Attività

Ferrari NV è la capogruppo del gruppo Ferrari.

Ferrari è tra i marchi del lusso leader a livello mondiale e si occupa della progettazione, produzione e vendita di auto sportive di lusso ad alte prestazioni più famose al mondo. Il marchio Ferrari è simbolo di unicità, innovazione, prestazioni sportive all’avanguardia e design italiano.

La storia e l’immagine delle auto Ferrari sono strettamente legate al team di Formula 1 Scuderia Ferrari, la squadra che ha ottenuto più successi nella storia della Formula 1. con 16 titoli del campionato mondiale costruttori e 15 nel campionato mondiale piloti.

Ferrari progetta e produce i propri veicoli a Maranello, Italia, e li vende in oltre 60 mercati in tutto il mondo attraverso una rete di 178 rivenditori autorizzati che operano in 199 punti vendita.

DOS	N.
Americhe	53
USA	38
Canada	5
Centro e Sud America	10
EMEA	94
Nord Europa	18
Europa centrale	22
Europa dell’Est	12
Centro e Sud Europa	15
Italia	11
Medio Oriente e Africa	16
Greater China	31
Cina	28
Taiwan	2
Hong Kong	1
Asia Pacific	20
Asia del Nord	9
Asia del Sud	5
Australia	6
Totale	*198*

Strategia

Il Gruppo segue una strategia di produzione a volume ridotto al fine di preservare la sua reputazione di esclusività e rarità tra i propri clienti e, sempre con lo stesso fine, mantiene costanti e sotto controllo i propri volumi di produzione e tempi di consegna

Il Gruppo continuerà poi a concentrare i propri sforzi nella protezione e nell’accrescimento del valore del suo marchio per conservare il suo forte profilo finanziario e partecipare alla crescita del mercato del super-lusso. Il management ha intenzione di perseguire selettivamente una crescita controllata e redditizia sia nei mercati esistenti sia in quelli emergenti, al tempo stesso espandendo il marchio Ferrari a categorie di beni alla moda accuratamente selezionate.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi	6M 2016		6M 2015		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Vetture e ricambi	1,070	72.01%	1,008	72.67%	62	6.15%
Motori	128	8.61%	121	8.72%	7	5.79%
Sponsorizzazioni e proventi relativi al marchio	235	15.81%	212	15.28%	23	10.85%
Altro	53	3.57%	46	3.32%	7	15.22%
*Totale*	*1,486*	*100.00%*	*1,387*	*100.00%*	99	*7.14%*

Vetture e ricambi

L’incremento è attribuibile per meur 136 a:

vendita di vetture e ricambi delle vetture di serie e delle serie speciali,
parzialmente compensato da una diminuzione dei ricavi netti da supercar e auto in edizione limitata.

La diminuzione dei ricavi netti da supercar e auto in edizione limitata è principalmente dovuta a

fine della produzione limitata della LaFerrari
arzialmente compensato dall’aumento delle spedizioni della FXX K e dalle consegne della F60 America, il V12 roadster che commemora i 60 anni negli Stati Uniti.

Tale aumento è stato così conseguito nelle seguenti aree: meur 93 in EMEA, meur 22 nelle Americhe, meur 15 nella Greater China, e meur 6 nel resto APAC

Motori

L’incremento è attribuibile principalmente a

fornitura di unità di propulsione a tre team di Formula 1 nella stagione 2016 rispetto ai due del 2015
diminuzione dei ricavi generati dalla vendita di motori a Maserati a causa di una diminuzione 15,9% del numero di motori spediti, in conformità con gli ordini ricevuti da Maserati.

Sponsorship, commerciale e marchi

L’incremento è principalmente legato a:

la partecipazione al mondiale di Formula 1 e, in particolare, alla migliore classifica nel 2015 rispetto al 2014 nel Campionato del mondo Costruttori
ai ricavi netti delle attività di sponsorizzazione e dei marchi

Altro

La crescita è attribuibile alle attività di supporto e dovuto principalmente agli interessi attivi generati dalle attività di servizi finanziari

L’evoluzione delle consegne è rappresentata nella tabella sottostante:

Consegne	6M 2016		6M 2015		Variazione
	n.	%	n.	%	n.
EMEA	1,903	*46.5%*	1,598	*43.3%*	305.0	*19.1%*	UK	464	11.33%	456	12.34%	8	1.75%	Germania	314	7.67%	214	5.79%	100	46.73%	Svizzera	166	4.05%	155	4.20%	11	7.10%	Italia	197	4.81%	139	3.76%	58	41.73%	Francia	151	3.69%	129	3.49%	22	17.05%	Medio oriente	206	5.03%	185	5.01%	21	11.35%	Resto EMEA	405	9.89%	320	8.66%	85	26.56%	Americhe	1,297	*31.7%*	1,287	*34.8%*	10.0	*0.8%*	Greater China	316	*7.7%*	261	*7.1%*	55.0	*21.1%*	APAC	580	*14.2%*	548	*14.8%*	32.0	*5.8%*	*Totale*	*4,096*	*100.0%*	*3,694*	*100.0%*	*402.0*	*10.9%*

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	9M 2015		9M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Ricavi	*1,486.0*	*100.0%*	*1,387.0*	*100.0%*	*99.0*	*7.1%*
Costo del venduto	-755.0	-50.8%	-722.0	-52.1%	-33.0	4.6%
Spese di vendita, generali e amministrative	-154.0	-10.4%	-152.0	-11.0%	-2.0	1.3%
spese di ricerca e sviluppo	-305.0	-20.5%	-291.0	-21.0%	-14.0	4.8%
Altri costi	-5.0	-0.3%	-4.0	-0.3%	-1.0	25.0%
EBIT	*267.0*	*18.0%*	*218.0*	*15.7%*	*49.0*	*22.5%*
Gestione finanziaria	-14.0	-0.9%	-6.0	-0.4%	-8.0	133.3%
Imposte	-78.0	-5.2%	-71.0	-5.1%	-7.0	9.9%
Utile netto	*175.0*	*11.8%*	*141.0*	*10.2%*	*34.0*	*24.1%*

Alternativamente il conto economico può essre rappresentato mettendo in evidenza l’EBITDA:

Conto economico	9M 2015		9M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Valore della produzione	1,486.0	*100.0%*	1,387.0	*100.0%*	99.0	*7.1%*
Costi operativi	-1,100.9	-74.1%	-1,038.8	-74.9%	-62.1	6.0%
EBITDA	385.1	*25.9%*	348.2	*25.1%*	36.9	*10.6%*
Ammortamenti e svalutazioni	-118.1	-7.9%	-130.2	-9.4%	12.1	-9.3%
EBIT	267.0	*18.0%*	218.0	*15.7%*	49.0	*22.5%*
Gestione finanziaria	-14.0	-0.9%	-6.0	-0.4%	-8.0	133.3%
Imposte	-78.0	-5.2%	-71.0	-5.1%	-7.0	9.9%
Utile netto	175.0	*11.8%*	141.0	*10.2%*	34.0	*24.1%*

Analisi dell’EBIT

La crescita dell’EBIT è dovuta a:

un effetto volumi positivo meur 49 attribuibile ad un aumento delle spedizioni di circa 490 vetture (esclusa la Ferrari LaFerrari), spinto dalla 488 GTB, la 488 Spider e la F12tdf, tutte lanciate nel 2015 e ad un contributo positivo dei programmi di personalizzazione.
un contributo positivo di meur 41 delle attività di sponsorizzazione, commerciali, e servizi finanziari, e
un favorevole effetto cambio per meur 8,

che sono stati parzialmente compensati da:

uno sfavorevole mix prodotto di meur 33, attribuibile principalmente al fine della produzione limitata della LaFerrari e della F12 berlinetta, e al fine produzione della FF, parzialmente compensato dall’aumento delle spedizioni della FXX K e dalle consegne della F60 America.
un aumento dei costi di ricerca e sviluppo pari a meur 14, principalmente per le attività di Formula 1. Tali costi sono stati in parte compensati da una diminuzione degli ammortamenti dei costi capitalizzati di sviluppo principalmente per il fine produzione della famiglia 458 e della LaFerrari.
un aumento delle spese generali, amministrative e delle spese di vendita per meur 2, che includono i costi relativi ai nuovi punti vendita a gestione diretta e i costi una tantum relativi all’esodo dell’ex CEO. parzialmente compensati da una diminuzione del fondo svalutazione crediti, principalmente legati a un partner commerciale delle attività di Formula 1 e dalla diminuzione dei costi di consulenza, principalmente relativi alla quotazione, per meur 6 sostenuti nel 2015

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2016 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	2,367.2	54.8%	Equity	110.4	2.6%
Attivi correnti e finanziari	1,954.1	45.2%	Altre passività	4,210.9	97.4%
Totale Attivo	4,321.3	100.0%	Totale passività	4,321.3	100.0%

L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2016 era pari a meur 1,898 (meur 1,938 a 31 dicembre 2015)

Sempre al 30 giugno 2016 l’indebitamento netto industriale era pari a meur763 (meur797 al 31 dicembre 2015)

Outlook

Il Gruppo ha rivisto al rialzo le prospettive per il 2016, come segue:

consegne: 8.000, incluse le supercar
ricavi netti: superiori a eur 3 miliardi
adjusted EBITDA: superiore a meur 800
indebitamento netto industriale inferiore o uguale a meur 730]

Fattori sensibili / di rischio

Nell’annual report 2015 il management identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati:

Mantenimento e sviluppo del valore del marchio Ferrari

Relazione tra l’immagine del marchio Ferrari e il successo del team di Formula 1;

Innovazione tecnologica nel settore delle vetture ad alte prestazioni;

Attrattività del design

Relazione tra il valore del marchio e ii collezionisti e le comunità degli appassionati.

Volatilità della domanda di beni di lusso;

Efficacia della strategia dei volumi ridotti;

Andamento dei ricavi e dei costi del team di Formula 1

Efficacia della strategia di mantenere una gamma ristretta di modelli

Capacità di Maserati di commercializzare i propri veicoli;

Preferenze dei clienti e tendenze del settore automobilistico;

Condizioni economiche generali;

Impatto sui costi e sull’attività di modifiche/ nuove leggi, regolamenti, o politiche di organizzazioni governative che

introducano disposizioni sempre più stringenti per ridurre il consumo di carburante, l emissioni di gas ad effetto serra o di altre sostanze inquinanti, o che
incentivino la sicurezza dei veicoli,

Strategia volta alla crescita

Concorrenza nel settore delle vetture di lusso ad alte prestazioni;

Sviluppi nei mercati emergenti;

Competenza del management

Peformance dei fornitori

Efficienza degli impianti di produzione di Maranello e Modena.

Disponibilità di finanziamenti a prezzi accessibili per l’acquisto di automobili

Adeguato accesso al finanziamento per rivenditori e clienti.

Abilità dei partner di licenza e di franchising di preservare il valore delle licenze

Forza dei marchi e degli altri diritti di proprietà intellettuale del Gruppo.

Attenzione ai diritti i proprietà intellettuale. di terzi e gestione di eventuali contestazioni

Costi e danni reputazionali dei richiami di auto

Responsabilità del prodotto; assicurazioni ed eventuali rivendicazioni

Esposizione alle garanzie sui prodotti e forniture di servizi.

Mantenimento del certificato di operatore economico autorizzato

Leggi sul lavoro e gli accordi collettivi con i nostri sindacati

Aspetti finanziari:

fluttuazioni dei tassi di cambio,
variazioni dei tassi di interesse, i
rischio di credito
altri rischi di mercato.

Conseguenze di variazioni di imposte, tariffe o politiche fiscali sulla domanda dei prodotti del Gruppo

Presenza in contesti internazionali: aspetti

normativi,
politici,
fiscali
condizioni di lavoro