Il bilancio 2025 di SAP SE ha evidenziato un fatturato di eur 36.800 milioni (+7,7% a/a), un risultato operativo di 9.831 milioni (>100%) e un risultato netto di 7.492 milioni (>100%). Il totale degli attivi è stato di 77.311 milioni, di cui il 67,5% è coperto dai mezzi propri. Di seguito sono esposti l’analisi e l’andamento delle singole voci.
Dati al 31 dicembre 2025 – Periodo: 12 mesi 2025
Sommario
Attività
SAP SE è un’azienda tedesca di software applicativi aziendali che opera in tutto il mondo.
L’azienda offre suite di pianificazione delle risorse aziendali e per la gestione delle informazioni aziendali attraverso i seguenti segmenti:
- cloud: consente al cliente l’accesso a soluzioni software specifiche per la durata del contratto;
- licenze software: si occupa della vendita o della concessione in licenza di software ai clienti;
- supporto software: offre assistenza tecnica e upgrade, aggiornamenti e miglioramenti ai software;
- servizi; include i servizi di consulenza, il supporto, la formazione e la personalizzazione.
Fatturato
L’andamento del fatturato è indicato nella tabella seguente:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Cloud | 21.023 | 57,1% | 17.141 | 50,2% | 3.882 | 22,6% | ||
| Software | 11.515 | 31,3% | 12.689 | 37,1% | -1.174 | -9,3% | ||
| – Licences | 990 | 2,7% | 1.399 | 4,1% | -409 | -29,2% | ||
| – Support | 10.525 | 28,6% | 11.290 | 33,0% | -765 | -6,8% | ||
| Servizi | 4.262 | 11,6% | 4.346 | 12,7% | -84 | -1,9% | ||
| Totale | 36.800 | 100,0% | 34.176 | 100,0% | 2.624 | 7,7% | ||
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
La ripartizione geografica dei suddetti ricavi è esposta nel prospetto sottostante:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| EMEA | 17.025 | 46,3% | 15.575 | 45,6% | 1.450 | 9,3% | ||
| – Germania | 5.828 | 15,8% | 5.359 | 15,7% | 469 | 8,8% | ||
| – Resto EMEA | 11.197 | 30,4% | 10.216 | 29,9% | 981 | 9,6% | ||
| Americhe | 14.499 | 39,4% | 13.809 | 40,4% | 690 | 5,0% | ||
| – USA | 11.537 | 31,4% | 11.057 | 32,4% | 480 | 4,3% | ||
| – Resto Americhe | 2.962 | 8,0% | 2.752 | 8,1% | 210 | 7,6% | ||
| APAC | 5.276 | 14,3% | 4.792 | 14,0% | 484 | 10,1% | ||
| – Giappone | 1.569 | 4,3% | 1.388 | 4,1% | 181 | 13,0% | ||
| – Resto APAC | 3.707 | 10,1% | 3.404 | 10,0% | 303 | 8,9% | ||
| Totale | 36.800 | 100,0% | 34.176 | 100,0% | 2.624 | 7,7% | ||
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Conto economico
Il conto economico del periodo può essere così riclassificato:
| Conto economico | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Ricavi | 36.800 | 100,0% | 34.176 | 100,0% | 2.624 | 7,7% | ||
| Servizi esterni | -8.547 | -23,2% | -7.964 | -23,3% | -583 | 7,3% | ||
| Margine Operativo Lordo | 28.253 | 76,8% | 26.212 | 76,7% | 2.041 | 7,8% | ||
| Costi di ricerca e sviluppo | -6.633 | -18,0% | -6.514 | -19,1% | -119 | 1,8% | ||
| Costi di marketing e vendita | -8.879 | -24,1% | -9.090 | -26,6% | 211 | -2,3% | ||
| Spese generali e amministrative | -1.548 | -4,2% | -1.435 | -4,2% | -113 | 7,9% | ||
| Ammortamenti, svalutazioni, impairments | -1.311 | -3,6% | -1.280 | -3,7% | -31 | 2,4% | ||
| Altri proventi / oneri operativi | -51 | -0,1% | -3.229 | -9,4% | 3.178 | -98,4% | ||
| Risultato operativo | 9.831 | 26,7% | 4.664 | 13,6% | 5.167 | >100% | ||
| Gestione finanziaria | 534 | 1,5% | 398 | 1,2% | 136 | 34,2% | ||
| Altri proventi / oneri | 118 | 0,3% | -298 | -0,9% | 416 | n.s. | ||
| Risultato ante imposte | 10.483 | 28,5% | 4.764 | 13,9% | 5.719 | >100% | ||
| Imposte | -2.991 | -8,1% | -1.614 | -4,7% | -1.377 | 85,3% | ||
| Risultato netto | 7.492 | 20,4% | 3.150 | 9,2% | 4.342 | >100% | ||
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Stato patrimoniale
Alla data sopra indicata lo stato patrimoniale era il seguente:
| Attivo | meur | % | Passivo | meur | % | |
| Immobilizzazioni | 50.106 | 64,8% | Fondi permanenti | 60.063 | 77,7% | |
| Patrimonio netto | 52.188 | 67,5% | ||||
| Passività non correnti | 7.875 | 10,2% | ||||
| Attività correnti | 27.205 | 35,2% | Passività a breve | 17.248 | 22,3% | |
| Totale attivo | 77.311 | 100,0% | Totale passivo | 77.311 | 100,0% | |
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | ||||||
Cash Flows
I flussi di cassa del periodo sono illustrati nella tabella sottostante:
| Cash flows | 2025 FY | 2024 FY |
| meur | meur | |
| Cash flows operativi | 11.142 | 5.944 |
| Variazione del capitale circolante | -73 | 356 |
| Imposte sul reddito | -2.991 | -1.614 |
| Interessi sul debito e dividendi | -1.377 | -1.031 |
| Cash flows dopo interessi e tasse | 6.701 | 3.655 |
| Attività di investimento | 3.519 | -3.758 |
| Cash flows dopo l’attività di investimento | 10.220 | -103 |
| Attività di finanziamento | -10.615 | 2.801 |
| Cash flows dopo l’attività di finanziamento | -395 | 2.698 |
| Liquidità a inizio periodo | 15.563 | 12.865 |
| Liquidità a fine periodo | 15.168 | 15.563 |
| Variazione | -395 | 2.698 |
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | ||
Dati storici
L’andamento degli ultimi esercizi è esposto nel prospetto seguente:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| meur | meur | meur | meur | meur | |
| Fatturato | 27.842 | 30.871 | 31.207 | 34.176 | 36.800 |
| Risultato operativo | 4.656 | 4.672 | 5.785 | 4.664 | 9.831 |
| Risultato netto | 5.376 | 1.714 | 5.928 | 3.150 | 7.492 |
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | |||||
Ratios
Analogamente l’evoluzione dei principali indici economico-finanziari può essere così sintetizzata:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| ROE (Return on Equity) | 12,06% | 3,63% | 12,32% | 6,09% | 14,36% |
| ROS (Return on Sales) | 16,72% | 15,13% | 18,54% | 13,65% | 26,71% |
| ROA (Return on Assets) | 7,24% | 2,24% | 8,12% | 3,93% | 9,69% |
| Financial Debt / EBITDA | 2,42 | 2,19 | 1,35 | 1,93 | 0,72 |
| Total asset / Patrimonio Netto | 1,66 | 1,62 | 1,52 | 1,55 | 1,48 |
| Indice di liquidità corrente | 1,43 | 1,31 | 1,73 | 1,43 | 1,58 |
| Tax rate | 21,48% | 44,57% | 22,57% | 33,88% | 28,53% |
| SAP – fatturato e bilancio 2025 | |||||
| Fonte: dati societari | Tour illustrativo |
