Attività

Parmalat spa è a capo di un Gruppo che opera nell’ambito dei prodotti

• lattiero caseari e
• bevande a base frutta

in diversi mercati a livello mondiale, principalmente attraverso marchi globali, internazionali e locali.

Prodotti

I prodotti Parmalat sono raggruppati in quattro divisioni di prodotto:

• latte: latte, latte pastorizzato, latte UHT, latte aromatizzato , latte condensato, latte in polvere, latte sfuso, panna pastorizzata
• vegetali: succhi di frutta, bevande soia, tè freddo, succhi concentrati
• fresco: yogurt, probiotici, dessert, formaggi, burro, margarina, preparati per gelato
• altri prodotti: gelati, ingredienti

Il contributo di ciascuna categoria merceologica ai risultati complessivi è stata:

6M 2017	Ricavi			MOL
	meur	% Tot		meur	% Tot
Latte (latte, panna, besciamella)	1,606.8	49.1%		65.3	35.3%
Bevande a base di frutta e tè	87.4	2.7%		7.3	3.9%
Derivati latte (yogurt, dessert, formaggi)	1,470.9	44.9%		131.5	71.0%
Altro, aggiustamenti, rettifiche	83.1	2.5%		-2.8	-1.5%
Iperinflazione Venezuela	25.8	0.8%		-16.2	-8.8%
Totale	3,274.0	100.0%		185.1	100.0%

Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)

Marchi

I marchi del Gruppo possono essere così classificati;

• ·marchi globali,
  • Parmalat: presente nel mercato del latte e dei derivati funzionali;
  • Santàl: opera nel mercato delle bevande frutta.
• marchi internazionali:
  • Zymil (latte ad alta digeribilità);
  • Fibresse (regolarità intestinale);
  • Vaalia (yogurt funzionali);
  • Omega3 (salute cardiaca);
• marchi locali
  • Italia: Berna, Carnini, Puro Bllu, Sole;
  • Canada. Astro, Beatrice, Black Diamond,
  • Australia: Breaka, Ice Break, Oak, Pauls,
  • USA: Precious, Sorrento,
  • Portogallo: Ucal,
  • Sud Africa, Melrose, Purejoy, Simomsberg
  • Venezuela: Frica,
  • Sud Africa: Simonsberg, Melrose, Bonnita

Presenza geografica

Il Gruppo opera nelle seguenti aree geografiche:

6M 2017	Ricavi			MOL
	meur	% Tot		meur	% Tot
Europa	550.2	16.8%		49.0	26.5%
Nord America	1,229.9	37.6%		110.3	59.6%
Sud America	731.1	22.3%		21.3	11.5%
Africa	219.2	6.7%		14.6	7.9%
Australia	525.9	16.1%		12.9	7.0%
Iperinflazione Venezuela	25.8	0.8%		-16.2	-8.8%
Altro / elisioni	-8.1	-0.2%		-6.8	-3.7%
Totale	3,274.0	100.0%		185.1	100.0%

Strategia

La strategia del Gruppo si basa su alcuni pilastri fondamentali:

• consolidamento e crescita del business nelle aree dove Parmalat è già presente ed espansione geografica in Paesi emergenti e strategici per il Gruppo, con la finalità di uno sviluppo bilanciato tra Paesi maturi e Paesi emergenti;
• rafforzamento delle posizioni di leader o co-leader nei mercati in cui il Gruppo goàopera;
• presenza in tutte le categorie del dairy (latte, formaggi, yogurt, panna, burro, latte in polvere, dessert) e nei succhi di frutta con un portafoglio di prodotti completo;
• valorizzazione del portafoglio di brand, sia globali (come Parmalat e Santàl) che locali (come Beatrice, Lactantia, Black Diamond e Astro in Canada; Pauls, Ice Break e Vaalia in Australia; Chef e Puro Blu in Italia; Everfresh, Bonnita e Melrose in Sud Africa), che occupano posizioni di rilievo nei mercati in cui competono;
• innovazione continua per rispondere al meglio alle esigenze dei consumatori e alle nuove abitudini di consumo;
• possibilità di beneficiare del know-how tecnologico e del portafoglio marchi del Gruppo Lactalis;
• garanzia di qualità e sicurezza dei prodotti in tutte le fasi di lavorazione, dalla selezione della materia prima fino ai test sul prodotto finito, vengono effettuati costanti controlli;
• miglioramento continuo dei processi operativi e produttivi finalizzato all’eccellenza industriale;
• impegno costante a sviluppare le attività nell’ottica della sostenibilità in ogni fase del ciclo di vita del prodotto, “dal campo alla tavola”.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi (cambi e perimetro correnti)		6M 2017			6M 2016			Delta
		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Latte (latte, panna, besciamella)		1,606.8	49.1%		1,524.2	51.4%		82.6	5.4%
Bevande a base di frutta		87.4	2.7%		83.9	2.8%		3.5	4.2%
Derivati latte (yogurt, dessert, formaggi)		1,470.9	44.9%		1,287.5	43.4%		183.4	14.2%
Altro, aggiustamenti, rettifiche		83.1	2.5%		71.4	2.4%		11.7	16.4%
Totale senza iperinflazione Venezuela		3,248.2	99.2%		2,967.0	100.0%		281.2	9.5%
Iperinflazione Venezuela		25.8	0.8%		24.1	0.8%		1.7	7.1%
Totale con iperinflazione Venezuela		3,274.0	100.0%		2,991.1	100.0%		282.9	9.5%

Le dinamiche che hanno interessato l’evoluzione del fatturato sono indicate nella tabella sottostante:

Variazione ricavi		meur	var. %
Fatturato 6M 2016		2,991.1	100.0%
Iperinflazione Venezuela		-62	-2.1%
Nuove attività		-30.2	-1.0%
Fatturato 6M 2016 like for like		2,898.9	-3.1%
Variazione prezzi		188.5	6.3%
Variazione sconti / resi		-97	-3.2%
Effetto volume / mix		-58.2	-1.9%
Altro			0.0%
Fatturato 6M 2017 lioke for like		2,932.2	-2.0%
Effetto cambi		192.9	6.4%
iperinflazione Venezuela		66.2	2.2%
Nuove attività		82.7	2.8%
Fatturato 6M 2017		3,274.0	9.5%

Reattivamente alle Nuove Attività si segnalano le seguenti acquisizioni;

• gruppo La Vaquita (marzo 2017) in Cile specializzato nel settore dei formaggi.
• gruppo Karoun (maggio 2017) operano nel settore dairy in USA.

A>cambi e perimetro costanti evoluzione dei ricavi è stata la seguente:

Ricavi like for like	6M 2017			6M 2016			Delta
(cambi e perimetro costati)	meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Latte (latte, panna, besciamella)	1,476.5	50.4%		1,510.5	52.1%		-34.0	-2.3%
Bevande a base di frutta e tè	72.4	2.5%		69.3	2.4%		3.1	-4.5%
Derivati latte (yogurt, dessert, formaggi)	1,292.0	44.1%		1,247.6	43.0%		44.4	-3.6%
Altro, aggiustamenti, rettifiche	91.3	3.1%		71.5	2.5%		19.8	27.7%
Totale	2,932.2	100.0%		2,898.9	100.0%		33.3	1.1%

Analisi per area geografica

Riparatiti per area geografica, i ricavi sono riassunti nella tabella sottostante:

Ricavi (cambi e perimetro correnti)		6M 2017			6M 2016			Delta
		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Europa		550.2	16.8%		532.1	17.9%		18.1	3.4%
Nord America		1,229.9	37.6%		1,144.3	38.6%		85.6	7.5%
America Latina		731.1	22.3%		628.9	21.2%		102.2	16.3%
Africa		219.2	6.7%		173.6	5.9%		45.6	26.3%
Oceania		525.9	16.1%		496.1	16.7%		29.8	6.0%
Altro / Elisioni		-8.1	-0.2%		-8.0	-0.3%		-0.1	n.s.
Totale		3,248.2	99.2%		2,967.0	100.0%		281.2	9.5%
Iperinflazione Venezuela		25.8	0.8%		24.1	0.8%		1.7	7.1%
Totale con iperinflazione Venezuela		3,274.0	100.0%		2,991.1	100.0%		282.9	9.5%

Europa

Il MOL risente negativamente delle mutate condizioni di approvvigionamento del latte.

Italia

I principali mercati in cui la controllata opera mostrano un andamento negativo.

Latte,

Nonostante le difficili condizioni di mercato, Parmalat si conferma leader nelle categorie

• latte UHT
• latte pastorizzato (considerando tutti i canali).

Panna UHT

Il Gruppo a occupa la prima posizione di mercato con il marchio Chef incrementando la propria quota a valore.

Nord America

Stati Uniti d’America

Formaggi

Il mercato registra un andamento stabile rispetto all’anno precedente.

Mozzarella e formaggi grattugiati

Il gruppo conferma la propria leadership nelle categorie

• formaggi a crosta bianca,
• mozzarella da cucina
• ricotta

e mantiene inalterate le proprie posizioni competitive negli altri segmenti in cui è presente.

La controllata continua

• la strategia di marketing per il rafforzamento dei marchi globali
• il processo di efficienza sui costi operativi.

Canada

Formaggi

Il gruppo, nonostante permangano alcune difficoltà in ambito industriale e commerciale, incrementa la propria quota a valore confermando la posizione competitiva

Latte e yogurt

Il Gruppo mantiene inalterate le proprie posizioni di mercato

America Latina

Brasile

Pur in un contesto caratterizzato da una riorganizzazione ancora in corso, i risultati del primo semestre 2017 sono complessivamente positivi, anche grazie a piano di investimenti in atto

Latte UHT

Parmalat si conferma leader ne settore

Formaggi

Il gruppo mantiene la seconda posizione nel comparto.

Colombia, Messico, Argentina e Uruguay

Le controllate presentano situazioni di criticità legate

• all’evoluzione dei costi dei fattori produttivi
• alle difficoltà nell’implementazione delle politiche commerciali in presenza di situazioni competitive difficili.

Venezuela

In un contesto criticosa punto di vista economico/politico, la controllata registra una forte contrazione dei volumi di vendita rispetto all’anno precedente.

Africa

Sud Africa

Parmalat si conferma leader nel mercato del latte aromatizzato, con un’elevata quota a valore, e conferma la seconda posizione competitiva del segmento del latte UHT.

Formaggi

Il Gruppo rafforza la propria leadership grazie

• al marchio Parmalat
• alla migrazione dei prodotti dai marchi locali ai marchi globali.

Yogurt

Parmalat conferma la seconda posizione competitiva.

Oceania

la redditività è in aumento del 31,7% grazie alle politiche commerciali in atto e un buon posizionamento dei brand nel mercato.

Australia

Latte pastorizzato

Parmalat è leader nella categoria

Latte aromatizzato e Latte UHT

Il gruppo si conferma secondo player sia nel mercato.

Dessert

La controllata mantiene la prima posizione competitiva nel mercato

Yogurt

Il Gruppo mantiene la seconda posizione nel segmento

Analogamente a quanto visto in precedenza si riportano i ricavi per area geografica a cambi e perimetro costanti

Ricavi like for like	6M 2017			6M 2016			Delta
(cambi e perimetro costati)	meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Europa	539.5	18.4%		532.0	18.4%		7.5	1.4%
Nord America	1,195.9	40.8%		1,144.3	39.5%		51.6	4.5%
Sud America	563.7	19.2%		591.0	20.4%		-27.3	-4.6%
Africa	185.1	6.3%		173.6	6.0%		11.5	6.6%
Oceania	456.7	15.6%		465.8	16.1%		-9.1	-2.0%
Altro / Elisioni	-8.7	-0.3%		-7.8	-0.3%		-0.9	n.s.
Totale	2,932.2	100.0%		2,898.9	100.0%		33.3	1.1%

 

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		6M 2017			6M 2016			Delta
		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Valore della produzione		3,297.5	100.7%		3,008.5	100.6%		289.0	9.6%
Fatturato		3,274.0	100.0%		2,991.1	100.0%		282.9	9.5%
Altri ricavi		23.5	0.7%		17.4	0.6%		6.1	35.1%
Costi operativi		-3,112.4	-95.1%		-2,836.9	-94.8%		-275.5	9.7%
Acquisti, servizi e costi diversi		-2,671.0	-81.6%		-2,432.2	-81.3%		-238.8	9.8%
Costo del lavoro		-438.7	-13.4%		-401.0	-13.4%		-37.7	9.4%
Svalutazione crediti e accantonamenti		-2.7	-0.1%		-3.7	-0.1%		1.0	-27.0%
EBITDA		185.1	5.7%		171.6	5.7%		13.5	7.9%
Ammortamenti e svalutazioni immobiliari		-93.3	-2.8%		-80.2	-2.7%		-13.1	16.3%
Altri oneri		-3.9	-0.1%		-7.6	-0.3%		3.7	n.s.
EBIT		87.9	2.7%		83.8	2.8%		4.1	4.9%
Gestione finanziaria		2.2	0.1%		-0.9	0.0%		3.1	-344.4%
Imposte sul reddito		-59.5	-1.8%		-37.5	-1.3%		-22.0	58.7%
Utile netto		30.6	0.9%		45.4	1.5%		-14.8	-32.6%

Costi operativi

L’incremento pari dei costi totali è principalmente dovuto al

• deprezzamento dell’euro nei confronti delle valute dei più importanti Paesi di riferimento in cui il Gruppo opera,
• trend al rialzo dei prezzi del latte nelle principali aree in cui il Gruppo opera
• consolidamento del gruppo cileno La Vaquita acquisito nel corso del periodo.

Analisi dell’EBITDA

Le dinamiche che hanno interessato l’evoluzione dell’EBITDA sono indicate nella tabella sottostante:

		meur	var. %
EBITDA 6M 2016		171.6	100.0%
Iperinflazione Venezuela		8.9	5.2%
Nuove attività		-0.6	-0.3%
EBITDA 6M 2016 like for like		179.9	4.8%
Variazione prezzi / sconti		91.5	53.3%
Variazione costi produzione		-81.1	-47.3%
Effetto volume / mix		-17	-9.9%
Altro		7.5	4.4%
EBITDA 6M 2017 like for like		180.8	5.4%
Effetto cambi		8.4	4.9%
iperinflazione Venezuela		-6.4	-3.7%
Nuove attività		2.3	1.3%
EBITDA 6M 2017		185.1	7.9%

Più in dettaglio si riporta l’evoluzione dell’EBITDA per tipologia di prodotto.

EBITDA (cambi e perimetro correnti)		6M 2017			6M 2016			Delta
		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Latte (latte, panna, besciamella)		65.3	32.4%		64.1	33.8%		1.2	1.9%
% ricavi		4.1%			4.2%
Bevande a base di frutta e tè		7.3	3.6%		5.5	2.9%		1.8	32.7%
% ricavi		8.4%			6.6%
Derivati latte (yogurt, dessert, formaggi)		131.5	65.3%		116.3	61.4%		15.2	13.1%
% ricavi		8.9%			9.0%
Altro, aggiustamenti, rettifiche		-2.8	-1.4%		3.5	1.8%		-6.3	-180.0%
Totale		201.3	100.0%		189.4	100.0%		11.9	6.3%
% ricavi		6.2%			6.4%
Iperinflazione Venezuela		-16.2	-8.8%		-17.8	-10.4%		1.6	n.s.
Totale con iperinflazione Venezuela		185.1	100.0%		171.6	100.0%		13.5	7.9%

Sempre ripartito per tipologia di prodotto l’EBITDA like for like ha avuto il seguente andamento:

EBITDA like for like		6M 2017			6M 2016			Delta
(cambi e perimetro costati)		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Latte (latte, panna, besciamella)		57.3	31.7%		60.4	33.6%		-3.1	-5.1%
% ricavi		3.9%			4.0%
Bevande a base di frutta e tè		4.6	2.5%		2.4	1.3%		2.2	91.7%
% ricavi		6.4%			3.5%
Derivati latte (yogurt, dessert, formaggi)		122.0	67.5%		114.4	63.6%		7.6	6.6%
% ricavi		9.4%			9.2%
Altro, aggiustamenti, rettifiche		-3.1	-1.7%		2.7	1.5%		-5.8	-214.8%
Totale		180.8	100.0%		179.9	100.0%		0.9	0.5%
% ricavi		6.2%			6.2%

Analisi per area geografica

L’EBITDA ripartito per area geografica è indicato nella tabella sottostante:

EBITDA (cambi e perimetro correnti)		6M 2017			6M 2016			Delta
		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Europa		49.0	26.5%		54.8	31.9%		-5.8	-10.6%
% ricavi		8.9%			10.3%
Nord America		110.3	59.6%		111.8	65.2%		-1.5	-1.3%
% ricavi		9.0%			9.8%
Sud America		21.3	11.5%		10.1	5.9%		11.2	110.9%
% ricavi		2.9%			1.6%
Africa		14.6	7.9%		10.7	6.2%		3.9	36.4%
% ricavi		6.7%			6.2%
Oceania		12.9	7.0%		10.9	6.4%		2.0	18.3%
% ricavi		2.5%			2.2%
Altro / Elisioni		-6.8	-3.7%		-8.9	-5.2%		2.1	-23.6%
Totale senza iperinflazione Venezuela		201.3	108.8%		189.4	110.4%		11.9	6.3%
% ricavi		6.2%			6.4%
Iperinflazione Venezuela		-16.2	-8.8%		-17.8	-10.4%		1.6	n.s.
Totale con iperinflazione Venezuela		185.1	100.0%		171.6	100.0%		13.5	7.9%

Analogamente a quanto sopra si riporta l’EBITDA analizzato per area geografica a cambi e perimetro costanti

EBITDA like for like		6M 2017			6M 2016			Delta
(cambi e perimetro costati)		meur	% Tot		meur	% Tot		meur	% Tot
Europa		48.4	26.8%		54.8	30.5%		-6.4	-11.7%
% ricavi		9.0%			10.3%
Nord America		107.2	59.3%		111.8	62.1%		-4.6	-4.1%
% ricavi		9.0%			9.8%
Sud America		6.6	3.7%		1.2	0.7%		5.4	450.0%
% ricavi		1.2%			0.2%
Africa		12.3	6.8%		10.7	5.9%		1.6	15.0%
% ricavi		6.6%			6.2%
Oceania		13.5	7.5%		10.2	5.7%		3.3	32.4%
% ricavi		3.0%			2.2%
Altro / Elisioni		-7.2	-4.0%		-8.8	-4.9%		1.6	-18.2%
Totale		180.8	100.0%		179.9	100.0%		0.9	0.5%
		6.2%			6.2%

 

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	3,095.9	57.8%		Fondi permanenti	4,037.8	75.4%
				Mezzi propri	3,232.0	60.3%
				Passività non correnti	805.8	15.0%
Attivi correnti e finanziari	2,262.5	42.2%		Passività a breve	1,320.6	24.6%
Totale Attivo	5,358.4	100.0%		Totale passività	5,358.4	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	3,025.6	53.6%		Fondi permanenti	4,255.8	75.4%
				Mezzi propri	3,328.8	59.0%
				Passività non correnti	927.0	16.4%
Attivi correnti e finanziari	2,615.9	46.4%		Passività a breve	1,385.7	24.6%
Totale Attivo	5,641.5	100.0%		Totale passività	5,641.5	100.0%

La posizione finanziaria netta

• al 30 giugno 2017 era positiva e pari a meur 63,4
• al 31 dicembre 2016 era positiva e pari a meur 334,4

Tale variazione è dovuta all’assorbimento di cassa per meur 237,1, per operazioni straordinarie, principalmente

• l’acquisizione del gruppo cileno La Vaquita e
• l’acquisizione del gruppo americano Karoun;

 

Outlook

Contesto generale

La ripresa delle quotazioni del latte in alcuni aree sta impattando

• le politiche commerciali
• i volumi venduti dal Gruppo.

Guidance 2017

Il management

• a tassi di cambio costanti
• perimetro costanti
• escludendo gli impatti del Venezuela,

prevede un’evoluzione del

• fatturato netto
• dell’EBITDA

che pur positiva sarà contenuta entro l’1%

Fattori sensibili / di rischio

Nell’annual report 2015 il management identifica i seguenti fattori che possono incidere sui risultati consolidati del Gruppo

Aspetti di carattere generale

Evoluzione dei Paesi esposti a situazioni di incertezza geopolitica a livello locale o fenomeni ambientali quali

• situazione sociale, politica ed economica del Venezuela
• perdurare dello stato di embargo a cui è sottoposta la Russia;
• aspettative macroeconomiche del Brasile;
• impatto che il prezzo del petrolio può avere sulle economie dei Paesi esportatori e sull’andamento delle loro valute;
• impatto della domanda internazionale di materie prime sulle economie dei Paesi esportatori e sull’andamento delle loro valute.

Aspetti di natura operativa

Variazione dei prezzi delle materie prime – in particolar modo, latte – e della disponibilità di risorse

Preferenze dei consumatori (prodotti di marca / private labels)) nei Paesi dove il Gruppo è attivo

Potere contrattuale in un contesto di:

• concentrazione nel settore della distribuzione,
• riduzione del numero di potenziali client

Crescita attraverso acquisizioni permette per

• una più veloce penetrazione di nuovi mercati
• creazione di sinergie con società già consolidate

Integrità dei prodotti ed il mantenimento delle loro caratteristiche organolettiche in tutti i suoi passaggi verso i clienti finali

Crescente sensibilità internazionale sulla protezione dell’ambiente intermini di

• consumo energetico
• utilizzo di acqua
• produzione di materiale di scarto

Fattori di natura finanziaria

Variazioni dei

• tassi d’interesse
• tassi di cambio
• prezzi delle commodity
• rischio Paese

Solvibilità delle controparti

Capacità di adempiere a obbligazioni finanziarie.

 

Parmalat spa