CNH Industrial bilancio 2015
Attività
CNH Industrial, nuova denominazione di Fiat Indusltrial è attiva nei seguenti settori:
Sommario
Macchine per l’agricoltura
CNH produce e vende trattori, macchine da raccolta, movimentatori, seminatrici e piantatrici trattori, presse e mietitrebbiatrici destinati a produttori di cereali, allevatori, professionisti della viticoltura e della manutenzione del verde:
Il Gruppo opera in questo settore con i marchi Case IH Agriculture, New Holland IH Agriculture e Steyr.
Macchine per le costruzioni
Il Gruppo produce e vende macchine, quali ad es. mini escavatori, , escavatori cingolati e gommati, con i marchi Case Construction Equipment e New Holland Construction.
Vecoli industriali e commerciali
Iveco è un produttore di
- veicoli industriali leggeri, medi e pesanti per trasportare e distribuire merci (venduti con il marchio Iveco);
- autobus cittadini e granturismo destinati a trasportare passeggeri, per le loro attività quotidiane o per turismo, rispettando al massimo l’ambiente (Iveco Irisbus);
- mezzi per cava o cantiere capaci di movimentare materiali pesanti con un’affidabilità assoluta su qualunque terreno quali ad es. cavi e miniere (Iveco Astra);
- veicoli speciali in grado di intervenire per un soccorso tempestivo ed efficace contro gli incendi (Iveco Agirus), nelle missioni di protezione civile e di peace-keeping (Iveco Defence Vehicles);
L’Azienda, opera in oltre cento paesi del mondo attraverso la propria rete commerciale, joint venture, licenze e partecipazioni. È presente, inoltre, in aree ad alto potenziale di sviluppo, come la Cina e il Sud America
Powertrain (motori e trasmissioni)
FPT Industrial è il settore dedicato alla progettazione, produzione e vendita di motopropulsori per applicazioni veicolari industriali, nonché di motori per applicazioni marine e “Power Generation”. Il settore impiega circa 7.800 dipendenti in tutto il mondo, localizzati in 10 stabilimenti e 6 Centri di Ricerca e Sviluppo; l’esistenza di una rete distributiva di oltre 100 concessionari e 1000 punti di assistenza assicura la presenza di FPT Industrial in circa 100 paesi.
La maggior parte dei prodotti di FPT Industrial è destinata a CNH e Iveco mentre circa il 41% del venduto nei primi nove mesi del 2012 è destinato a clienti terzi.
Risultati
L’incidenza di ciascun settore sui risultati consolidati nel periodo in esame è indicata nella tabella seguente:
| 12M 2015 | Ricavi | Utile gestione ordinaria | ||||
| musd | % | musd | % | |||
| Attività industriali | 24,903.0 | 94.4% | 1,036.0 | 67.1% | ||
| Macchine per l’agricoltura | 11,025.0 | 41.8% | 702.0 | 45.5% | ||
| Macchine per le costruzioni | 2,542.0 | 9.6% | 25.0 | 1.6% | ||
| Veicoli industriali | 9,759.0 | 37.0% | 211.0 | 13.7% | ||
| Powertrain | 3,569.0 | 13.5% | 178.0 | 11.5% | ||
| Altro / elisioni | -1,992.0 | -7.6% | -80.0 | -5.2% | ||
| Servizi finanziari | 1,932.0 | 7.3% | 507.0 | 32.9% | ||
| Altro / elisioni | -457.0 | -1.7% | 0.0 | 0.0% | ||
| Totale | 26,378.0 | 100.0% | 1,543.0 | 100.0% | ||
Strategia
Il piano 2014-18 presentato da CNH Industrial nel maggio 2014 prevede o seguenti target finanziari
| 2013 | 2014 E | 2016 E | 2018 E | ||||
| Ricavi | 34.2 | 33.9 | 37.7 | 40.4 | |||
| EBITDA | 2.6 | 2.6 – 2.7 | 3.2 – 3.4 | 3.5 – 3.7 | |||
| Utile | 1.3 | 1.1 – 1,2 | 1.8 – 1.9 | 2.2 – 2.3 |
IL CAGR per la durata del piano dei ricavi e dell’ EBITDA è rispettivamente del 1.2% e del 10.4%
Target per business unit
L’evoluzione prevista dei ricavi e la seguente:
| Ricavi | 2013 | 2018 E | |
| Macchine per l’agricoltura | 47% | 44% | |
| Macchine per le costruzioni | 9% | 11% | |
| Veicoli industriali | 32% | 32% | |
| Powertrain | 12% | 13% | |
| Totale | 100.0% | 100.0% |
Analogamente il contributo di ciascun business al risultato operativo industriale è previsto evolversi come indicato dalla tabella seguente:
| Risultato operativo | 2013 | 2018 E | |
| Macchine per l’agricoltura | 88% | 66% | |
| Macchine per le costruzioni | 1% | 6% | |
| Veicoli industriali | 3% | 19% | |
| Powertrain | 8% | 9% | |
| Totale | 100.0% | 100.0% |
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;
| Ricavi | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Attività industriali | 24,903 | 94.4% | 31,408 | 95.3% | -6,505 | -20.7% | |||
| Macchine per l’agricoltura | 11,025 | 41.8% | 15,204 | 46.1% | -4,179.0 | -27.5% | |||
| Macchine per le costruzioni | 2,542 | 9.6% | 3,346 | 10.2% | -804.0 | -24.0% | |||
| Veicoli industriali | 9,759 | 37.0% | 11,087 | 33.6% | -1,328.0 | -12.0% | |||
| Powertrain | 3,569 | 13.5% | 4,475 | 13.6% | -906.0 | -20.2% | |||
| Altro / elisioni | -1,992 | -7.6% | -2,704 | -8.2% | 712.0 | -26.3% | |||
| Servizi finanziari | 1,932 | 7.3% | 2,086 | 6.3% | -154 | -7.4% | |||
| Altro / elisioni | -457 | -1.7% | -537 | -1.6% | 80 | -14.9% | |||
| Totale | 26,378 | 100.0% | 32,957 | 100.0% | -6,579 | -20.0% | |||
Macchine per l’Agricoltura
I ricavi delle , a cambi costanti, sono stati in calo del 19,6% rispetto al 2014 (- 27,5% a cambi effettivi a causa dal calo della domanda nel settore della coltura a file in NAFTA e LATAM.
Macchine per le Costruzioni
I ricavi hanno registrato, a cambi costanti, una diminuzione del 18,3% rispetto al 2014 (in calo del 24,0% a cambi effettivi), per effetto della riduzione della domanda, principalmente in LATAM ed APAC.
Veicoli Commerciali
I ricavi di vendita netti hanno visto un incremento del 4,8% a cambi costanti rispetto al 2014 (in calo del 12,4% a cambi effettivi) per effetto di maggiori consegne in EMEA.
Escludendo l’impatto delle differenze cambio di conversione, i ricavi di vendita netti sono cresciuti in EMEA per effetto di maggiori volumi, di una quota di mercato in aumento e di migliori prezzi.
In LATAM, i ricavi di vendita netti sono scesi principalmente per effetto della diminuzione dei volumi nel mercato brasiliano.
Nel 2015, la presa ordini dei veicoli commerciali in Europa è aumentata del 29% rispetto all’anno precedente.
Powertrain
I ricavi a cambi costanti, sono stati in calo del 5,2% rispetto al 2014 (in calo del 20,2% a cambi effettivi), principalmente quale conseguenza del calo nella domanda di macchine per l’agricoltura, e alla costituzione nel 2014 di scorte di motori per la transizione alla normativa Tier 4 final nel segmento off-road. Le vendite verso i clienti terzi hanno costituito il 46% dei ricavi di vendita netti (41% nel 2014).
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Ricavi | 26,378 | 100.0% | 32,957 | 100.0% | -6,579 | -20.0% | |||
| Costo del venduto | -21,659 | -82.1% | -26,841 | -81.4% | 5,182 | -19.3% | |||
| Spese generali, amministrative e di vendita | -2,188 | -8.3% | -2,753 | -8.4% | 565 | -20.5% | |||
| Costi di ricerca e sviluppo | -905 | -3.4% | -878 | -2.7% | -27 | 3.1% | |||
| Altri oneri | -83 | -0.3% | -86 | -0.3% | 3 | -3.5% | |||
| Risultato gestione ordinaria | 1,543 | 5.8% | 2,399 | 7.3% | -856 | -35.7% | |||
| Oneri di ristrutturazione e atipici | -127 | -0.5% | -232 | -0.7% | 105 | -45.3% | |||
| Utile operativo | 1,416 | 5.4% | 2,167 | 6.6% | -751 | -34.7% | |||
| Gestione finanziaria | -757 | -2.9% | -685 | -2.1% | -72 | 10.5% | |||
| Imposte | -425 | -1.6% | -566 | -1.7% | 141 | -24.9% | |||
| Utile netto | 234 | 0.9% | 916 | 2.8% | -682 | -74.5% | |||
Più in dettaglio l’utile della gestione ordinaria è stato generato dalle business units come indicato nella tabella sottostante:
| Utile gestione ordinaria | 12M 2015 | 12M 2014 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Macchine per l’agricoltura | 702 | 2.7% | 1,689 | 5.1% | -987 | -58.4% | |||
| % ricavi | 6.4% | 11.1% | |||||||
| Macchine per le costruzioni | 25 | 0.1% | 66 | 0.2% | -41 | 62.1% | |||
| % ricavi | 1.0% | 2.0% | |||||||
| Veicoli commerciali | 211 | 0.8% | 2 | 0.0% | 209 | n.s. | |||
| % ricavi | 2.2% | 0.0% | |||||||
| Powertrain | 178 | 0.7% | 220 | 0.7% | -42 | -19.1% | |||
| % ricavi | 5.0% | 4.9% | |||||||
| Servizi finanziari | 507 | 1.9% | 532 | 1.6% | -25 | -4.7% | |||
| 26.2% | 25.5% | ||||||||
| Altro / elisioni | -80 | -0.3% | -110 | -0.3% | 30 | -27.3% | |||
| Totale | 1,543 | 5.8% | 2,399 | 7.3% | -856 | -35.7% | |||
| % ricavi | 5.8% | 7.3% | |||||||
Macchine per l’Agricoltura
La diminuzione del risultato è dovuto principalmente
- a una domanda inferiore in NAFTA e LATAM nel settore della coltura a file e
- all’impatto delle differenze cambio,
parzialmente compensati da migliori prezzi netti, riduzioni dei costi dei materiali e riduzioni strutturali dei costi.
Macchine per le Costruzioni
Nonostante il risultato del 2015 sia calato, nel solo 4° trimestre si è registrato un migliorato poiché l’effetto di migliori prezzi netti e delle azioni di contenimento dei costi ha più che compensato l’impatto negativo di volumi inferiori in LATAM.
Veicoli Commerciali
Nonostante l’impatto negativo delle differenze cambio di conversione, il risultato è migliorato per effetto di
- volumi in aumento in EMEA,
- migliori prezzi,
- efficienze produttive
- una riduzione delle spese generali, amministrative e di vendita quale risultato del Programma di Efficienza del Gruppo.
Powertrain
Il risultato al netto dell’impatto delle differenze di cambio. è stato in linea con l’anno precedente, in quanto i minori volumi di vendita sono stati compensati dalle efficienze produttive e dalla riduzione delle spese generali, amministrative e di vendita.
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 31 dicembre 2015 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | musd | % | PASSIVO | musd | % | |
| Totale immobilizzazioni | 15,772.0 | 32.1% | Fondi permanenti | 7,217.0 | 14.7% | |
| Attivi correnti e finanziari | 33,345.0 | 67.9% | Altre passività | 41,900.0 | 85.3% | |
| Totale Attivo | 49,117.0 | 100.0% | Totale passività | 49,117.0 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | musd | % | PASSIVO | musd | % | |
| Totale immobilizzazioni | 16,671.0 | 30.6% | Fondi permanenti | 7,577.0 | 13.9% | |
| Attivi correnti e finanziari | 37,770.0 | 69.4% | Altre passività | 46,864.0 | 86.1% | |
| Totale Attivo | 54,441.0 | 100.0% | Totale passività | 54,441.0 | 100.0% |
Al 31 dicembre 2015 l’indebitamento netto era pai a musdf 19.951 (musd 23.590 al 31 dicembre 2014).
L’indebitamento netto industriale al 31 dicembre 2015 era pari a musd 1,6, con una diminuzione di musd 1,100 (pari al 40%) rispetto al 31 dicembre 2014
Outlook
La domanda di macchine per l’agricoltura in NAFTA è prevista in diminuzione nel 2016, con il settore della coltura a file in calo del 15-20%; in EMEA i mercati delle macchine per l’agricoltura sono previsti stabili.
Per il segmento dei veicoli commerciali il Gruppo si attende una crescita fino al 5% in EMEA; in LATAM si prevede che il contesto del mercato permarrà difficile.
CNH Industrial fissa i suoi obiettivi per il 2016 come segue:
- ricavi netti delle Attività Industriali tra musd 23.000 e 24.000;
- margine operativo delle Attività Industriali tra 5,2 % e 5,8%;;
- indebitamento netto industriale a fine 2016 tra musd 1.500 e 1.800.
