Autogrill analisi dati bilancio semestrale

Attività

Autogrill opera nei servizi di ristorazione per chi viaggia, operando prevalentemente tramite contratti di concessione all’interno di aeroporti e stazioni ferroviarie, autostrade, città, centri commerciali, poli fieristici e siti culturali.

Il Gruppo offre prodotti e concetti proprietari (come Ciao, Bistro, Bubbles, Beaudevin, La Tapenade) sia concetti e marchi di terzi.

Questi ultimi includono marchi di rilevanza locale e marchi internazionalmente riconosciuti (come Starbucks Coffee, Burger King, Brioche Dorée).

Il Gruppo gestisce, direttamente o in licenza, un portafoglio di oltre 250 marchi.

Autogrill offre servizi di ristorazione per chi viaggia: è presente negli aeroporti, nelle autostrade, nelle stazioni ferroviarie e ha presenze selettive in città, centri commerciali, fiere e musei.

Il Gruppo è presente in 28 Paesi con e 4.700 punti vendita e gestisce un portafoglio di 250 marchi

Aeroporti

Autogrill gestisce attività di ristorazione in oltre 146 aeroporti di 24 Paesi e opera nei principali scali al mondo per traffico passeggeri.

Attraverso la subsidiary HMSHost il Gruppo opera nei primi 30 scali americani per traffico passeggeri

Autostrade

Autogrill gestisce oltre 600 aree di servizio lungo le principali arterie autostradali di 11 paesi europei.

In Nord America, attraverso HMSHost,il Gruppo gestisce punti di ristoro presso circa 80 sedi autostradali negli Stati Uniti e 20 in Canada

Stazioni ferroviarie

Dal 2008 Autogrill ha investito nel canale, seguendo lo sviluppo dei treni ad Alta Velocità e aumentando progressivamente la sua presenza nelle stazioni ferroviarie europee.

Attualmente, il Gruppo opera in Francia, Italia, Svizzera, Spagna, Belgio e Repubblica Ceca con un totale di 250 punti vendita dislocati in 54 stazioni ferroviarie.

Centri commerciali, fiere e muse

Il Gruppo ha una presenza selettiva in location come centri cittadini, fiere, musei e centri commerciali.

La scelta di ampliare il business della ristorazione a luoghi fuori dal sistema in concessione è effettuata in base alla durata dei contratti media-lunga), alla prevedibilità dei flussi di clientela durante l’anno e alla rispondenza de portafoglio marchi alle esigenze di clienti e concedenti.

Attualmente il Gruppo gestisce punti vendita in 103 location di questo tipo, tra cui

39 in città, fiere e musei europei e
74 centri commerciali di USA, Europa e Area del Pacifico.

Ogni canale contribuisce ai risultati consolidati nella misura indicata nella tabella;

Ricavi	6M 2015
	musd	%
Aeroporti	1,061.2	54.0%
Autostrade	745.2	37.9%
Stazioni ferroviarie	79.9	4.1%
Altri	80.3	4.1%
Totale	1,966.6	*100.0%*

Presenza geografica

La tabella seguente mostra i risultati del periodo ripartiti per area geografica

6M 2015	Ricavi		EBITDA
	meur	%	meur	%
HMSHost Nord America	985.6	50.1%	102.9	82.9%
HMSHost International	146.7	7.5%	14.1	11.4%
Italia	489.4	24.9%	14.0	11.3%
Altri Paesi europei	344.9	17.5%	9.3	7.5%
Costi corporate e altro	0.0	0.0%	-16.2	-13.1%
*Totale*	*1,966.6*	*100.0%*	*124.1*	*100.0%*

Strategia

La strategia del Gruppo consiste nella la crescita della generazione di cassa attraverso

l’aumento delle vendite per passeggero,
l’ampliamento dell’attività nelle aree geografiche e nei canali di presenza,
il continuo processo di innovazione dei prodotti e dei concetti,
il miglioramento dei servizi offerti ai clienti e
la penetrazione in nuovi mercati interessanti per potenziale di crescita demografica e di traffico

All’interno della suddetta strategia, un’attenzione particolare è rivolta al;

rinnovo dell’offerta, con l’ideazione di nuovi concetti e formule di ristorazione, e
aggiornamento continuo del portafoglio di marchi, con i brand più innovativi e profittevoli presenti nel mercato.
profilo temporale del portafoglio concessioni gestito.
semplificazione dell’organizzazione, dei processi aziendali ed
miglioramento dell’efficienza operativa e degli investimenti.

Il mantenimento di una equilibrata struttura finanziaria è condizione essenziale per il perseguimento degli obiettivi di crescita.

Eventuali opportunità di crescita per linee esterne verranno valutate selettivamente sia da un punto di vista industriale – complementarietà in termini di presenza geografica e di canale – sia da quello della sostenibilità finanziaria, e saranno perseguite con modalità che garantiscano il mantenimento di una struttura finanziaria coerente con le attività svolte e con le esigenze del Gruppo e dei suoi azionisti

Nel canale aeroportuale e ferroviario, oltre al consolidamento e allo sviluppo del business nei Paesi di presenza, la strategia di crescita è indirizzata, in particolare, verso i mercati emergenti.

Nel canale autostradale l’impegno sarà sempre più selettivo e mirato, tenuto conto del limitato potenziale di sviluppo del canale nei Paesi sviluppati e degli elevati investimenti necessari per la penetrazione in nuovi mercati.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi	6M 2015		6M 2014		Variazione
	musd	%	musd	%	musd	%
Aeroporti	1,061.2	54.0%	881.0	49.3%	180.2	20.5%
Autostrade	745.2	37.9%	738.7	41.3%	6.5	0.9%
Stazioni ferroviarie	79.9	4.1%	78.5	4.4%	1.4	1.8%
Altri	80.3	4.1%	89.1	5.0%	-8.8	-9.9%
Totale	1,966.6	*100.0%*	1,787.3	*100.0%*	177.9	*10.0%*

Anlisi per divisione

Relativamente alle singole divisioni, le loro performance sono indicate nella tabella sottostante;

Ricavi	6M 2015		6M 2014		Variazione		var. a cambi costanti
	meur	%	meur	%	meur	%	%
HMSHost	1,132.3	*57.6%*	928.8	*52.0%*	203.5	*21.9%*	*3.1%*
Nord America	985.6	50.1%	807.4	45.2%	178.2	22.1%	1.9%
International	146.7	7.5%	121.4	6.8%	25.3	20.8%	12.7%
Europa	834.3	*42.4%*	858.5	*48.0%*	-24.2	*-2.8%*	*-4.3%*
Italia	489.4	24.9%	529.2	29.6%	-39.8	-7.5%	-8.7%
Altri Paesi europei	344.9	17.5%	329.3	18.4%	15.6	4.7%	2.8%
Totale	1,966.6	*100.0%*	1,787.3	*100.0%*	179.3	*10.0%*	*0.1%*

Di seguito sono indicati i dettagli dei ricavi d ciascuna delle suddette divisioni (gli importi di HMSHost in Nord America sono espressi in milioni di USD)

HMSHost Nord America

HMSHost Nord America	6M 2015		6M 2014		Variazione		var. a cambi costanti
	musd	%	musd	%	musd	%	%
Aeroporti	895.2	82.0%	881.3	81.6%	13.9	1.6%	2.8%
Autostrade	181.3	16.6%	178.4	16.5%	2.9	1.6%	4.1%
Altri	15.8	1.4%	20.1	1.9%	-4.3	-21.4%	-21.2%
Totale	1,092.3	*100.0%*	1,079.8	*100.0%*	12.5	*-18.2%*	*2.6%*

HMSHost International

HMSHost International	6M 2015		6M 2014		Variazione		var. a cambi costanti
	meur	%	meur	%	meur	%	%
Nord Europa	99.8	9.1%	90.8	8.4%	9.0	9.9%	8.5%
Resto del Mondo	46.9	4.3%	30.6	2.8%	16.3	53.3%	38.2%
Totale	146.7	*13.4%*	121.4	*11.2%*	25.3	*20.8%*	*12.7%*

Italia

Ricavi Italia	6M 2015		6M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Aeroporti	35.6	7.3%	36.6	6.9%	-1.0	-2.7%
Autostrade	380.2	77.7%	411.1	77.7%	-30.9	-7.5%
Stazioni ferroviarie	17.7	3.6%	17.0	3.2%	0.7	4.1%
Altri	55.9	11.4%	64.5	12.2%	-8.6	-13.3%
Totale	489.4	*100%*	529.2	*100%*	-40.5	*-7.7%*

Altri Paesi europei

Altri Paesi europei	6M 2015		6M 2014		Variazione		var. a cambi costanti
	meur	%	meur	%	meur	%	%
Aeroporti	69.9	20.3%	60.5	18.4%	9.4	15.5%	10.6%
Autostrade	194.4	56.4%	189.3	57.5%	5.1	2.7%	0.3%
Stazioni ferroviarie	62.2	18.0%	61.3	18.6%	0.9	1.5%	-0.5%
Altri	18.4	5.3%	18.2	5.5%	0.2	1.1%	-7.5%
Totale	344.9	*100%*	329.3	*100%*	15.6	*4.7%*	*-1.6%*

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

conto economico	6M 2015	2011	6M 2014	2011	Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Valore della produzione	2,249.6	*114.4%*	2,099.6	*117.5%*	150.0	*7.1%*
Ricavi Food&Beverage	1,966.6	100.0%	1,787.3	100.0%	179.3	10.0%
Ricavi da vendita carburanti	233.7	11.9%	257.9	14.4%	-24.2	-9.4%
Altri proventi e ricavi	49.3	2.5%	54.4	3.0%	-5.1	-9.4%
Totale costi	-2,125.5	*-108.1%*	-1,996.1	*-111.7%*	-129.4	*6.5%*
Materie prime	-855.3	-43.5%	-849.8	-47.5%	-5.5	0.6%
Personale	-673.8	-34.3%	-609.1	-34.1%	-64.7	10.6%
Affitti, concessioni, royalties e marchi	-342.6	-17.4%	-308.3	-17.2%	-34.3	11.1%
Altri costi operativi	-253.8	-12.9%	-228.9	-12.8%	-24.9	10.9%
EBITDA	124.1	*6.3%*	103.5	*5.8%*	20.6	*19.9%*
Ammortamenti e svalutazioni	-102.5	*-5.2%*	-89.3	*-5.0%*	-13.2	*14.8%*
EBIT	21.6	*1.1%*	14.2	*0.8%*	7.4	*52.1%*
Gestione finanziaria	-18.6	-0.9%	-19.0	-1.1%	0.4	-2.1%
Imposte sul reddito	-13.8	-0.7%	-13.6	-0.8%	-0.2	1.5%
Utile netto	-10.8	*-0.5%*	-18.4	*-1.0%*	7.6	*41.3%*

Analisi dell’EBITDA

In particolare l’evoluzione dell’EBTDA è indicata nella tabella sottostante:

EBITDA	6M 2015		6M 2014		Variazione		var. a cambi costanti
	meur	%	meur	%	meur	%	%
Nord America	102.9	*82.9%*	78.6	*75.9%*	24.3	*30.9%*	11.4%
% ricavi	10.4%		8.5%
International	14.1	*11.4%*	13.0	*12.6%*	1.1	*8.5%*	-15.6%
% ricavi	9.6%		10.7%
Italia	14.0	*11.3%*	13.9	*13.4%*	0.1	*0.7%*	23.4%
% ricavi	2.9%		2.6%
Altri Paesi europei	9.3	*7.5%*	11.0	*10.6%*	-1.7	*-15.5%*	-22.5%
% ricavi	2.7%		3.3%
Costi corporate e altro	-16.2	*-13.1%*	-13.0	*-12.6%*	-3.2	*24.6%*	n.s.
Totale	124.1	*100.0%*	103.5	*100.0%*	20.6	*19.9%*	*7.4%*
% ricavi	6.3%		5.8%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	1,855.2	78.8%	Fondi permanenti	1,493.3	63.5%
			Mezzi propri	519.1	22.1%
			Passività non correnti	974.2	41.4%
Attivi correnti e finanziari	498.1	21.2%	Passività a breve	860.0	36.5%
Totale Attivo	2,353.3	100.0%	Totale passività	2,353.3	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	1,779.5	76.3%	Fondi permanenti	1,439.3	61.7%
			Mezzi propri	490.7	21.1%
			Passività non correnti	948.6	40.7%
Attivi correnti e finanziari	551.5	23.7%	Passività a breve	891.7	38.3%
Totale Attivo	2,331.0	100.0%	Totale passività	2,331.0	100.0%

La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2015 risulta pari a meur 727,8 (meur 693,3 del 31 dicembre 2014), principalmente per effetto della conversione in euro della parte di indebitamento del Gruppo denominato in dollari statunitensi.

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo indica nell’annual report i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati aziendali:

Elementi di business

fattori esogeni: flusso di traffico e propensione alla spesa
reputazione: l’elemento reputazionale sia nei confronti dei clienti sia dei concedenti e dei licensors riveste particolare importanza per il Gruppo e costituisce, tra l’altro, uno dei fattori di valutazione rilevanti nel processo di aggiudicazione o di rinnovo delle concessioni1 da parte dei concedenti
abitudini di consumo
economicità dei contratti di concessione: l’attività svolta dal Gruppo è prevalentemente esercitata in forza di contratti pluriennali di affidamento dei servizi commerciali aggiudicati, tramite processi competitivi, dal titolare della concessione per la gestione dell’infrastruttura (aeroporto, autostrada, stazione). Le concessioni costituiscono pertanto l’asset fondamentale del Gruppo e il loro rinnovo a condizioni competitive o
aggiudicazione di nuove concessioni rappresentano un fattore strategico
fattore lavoro: Il lavoro rappresenta un fattore rilevante per l’attività del Gruppo, caratterizzata da una forte componente di servizio al consumatore
quadro normativo
innovazione: la capacità del Gruppo di mantenere un costante e continuativo processo di innovazione del proprio modello operativo, dei concetti, dei prodotti e dei processi rappresenta un elemento chiave a presidio di un livello di servizio e di qualità dell’offerta coerente con le aspettative del cliente, elemento quest’ultimo di rilevanza strategica per l’attività del Gruppo
sviluppo nei mercati emergenti: interruzione delle attività a causa di fenomeni di instabilità politica o sociale, oltre a quelli connessi alla istituzione/applicazione di restrizioni agli scambi commerciali

Rischio di natura finanziaria

rischio di mercato: fair value deii flussi futuri (“cash flow”)
fluttuazioni dei tassi d’interesse
fluttuazione dei tassi di cambio
rischio di credito
rschio liquidità

Outlook

Il Gruppo conferma la guidance comunicata al mercato in occasione della presentazione dei dati del primo trimestre: per l’esercizio 2015 il Gruppo si attende5

ricavi: tra meur 4.300 e meur 4.400
EBITD:A tra i meur 370 e meur 380
Investimenti: nell’ordine di meur 240.