Interpump analisi dati bilancio semestrale

Attività

Settore Acqua

E’ costituito per la maggior parte dalle pompe ad alta ed altissima pressione e da sistemi di pompaggio utilizzati in vari settori industriali per il trasporto di fluidi.

Le pompe a pistoni ad alta pressione sono il principale componente delle idropulitrici professionali. Tali pompe sono inoltre utilizzate per un’ampia gamma di applicazioni industriali comprendenti gli impianti di lavaggio auto, la lubrificazione forzata delle macchine utensili, gli impianti di osmosi inversa per la desalinizzazione dell’acqua marina.

Le pompe ed i sistemi ad altissima pressione sono usati per la pulizia di superfici, scafi di navi, tubi di vario tipo, ma anche per la sbavatura di parti metalliche, il taglio e la rimozione di cemento, asfalto e vernice da superfici in pietra, cemento o metallo e per il taglio di materiali solidi. Il settore Acqua include inoltre, in misura non rilevante, attività di imbutitura, tranciatura e stampaggio lamiere e di attività di produzione e vendita di macchinari per la pulizia..

Settore Oleodinamico

Include la produzione e la vendita di

• prese di forza (trasmettitori di potenza dal motore di un veicolo industriale alle altre componenti oleodinamiche e sono applicate alla scatola del cambio.),
• cilindri oleodinamici (componenti del sistema idraulico di diversi tipi di veicolo e sono utilizzati in varie applicazioni),
• pompe oleodinamiche,
• distributori oleodinamici,
• valvole, tubi e raccordi ed altri componenti oleodinamici.

Questi prodotti insieme ad altri prodotti oleodinamici (distributori, comandi ecc.) consentono lo svolgimento di funzioni speciali, quali alzare il cassone ribaltabile, muovere la gru posta sul mezzo, azionare la betoniera e così via.

Altri componenti oleodinamici prodotti da aziende del Gruppo (pompe idrauliche, centraline, valvole, cilindri, serbatoi) contribuiscono a consentire lo svolgimento di funzioni speciali: sollevamento di ribaltabili, movimentazione di gru installate a bordo macchina, funzionamento di betoniere e così via.

Risultati

Il contributo di ciascun settore ai risultati consolidati è il seguente

6M 2015		Ricavi			EBITDA			EBIT
		meur	%		meur	%		meur	%
Settore Olio		297.9	63.8%		53.8	55.8%		40.2	52.8%
Settore Acqua		169.1	36.2%		42.7	44.2%		35.9	47.2%
Totale		467.0	100.0%		96.5	100.0%		76.1	100.0%

Presenza geografica

A livello geografico il gruppo opera nelle seguenti aree;

 

6M 2015		Ricavi
		meur	%
Italia		73.0	15.6%
Resto Europa		149.8	32.1%
Nord America		152.5	32.7%
Estremo oriente e Oceania		42.9	9.2%
Resto del mondo		48.8	10.4%
Totale		467.0	100.0%

Nel 2014 sono stati consolidati nel Settore Olio

• il Gruppo Hydrocontrol, attivo nella produzione e commercializzazione di valvole e distributori oleodinamici acquisito il 6 maggio 2013 e consolidato per 8 mesi nel bilancio 2013.
• il Gruppo IMM Hydraulics attivo nella produzione di tubi e raccordi oleodinamici, acquisito l’8 gennaio 2014

Nel primo trimestre 2015 sono stati consolidati per la prima volta il Gruppo Walvoil (Settore Olio) acquisito il 15 gennaio 2015 ed Inoxihp (Settore Acqua) acquisita il 17 marzo 2015, quest’ultima consolidata per tutto il trimestre per le sue limitate dimensioni

Strategia

E’ strategia del Gruppo, nei processi di acquisizione di società target, rilevare pacchetti di maggioranza, sottoscrivendo per le quote residue impegni di acquisto il cui prezzo è funzione dei risultati che la società realizzerà negli esercizi successivi, garantendosi così da un lato la permanenza in azienda del management storico e dall’altro massimizzando l’obiettivo di crescita della redditività.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Settore Olio		297.9	63.8%		205.4	60.2%		92.5	45.0%
Settore Acqua		169.1	36.2%		135.8	39.8%		33.3	24.5%
Totale		467.0	100.0%		341.2	100.0%		125.8	36.9%

Le vendite sono cresciute del 36,9% rispetto al primo semestre 2014 (+12,0% a parità di area di consolidamento e + 2,8% anche a parità di cambio di conversione).

Nel primo semestre 2015 sono stati consolidati per la prima volta il Gruppo Walvoil (Settore Olio) acquisito il 15 gennaio 2015, Inoxihp (Settore Acqua) acquisita il 17 marzo 2015, quest’ultima consolidata interamente per sei mesi dato le sue limitate dimensioni, e Bertoli S.r.l. (Settore Acqua), acquisita il 22 maggio 2015 e consolidata solo per due mesi.

Settore Olio

Si registra un incremento del

• +7,5% a parità di area di consolidamento
• +0,1% anche a parità anche di cambio di conversione

Settore Acqua

Si registra una crescita delle vendite del:

• +18,7% a parità di area di consolidamento e
• +6,9% anche a parità di cambio di conversione.

Analisi dei ricavi per area geografica

Da un punto di vista geografico i ricavi sono così ripartiti:

Ricavi		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Italia		73.0	15.6%		48.1	14.1%		24.9	51.8%
Resto Europa		149.8	32.1%		118.8	34.8%		31.0	26.1%
Nord America		152.5	32.7%		107.1	31.4%		45.4	42.4%
Estremo oriente e Oceania		42.9	9.2%		27.2	8.0%		15.7	57.7%
Resto del mondo		48.8	10.4%		40.0	11.7%		8.8	22.0%
Totale		467.0	100.0%		341.2	100.0%		125.8	36.9%

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	% ricavi		meur	% ricavi		meur	%
Ricavi		473.5	100.0%		346.9	100.0%		126.6	36.5%
Vendite nette		467.0	98.6%		341.2	98.4%		125.8	36.9%
Altri ricavi operativi		6.5	1.4%		5.7	1.6%		0.8	14.0%
Costi operativi		-397.3	-83.9%		-290.7	-83.8%		-106.6	36.7%
Costo del venduto		-298.7	-63.1%		-215.3	-62.1%		-83.4	38.7%
Spese commerciali		-43.0	-9.1%		-34.0	-9.8%		-9.0	26.5%
Spese genrali e amministrative		-54.0	-11.4%		-39.7	-11.4%		-14.3	36.0%
Altri costi operativi		-1.6	-0.3%		-1.7	-0.5%		0.1	-5.9%
EBIT		76.2	16.1%		56.2	16.2%		20.0	35.6%
Gestione finanziaria		31.5	6.7%		-3.9	-1.1%		35.4	-907.7%
Imposte sul reddito		-27.1	-5.7%		-19.2	-5.5%		-7.9	41.1%
Utile netto		80.6	17.0%		33.1	9.5%		47.5	143.5%

Le percentuali di incidenza dei costi di produzione e dei costi di acquisto del 2015, a parità di area di consolidamento, sono state rispettivamente del 24,5% (e quindi con una riduzione di 0,1 punti percentuali) e del 38,4% (e quindi con una riduzione di 0,1 punti percentuali).

L’incremento della percentuale di incidenza del costo del venduto dovuto pertanto ad un effetto mix relativo alle nuove società consolidate.

Alternativamente il coto economico può essre così sintetizzato:

Conto economico		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi		473.5	100.0%		346.9	100.0%		126.6	36.5%
Costi operativi		-376.9	-79.6%		-275.9	-79.5%		-101.0	36.6%
EBITDA		96.6	20.4%		71.0	20.5%		25.6	36.1%
Ammortamenti e svalutazioni		-20.4	-4.3%		-14.8	-4.3%		-5.6	37.8%
EBIT		76.2	16.1%		56.2	16.2%		20.0	35.6%

Analisi dell’EBITDA

Più in dettaglio l’EBITDA è così ripartito tra le due business units;

EBITDA		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Olio		53.8	55.7%		37.3	52.5%		16.5	44.2%
		18.1%			18.2%
Acqua		42.7	44.2%		33.8	47.6%		8.9	26.3%
		25.3%			-0.1%
Altro / elisioni		0.1	0.1%		-0.1	-0.1%		0.2	n.s.
Totale		96.6	99.9%		71.0	100.1%		25.6	36.1%
		20.7%			20.8%

A parità di area di consolidamento, l’EBITDA è cresciuto del 13,0%, raggiungendo 80,3 milioni di euro, pari al 21,0% del fatturato, incrementando la marginalità di 0,2 punti percentuali.

A parità anche di cambio di conversione l’EBITDA sarebbe cresciuto dell’1,3%.

Analisi dell’EBIT

Analogamente si riporta l’evoluzione dell’EBIT:

EBIT		6M 2015			6M 2014			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Olio		40.2	52.8%		27.7	49.3%		12.5	45.1%
		13.5%			13.5%
Acqua		35.9	47.1%		28.6	50.9%		7.3	25.5%
		21.2%			21.1%
Altro / elisioni		0.1	0.1%		-0.1	-0.2%		0.2	-200.0%
Totale		76.2	100.0%		56.2	100.0%		20.0	35.6%
		16.3%			16.5%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	698.9	54.0%		Fondi permanenti	964.3	74.5%
				Mezzi propri	587.3	45.4%
				Passività non correnti	377.0	42.5%
Attivi correnti e finanziari	596.1	46.0%		Passività a breve	330.7	25.5%
Totale Attivo	1,295.0	100.0%		Totale passività	1,295.0	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	540.6	56.1%		Fondi permanenti	736.7	76.5%
				Mezzi propri	466.6	48.4%
				Passività non correnti	270.1	28.0%
Attivi correnti e finanziari	422.6	43.9%		Passività a breve	226.5	23.5%
Totale Attivo	963.2	100.0%		Totale passività	963.2	100.0%

La PFN al 30 giugno 2015 era pari a -meur 283,0 (-meur152,0 al 31 dicembre 2014).

Fattori sensibili / di rischio

Nella relazione semestrale al 30 giugno 2014 venivano menzionati i seguenti fattori di natura finanziaria:

• oscillazione dei prezzi dei metalli quali ottone, alluminio, acciaio, acciaio inossidabile, ghisa e in misura minore rame, lamiera e ferro
• andamento dei tassi di interesse
• andamento dei tassi di cambio
• rischio di credito
• disponibilità / fabbisogno di liquidita

Altri elementi in grado di incidere sull’attività aziendale sono menzionati nel prospetto relativo alla quotazione in Borsa e sono suddivisi in due categorie

Aspetti relativi all’attività del Gruppo

• continuità dii rapporti con i clienti (es. quantità / prezzo degli ordinativi) in assenza di accordi quadro
• rispondenza dei prodotti alle richieste del cliente/(es. progettazione e realizzazione))
• strategia di crescita attraverso acquisizioni (individuazione di target con adeguate potenzialità, ottenimento delle autorizzazioni eventualmente necessarie, raggiungimento degli obiettivi finanziari)
• operatività degli stabilimenti industriale (es. prevenzione da guasti delle apparecchiature, mancato adeguamento alla regolamentazione applicabile, revoca dei permessi e delle licenze, mancanza di forza lavoro, interruzioni di lavoro dovute a scioperi, aumento dei costi di trasporto dei prodotti, catastrofi naturali, interruzioni significative dei rifornimenti di materie prime o semilavorati o energia, sabotaggi ecc)
• importanza di alcune figure chiave
• assenza di licenze e brevetti ed alla proprietà intellettuale
• elaborazioni interne relative al mercato di riferimento, previsioni, e stime
• condizioni e modalità di esecuzione delle operazioni commerciali con parti correlate
• risultati economici e indebitamento finanziario:: la gestione operativa, unitamente alle fonti finanziarie disponibili devono essere idonei a coprire i fabbisogni di liquidità derivanti dagli investimenti previsti anche in eventuali acquisizioni, dalla gestione del debito, dalle esigenze di copertura del capitale circolante e dalle generiche esigenze di liquidità

Aspetti relativi al settore di attività in cui il Gruppo opera

• andamento dell’economia, e dei settori di sbocco
• normativa ambientale e sulla sicurezza dei luoghi di lavoro
• rischi Paese nei mercati emergenti

Outlook

Per il secondo semestre del 2015,il management prevede risultati positivi in termini di vendite e di redditività.

Il Gruppo continuerà a prestare particolare attenzione al controllo dei costi ed alla gestione finanziaria, al fine di massimizzare la generazione di free cash flow da destinare sia alla crescita organica che per via esterna ed alla remunerazione degli Azionisti.

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