<Geox bilancio 2015

Attività

Il Gruppo Geox opera nel settore delle calzature classic, casual e sport per uomo, donna e bambino di fascia di prezzo medio alta e nel settore dell’abbigliamento.

I due settori contribuiscono nella maniera seguente ai risultati del Gruppo:

9M 2015		Ricavi
		meur	%
Calzature		639.6	90.2%
Abbigliamento		69.3	9.8%
Totale		708.9	100.0%

Geox deve il proprio successo alla costante focalizzazione sul prodotto, caratterizzato dall’applicazione di soluzioni innovative e tecnologiche in grado di garantire traspirabilità e impermeabilità, e fonda le proprie strategie di crescita futura sulla continua innovazione tecnologica.

Attualmente il know-how è protetto da oltre 60 diversi brevetti per invenzione, depositati in Italia ed estesi in ambito internazionale, hanno delle caratteristiche tecniche tali da migliorare il comfort del piede e del corpo.

Rete distributiva

Alla fine del periodo il numero e la dislocazione dei “Geox Shop” era la seguente:

	31/12/15			30/12/14			Variazione
	Geox	di cui		Geox	di cui		Geox	di cui
	Shops	DOS		Shops	DOS		Shops	DOS
Italia	360	131		421	173		-61	-42
Europa	348	179		350	167		-2	12
Nord America	47	47		44	44		3	3
Altri Paesi	406	119		410	93		-4	26
Totale	1,161	476		1,225	477		-64	-1

Presenza geografica

Da un punto di vista geografico la dinamica ei ricavi è evidenziata nella tabella sottostante;

Ricavi		12M 2015
		meur	%
Italia		281.1	32.2%
Europa		375.6	43.0%
Nord America		62.8	7.2%
Altri Paesi		154.8	17.7%
Totale		874.3	100.0%

Strategia

Le principali linee guida de piano strategico 2016-18 presentato nel febbraio 2016 sono le seguenti:

• nell’ambito della funzionalità e dello stile: sviluppo di prodotti caratterizzati da innovazione sostenibile, comfort, traspirazione, stile italiano e benessere
• relativamente alla specializzazione per canale: sviluppo delle opportunità offerte dall’integrazione dei canali di vendita (Multimarca, Retail, Web) e ulteriore specializzazione per canale
• riguardo al prodotto, posizionamento prezzo e ottimizzazione di canale: piani volti all’aumento della marginalità attraverso specifiche azioni su mix prodotto, canale, prezzo
• focalizzazione e consolidamento della leadership nei mercati core, facendo leva sulla forza del marchio
• miglioramento dei processi aziendali al fine di ridurre i costi di struttura e aumentare la redditività del Gruppo
• efficienze derivanti dalla ottimizzazione della strategia di sourcing internazionale
• crescita significativa della presenza nei mercati emergenti e nei mercati con elevato potenziale quali UK, US, Russia e Cina
• ricerca della massima efficienza nella gestione del retail

La strategia di piano porta a definire i seguenti obbiettivi:

• crescita delle vendite nette ad un tasso medio annuo del 6,5% (2015-2018). Il management prevede di raggiungere un fatturato di circa meur 1.025 – 1.100 nel 2018;
• progressivo miglioramento della redditività (margine operativo lordo, EBITDA) che si attesterà a circa il 10 – 11% del fatturato nel 2018;
• nei tre anni di piano si prevede un piano di investimenti pari a circa meur 35 annui.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi		12M 2015			12M 2014			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Calzature		785.0	89.8%		721.6	87.6%		63.4	8.8%
Abbigliamento		89.3	10.2%		102.6	12.4%		-13.3	-13.0%
Totale		874.3	100.0%		824.2	100.0%		50.1	6.1%

Analisi dei ricavi per canale distributivo

La ripartizione dei medesimi per canale distributivo è indicata nella tabella sottostante:

Ricavi		12M 2015			12M 2014			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Geox Shop		520.5	59.5%		494.3	60.0%		26.2	5.3%
Franchising		142.0	16.2%		148.6	18.0%		-6.6	-4.4%
DOS		378.5	43.3%		345.7	41.9%		32.8	9.5%
Multimarca		353.8	40.5%		329.9	40.0%		23.9	7.2%
Totale		874.3	100.0%		824.2	100.0%		50.1	6.1%

Analisi dei ricavi per area geografica

Analogamente i ricavi da u punto di vista geografico sono così dislocati

Ricavi		12M 2015			12M 2014			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Italia		281.1	32.2%		272.7	33.1%		8.4	3.1%
Europa		375.6	43.0%		359.2	43.6%		16.4	4.6%
Nord America		62.8	7.2%		55.5	6.7%		7.3	13.2%
Altri Paesi		154.8	17.7%		135.8	16.5%		19.0	14.0%
Totale		874.3	100.0%		823.2	100.0%		51.1	6.2%

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		12M 2015			12M 2014			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi netti		874.3	100.0%		824.2	100.0%		50.1	6.1%
Costo del venduto		-423.5	-48.4%		-420.4	-51.0%		-3.1	0.7%
Margine lordo		450.8	51.6%		403.8	49.0%		47.0	11.6%
Costi di vendita e distribuzione		-49.4	-5.7%		-48.5	-5.9%		-0.9	1.9%
Costi generali e amministrativi		-334.2	-38.2%		-308.3	-37.4%		-25.9	8.4%
Pubblicità e promozioni		-42.3	-4.8%		-42.1	-5.1%		-0.2	0.5%
Risultato operativo		24.9	2.8%		4.9	0.6%		20.0	408.2%
Gestione finanziaria		-5.8	-0.7%		-6.3	-0.8%		0.5	-7.9%
Imposte		-9.1	-1.0%		-1.5	-0.2%		-7.6	506.7%
Risultato netto		10.0	1.1%		-2.9	-0.4%		12.9	-444.8%

Il miglioramento del margine lordo è dovuto ad un aumento della marginalità delle vendite e alle azioni implementate in termini di mix di prodotto, canale e prezzo.

Il conto economico può anche essere così rappresentato:

Conto economico		12M 2015			12M 2014			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi netti		874.3	100.0%		824.2	100.0%		50.1	6.1%
Costi operativi		-812.5	-92.9%		-781.6	-94.8%		-30.9	4.0%
EBITDA		61.8	7.1%		42.6	5.2%		19.2	45.1%
Ammortamenti e svalutazioni		-36.9	-4.2%		-37.7	-4.6%		0.8	-2.1%
EBIT		24.9	2.8%		4.9	0.6%		20.0	408.2%
Gestione finanziaria		-5.8	-0.7%		-6.3	-0.8%		0.5	-7.9%
Imposte		-9.1	-1.0%		-1.5	-0.2%		-7.6	506.7%
Risultato netto		10.0	1.1%		-2.9	-0.4%		12.9	-444.8%

Più in dettaglio l’evoluzione dell’EBIT per canale geografico è indicata nella tabella seguente:

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 31 dicembre 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	180.1	27.1%		Fondi permanenti	401.4	60.4%
				Mezzi propri	380.2	57.2%
				Passività non correnti	21.2	3.2%
Attivi correnti e finanziari	484.1	72.9%		Passività a breve	262.8	39.6%
Totale Attivo	664.2	100.0%		Totale passività	664.2	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	183.1	26.1%		Fondi permanenti	384.9	54.9%
				Mezzi propri	373.7	53.3%
				Passività non correnti	11.2	1.6%
Attivi correnti e finanziari	518.6	73.9%		Passività a breve	316.8	45.1%
Totale Attivo	701.7	100.0%		Totale passività	701.7	100.0%

La posizione finanziaria netta era:

• positiva per meur 20,8 al 31 dicembre 2015.
• negativa per meur13,0 al 31 dicembre 2014

Outlook

In relazione all’evoluzione prevedibile della gestione il management evidenzia come si debba tener conto di alcuni fattori importanti:

1. in relazione al primo semestre del 2016 la raccolta ordini nel canale multimarca conferma una solida crescita con un portafoglio ordini della stagione Primavera/Estate che registra, ad oggi, un progresso del 10%.
2. il management sta inoltre perseguendo la realizzazione dei piani previsti riguardanti l’aumento della marginalità, attraverso specifiche azioni sul mix di prodotto, canale e prezzo e il miglioramento delle vendite comparabili sia dei negozi diretti che in franchising.

Il management ritiene, pertanto, che questi fattori fortemente positivi rafforzino e confermino la correttezza della strategia perseguita e che, in caso di conferma della crescita di fatturato ipotizzata e dell’atteso miglioramento dell’efficienza del business, essi andranno a mitigare la diluizione percentuale del margine industriale indotta dell’incremento del costo dei prodotti dovuto all’apprezzamento del dollaro sull’euro portando, in ogni caso, ad un leggero aumento in valore assoluto del margine stesso rispetto all’esercizio precedente

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo identifica due categorie di elementi che possono incidere sui risultati consolidati

Fattori legati al business

• contesto macroeconomico nonché politico e sociale, in termini di cambiamenti nel potere di acquisto dei consumatori, del loro livello di fiducia e nella loro propensione al consumo;
• mutamenti nella regolamentazione nazionale ed internazionale;
• condizioni climatiche;
• gusti e delle preferenze dei clienti nelle diverse aree geografiche in cui il Gruppo opera;
• immagine, alla percezione e alla riconoscibilità del marchio Geox da parte dei propri consumatori;
• capacità del management di delineare ed implementare con successo la propria strategia industriale, commerciale e distributiva;
• mantenere l’attuale rete distributiva, ed espandere ulteriormente la rete dei propri negozi monomarca acquisendo la disponibilità di nuovi spazi;
• trattenere, attrarre e incentivare risorse qualificate;
• politiche concorrenziali messe in atto dai competitor ed al possibile ingresso di nuovi player nel mercato.

Rischi finanziari

Il Gruppo è esposto ai seguenti rischi di natura finanziaria: rischio di credito, rischio di tasso di interesse, rischio cambio, e il rischio di liquidità.

Geox bilancio 2015