Attività

Amplifon spa è leader mondiale nella distribuzione, applicazione e personalizzazione di soluzioni uditive.

Il Gruppo attualmente detiene una quota del? 9% del mercato globale ed è attualmente presente in ben 21 Paesi di 5 continenti: Italia, Francia, Olanda, Germania, UK, Irlanda, Svizzera, Spagna, Portogallo, Belgio, Lussemburgo, Ungheria, Polonia, Israele, Turchia, Egitto, USA, Canada, Australia, Nuova Zelanda ed India.

6M 2017		Ricavi			EBITDA			EBIT
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		418.5	67.1%		67.9	67.3%		48.9	69.5%
America		116.5	18.7%		21.7	21.5%		19.3	27.4%
Asia e Oceania		88.0	14.1%		25.2	25.0%		18.5	26.3%
Corporate		0.8	0.1%		-13.9	-13.8%		-16.3	-23.2%
Ricavi		623.8	100.0%		100.9	100.0%		70.4	100.0%

Con oltre 2.000 negozi diretti, più di 2.500 centri di servizio, e un network di oltre 3.000 punti vendita indiretti negli U.S.A. e impiegando quasi 11.000 persone in tutto il mondo, Amplifon distribuisce apparecchi ad alto contenuto tecnologico delle primarie aziende mondiali, offrendo alla clientela soluzioni personalizzate e sempre all’avanguardia.

A partire dagli anni ’90 il Gruppo Amplifon ha avviato un processo di internazionalizzazione che, mediante acquisizioni di aziende leader, ha permesso di entrare nei principali mercati europei, nel mercato americano e recentemente in quello dell’Asia e Oceania.

Strategia

Il settore degli apparecchi acustici presenta ancora un elevato potenziale di crescita legato non solo all’evoluzione dei trend demografici della popolazione mondiale, al crescente inquinamento acustico e alla rapida crescita dei mercati emergenti ma anche e soprattutto al basso livello di penetrazione del mercato che nelle economie industrializzate si attesta ancora solo al 20%.

Per beneficiare delle opportunità di crescita futura e consolidare la propria posizione di leadership mondiale il Gruppo grazie anche ai consistenti flussi finanziari generati dalla gestione ordinaria, continuerà ad investire significative risorse in progetti finalizzati a sostenere e sviluppare il proprio business:

• nel marketing, con il continuo sviluppo e la diffusione di un posizionamento sul mercato che pone il cliente al centro della propria attività;
• nell’information technology, con lo sviluppo di nuovi progetti per il supporto alle vendite, per una gestione ottimale delle attività di back office e di un controllo adeguato del business;
• nella crescita e nella formazione delle risorse umane promuovendo una cultura di servizio altamente qualificato e di massima soddisfazione del cliente.

La strategia del Gruppo resta focalizzata sull’efficienza operativa, sul controllo dei costi e sul raggiungimento, anche attraverso una crescita per linee esterne, di quote di mercato ottimali in tutti i mercati di riferimento, ai fini di una costante crescita del business e continuo miglioramento della redditività.

Il Gruppo, infine, mantiene una grande attenzione alla gestione del cash flow e dell’indebitamento, con l’obiettivo di massimizzare costantemente la generazione di flussi positivi di cassa e di continuare a garantire la solidità della propria struttura patrimoniale.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

 

Ricavi		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		418.5	67.1%		366.2	362.9%		52.3	14.3%
America		116.5	18.7%		101.5	100.6%		15.0	14.8%
Asia e Oceania		88.0	14.1%		76.1	75.4%		11.9	15.6%
Corporate		0.8	0.1%		0.4	0.4%		0.4	100.0%
Ricavi		623.8	100.0%		544.2	539.3%		79.6	14.6%

Europa, Medio Oriente e Africa

La crescita nell’area è legata a:

• effetto delle acquisizioni, per meur 29.4 (+8,0%)
• crescita organica comprensiva delle aperture di nuovi negozi per meur 25.5 (+7,0%)
• variazioni negative dei dei tassi di cambio per meur 2.6 (-0,7%)

Più in dettaglio si illustrano le dinamiche all’interno dei singoli Paesi dell’area

Italia

la crescita continua a ritmo sostenuto, trainata dalla campagna di marketing supportata da importanti investimenti sia sui canali digitali sia nel CRM.

Francia

si è registrato un forte aumento dei ricavi grazie

• all’integrazione dei negozi AudioNova acquisiti nel mese di marzo,
• al contributo delle altre acquisizioni effettuate nell’ultimo anno
• alla sostenuta crescita organica.

Germania

Continua la crescita derivante soprattutto dalle numerose acquisizioni.

Penisola Iberica

E’ stata interessata dalle seguenti dinamiche:

• crescita organica a doppia cifra
• effetti dell’acquisizione di MiniSom SA realizzata in Portogallo nel mese di aprile.

Svizzera, Ungheria, Polonia e Regno Unito

Si è registrata una crescita organica a doppia cifra.

Con riferimento soprattutto allo UK i risultati confermano la bontà della nuova strategia commerciale e di marketing.

Olanda, Belgio e Lussemburgo

I risultati sono sostanzialmente costanti

Medio Oriente e Africa

Si registra ,

• solida crescita principalmente organica,
• forte impatto negativo del cambio.

America

L’incremento è legato

• per meur 8.3 (+8,3%) alla crescita organica comprensiva delle aperture di nuovi negozi,
• per meur3.1 (+3,0%) all’effetto delle acquisizioni,
• alle variazioni positive dei tassi di cambio per meur 3.6 (+3,5%).

USA

La crescita è dovuta in modo particolare al:

• positivo andamento degli accordi con alcune primarie compagnie assicurative
• trend di robusta crescita di Miracle-Ear e
• contributo di Elite Hearing Network

Canada

I risultati hanno beneficiato delle acquisizioni effettuate nell’ultimo. tali acquisizioni hanno raddoppiare il network:

• 46 punti vendita al 30 giugno 2017
• 21 negozi al 30 giugno 2016.

 

Asia e Oceania

I ricavi delle vendite e delle prestazioni, pari a Euro 87.989 migliaia nel primo semestre del 2017

e a Euro 76.077 migliaia nell’analogo periodo del 2016, evidenziano un incremento pari a Euro

11.912 migliaia (+15,7%), l

L’incremento dei ricavi è legato a:

• crescita organica comprensiva degli effetti delle aperture di nuovi negozi per meur 5.1 (+6,7%)
• effetto delle acquisizioni, per meur 1.5 (+2,0%)
• variazioni dei tassi di cambio hanno inciso positivamente per meur 5.3 (+7,0%).

Anche in questo caso si riportano le principali dinamiche dei paesi dell’area

Australia

Si registra una minore crescita organica nel corso del secondo trimestre per effetto di

• minori giorni lavorativi
• contesto di mercato più debole.

Nuova Zelanda

I ricavi aumentano a doppia cifra

India

I risultati sono stati trainati da:

• crescita organica
• acquisizione di 37 negozi effettuata nel mese di gennaio.

 

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	% ricavi		meur	% ricavi		meur	%
Ricavi		623.8	100.0%		544.2	100.0%		79.6	14.6%
Totale costi operativi		-522.9	-83.8%		-458.7	-84.3%		-64.2	14.0%
Costi operativi		-524.1	-84.0%		-455.7	-83.7%		-68.4	15.0%
Altri proventi / costi		1.2	0.2%		-3.0	-0.6%		4.2	-140.0%
EBITDA		100.9	16.2%		85.5	15.7%		15.4	18.0%
Ammortamenti e svalutazioni		-30.5	-4.9%		-25.8	-4.7%		-4.7	18.2%
EBIT		70.4	11.3%		59.7	11.0%		10.7	17.9%
Gestione finanziaria		-9.4	-1.5%		-9.3	-1.7%		-0.1	1.1%
Imposte		-22.9	-3.7%		-20.7	-3.8%		-2.2	10.6%
Utile netto		38.1	6.1%		29.7	5.5%		8.4	28.3%

Analisi dell’EBITDA

Più in dettaglio si illustrano le dinamiche che a livello geografico hanno interessato l’EBITDA:

EBITDA		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		67.9	67.3%		57.8	67.6%		10.1	17.5%
% ricavi		16.2%			15.8%
America		21.7	21.5%		19.0	22.2%		2.7	14.2%
% ricavi		18.6%			18.7%
Asia e Oceania		25.2	25.0%		23.2	27.1%		2.0	8.6%
% ricavi		28.6%			30.5%
Corporate		-13.9	-13.8%		-14.5	-17.0%		0.6	-4.1%
Ricavi		100.9	100.0%		85.5	100.0%		15.4	18.0%
% ricavi		16.2%			15.7%

Europa, Medio Oriente e Africa

La crescita è dovuta ai seguenti fattori

• incremento organica della per meur 12.5 (+21,6%).
• acquisizione delle attività di AudioNova in Francia ed in Portogallo per meur 2,5
• variazione positiva dei tassi di cambio per meur 0,2

I risultati sono stati ottenuti grazie a

• incremento dei ricavi,
• maggiore efficienza operativa e al raggiungimento
• maggiore scala di grandezza in Germania e Francia.

America

La crescita è dovuta prevalentemente agli investimenti nel marketing nel primo trimestre (circa +20% rispetto allo stesso periodo del 2016), elemento fondamentale della strategia per la crescita di lungo periodo.

Più in dettaglio si registra un:

• incremento della redditività organica per meur 2.1 (+11,1%).
• effetto cambi positivo per meur 0,7’

Asia e Oceania

La contrazione del margine è dovuta principalmente:

• ai maggiori investimenti in marketing
• all’impatto di due giorni lavorativi in meno rispetto allo stesso periodo del 2016.

In particolare si evidenziano le seguenti dinamiche:

• incremento della redditività organica per meur 0,4 (+1,9%).
• oscillazioni dei tassi di cambio positiva per meur 1.5.

Analisi dell’EBIT

Analogamente a quanto sopra si riporta l’evoluzione dell’EBIT

EBIT		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		48.9	69.5%		41.6	69.7%		7.3	17.5%
% ricavi		11.7%			11.4%
America		19.3	27.4%		16.8	28.1%		2.5	14.9%
% ricavi		16.6%			16.6%
Asia e Oceania		18.5	26.3%		17.7	29.6%		0.8	4.5%
% ricavi		21.0%			23.3%
Corporate		-16.3	-23.2%		-16.4	-27.5%		0.1	-0.6%
Ricavi		70.4	100.0%		59.7	100.0%		10.7	17.9%
% ricavi		11.3%			11.0%

Europa, Medio Oriente, Africa

L’incremento è dovuto a:

• incremento organico per meur 9.45 (+22,8%).
• acquisizione delle attività di AudioNova in Francia ed in Portogallo per meur 2,5
• oscillazioni positive dei tassi di cambio per meur 0,5

America

Si registrano le seguenti dinamiche:

• incremento organico della redditività per meur 1.9 (+11,3%).
• variazione positiva dei tassi di cambio per meur 0.6

Asia e Oceania

Il risultato deriva dal

• decremento organico della redditività per meur 0,3 (-1,5%).
• positivo effetto cambi per meur 1.1

 

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	1,091.5	76.4%		Fondi permanenti	1,129.3	79.0%
				Mezzi propri	560.5	39.2%
				Passività non correnti	568.8	39.8%
Attivi correnti e finanziari	337.2	23.6%		Passività a breve	299.4	21.0%
Totale Attivo	1,428.7	100.0%		Totale passività	1,428.7	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	1,021.3	72.6%		Fondi permanenti	1,123.4	79.9%
				Mezzi propri	557.7	39.7%
				Passività non correnti	565.7	40.2%
Attivi correnti e finanziari	384.7	27.4%		Passività a breve	282.6	20.1%
Totale Attivo	1,406.0	100.0%		Totale passività	1,406.0	100.0%

 

L’indebitamento finanziario netto:

• al 30 giugno 2017 al 30 giugno 2017 era pari a300.5
• al 30 giugno 2016 era pari a meur 213.8.

Outlook

Per la seconda metà dell’esercizio 2017 il Gruppo prevede di continuare il trend di crescita

• organica;
• esterna,

raccogliendo il contributo di tutte le aree geografiche.

Tale crescita:

• sarà trainata dai continui investimenti in marketing e comunicazione;
• avrà focus sull’execution;
• favorirà l’incremento della profittabilità sostenuta dalla:

• efficienza operativa,
• aumento della scala del Gruppo.

.

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo nell’annual report 2015 identifica i seguenti elementi chiave che possono influenzare l’andamento del business

Fattori esterni

Contesto politico, economico e sociale, aspetti legali e normativa di riferimento

Concorrenza

Innovazione tecnologica

Rapporti con la classe medica: quale importante influenzatore delle scelte di acquisto della clientela

• nei Paesi con prescrizione obbligatoria (quali Italia, Francia, Germania, Belgio, Svizzera e Ungheria)
• nelle realtà prive dell’obbligatorietà della prescrizione

Rapporti con i clienti

Aspetti interni

Organizzazione e processi: capacità di implementare tempestivamente le azioni strategiche e tattiche nei diversi Paesi nei quali il gruppo opera

Risorse umane

• limitata disponibilità di audio protesisti, nei mercati di riferimento
• difficoltà di attrarne di nuovi
• passaggio di alcuni di essi ai concorrenti.

Rischi finanziari

Fluttuazioni dei tassi di cambio

Fluttuazioni dei tassi d’interesse

Situazione finanziaria delle controparti

Rischio di prezzo; possibilità che il valore di un’attività o di una passività finanziaria vari in seguito a variazioni dei prezzi di mercato

Disponibilità e gestione della liquidità e dei fabbisogni finanziari

 

Amplifon spa