Datalogic analisi dati bilancio semestrale

Attività

Datalogic è un gruppo industriale, quotato in Borsa Italiana dal 2001. Opera focalizzandosi su due distinti mercati,

Automatic Data Capture
Industrial Automation

tramite le seguenti divisioni;.

Datalogic ADC

è specializzata nella produzione di lettori di codici a barre fissi per il mercato retail, lettori di codice a barre manuali e mobile computer ad uso professionale per la gestione dei magazzini, automazione della forza vendita, raccolta dati nei punti vendita e sanità.

Datalogic Industrial Automation

è specializzata nell’offerta di prodotti e soluzioni per il mercato dell’automazione industriale, è tra i maggiori produttori al mondo di sistemi di identificazione automatica, sicurezza, rilevazione e marcatura.

Informatics

è una società con base negli Stati Uniti, attiva nella commercializzazione e nella distribuzione di prodotti e soluzioni per l’identificazione automatica e specializzata nel mercato delle piccole e medie aziende

L’incidenza dei ricavi di ciascuna business unit è la seguente:

6M 2015	Ricavi		EBITDA ricorrente
	meur	%	meur	%
Datalogic ADC	177.4	68.9%	36.5	106.4%
Datalogic Industrial Automation	66.6	25.9%	0.7	2.0%
Informatics	14.5	5.6%	0.1	0.3%
Altro / rettifiche	-1.0	-0.4%	-3.0	-8.7%
Totale	257.5	*100.0%*	34.3	*100.0%*

Da un punto di visto geografico il Gruppo è attivo nelle seguenti aree:

Ricavi per area geografica	6M 2015
	meur	%
Italia	25.2	9.8%
Europa	106.8	41.5%
Nord America	74.8	29.0%
Asia & Pacifico	33.8	13.1%
Resto del mondo	16.9	6.6%
Totale	257.5	*86.9%*

Strategia

Il piano triennale di Datalogic si basa sui seguenti elementi:

Customer Focus

Focalizzazione sui bisogni dei clienti per sviluppare nuovi prodotti. Il Gruppo ritiene che l’innovazione costante di prodotto e di processo, attraverso il presidio delle tecnologie core, debba essere indirizzata a soddisfare le esigenze della clientela e del mercato: raccogliere gli input dei principali clienti, sviluppare il patrimonio tecnologico e continuare a crescere per linee esterne. Oggi, con la divisione Business Development, l’innovazione diventa pilastro portante del futuro di Datalogic; la Società ha creato una struttura trasversale, ed efficace che rende sistematico l’approccio del Gruppo nel fare della tecnologia il driver essenziale per la crescita e la creazione di valore.

Espansione internazionale

Rafforzamento della forza vendita diretta e alleanze strategiche con partner locali. Un presidio forte nei paesi emergenti, in particolare nei mercati a elevato potenziale di crescita, quali Cina e Brasile, ma anche India, Turchia e Africa. Ci si attende una crescita a due cifre nelle aree delineate con un conseguente bilanciamento del fatturato del Gruppo.

Efficienza e produttività

Migliorare l’efficienza e la flessibilità facendo leva anche sulla propria presenza internazionale, sono i due obiettivi primari di Datalogic. L’adozione di una gestione a livello globale della catena logistica aziendale, il rafforzamento delle procedure di controllo e la reingegnerizzazione dei processi produttivi si tradurranno in un deciso miglioramento dei costi generali e del capitale circolante di Gruppo

Target

Gli obiettivi del piano 2013-13015 sono i seguenti:

Ricavi: muer 535 -545 nel 2015 (da meur 450.7 nel 2013, equivalente a un CAGR superiore all 5%)

EBITDA: meur 78 -80 nel 2015 (da meur 58.9 nel 2013, equivalente a un CAGR sdi circa l’8%)

EBITDA margin : intorno al 15% nel 2015 (dal 13% del 2013)

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi per settore	6M 2015		6M 2014		Variazioni
	meur	%	meur	%	meur	%
Datalogic ADC	177.4	68.9%	149.1	66.6%	28.3	19.0%
Datalogic Industrial Automation	66.6	25.9%	62.7	28.0%	3.9	6.2%
Informatics	14.5	5.6%	13.1	5.8%	1.4	10.7%
Altro / rettifiche	-1.0	-0.4%	-0.9	-0.4%	-0.1	11.1%
Totale	257.5	*100.0%*	224.0	*100.0%*	33.5	*15.0%*

Analisi dei ricavi per area geografica

Da un punto di vista geografico sono così ripartiti:

Ricavi per area geografica	6M 2015		6M 2014		Variazioni
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	25.2	9.8%	23.6	10.5%	1.6	6.8%
Europa	106.8	41.5%	94.1	42.0%	12.7	13.5%
Nord America	74.8	29.0%	64.6	28.8%	10.2	15.8%
Asia & Pacifico	33.8	13.1%	26.0	11.6%	7.8	30.0%
Resto del mondo	16.9	6.6%	15.7	7.0%	1.2	7.6%
Totale	257.5	*86.9%*	224.0	*88.4%*	33.5	*15.0%*

L’incidenza sul fatturato dei nuovi prodotti nel secondo trimestre è stata pari al 26,4%, continuando il trend positivo del primo trimestre (pari al 25,0%) e confermando il successo dell’innovazione tecnologica.

Il booking nel corso del semestre (ordini già acquisiti) è stato pari a meur 271, in crescita del 16,8% rispetto al primo semestre 2014.

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	6M 2015		6M 2014		Variazioni
	meur	%	meur	%	meur	%
Vendite	257.5	*100.0%*	224.0	*100.0%*	33.5	*15.0%*
Ricavi da vendita prodotti	245.1	95.2%	213.1	95.1%	32.0	15.0%
Ricavi da servizi	12.4	4.8%	10.9	4.9%	1.5	13.8%
Costi operativi	-222.5	*-86.4%*	-187.4	*-83.7%*	-35.1	*18.7%*
Acquisti	-102.8	-39.9%	-88.1	-39.3%	-14.7	16.7%
Variazione scorte	1.8	0.7%	6.6	2.9%	-4.8	-72.7%
Personale	-77.8	-30.2%	-68.5	-30.6%	-9.3	13.6%
Servizi e altri costi	-43.7	-17.0%	-37.4	-16.7%	-6.3	16.8%
EBITDA	34.3	*13.3%*	34.2	*15.3%*	0.1	*0.3%*
Ammortamenti e svalutazioni	-8.9	-3.5%	-8.3	-3.7%	-0.6	7.2%
Costi non ricorrenti	-0.7	-0.3%	-2.4	-1.1%	1.7	-70.8%
EBIT	24.7	*9.6%*	23.5	*10.5%*	1.2	*5.1%*
Oneri finanziari netti	0.3	0.1%	-4.8	-2.1%	5.1	-106.3%
Imposte dell’esercizio	-3.5	-1.4%	-3.5	-1.6%	0.0	0.0%
Utile netto	21.5	*8.3%*	15.2	*6.8%*	6.3	*41.4%*

La riduzione della marginalità è in parte attribuibile all’effetto cambi, al netto del quale l’EBITDA margin sarebbe stato pari al 14,7%.

A livello di marginalità operativa, la divisione Divisione Industrial Automation risente di maggiori investimenti di Ricerca e Sviluppo, saliti dall’11,5% al 12,7% del fatturato, e nella rete distributiva principalmente negli Stati Uniti, passati dal 23,7% al 27,7% del fatturato. Al netto dei risultati della BU Systems il margine operativo lordo è pari al 7,4% del fatturato.

Analisi dell’EBITDA

In dettaglio l’evoluzione dell’EBITDA nel periodo è rappresentata nella tabella sottostante:

EBITDA	6M 2015		6M 2014		Variazioni
	meur	%	meur	%	meur	%
Datalogic ADC	36.5	*106.4%*	30.7	*89.8%*	5.8	*18.9%*
% ricavi	20.6%		20.6%
Datalogic Industrial Automation	0.7	*2.0%*	1.9	*5.6%*	-1.2	*-63.2%*
% ricavi	1.1%		3.0%
Informatics	0.1	*0.3%*	0.8	*2.3%*	-0.7	*-87.5%*
% ricavi	-0.4%		6.1%
Altro / rettifiche	-3.0	*-8.7%*	0.8	*2.3%*	-3.8	*n.s.*
*Totale*	34.3	*100.0%*	34.2	*100.0%*	0.1	*0.3%*
% ricavi	13.3%		15.3%

Analisi dell’EBIT

Analogamente l’EBIT è così ripartito:

EBIT	6M 2015		6M 2014		Variazioni
	meur	%	meur	%	meur	%
Datalogic ADC	30.8	*89.8%*	25.8	*75.4%*	5.0	*19.4%*
% ricavi	17.4%		17.3%
Datalogic Industrial Automation	-2.0	*-5.8%*	-2.5	*-7.3%*	0.5	*-20.0%*
% ricavi	-3.0%		-4.0%
Informatics	-0.1	*-0.3%*	0.4	*1.2%*	-0.5	*-125.0%*
% ricavi	-0.7%		3.1%
Altro / rettifiche	-4.0	*-11.7%*	-0.2	*-0.6%*	-3.8	*n.s.*
*Totale*	24.7	*72.0%*	23.5	*68.7%*	1.2	*5.1%*
% ricavi	9.6%		10.5%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	368.4	57.2%	Fondi permanenti	469.2	72.8%
			Mezzi propri	272.6	42.3%
			Passività non correnti	196.6	30.5%
Attivi correnti e finanziari	275.9	42.8%	Passività a breve	175.1	27.2%
Totale Attivo	644.3	100.0%	Totale passività	644.3	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	346.9	57.8%	Fondi permanenti	374.2	62.3%
			Mezzi propri	241.3	40.2%
			Passività non correnti	132.9	22.1%
Attivi correnti e finanziari	253.4	42.2%	Passività a breve	226.1	37.7%
Totale Attivo	600.3	100.0%	Totale passività	600.3	100.0%

L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2015 è pari a meur 58.4 (meur 55.7 al 31 dicembre 2014).

Fattori sensibili / di rischio

IIl Gruppo identifica i seguenti elementi in grado di impattare sui risultati consolidati:

fattori aziendali

competenze del personale:
tutela della tecnologia da duplicazione da parte di altri operatori del settore
difficoltà di approvvigionamento:
situazione concorrenziale:

aspetti finanziari

rischio di credito, derivante dalle operazioni commerciali o da attività di finanziamento;
disponibilità di risorse finanziarie e accesso al mercato del credito;
andamento dei tassi di cambio
andamento dei tassi di interesse

Outlook

Considerato anche l’andamento positivo del booking del semestre, per la seconda parte del 2015 il management si attende di continuare la crescita sul mercato europeo ed asiatico ed una ripresa in quello statunitense. In particolare la divisione Industrial Automation beneficerà del fatturato derivante da progetti nei segmenti Trasportation e Logistic e Postale nonché per il settore Factory Automation grazie al lancio di nuovi prodotti di alta gamma e dalle alte prestazioni nel corso del terzo trimestre.

Il Gruppo continuerà gli investimenti in Ricerca e Sviluppo (già oltre il 9% in termini di incidenza sul fatturato) e confermerà l’innovazione quale pilastro portante del futuro.