Amplifon analisi dati bilancio semestrale

Attività

Gruppo Amplifon è leader mondiale nella distribuzione, applicazione e personalizzazione di soluzioni uditive.

Il Gruppo attualmente detiene una quota del? 9% del mercato globale ed è attualmente presente in ben 21 Paesi di 5 continenti: Italia, Francia, Olanda, Germania, UK, Irlanda, Svizzera, Spagna, Portogallo, Belgio, Lussemburgo, Ungheria, Polonia, Israele, Turchia, Egitto, USA, Canada, Australia, Nuova Zelanda ed India.

6M 2015		Ricavi			EBITDA			EBIT
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		330.7	66.1%		30.7	42.8%		13.3	28.7%
America		96.0	19.2%		18.4	25.6%		16.1	34.8%
Asia e Oceania		73.6	14.7%		22.7	31.6%		16.9	36.5%
Ricavi		500.3	100.0%		71.8	100.0%		46.3	100.0%

Strategia

Il settore degli apparecchi acustici presenta ancora un enorme potenziale di crescita legato

• all’evoluzione dei trend demografici della popolazione mondiale,
• al crescente inquinamento acustico
• alla rapida crescita dei mercati emergenti

soprattutto al basso livello di penetrazione del mercato che nelle economie industrializzate si attesta ancora solo al 20%.

La strategia di Amplifon per i prossimi anni è quella di consolidare ulteriormente la propria leadership mondiale sia

• attraverso una crescita organica solida
• attraverso acquisizioni

con l’obiettivo di

• perseguire quote di mercato ottimali in tutti i paesi dove il Gruppo è già presente ed
• entrando in nuovi mercati che presentino interessanti opportunità di sviluppo.

Nel corso del primo trimestre 2014 ha effettuato alcune acquisizioni minori con la finalità di incrementare la copertura territoriale in alcuni paesi come sotto dettagliato:

• in Germania sono stati acquistati 3 negozi nella regione di Stoccarda, un negozio nella regione di Norimberga e un negozio nel Saarland;
• in Turchia sono stati acquistati due negozi nella regione sud orientale del paese.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		keur	%
EMEA		330.7	66.1%		289.3	69.5%		41.4	14.3%
Italia		120.4	24.1%		107.4	25.8%		13.0	12.1%
Francia		58.8	11.8%		50.4	12.1%		8.4	16.7%
Olanda		32.2	6.4%		30.9	7.4%		1.3	4.2%
Germania		29.8	6.0%		27.2	6.5%		2.6	9.6%
UK		20.7	4.1%		18.1	4.3%		2.6	14.4%
Svizzera		19.8	4.0%		14.5	3.5%		5.3	36.6%
Spagna		17.2	3.4%		15.7	3.8%		1.5	9.6%
Belgio		11.9	2.4%		11.9	2.9%		0.0	0.0%
Israele		6.9	1.4%		1.8	0.4%		5.1	283.3%
Ungheria		4.3			5.3	1.3%		-1.0	-18.9%
Altri		8.7	1.7%		6.1	1.5%		2.6	42.6%
America		96.0	19.2%		66.4	15.9%		29.6	44.6%
USA		92.4	18.5%		64.4	15.5%		28.0	43.5%
Canada		3.0	0.6%		2.0	0.5%		1.0	50.0%
Brasile		0.6	0.1%		0.0	0.0%		0.6	n.c.
Asia e Oceania		73.6	14.7%		60.7	14.6%		12.9	21.3%
Australia		47.2	9.4%		42.2	10.1%		5.0	11.8%
Nuova Zelanda		24.0	4.8%		17.0	4.1%		7.0	41.2%
India		2.4	0.5%		1.5	0.4%		0.9	60.0%
Totale		500.3	100.0%		416.4	100.0%		83.9	20.1%

I ricavi consolidati al 30 giugno 2015 hanno registrato un aumento – rispetto ai primi sei mesi del 2014 – del 20,1% a cambi correnti e del 13,7% a cambi costanti.

Tale risultato è determinato per meur 42,6 dalla crescita organica (+10,2%), per meur 14,2 dalle acquisizioni (+3,4%) e per meur 27 dai positivi effetti delle oscillazioni dei cambi (+6,5%).

In particolare, il fatturato dell’area EMEA aumenta grazie alle positive performance di tutti i principali paesi europei

Accelera la crescita del fatturato in America sostenuta anche dal favorevole andamento dei cambi (+26,2%).

Positiva anche la performance dell’area Asia Pascific ove il fatturato cresce del 14,2% a cambi costanti

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	% ricavi		meur	% ricavi		meur	%
Ricavi		500.3	100.0%		416.4	100.0%		83.9	20.1%
Totale costi operativi		-428.5	-85.6%		-358.9	-86.2%		-69.6	19.4%
Costi operativi		-429.4	-85.8%		-358.6	-86.1%		-70.8	19.7%
Altri costi		0.9	0.2%		-0.3	-0.1%		1.2	-400.0%
EBITDA		71.8	14.4%		57.5	13.8%		14.3	24.9%
Ammortamenti e svalutazioni		-25.5	-5.1%		-22.1	-5.3%		-3.4	15.4%
EBIT		46.3	9.3%		35.4	8.5%		10.9	30.8%
Gestione finanziaria		-13.9	-2.8%		-12.0	-2.9%		-1.9	15.8%
Imposte		-14	-2.8%		-0.9	-0.2%		-13.1	1455.6%
Utile netto		18.4	3.7%		22.5	5.4%		-4.1	-18.2%

Analisi dell’EBITDA

EBITDA		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		30.7	42.8%		29.4	51.1%		1.3	4.4%
% ricavi		9.3%			10.2%
America		18.4	25.6%		11.9	20.7%		6.5	54.6%
% ricavi		19.2%			17.9%
Asia e Oceania		22.7	31.6%		16.2	28.2%		6.5	40.1%
% ricavi		30.8%			26.7%
Ricavi		71.8	100.0%		57.5	100.0%		14.3	24.9%
% ricavi		14.4%			13.8%

Analisi dell’EBIT

EBIT		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
EMEA		13.3	18.5%		14.4	25.0%		-1.1	-7.6%
% ricavi		4.0%			5.0%
America		16.1	22.4%		10.1	17.6%		6.0	59.4%
% ricavi		16.8%			15.2%
Asia e Oceania		16.9	23.5%		10.9	19.0%		6.0	55.0%
% ricavi		23.0%			18.0%
Ricavi		46.3	64.5%		35.4	61.6%		10.9	30.8%
% ricavi		9.3%			8.5%

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo identifica i seguenti elementi chiave che possono influenzare l’andamento del business

Fattori esterni

• contesto politico, economico e sociale, aspetti legali e normativa di riferimento;
• concorrenza e mercato;
• innovazione tecnologica;
• rapporti con la classe medica: quale importante influenzatore delle scelte di acquisto della clientela sia nei paesi con prescrizione obbligatoria (quali Italia, Francia, Germania, Belgio, Svizzera e Ungheria), sia nelle realtà prive dell’obbligatorietà della prescrizione;
• rapporti con i clienti

Fattori interni

• organizzazione e processi: capacità di implementare tempestivamente le azioni strategiche e tattiche nei diversi Paesi nei quali il gruppo opera;
• risorse umane: limitata disponibilità di audio protesisti, nei mercati di riferimento, difficoltà di attrarne di nuovi, e passaggio di alcuni di essi ai concorrenti.

Rischi finanziari

• fluttuazioni dei tassi di cambio;
• fluttuazioni dei tassi d’interesse;
• rischio di credito;
• rischio di prezzo (possibilità che il valore di un’attività o di una passività finanziaria vari in seguito a variazioni dei prezzi di mercato);
• •rischio di liquidità.

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