Il bilancio semestrale 2025 di a2a Spa ha evidenziato un fatturato di eur 6.891 milioni (+13,1% a/a), un risultato operativo di 718 milioni (-6,1%) e un risultato netto di 457 milioni (-9,9%). Il totale degli attivi è stato di 19.922 milioni, di cui il 30,7% è coperto dai mezzi propri. Di seguito sono esposti l’analisi e l’andamento delle singole voci.
Dati al 30 giugno 2025 – periodo analisi: 6 mesi 2025
Attività
a2a è una utility presente principalmente nel nord Italia che opera nelle seguenti aree di business:
- Generazione e Trading: è relativa alla gestione del portafoglio impianti di generazione e all’attività di trading delle commodities energetiche e dei titoli ambientali;
- Mercato: è finalizzata alla vendita al dettaglio di energia elettrica e di gas naturale, alla gestione dell’illuminazione pubblica, degli impianti di regolazione del traffico e dei servizi di efficienza energetica e di mobilità elettrica;
- Circular Economy: è la divisione Ambiente, relativa alla gestione del ciclo integrato dei rifiuti, dalla raccolta e spazzamento, al trattamento, smaltimento e recupero di materia ed energia;
- Smart Infrastructures: riguarda la gestione delle reti di distribuzione di energia elettrica, di trasporto e distribuzione di gas naturale e la gestione dell’intero ciclo idrico integrato (captazione delle acque, depurazione, gestione degli acquedotti, distribuzione idrica e gestione delle reti fognarie).
Fatturato
L’andamento del fatturato è indicato nella tabella sottostante:
| Fatturato | 2025 H1 | 2024 H1 | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Generazione & Trading | 4.425 | 64,2% | 3.921 | 64,4% | 504 | 12,9% | ||
| Mercato | 3.662 | 53,1% | 3.191 | 52,4% | 471 | 14,8% | ||
| Circular Economy | 1.180 | 17,1% | 1.082 | 17,8% | 98 | 9,1% | ||
| Smart Infrastructures | 588 | 8,5% | 406 | 6,7% | 182 | 44,8% | ||
| Corporate / elisioni | -2.964 | -43,0% | -2.509 | -41,2% | -455 | 18,1% | ||
| Totale | 6.891 | 100,0% | 6.091 | 100,0% | 800 | 13,1% | ||
| a2a bilancio semestrale 2025 – fatturato | ||||||||
Dati operativi
Le performance che hanno originato ai suddetti ricavi sono riportate nel prospetto seguente::
| Dati operativi | 2025 H1 | 2024 H1 | Delta | |
| Produzione di energia | GWh | 5.657 | 5.185 | 9,1% |
| – fonte termoelettrica | GWh | 3.258 | 2.011 | 62,0% |
| – fonte idrica | GWh | 1.973 | 2.723 | -27,5% |
| – fonte fotovoltaica | GWh | 207 | 197 | 5,1% |
| – fonte eolica | GWh | 219 | 254 | -13,8% |
| Vendite retail di elettricità | GWh | 12.828 | 11.873 | 8,0% |
| Vendite retail di gas | Mmc | 1.552 | 1.738 | -10,7% |
| Energia elettrica distribuita | GWh | 9.410 | 5.465 | 72,2% |
| Gas distribuito | Mmc | 1.468 | 1.477 | -0,6% |
| Acqua distribuita | Mmc | 33 | 68 | -51,5% |
| Vendite di calore | GWh | 1.795 | 1.700 | 5,6% |
| Rifiuti raccolti | kton | 955 | 925 | 3,2% |
| a2a bilancio semestrale 2025 – dati operativi | ||||
Conto economico
Il conto economico del periodo può essere così riclassificato:
| Conto economico | 2025 H1 | 2024 H1 | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Ricavi | 6.891 | 100,0% | 6.091 | 100,0% | 800 | 13,1% | ||
| Costi per materie prime | -5.035 | -73,1% | -4.211 | -69,1% | -824 | 19,6% | ||
| Spese per il personale | -465 | -6,7% | -442 | -7,3% | -23 | 5,2% | ||
| Altri costi operativi | -168 | -2,4% | -159 | -2,6% | -9 | 5,7% | ||
| Margine Operativo Lordo | 1.223 | 17,7% | 1.279 | 21,0% | -56 | -4,4% | ||
| Ammortamenti e svalutazioni | -505 | -7,3% | -514 | -8,4% | 9 | -1,8% | ||
| Risultato operativo | 718 | 10,4% | 765 | 12,6% | -47 | -6,1% | ||
| Gestione finanziaria | -83 | -1,2% | -50 | -0,8% | -33 | 66,0% | ||
| Risultato transazioni non ricorrenti | 8 | 0,1% | 3 | 0,0% | 5 | >100% | ||
| Risultato ante imposte | 643 | 9,3% | 718 | 11,8% | -75 | -10,4% | ||
| Imposte | -186 | -2,7% | -211 | -3,5% | 25 | -11,8% | ||
| Risultato netto | 457 | 6,6% | 507 | 8,3% | -50 | -9,9% | ||
| a2a bilancio semestrale 2025 – conto economico | ||||||||
Più in dettaglio, la composizione del risultato operativo è esposta nella tabella sottostante:
| Risultato operativo | 2025 H1 | 2024 H1 | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Generazione & Trading | 282 | 39,3% | 387 | 50,6% | -105 | -27,1% | ||
| Mercato | 146 | 20,3% | 181 | 23,7% | -35 | -19,3% | ||
| Circular Economy | 199 | 27,7% | 183 | 23,9% | 16 | 8,7% | ||
| Smart Infrastructures | 159 | 22,1% | 84 | 11,0% | 75 | 89,3% | ||
| Corporate / elisioni | -68 | -9,5% | -70 | -9,2% | 2 | -2,9% | ||
| Totale | 718 | 100,0% | 765 | 100,0% | -47 | -6,1% | ||
| a2a bilancio semestrale 2025 – risultato operativo | ||||||||
Stato patrimoniale
Alla data sopra indicata lo stato patrimoniale era il seguente:
| Attivo | meur | % | Passivo | meur | % | |
| Immobilizzazioni | 13.261 | 66,6% | Fondi permanenti | 12.707 | 63,8% | |
| Patrimonio netto | 6.114 | 30,7% | ||||
| Passività non correnti | 6.593 | 33,1% | ||||
| Attività correnti | 6.661 | 33,4% | Passività a breve | 7.215 | 36,2% | |
| Totale attivo | 19.922 | 100,0% | Totale passività | 19.922 | 100,0% | |
| a2a bilancio semestrale 2025 – stato patrimoniale | ||||||
| Fonte: dati societari | Tour illustrativo |
