Moleskine analisi dati bilancio semestrale

Attività

I prodotti e i servizi del Gruppo sono organizzati in 3 linee:

• collezioni Paper cioè i prodotti su carta, quali taccuini, agende, prodotti home-office e gift ,
• collezioni Writing, Travelling & Reading (WTR), cioe oggetti per la scrittura, il viaggio e la lettura, quali penne, matite, borse, occhiali da vista, lampade per lettura;

Ricavi per linea di prodotto	6M 2015
	meur	%
Collezione Paper	49.2	91.4%
Collezione WTR	4.6	8.6%
Totale	53.8	100.0%

Il Gruppo distribuisce i propri prodotti in 105 Paesi:

• indirettamente attraverso una rete di 73 distributori (canale Wholesale) che serve librerie, department stores, specialty stores, cartolerie, musei (c.d retailers); e
• attraverso un modello misto diretto ed indiretto per le edizioni personalizzate rivolte ad una clien­tela business (B2B),
• tramite il sito internet (e-Commerce), e
• tramite una rete retail composta da 30 negozi monomarca, 12 in Cina, 1 a Singapore, 7 in Italia, 4 nel Regno Unito, 2 in Francia, 1 in Germania e 3 in USA.

Ricavi per	6M 2015
canale distributivo	meur	%
Wholesale	37.5	69.7%
B2B	8.9	16.5%
e-commerce	2.2	4.1%
Retail	5.2	9.7%
Totale	53.8	100.0%

Da un punto di vista geografico, i ricavi del Gruppo sono così ripartiti

Ricavi per ara geografica	6M 2015
	meur	%
EMEA (Europa. Medio Oriente, Africa)	23.2	43.1%
Americas (USA, Canada, America latina)	22.2	41.3%
APAC (Asia Pacific)	8.4	15.6%
Totale	53.8	100.0%

 

Strategia

Strategia di crescita e prospettive del Gruppo

Il Gruppo ha una strategia volta a coniugare l’incremento dei propri risultati di lungo periodo con il rafforzamento del brand al fine di creare valore per gli azionisti.

In particolare, tale strategia fa perno su tre direttrici principali:

• aumento della conoscenza e della notorietà della marca;
• espansione dell’offerta prodotto;
• ampliamento e ottimizzazione della distribuzione.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi per ara geografica	6M 2015			6M 2014			Variazione
	meur	%		meur	%		meur	%
EMEA (Europa. Medio Oriente, Africa)	23.2	43.1%		20.7	50.4%		2.5	12.1%
Americas (USA, Canada, America latina)	22.2	41.3%		15.5	37.7%		6.7	43.2%
APAC (Asia Pacific)	8.4	15.6%		4.9	11.9%		3.5	n.s.
Totale	53.8	100.0%		41.1	100.0%		12.7	30.9%

Ricavi per	6M 2015			6M 2014			Variazione
canale distributivo	meur	%		meur	%		meur	%
Wholesale	37.5	69.7%		30.6	74.5%		6.9	22.5%
B2B	8.9	16.5%		5.9	14.4%		3.0	50.8%
e-commerce	2.2	4.1%		1.7	4.1%		0.5	29.4%
Retail	5.2	9.7%		2.9	7.1%		2.3	79.3%
Totale	53.8	100.0%		41.1	100.0%		12.7	30.9%

Ricavi per linea di prodotto	6M 2015			6M 2014			Variazione
	meur	%		meur	%		meur	%
Collezione Paper	49.2	91.4%		37.8	92.0%		11.4	30.2%
Collezione WTR	4.6	8.6%		3.3	8.0%		1.3	39.4%
Totale	53.8	100.0%		41.1	100.0%		12.7	30.9%

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Valore produzione		56.6	100.0%		41.4	100.0%		15.2	36.7%
Ricavi		53.8	95.1%		41.1	99.3%		12.7	30.9%
Altri ricavi		2.8	4.9%		0.3	0.7%		2.5	833.3%
Costi operativi		-42.6	-75.3%		-30.9	-74.6%		-11.7	37.9%
Costi per materie prime		-11.1	-19.6%		-9.0	-21.7%		-2.1	23.3%
Servizi		-19.5	-34.5%		-12.9	-31.2%		-6.6	51.2%
Personale		-9.9	-17.5%		-8.0	-19.3%		-1.9	23.8%
Altri costi		-2.1	-3.7%		-1.0	-2.4%		-1.1	110.0%
EBITDA		14.0	24.7%		10.5	25.4%		3.5	33.3%
Ammortamenti, svalutazioni		-2.4	-4.2%		-1.8	-4.3%		-0.6	33.3%
EBIT		11.6	20.5%		8.7	21.0%		2.9	33.3%
Gestione finanziaria		0.0	0.0%		-1.1	-2.7%		1.1	-100.0%
Imposte		-3.8	-6.7%		-2.5	-6.0%		-1.3	52.0%
Utile netto		7.8	13.8%		5.1	12.3%		2.7	52.9%

Gli ammortamenti e svalutazioni registrando un incremento coerente con l’aumento degli investimenti realizzati dal Gruppo a partire dal 2014.

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	96.5	53.4%		Fondi permanenti	145.7	80.6%
				Mezzi propri	90.3	49.9%
				Passività non correnti	55.4	30.6%
Attivi correnti e finanziari	84.3	46.6%		Passività a breve	35.1	19.4%
Totale Attivo	180.8	100.0%		Totale passività	180.8	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	93.0	58.6%		Fondi permanenti	131.1	82.6%
				Mezzi propri	89.1	56.1%
				Passività non correnti	42.0	26.4%
Attivi correnti e finanziari	65.8	41.4%		Passività a breve	27.7	17.4%
Totale Attivo	158.8	100.0%		Totale passività	158.8	100.0%

la PFN al 30 giugno 2015 era pari a – meur 10.616 (-meur 4.619 al 31 dicembre 2014)

Fattori sensibili / di rischio

Nell’ambito dei rischi d’impresa, i principali rischi identificati, monitorati e attivamente gestiti dal Gruppo sono i seguenti:

• rischio mercato, derivante dall’oscillazione dei tassi di cambio tra l’Euro e le altre valute nelle quali opera il Gruppo, dei tassi di interesse e dei prezzi delle materie prime;
• rischio credito derivante dalla possibilità di default di una controparte;
• rischio liquidità derivante dalla mancanza di risorse finanziarie per far fronte agli impegni finanziari

La società nell’annual report segnala inoltre il rischio di violazione dei diritti di proprietà intellettuale;

Outlook

La solida traiettoria di crescita registrata nella prima metà dell’anno e gli andamenti osservabili ad oggi portano ad una proiezione per l’anno di ricavi ed EBITDA nella parte alta dell’intervallo di guidance e rispettivamente pari a meur 117-120 e meur 38 a tassi di cambio costanti.

Il Gruppo conferma la crescita per il 2015 lungo le principali direttrici già delineate nel corso del 2014, ovvero l’ampliamento della notorietà della marca, l’innovazione di prodotto ed il continuo sviluppo della piattaforma distributiva multi-canale.

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