ElEn spa analisi bilancio semestrale 2017
Attività
Il Gruppo El.En. opera nel settore opto-elettronico, producendo
- sorgenti laser (a gas, a semiconduttori allo stato solido e liquido)
- sistemi laser
per applicazioni nell’ambito
- medicale
- industriali.
Nel periodo i ricavi del Gruppo sono stati coì ripartiti tra le due divisioni:
| Ricavi | 6M 2017 | |
| meur | % | |
| Medicale | 83.0 | 58.1% |
| Industriale | 59.9 | 41.9% |
| Totale | 142.9 | 100.0% |
Sommario
Aree di attività
All’interno di ciascuno dei suddetti settori si identificano alcuni segmenti differenziati per:
- la specifica applicazione del sistema laser
- per le specifiche tecnologie sottostanti
- per la tipologia dell’utentii
Settore medicale
I sottosettori in cui il Gruppo + presente sono:
- estetica
- chirurgia
- terapia
- dentale
Settore industriale
Analogamente a quanto sopra si elencano le aree in cui il Gruppo opera:
- taglio
- marcatura
- sorgenti
- restauro
Service post vendita
Si tratta sostanzialmente delle due seguenti attività:
- installazione e manutenzione dei laser,
- fornitura di pezzi di ricambio, consumabili e servizio di assistenza tecnica.
Presenza geografica
Il Gruppo El.En opera a livello internazionale con le seguente distribuzione del fatturato
| Ricavi | 6M 2017 | ||
| meur | % | ||
| Italia | 28.0 | 19.6% | |
| Europa | 24.2 | 16.9% | |
| Resto del Mondo | 90.7 | 63.5% | |
| Totale | 142.9 | 100.0% | |
Strategia
I driver tramite cui il Gruppo intende perseguire i suoi obiettivi di crescita sono i seguenti:
- crescita nei principali mercati
- estetica
- chirurgia
- industriale
- nuovi apparecchi per il
- modellamento del corpo
- trattamento della cellulite
- trattamento della pelle
- rimozione dei tatuaggi
- ampliamento degli utilizzi di MonaLisa Touch grazie a studi clinici
- ottenimento di autorizzazioni normative in tutto il mondo per il trattamento delle ulcere del piede diabetico.
E’ inoltre prevista una forte richiesta di sistemi laser ad alta potenza per il taglio di lamiere in
- Cina
- Europa
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
| Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Differenza | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Medicale | 83.0 | 58.1% | 80.6 | 67.1% | 2.4 | 3.0% | |||
| Estetica | 48.4 | 33.9% | 39.6 | 32.9% | 8.8 | 22.2% | |||
| Chirurgia | 14.3 | 10.0% | 19.1 | 15.9% | -4.8 | -25.1% | |||
| Terapia | 4.8 | 3.4% | 4.1 | 3.4% | 0.7 | 17.1% | |||
| Dentale | 0.3 | 0.2% | 0.2 | 0.2% | 0.1 | 50.0% | |||
| Altri | 0.1 | 0.1% | 0.2 | 0.2% | -0.1 | -50.0% | |||
| Service medicale | 15.1 | 10.6% | 17.4 | 14.5% | -2.3 | -13.2% | |||
| Industriale | 59.9 | 41.9% | 39.6 | 32.9% | 20.3 | 51.3% | |||
| Taglio | 45.5 | 31.8% | 28.1 | 23.4% | 17.4 | 61.9% | |||
| Marcatura | 8.2 | 5.7% | 6.5 | 5.4% | 1.7 | 26.2% | |||
| Sorgenti | 1.8 | 1.3% | 1.0 | 0.8% | 0.8 | 80.0% | |||
| Restauro | 0.1 | 0.1% | 0.1 | 0.1% | 0.0 | 0.0% | |||
| Service industriale | 4.3 | 3.0% | 3.9 | 3.2% | 0.4 | 10.3% | |||
| Totale | 142.9 | 100.0% | 120.2 | 167.1% | 25.1 | 20.9% | |||
Le principali dinamiche di entrambi i settori sono di seguito riportiate:
Settore Medicale
Estetica
I ricavi crescono grazie a
- prodotti
- politiche di vendita
nei principali segmenti applicativi
- depilazione
- rimozione di tatuaggi
- lesioni pigmentate,
- skin rejuvenation
Chirurgia
Il calo deriva dalla flessione negli Stati Uniti dei sistemi per il trattamento dell’atrofia vaginale. Sebbene n parte prevista come conseguenza di una
- stabilizzazione del mercato
- programmata riduzione delle scorte da parte del distributore esclusivo sul territorio nordamericano
La flessione
- si è attenuata nel secondo semestre
- tenderà anche nei mesi finali dell’esercizio a ridurre
- rimarrà comunque consistente per l’intero esercizio.
Settore industriale
Taglio
Il segmento cresce grazie al’0eandamento delle in joint venture cinesi a
- Wuhan e
- Wenzhou,
specializzate nei sistemi per taglio piano di lamiere metalliche. L’’innovazione tecnologica sta infatti ampliando il mercato disponibile in
- Cina (ovvero il più importante mercato mondiale per le produzioni manifatturiere)
- Italia
- Europa.
Marcatura
La crescita è dovuta ad entrambi i segmenti in cui il Gruppo è attivo:
- marcature di piccola superficie per identificazione e piccole decorazioni
- decorazione e valorizzazione di grandi superfici
Sorgenti
La crescita è dovuta a
- aumento della capacità produttiva
- maggiore adozione della tecnologia delle sorgenti a CO2 di media potenza eccitate in radiofrequenza,
Analisi dei ricavi per area geografica
L’evoluzione dei ricavi ripartiti per area geografica è riassunta nel prospetto sottostante:
| Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Differenza | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Italia | 28.0 | 19.6% | 22.5 | 18.7% | 5.5 | 24.4% | |||
| Europa | 24.2 | 16.9% | 21.4 | 17.8% | 2.8 | 13.1% | |||
| Resto del Mondo | 90.7 | 63.5% | 76.3 | 63.5% | 14.4 | 18.9% | |||
| Totale | 142.9 | 100.0% | 120.2 | 100.0% | 22.7 | 18.9% | |||
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 6M 2017 | 6M 2016 | Differenza | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Valore della produzione | 149.7 | 104.8% | 123.0 | 102.3% | 26.7 | 21.7% | |||
| Ricavi delle vendite e prestazioni | 142.9 | 100.0% | 120.2 | 100.0% | 22.7 | 18.9% | |||
| Variazione prodotti finito e semilavorati | 5.2 | 3.6% | 0.9 | 0.7% | 4.3 | 477.8% | |||
| Altri ricavi e proventi | 1.6 | 1.1% | 1.9 | 1.6% | -0.3 | -15.8% | |||
| Costi operativi | -134.3 | -94.0% | -107.5 | -89.4% | -26.8 | 24.9% | |||
| Materie prime e di consumo | -79.5 | -55.6% | -59.9 | -49.8% | -19.6 | 32.7% | |||
| Servizi | -10.7 | -7.5% | -9.8 | -8.2% | -0.9 | 9.2% | |||
| Personale | -26.1 | -18.3% | -22.3 | -18.6% | -3.8 | 17.0% | |||
| Altre spese operative | -18.0 | -12.6% | -15.5 | -12.9% | -2.5 | 16.1% | |||
| EBITDA | 15.4 | 10.8% | 15.5 | 12.9% | -0.1 | -0.6% | |||
| Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti | -2.3 | -1.6% | -2.0 | -1.7% | -0.3 | 15.0% | |||
| EBIT | 13.1 | 9.2% | 13.5 | 11.2% | -0.4 | -3.0% | |||
| Gestione finanziaria | -2.2 | -1.5% | 22.5 | 18.7% | -24.7 | -109.8% | |||
| Imposte sul reddito | -2.8 | -2.0% | -4.7 | -3.9% | 1.9 | -40.4% | |||
| Utile netto | 8.1 | 5.7% | 31.3 | 26.0% | -23.2 | -74.1% | |||
Costi del personale
Una parte considerevole confluisce nelle spese di ricerca e sviluppo per le quali il Gruppo percepisce anche:
- contributi e
- rimborsi spese
a fronte di specifici contratti sottoscritti con gli enti preposti.
Analisi dell’EBITDA
La sostanziale stabilità è dovuta principalmente a due fenomeni rilevanti
- aumento del fatturato nel settore industriale, soprattutto sul mercato cinese ove la marginalità media è inferiore al settore medicale
- diverso mix di vendita nel settore medicale, a maggiore marginalità nel primo semestre 2016.
Infatti con l’obiettivo di
- mantenere nonché
- ampliare
le quote di mercato, le politiche di vendita del Gruppo nel periodo hanno avuto i seguenti effetti
- aumento complessivo del fatturato
- limatura della marginalità.
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 64.6 | 21.5% | Fondi permanenti | 207.5 | 69.2% | |
| Mezzi propri | 192.1 | 64.1% | ||||
| Passività non correnti | 15.4 | 5.1% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 235.3 | 78.5% | Passività a breve | 92.4 | 30.8% | |
| Totale Attivo | 299.9 | 100.0% | Totale passività | 299.9 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 64.7 | 21.5% | Fondi permanenti | 206.0 | 68.5% | |
| Mezzi propri | 192.7 | 64.1% | ||||
| Passività non correnti | 13.3 | 4.4% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 236.0 | 78.5% | Passività a breve | 94.7 | 31.5% | |
| Totale Attivo | 300.7 | 100.0% | Totale passività | 300.7 | 100.0% |
La posizione finanziaria netta del Gruppo
- al 30 giugno 2017 era positiva e pari a meur 66,8
- al 31 dicembre 2016. era sempre positiva e pari a meur 82,8
Outlook
Nella relazione finanziaria semestrale il managemtent esprime le seguenti considerazioni.
Trend di crescita
La fase favorevole dei settori di riferimento (in particolare in quello industriale) porta il management del Gruppo a ritenere possibile un a crescita superare il 10% annuo.
Risultato operativo
Fattori quali
- il mix di prodotti venduti
- l’intensificazione di talune voci di costo nell’ottica di una futura ulteriore crescita
pongono come obiettivo per il 2017 il livello conseguito nel 2016.
