Gruppo DelClima analisi bilancio 9 mesi

Attività

DeLclima è una realtà specializzata nel settore del riscaldamento, ventilazione, climatizzazione e refrigerazione (HVACR).

La Società si propone di sviluppare,, realizzare e distribuire prodotti innovativi ad alta efficienza e servizi a valore aggiunto per la climatizzazione negli edifici commerciali e per la refrigerazione (ICC&R) dei processi industriali e dei datacenter.

DeLclima ha stabilimenti produttivi in tre continenti e opera in tutto il mondo con filiali, distributori e società di service, con particolare focus su Europa, Cina e India:

9M 2015	Ricavi		EBITDA		EBIT
	meur	%	meur	%	meur	%
Europa	186.4	73.4%	21.4	112.0%	16.8	124.4%
Asia	72.7	28.6%	8.5	44.5%	7.7	57.0%
Corporate / elisioni	-5.0	-2.0%	-10.8	-56.5%	-11.0	-81.5%
Totale	*254.1*	*100%*	*19.1*	*100%*	*13.5*	*100%*

La Società, in precedenza costituiva la Divisione Professional del gruppo De’Longhi.

Strategia

La strategia della società nelle diverse aree in cui opera è la seguente:

Europa: accrescere quota di mercato e Service

accelerare la crescita nel Service e nel mercato dei ricambi
fare leva sui sistemi in Pompa di Calore e sulle soluzioni ad alta efficienza per sfruttare i vantaggi derivanti dal forte orientamento verso il risparmio energetico
cogliere le opportunità del segmento IT&C, migliorando la copertura distributiva e facendo leva su soluzioni integrate complete

Cina: Mantenere elevati tassi di crescita e sviluppare il servizio di Assistenza

mantenere elevati tassi di crescita e sviluppare il servizio di Assistenza
fare leva sui sistemi in Pompa di Calore e sulle soluzioni ad alta efficienza per sfruttare i vantaggi derivanti dal forte orientamento verso il risparmio energetico
sviluppare ulteriormente le vendite del segmento IT&C, migliorando la copertura distributiva e facendo leva su soluzioni integrate complete
accelerare la crescita nel Service e nel mercato dei ricambi

Globale: sviluppare il mercato

India: puntare sui siti produttivi recentemente aperti
Russia ed Emirati Arabi Uniti: apertura nuove filiali nel 2014
sviluppare nuovi mercati selezionati.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi	9M 2015		9M 2014		Differenza
	meur	%	meur	%	meur	%
Europa	186.4	73.4%	188.3	75.3%	-1.9	-1.0%
Asia	72.7	28.6%	66.1	26.4%	6.6	10.0%
Corporate / elisioni	-5.0	-2.0%	-4.3	-1.7%	-0.7	16.3%
Totale	*254.1*	*100.0%*	*250.1*	*100.0%*	*4.0*	*1.6%*

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	9M 2015		9M 2014		Differenza
	meur	%	meur	%	meur	%
Ricavi	254.1	101.2%	250.1	100.0%	4	1.6%
Ricavi	251.0	100.0%	246.0	98.4%	5	2.0%
Altri ricavi	3.1	1.2%	4.1	1.6%	-1	-24.4%
Costi operativi	-235.0	-93.6%	-218.2	-87.2%	-16.8	7.7%
Materie prime e variazione scorte	-126.9	-50.6%	-125.7	-50.3%	-1.2	1.0%
Costo del lavoro	-62.0	-24.7%	-48.3	-19.3%	-13.7	28.4%
Servizi e oneri diversi di gestione	-46.1	-18.4%	-44.2	-17.7%	-1.9	4.3%
EBITDA	19.1	7.6%	31.9	12.8%	-12.8	-40.1%
Ammortamenti e svalutazioni	-5.6	-2.2%	-5.0	-2.0%	-0.6	12.0%
EBIT	13.5	5.4%	26.9	10.8%	-13.4	-49.8%
Risultato discontinued operation	6.4	2.5%	-1.7	-0.7%	8.1	-476.5%
Gestione finanziaria	-1.0	-0.4%	-2.4	-1.0%	1.4	-58.3%
Imposte sul reddito	-2.9	-1.2%	-6.8	-2.7%	3.9	-57.4%
Utile netto	16.0	6.4%	16.0	6.4%	0	n.s.

Più i dettaglio l’EBITDA è stato così generato:

EBITDA	9M 2015		9M 2014		Differenza
	meur	%	meur	%	meur	%
Europa	21.4	112.0%	25.0	78.4%	-3.6	-14.4%
% ricavi	11.5%		13.3%
Asia	8.5	44.5%	9.6	30.1%	-1.1	-11.5%
% ricavi	11.7%		14.5%
Corporate / elisioni	-10.8	-56.5%	-2.7	-8.5%	-8.1	300.0%
*Totale*	*19.1*	*100.0%*	*31.9*	*100.0%*	*-12.8*	*-40.1%*
% ricavi	7.5%		12.8%

Analogamente l’evoluzione dell’EBIT è indicata nella tabella sottostante::

EBIT	9M 2015		9M 2014		Differenza
	meur	%	meur	%	meur	%
Europa	16.8	124.4%	20.9	77.7%	-4.1	-19.6%
% ricavi	9.0%		11.1%
Asia	7.7	57.0%	8.9	33.1%	-1.2	-13.5%
% ricavi	10.6%		13.5%
Corporate / elisioni	-11.0	-81.5%	-2.9	-10.8%	-8.1	279.3%
*Totale*	*13.5*	*100.0%*	*26.9*	*100.0%*	*-13.4*	*-49.8%*
% ricavi	5.3%		10.8%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 settembre 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	292.8	52.9%	Fondi permanenti	362.0	65.4%
			Mezzi propri	255.6	46.2%
			Passività non correnti	106.4	19.2%
Attivi correnti e finanziari	260.8	47.1%	Passività a breve	191.6	34.6%
Totale Attivo	553.6	100.0%	Totale passività	553.6	c

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	277.4	55.7%	Fondi permanenti	321.2	64.5%
			Mezzi propri	245.8	49.4%
			Passività non correnti	75.4	15.1%
Attivi correnti e finanziari	220.6	44.3%	Passività a breve	176.8	35.5%
Totale Attivo	498.0	100.0%	Totale passività	498.0	100.0%

La PFN al 30 settembre 215 era positiva e pari a meur 17.1 (positiva e pari a meur 13.9 al 31 dicembre 2014).

Outlook

L’ultimo aggiornamento relativo agli ordini acquisiti evidenzia valori nella sostanza in linea rispetto al pari periodo dell’anno precedente; il backlog è in diminuzione rispetto all’anno precedente.

I mercati in cui il Gruppo esercita le proprie attività commerciali sono ancora influenzati da condizioni di incertezza e a causa del persistere dell’attuale situazione di turbolenza macroeconomica mondiale, la visibilità della domanda continua ad essere limitata.

Per il quarto trimestre 2015 il Gruppo si aspetta una domanda di mercato in leggera crescita in Europa. Mentre non sono disponibili affidabili previsioni per Asia (in Cina il mercato del central air conditioning ha registrato nei primi nove mesi del 2015 una significativa flessione).

Complessivamente il management si aspetta di confermare un andamento dei ricavi in leggera crescita su base annuale.

Fattori sensibili / di rischio

Nell’annual report 2014 il management evidenzia i seguenti aspetti in grado di influenzare le performance del Gruppo:

andamento macroeconomico e ad eventi socio-politici
gestione delle risorse umane
politiche di credito
qualità dei prodotti e responsabilità da prodotto
dipendenza da un numero limitato di clienti
rapporti con i principali fornitori
stagionalità delle vendite gestione del magazzino
evoluzione tecnologica e capacità del Gruppo di continuare a realizzare innovazioni di prodotto
tutela dei brevetti e dei marchi
evoluzione delle normative sull’ambiente, sulla sicurezza sul lavoro e business continuity
evoluzione del quadro normativo relativo ai prodotti, in particolare in materia di consumi energetici, sicurezza e tutela ambientale
performance dei partner industriali (joint venture)
continuità dei servizi di varia natura (fiscali, legali, societari, consulenze assicurative, payroll/human resources, informatici)
andamento dei tassi di cambio
andamento dei tassi di interesse
gestione della liquidità, del fabbisogno di mezzi di finanziamenti e dell’indebitamento
politiche restrittive dell’importazione e dell’esportazione di prodotti e capitali in Paesi in cui il Gruppo produce e/p distribuicse
adeguatezza dei i sistemi informativi alle necessità del business
responsabilità amministrativa delle persone giuridiche