Atlantia spa analisi dati bilancio 2017
Attività
Il Gruppo Atlantia tramite la holding Atlantia spa controlla:
- Autostrade per l’Italia Spa attiva nell’ambito delle concessioni autostradali e
- Aeroporti di Roma, consolidate nell’autunno 2013 a seguito della fusione tra Atlantia e Gemina
Attività autostradali italiane
Autostrade per l’Italia
Include le società concessionarie autostradali italiane le cui attività sono la gestione, manutenzione, costruzione e ampliamento delle relative tratte autostradali in concessione.
Inoltre sono comprese in tale settore anche le società che svolgono attività di supporto alle attività autostradali:
- gestione diretta di km. 2.965 di rete in concessione
- Società Italiana per Azioni per il Traforo del Monte Bianco: gestore della parte italiana dell’omologo tunnel (quota Autostrade 51%)
- Raccordo Autostradale Valle d’Aosta: arteria di collegamento tra Aosta e il Monte Bianco
- tangenziale di Napoli: asse portante al servizio dell’area metropolitana napoletana
- Società Autostrade Meridionali, che gestisce l’autostrada Napoli – Pompei – Salerno
Attività tecnologiche
Comprende le attività di
- realizzazione e gestione di sistemi di esazione dinamica,
- gestione del traffico e della mobilità, dell’informazione all’utenza, e
- sistemi elettronici di pagamento.
Le società più rilevanti sono:
- Telepass Spa, che gestisce i sistemi di pagamento automatici Viacard e Telepass sulla rete autostradale italiana;
- TowerCo Spa che costruisce e gestisce siti attrezzati su sedi autostradale, che ospitano antenne ed apparati di operatori commerciali (telefonia mobile e broadcasting radio/TV) e istituzionali (forze dell‘ordine, Isoradio o sistemi di monitoraggio del traffico);
- Ecomouv, la società di progetto che si è aggiudicata la gara, indetta dal Governo francese, per la realizzazione e la gestione di un sistema di pedaggiamento satellitare obbligatorio per i mezzi pesanti superiori alle 3,5 tonnellate in transito su circa 15.000 chilometri della rete stradale nazionale
- Electronic Transaction Consultants Corporation (ETC), leader negli Stati Uniti nell’integrazione di sistemi, nella manutenzione hardware e software, nel supporto operativo alla clientela e nella consulenza in sistemi di pedaggiamento elettronico free flow;
- Autostrade Tech S.p.A., società che opera in Italia nello sviluppo, lfornitura e la gestione di tecnologie e sistemi di monitoraggio del traffico, sistemi di pedaggiamento stradale, controllo di aree urbane, parcheggi ed interporti;
Progettazione e costruzione
Tale settore accoglie le società che operano nelle attività di progettazione, di costruzione e manutenzione di infrastrutture
- Spea – Ingegneria Europea Spa: attiva nei settori della progettazione, della direzione lavori e del monitoraggio e manutenzione programmata di opere stradali;
- Pavimental Spa, che opera nel settore delle pavimentazioni e manutenzioni autostradali e aeroportuali.
Attività autostradali internazionali
Sono incluse le società titolari di contratti di concessione autostradale in Cile, Polonia e Brasile e le relative società operative
Attività aeroportuali italiane
Il Gruppo Atlantia attraverso la controllata Aeroporti di Roma (ADR) gestisce e sviluppa gli aeroporti di Roma Fiumicino e Ciampino e svolge altre attività connesse e complementari alla gestione aeroportuale.
Fiumicino opera attraverso quattro terminal passeggeri.
E’ dedicato alla clientela business e leisure su rotte nazionali, internazionali e intercontinentali; Ciampino è principalmente utilizzato dalle compagnie aeree low cost, dagli express- courier e dalle attività di Aviazione Generale.
Nel 2013 ADR ha registrato, come sistema aeroportuale, 41 milioni di passeggeri con oltre 220 destinazioni nel mondo raggiungibili da Roma, grazie alle 110 compagnie aeree operanti nei due scali.
Attività aeroportuali estere
A fine 2016 è stata consolidato il gruppo Aéroports de la Côte d’Azur,titolare della concessione della concessione dell’aeroporto di Nizza.
Dati di sintesi
Concessioni
I principali dati sulle concessioni del Gruppo sono espressi nel seguente prospetto:
| Attività | Km | Scadenza concessione | ||
| Attività autostradali Italia | 3,020 | |||
| Autostrade per l’Italia | 2,855 | 2038 | ||
| Altre | 165 | 2032 – 2050 | ||
| Reti in concessione estero | 2,965 | |||
| Reti in concessione Polonia | 61 | 2027 | ||
| Reti in concessione Brasile | 1538 | 2021 – 2039 | ||
| Reti in concessione Cile | 313 | 2022 – 2044 | ||
| Reti in concessione India | 110 | 2030 | ||
| Attività aeroportuali italiane (scali) | 2 | 2044 | ||
| Aéroports de la Côte D’Azur | 3 | 2044 |
Risultati economici
I risultati economici, delle suddette attività del Gruppo Atlantia sono indicati nella tabella seguente:
| 12M 2017 | Ricavi | EBITDA | |||
| meur | % | meur | % | ||
| Attività autostradali Italia | 3.945,0 | 66,0% | 3.841,0 | 70,0% | |
| Attività aeroportuali italiane | 648,0 | 10,8% | 559,0 | 10,2% | |
| Attività autostradali estere | 901,0 | 15,1% | 884,0 | 16,1% | |
| Attività aeroportuali estere | 281 | 4,7% | 0 | 0,0% | |
| Alto / elisioni / rettifiche | 198,0 | 3,3% | 200,0 | 3,6% | |
| Totale | 5.973,0 | 100,0% | 5.484,0 | 100,0% | |
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
Il management nell’ottobre 2016 ha comunicato le strategie e gli obiettivi del Gruppo Atlantia per i prossimi anni.
Il Gruppo intende accelerare la crescita sui mercati internazionali puntando ad asset pregiati nei settori delle
- autostrade e
- aeroporti
pur mantenendo le proprie radici e soprattutto i piani di investimento in Italia
Il gruppo investirà infatti:
- In Italia
- oltre eur 5 miliardi con Autostrade per l’Italia e
- circa eur 2,5 miliardi con Aeroporti di Roma,
- con l’obiettivo di crescere comunque sul fronte internazionale aumentando l’EBITDA realizzato da business internazionali rispetto alìattuale 25%.
Obiettivi economico-finanziari
Gli obiettivi economico-finanziari individuano per il quadriennio 2016-2020:
- ricavi in crescita a meur 6,8 miliardi dagli attuali eur 5,5 miliardi
- incremento dell’EBITDA del Gruppo di circa il 7% medio annuo
- distribuzione di dividendi in crescita del 10% annu
- rapporto fra indebitamento finanziario ed EBITDA in diminuzione dall’attuale 3,2x a 2,4x nel 2020.
I target previsti al 2020 per i diversi settori operativi del Gruppo individuano in particolare:
Attività autostradali italiane
EBITDA in crescita del 4% medio annuo.
Attività autostradali estere
Aamento medio annuo dell’EBITDA dell’11% a cui si potrà aggiungere l’ulteriore contributo di SPMAR in Brasile se il gruppo eserciterà l’opzione d’acquisto sul capitale di quest’ultima
Attività autostradali estere
EBITDA in aumento del 7% medio annuo
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
| Ricavi | 12M 2017 | 12M 2016 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Attività autostradali Italia | 3.945,0 | 66,0% | 3.841,0 | 70,0% | 104,0 | 2,7% | |||
| Autostrade per l’Italia | 3.621,0 | 60,6% | 3.527,0 | 64,3% | 94,0 | 2,7% | |||
| Autostrade Meridionali | 92,0 | 1,5% | 85,0 | 1,5% | 7,0 | 8,2% | |||
| Tangenziale di Napoli | 70,0 | 1,2% | 71,0 | 1,3% | -1,0 | -1,4% | |||
| Altro / elisioni | 162,0 | 2,7% | 158,0 | 2,9% | 4,0 | 2,5% | |||
| Attività autostradali estere | 648,0 | 10,8% | 559,0 | 10,2% | 89,0 | 15,9% | |||
| Basile | 310,0 | 5,2% | 268,0 | 4,9% | 42,0 | 15,7% | |||
| Cile | 338,0 | 5,7% | 280,0 | 5,1% | 58,0 | 20,7% | |||
| Polonia | 77,0 | 1,3% | 69,0 | 1,3% | 8,0 | 11,6% | |||
| Elisioni | -77,0 | -1,3% | -58,0 | -1,1% | -19,0 | 32,8% | |||
| Attività aeroportuali italiane | 901,0 | 15,1% | 884,0 | 16,1% | 17,0 | 1,9% | |||
| Attività aeroportuali estere | 281,0 | 4,7% | 0,0 | 0,0% | 281,0 | n.c. | |||
| Altre attiità | 746,0 | 12,5% | 652,0 | 11,9% | 94,0 | 14,4% | |||
| Pavimental | 397,0 | 6,6% | 300,0 | 5,5% | 97,0 | 32,3% | |||
| Spea | 110,0 | 1,8% | 124,0 | 2,3% | -14,0 | -11,3% | |||
| Telepass | 172,0 | 2,9% | 158,0 | 2,9% | 14,0 | 8,9% | |||
| Altro / elisioni | 67,0 | 1,1% | 70,0 | 1,3% | -3,0 | -4,3% | |||
| Altro / elisioni | -548,0 | -9,2% | -452,0 | -8,2% | -96,0 | 21,2% | |||
| Totale | 5.973,0 | 109,2% | 5.484,0 | 108,2% | 489,0 | 8,9% | |||
Attività autostradali italiane
Traffico
I volumi si incrementano rispetto al 2016 del
- + 2,2% in termini assoluti;
- +2,4% depurato dall’effetto dell’anno bisestile-
Ricavi netti da pedaggio
L’incremento è riconducibile principalmente a:
- crescita del traffico (con un effetto complessivo stimabile in circa meur 82)
- adeguamenti tariffari annuali (+ meur 19. derivanti soprattutto dall’incremento dello 0,64% applicato da Autostrade per l’Italia).
Attività autostradali estere
Traffico
Le concessionarie estere hanno registrato variazioni positive dei volumi di traffico rispetto al 2016::
- +4,8% in Cile;
- +2,3% in Brasile;
- +5,6% in Polonia;
Escludendo l’effetto anno bisestile, le variazioni di traffico del 2017 sono pari a
- +5,1% per il Cile
- +2,5% per il Brasile
- +5,9% per la Polonia
Ricavi
A parità di tassi di cambio, i ricavi si incrementano di meur 59 (+11%), per effetto:
- degli adeguamenti tariffari riconosciuti alle concessionarie
- delle variazioni positive dei volumi di traffico.
Attività aeroportuali italiane
Traffico
Il sistema aeroportuale romano ha accolto 47 milioni di passeggeri, (- 0,6% rispetto al 2016). Depurando l’effetto dell’anno bisestile, il traffico del 2017 risulta sostanzialmente in linea con il precedente esercizio
Ricavi
Si registrano le seguenti dinamiche:
- I ricavi per servizi aeronautici sono pari a meur 640. L’aumento di meur 4 (+1%) è principalmente legato all’adeguamento dei corrispettivi unitari applicati annualmente con decorrenza 1° marzo.
- Gli altri ricavi operativi sono pari a meur 261. L’aumento di meur 13 (+5%) è dovuto prevalentemente al
- positivo andamento dei ricavi commerciali per l’entrata in esercizio a fine 2016 della Area Commerciale “E”,
- al positivo andamento dei ricavi da subconcessioni immobiliari
Attività aeroportuali estere
Traffico
L’aeroporto di Nizza ha accolto 13,3 milioni di passeggeri nel 2017, + 7,1% rispetto all’anno precedente.
Depurando il dato dall’effetto dell’anno bisestile la variazione sarebbe pari a circa 7,3%.
Per quanto riguarda la general aviation, i movimenti nel 2017 sono cresciuti del 5,2%(7).
Ricavi
I ricavi per servizi aeronautici, pari a meur 159, sono composti principalmente da:
- corrispettivi degli aeroporti di Nizza, Cannes e Saint-Tropez
- contribuzione della rete Sky Valet FBO
Gli altri ricavi operativi ammontano a meur 122.
Analisi dei ricavi per natura
I medesimi riapertiti pr natura sono così ripartiti:
| Ricavi | 12M 2017 | 12M 2016 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | Meur | % | ||||
| Ricavi da pedaggio | 4.195,0 | 70,2% | 4.009,0 | 73,1% | 186,0 | 4,6% | |||
| Servizi aeroportuali | 799,0 | 13,4% | 636,0 | 11,6% | 163,0 | 25,6% | |||
| Lavori su ordinazione | 32,0 | 0,5% | 54,0 | 1,0% | -22,0 | -40,7% | |||
| Alto / elisioni / rettifiche | 947,0 | 15,9% | 785,0 | 14,3% | 162,0 | 20,6% | |||
| Totale | 5.973,0 | 100,0% | 5.484,0 | 100,0% | 489,0 | 8,9% | |||
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | H1 2014 | H1 2013 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Valore della produzione | 5.973,0 | 100,0% | 5.484,0 | 100,0% | 489,0 | 8,9% | |||
| Ricavi | 5.973,0 | 100,0% | 5.484,0 | 100,0% | 489,0 | 8,9% | |||
| Costi del lavoro capitalizzati | 0,0 | 0,0% | 0,0 | 0,0% | 0,0 | #DIV/0! | |||
| Costi operativi | -2.309,0 | -38,7% | -2.106,0 | -38,4% | -203,0 | 9,6% | |||
| Costi esterni gestionali | -905,0 | -15,2% | -799,0 | -14,6% | -106,0 | 13,3% | |||
| Oneri concessori | -513,0 | -8,6% | -495,0 | -9,0% | -18,0 | 3,6% | |||
| Costo del lavoro | -891,0 | -14,9% | -812,0 | -14,8% | -79,0 | 9,7% | |||
| EBITDA | 3.664,0 | 61,3% | 3.378,0 | 61,6% | 286,0 | 8,5% | |||
| Ammortamenti & svalutazioni | -1.086,0 | -18,2% | -1.063,0 | -19,4% | -23,0 | 2,2% | |||
| EBIT | 2.578,0 | 43,2% | 2.315,0 | 42,2% | 263,0 | 11,4% | |||
| Gestione finanziaria | -513,0 | -8,6% | -539 | -9,8% | 26 | -4,8% | |||
| Risultato attività cessate | -1,0 | 0,0% | -5 | -0,1% | 4 | -80,0% | |||
| Oneri fiscali | -632,0 | -10,6% | -533 | -9,7% | -99 | 18,6% | |||
| Utle netto | 1.432,0 | 24,0% | 1.238,0 | 22,6% | 194,0 | 15,7% | |||
Le principali variazioni dei
- costi
- ammortamenti
dipendono dal consolidamento di ACA.
Costi esterni gestionali
Escludendo l’effetto cambi, si registra un incremento di meur 102 principalmente per:i seguenti fattori:
- contributo di ACA pari a meur 120
- costi per assistenze professionali connessi alla cessione di una porzione di minoranza di Autostrade per l’Italia;
- ’aumento dei costi di manutenzione di Autostrade per l’Italia legati a:
- maggiori interventi sulla rete
- maggiore nevosità del 2017;
Oneri concessori
Si incrementano principalmente in relazione ai
- maggiori ricavi da pedaggio delle concessionarie autostradali italiane
- contributo del gruppo ACA.
Costo del lavoro netto
Escludendo l’effetto cambi, si registra un incremento di 77 milioni di euro (+9%) dovuto a:
- incremento della forza media (+932 unità), riconducibile prevalentemente alle seguenti dinamiche:
- apporto del gruppo ACA,
- integrazione di organico legato al programma di ampliamento Santiago Centro Oriente in Cile
- maggiori volumi di attività in ambito autostradale e aeroportuale svolti da Pavimental,
- al nuovo perimetro infrastrutturale e
- all’avvio di nuovi programmi di internalizzazione del gruppo Aeroporti di Roma;
- incremento costo medio principalmente per i rinnovi contrattuali delle società italiane;
- incremento della quota capitalizzata per lavori in concessione.
Analisi dell’EBITDA
Più in dettaglio l’EBITDA risulta così generato dalle varie business units:
| EBITDA | 12M 2017 | 12M 2016 | Variaz<ione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Attività autostradali Italia | 2.453,0 | 66,9% | 2.384,0 | 70,6% | 69,0 | 2,9% | |||
| % ricavi | 62,2% | 62,1% | |||||||
| Attività autostradali estere | 483,0 | 13,2% | 422,0 | 12,5% | 61,0 | n.s. | |||
| % ricavi | 74,5% | 75,5% | |||||||
| Attività aeroportuali italiane | 550,0 | 15,0% | 532,0 | 15,7% | 18,0 | 3,4% | |||
| % ricavi | 61,0% | 60,2% | |||||||
| Attività aeroportuali estere | 95,0 | 2,6% | -10,0 | -0,3% | 105,0 | n.s. | |||
| % ricavi | 33,8% | #DIV/0! | |||||||
| Altro | 83,0 | 2,3% | 50,0 | 1,5% | 33,0 | 66,0% | |||
| Totale | 3.664,0 | 100,0% | 3.378,0 | 100,0% | 286,0 | 8,5% | |||
| % ricavi | 61,3% | 61,6% | |||||||
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 31.576,7 | 78,8% | Fondi permanenti | 34.621,8 | 86,4% | |
| Mezzi propri | 11.763,0 | 29,4% | ||||
| Passività non correnti | 22.858,8 | 9,8% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 8.480,6 | 21,2% | Passività a breve | 5.435,5 | 13,6% | |
| Totale Attivo | 40.057,3 | 100,0% | Totale passività | 40.057,3 | 100,0% |
Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 32.455,0 | 84,1% | Fondi permanenti | 32.044,6 | 83,0% | |
| Mezzi propri | 9.923,1 | 25,7% | ||||
| Passività non correnti | 22.121,5 | 57,3% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 6.146,3 | 15,9% | Passività a breve | 6.556,7 | 17,0% | |
| Totale Attivo | 38.601,3 | 100,0% | Totale passività | 38.601,3 | 100,0% |
L’indebitamento al 31 dicembre 2017 era pari a meur 9.496 (meur 11.677 al 31 dicembre 2016).
Outlook
Contesto generale
Attività autostradali italiane
L’andamento del traffico in Italia è atteso in crescita come conferma il buon andamento delle prime settimane del 2018.
Attività autostradali estere
In Cile
- proseguiranno i lavori del programma Santiago Centro Oriente e
- saranno avviate le attività di progettazione ed ingegneria del tunnel aggiudicato da Vespucio Oriente (AVO II).
Attività aeroportuali italiane
E’ prevedibile una sostanziale stabilità dei volumi di traffico,
Proseguirà anche l’ammodernamento di Fiumicino, in particolare nell’area est dell’aeroporto dedicata ai passeggeri “Schengen”.
Settore aeroportuale estere
Si Presenta un trend di crescita del traffico. E’ confermabile la crescita passeggeri
- sia dell’aviazione commerciale
- sia della general aviation
per l’Aeroporto di Nizza,
Risultati
I risultati operativi del 2018 includeranno la positiva evoluzione di:
- Telepasse le società di costruzioni e ingegneria del Gruppo
- alcuni oneri legati all’ offerta pubblica di acquisto e/o scambio volontaria su Abertis Infraestructuras.. In caso di esito positivo di tale offerta, l’indebitamento del Gruppo includerà i finanziamenti assicurati a copertura.
Le previsioni del management lasciano di conseguenza prefigurare un miglioramento della redditività del Gruppo.
Fattori sensibili / di rischio relativi al Gruppo Atlantia
Il mangement identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati
fattori relativi al gruppo Atlantia
- ampliamento e diversificazione delle attività: al fine di espandere e diversificare le proprie attività. Il Gruppo deve ottenere nuove concessioni, continuare a sviluppare nuove tecnologie, quali sistemi di pedaggio innovativi, ed espandere attività complementari, tra le quali le attività di engineering;
- crescita attraverso acquisizioni. Ciò comporta l’individuazione, sviluppo, gestione di ulteriori attività, trasferimento di competenze, costi sostenuti, capacità di reperire finanziamenti a condizioni favorevoli);
- operatività all’estero: mutamenti delle politiche di governo, modifiche legislative e regolamentari, mutamenti di mercato, introduzione di restrizioni di varia natura, monetarie o sulle movimentazioni di capitali, crisi economica, espropri di beni da parte dello stato, assenza, scadenza o mancato rinnovo di trattati o accordi con le autorità fiscali nonché instabilità politica, sociale ed economica;
- rischi connessi al tasso di cambio;
- disponibilità / fabbisogni di liquidità;
- eventuali contenziosi giudiziari, civili e amministrativi;
- assoggettamento di Autostrade per l’Italia a procedure antitrust.
fattori connessi al settore in cui il gruppo Atlantia opera
- dipendenza del Gruppo dalla durata delle concessioni autostradali;
- rinnovo dalle concessioni in Italia,
- nonché a penali o sanzioni per inadempimento e sospensione di aumenti tariffari – mutamenti soggettivi;
- modifiche nella legislazione e/o alla regolamentazione di settore (nazionale e internazionale);
- regolamentazione ambientale (nazionale e internazionale) incluso l’inquinamento acustico
- volumi di traffico;
- concorrenza di società terze nel settore autostradale e concorrenza di mezzi di trasporto alternativi;
- attuazione dei piani di investimento previsti dalla Convenzione Unica nei tempi e con i budget previsti;
- autorizzazioni, fornitori / appaltatori;
- dissesti geo-morfologici in caso di costruzioni e scavi;
- interferenza con aree contaminate;
- smaltimento dei rifiuti e gestione delle acque di cantiere nella fase di realizzazione dell’opera;
- interferenza con aree di interesse archeologico In caso di scavi;
- contestazioni contro la realizzazione di grandi opere in genere,
- funzionamento degli apparati Telepass;
- eventuali interruzioni dell’operatività delle infrastrutture e degli impianti di rete potenziali rischi di imprevista interruzione del servizio in conseguenza di eventi non dipendenti dalla volontà delle società del Gruppo Atlantia, quali guasti o malfunzionamento di apparecchiature o sistemi di controllo, disagi legati a scioperi o agitazioni, disastri naturali (inclusi alluvioni, eventi sismici, frane o subsidenze), crolli o distruzioni di parti della rete autostradale o infine disastri causati dall’uomo quali sinistri, incendi, atti di terrorismo o fuoriuscita di sostanze pericolo;
- andamento dei mercati globali del credito nell’attuale congiuntura economica (riflessi sulla posizione finanziaria del Gruppo);
- rischio credito (Telepass, subconcessionari di Aree di Servizio crediti di diversa natura, principalmente riferibili a convenzioni),
- tassazione e imposte applicate nei Paesi in cui il Gruppo opera.
