Gruppo Mediaset analisi bilancio trimestrale

Attività

Mediaset ha come principale attività il broadcasting (trasmissione) di TV commerciale concentrato in Italia e Spagna.

Sommario

Italia

In Italia Mediaset opera in due principali aree di attività:

Attività televisive integrate

Le attività televisive integrate comprendono il broadcasting di TV Commerciale con tre delle maggiori reti generaliste italiane e un esteso portafoglio di canali tematici gratuiti e a pagamento con una gamma di contenuti riguardanti il calcio, il cinema, le serie TV, i documentari, l’informazione e i canali bambini.

L’offerta gratuita del Gruppo Mediaset è attualmente composta da

tre reti generaliste Canale 5 (per le famiglie), Italia 1 (per i giovani) e Rete 4 (per adulti come classe di età e fasce di reddito), e
canali tematici Boing (bambini), Cartoonito (bambini in età prescolare), Iris (cinema), La 5 (pubblico femminile), Mediaset Extra (intrattenimento), Italia 2 (pubblico giovane maschile) , Top Crime (genere investigativo e poliziesco) e TgCom 24 (informazione).

L’offerta a pagamento, Mediaset Premium, complementare al business free-to-air. Premium garantisce ai clienti sia l’offerta lineare con i canali di cinema, serie tv, calcio in diretta, programmi per bambini e documentari, sia le nuove offerte non lineari (Premium Play) che consentono la visione di singoli contenuti on demand.

Gestione e servizi di infrastrutture rete

attraverso la partecipazione in EI Towers, operatore indipendente leader in Italia nella gestione di infrastrutture di rete e servizi di comunicazione elettronica finalizzati al broadcasting televisivo, radiofonico e mobile.

Spagna

In Spagna Mediaset è il principale azionista di Mediaset España con una quota del 41.6%. Mediaset España è l’operatore leader nella TV commerciale spagnola con due dei principali canali generalisti (Telecinco e Cuatro) più sei canali tematici gratuiti. Mediaset España detiene inoltre il 22% di Digital+, operatore della Pay TV satellitare spagnola.

L’andamento del Gruppo nel periodo in esame p sintetizzato nella tabella seguente:

9M 2015	Ricavi		EBITDA		EBIT
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	1,741.0	*72.1%*	596.4	*68.4%*	-47.6	*-57.3%*
Attività televisive integrate	1569.1	65.0%	514.6	59.1%	-101.6	-122.3%
EI Towers	180.1	7.5%	81.8	9.4%	54.0	65.0%
Elisioni	-8.2	-0.3%	0.0	0.0%	0.0	0.0%
Spagna	674.7	*27.9%*	275.7	*31.6%*	131.4	*158.1%*
Altro / elisioni	-1.3	*-0.1%*	-0.7	*-0.1%*	-0.7	*-0.8%*
Totale	2,414.4	100.1%	871.4	100.1%	83.1	100.8%

Strategia

In Italia, l’andamento del mercato pubblicitario risulta altalenante anche nella parte iniziale del secondo trimestre. Il settore non sta ancora beneficiando di chiari segnali riferibili all’avvio di una fase di ripresa della domanda e dei consumi.

In tale contesto, la strategia commerciale della concessionaria Publitalia rimane concentrata sulla sostenibilità di lungo periodo del mercato pubblicitario, attraverso la difesa della redditività evitando di inseguire comportamenti ribassisti sui prezzi praticati da alcuni concorrenti.

Tale strategia consentirà al Gruppo di consolidare la propria quota nel mercato totale della pubblicità – sebbene nel breve si potrebbero verificare riduzioni temporanee della quota nel mercato televisivo – assicurando una più rapida e solida ripresa non appena si dovesse materializzare l’attesa crescita del settore.

In Spagna, dove invece la ripresa economica è maggiormente delineata e avviata, i ricavi pubblicitari dovrebbero mostrare una crescita moderata anche nel corso del secondo trimestre. Periodo al termine del quale Mediaset España disporrà anche dell’esclusiva delle partite della nazionale spagnola ai Mondiali di Calcio che si terranno in Brasile

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi	9M 2015		9M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	1,741.0	*72.1%*	1,730.4	*72.5%*	10.6	*0.6%*
Ricavi pubblicitari	1163.0	48.2%	1161.3	48.6%	1.7	0.1%
abbonamenti / carte prepagate	406.1	16.8%	402.5	16.9%	3.6	0.9%
EI Towers	180.1	7.5%	174.9	7.3%	5.2	3.0%
Altro / elisioni	-8.2	-0.3%	-8.3	-0.3%	0.1	-1.2%
Spagna	674.7	*27.9%*	656.2	*27.5%*	18.5	*2.8%*
Ricavi pubblicitari	634.5	26.3%	599.6	25.1%	34.9	5.8%
Altri ricavi	40.2	1.7%	56.6	2.4%	-16.4	-29.0%
Altro / elisioni	-1.3	*-0.1%*	1.0	*0.0%*	-2.3	*n.s.*
Totale	2,414.4	100.1%	2,387.6	100.0%	26.8	1.1%

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	9M 2015		9M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Totale ricavi	2,414.4	100.0%	2,387.6	100.0%	26.8	1.1%
Costi operativi	-1,543.0	*-63.9%*	-1,491.9	*-62.5%*	-51.1	*-3.4%*
Costo del personale	-389.7	-16.1%	-399.6	-16.7%	9.9	2.5%
Acquisti, servizi, costi diversi	-1,153.3	-47.8%	-1,092.3	-45.7%	-61.0	-5.6%
EBITDA	871.4	36.1%	895.7	37.5%	-24.3	-2.7%
Ammortamenti e svalutazioni	-788.3	*-32.6%*	-788.2	*-33.0%*	-0.1	*0.0%*
EBIT	83.1	3.4%	107.5	4.5%	-24.4	-22.7%
Gestione finanziaria	-18.9	-0.8%	-117.6	-4.9%	98.7	83.9%
Imposte sul reddito	-24.2	-1.0%	-6.9	-0.3%	-17.3	-250.7%
Utile netto	40.0	1.7%	-17.0	-0.7%	57.0	335.3%

Analisi dell?EBITDA

L’EBITDA consolidato è così ripartito:

EBITDA	9M 2015		9M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	596.4	*68.4%*	654.9	*73.1%*	-58.5	*-8.9%*
attività televisiva integrate	514.6	59.1%	571.8	63.8%	-57.2	-10.0%
EI Towers	81.8	9.4%	83.1	9.3%	-1.3	-1.6%
Spagna	275.7	*31.6%*	241.3	*26.9%*	34.4	*14.3%*
Elisioni/b rettifiche	-0.7	*-0.1%*	-0.5	*-0.1%*	-0.2	*n-s-*
Totale	871.4	100.0%	895.7	100.0%	-24.3	-2.7%

Analisi dell’EBIT

Analogamente l’evoluzione dell’EBIT è indicata nella tabella sottostante:

EBIT	9M 2015		9M 2014		Variqazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	-47.6	*-57.3%*	23.7	*22.0%*	-71.3	*-300.8%*
Attività televisiva integrate	-101.6	-122.3%	-27.7	-25.8%	-73.9	266.8%
EI Towers	54.0	65.0%	51.4	47.8%	2.6	5.1%
Spagna	131.4	*158.1%*	84.2	*78.3%*	47.2	*56.1%*
Elisioni/b rettifiche	-0.7	*-0.1%*	-0.4	*0.0%*	-0.3	*n.s*
Totale	83.1	100.8%	107.5	100.3%	-24.4	-22.7%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 settembre 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	5,068.6	70.8%	Fondi permanenti	4,266.6	59.6%
			Mezzi propri	2,934.4	41.0%
			Passività non correnti	1,332.2	18.6%
Attivi correnti e finanziari	2,094.5	29.2%	Passività a breve	2,896.5	40.4%
Totale Attivo	7,163.1	100.0%	Totale passività	7,163.1	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	5,162.2	72.1%	Fondi permanenti	4,358.4	60.8%
			Mezzi propri	3,045.6	42.5%
			Passività non correnti	1,312.8	18.3%
Attivi correnti e finanziari	2,417.1	33.7%	Passività a breve	3,220.8	45.0%
Totale Attivo	7,579.3	105.8%	Totale passività	7,579.2	105.8%

L’indebitamento finanziario netto consolidato al 30 settembre 2015 era pari a meur 802,3 (meur 861,3 al 31 dicembre 2014).

Fattori sensibili / di rischio

Nella relazione annuale 2013 il Gruppo segnala i seguenti fattori in grado di influenzare i risultati del Gruppo:

fattori esterni e di settore
- andamento del ciclo economico
- evoluzione del mercato media & communications (cambiamenti tecnologici, frammentazione dell’audience e aumento della competizione , domanda di contenuti di intrattenimento,
- evoluzione del mercato pubblicitario
- cambiamenti normativi
implementazione delle strategie e dei principali processi operativi
- reputazione e rapporto con gli stakeholder :la programmazione è presidiata attraverso l’analisi quotidiana dei comportamenti del pubblico televisivo, sia in termini di audience che di gradimento dei programmi proposti, , nonché attraverso la costante azione volta a garantire la tutela e il rispetto dei minori e l’attenzione a tematiche relative alla responsabilità sociale
- politica di partnership e alleanze
- interruzione di business: infrastrutture di rete non adeguate a garantire i livelli di servizio in termini di disponibilità, mancata copertura parziale del territorio a causa del coordinamento internazionale nel passaggio alla tecnologia digitale e rischio di mancata copertura parziale del territorio a causa dell’attribuzione ad altri servizi di parte delle frequenze attualmente in uso al broadcast
rischi finanziari
gestione dei contenziosi legali
norme che, fissando i limiti massimi di esposizione della popolazione ai campi elettromagnetici)
governance: conformità alle regolamentazioni, adeguato conferimento di poteri e deleghe e appropriate politiche di remunerazione,