviluppatosi a Fiumicino il 7 maggio.
Fattori sensibili / di rischio
Il Gruppo identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati
fattori relativi al gruppo
- ampliamento e diversificazione delle attività: al fine di espandere e diversificare le proprie attività, il Gruppo deve ottenere nuove concessioni, continuare a sviluppare nuove tecnologie, quali sistemi di pedaggio innovativi, ed espandere attività complementari, tra le quali le attività di engineering;
- crescita attraverso acquisizioni (individuazione, sviluppo, gestione di ulteriori attività, trasferimento di competenze, costi sostenuti, capacità di reperire finanziamenti a condizioni favorevoli);
- operatività all’estero: mutamenti delle politiche di governo, modifiche legislative e regolamentari, mutamenti di mercato, introduzione di restrizioni di varia natura, monetarie o sulle movimentazioni di capitali, crisi economica, espropri di beni da parte dello stato, assenza, scadenza o mancato rinnovo di trattati o accordi con le autorità fiscali nonché instabilità politica, sociale ed economica;
- rischi connessi al tasso di cambio;
- disponibilità / fabbisogni di liquidità;
- eventuali contenziosi giudiziari, civili e amministrativi;
- assoggettamento di Autostrade per l’Italia a procedure antitrust.
fattori connessi al settore in cui il gruppo opera
- dipendenza del Gruppo dalla durata delle concessioni autostradali;
- decadenza dalle concessioni in Italia, nonché a penali o sanzioni per inadempimento e sospensione di aumenti tariffari – mutamenti soggettivi;
- modifiche nella legislazione e/o alla regolamentazione di settore (nazionale e internazionale);
- regolamentazione ambientale (nazionale e internazionale) incluso l’inquinamento acustico
- volumi di traffico;
- concorrenza di società terze nel settore autostradale e concorrenza di mezzi di trasporto alternativi;
- attuazione dei piani di investimento previsti dalla Convenzione Unica nei tempi e con i budget previsti;
- autorizzazioni, fornitori / appaltatori;
- dissesti geo-morfologici in caso di costruzioni e scavi;
- interferenza con aree contaminate;
- smaltimento dei rifiuti e gestione delle acque di cantiere nella fase di realizzazione dell’opera;
- interferenza con aree di interesse archeologico In caso di scavi;
- contestazioni contro la realizzazione di grandi opere in genere (quali strade, termovalorizzatori, linee ferroviarie), sull’assunto che la relativa costruzione possa generare danni alla salute ovvero all’ambiente naturale circostante, oneri economici addizionali a carico delle comunità limitrofe;
- funzionamento degli apparati Telepass;
- eventuali interruzioni dell’operatività delle infrastrutture e degli impianti di rete potenziali rischi di imprevista interruzione del servizio in conseguenza di eventi non dipendenti dalla volontà delle società del Gruppo, quali guasti o malfunzionamento di apparecchiature o sistemi di controllo, disagi legati a scioperi o agitazioni, disastri naturali (inclusi alluvioni, eventi sismici, frane o subsidenze), crolli o distruzioni di parti della rete autostradale o infine disastri causati dall’uomo quali sinistri, incendi, atti di terrorismo o fuoriuscita di sostanze pericolo;
- andamento dei mercati globali del credito nell’attuale congiuntura economica (riflessi sulla posizione finanziaria del Gruppo);
- rischio credito, costituito da credito per pedaggi gestito attraverso Telepass, crediti verso subconcessionari di Aree di Servizio crediti di diversa natura, principalmente riferibili a convenzioni;
- tassazione e imposte applicate nei Paesi in cui il Gruppo opera.
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