Engineering spa bilancio 9 mesi analisi

Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)

Attività

Il Gruppo Engineering Ingegneria Informatica è un operatore nazionale nell’offerta integrata di servizi, prodotti e consulenza ICT.

Con circa 7.300 dipendenti, 40 sedi distribuite nelle regioni italiane, nell’UE e in America Latina, una rappresentanza negli USA, il Gruppo produce circa l’11% di fatturato all’estero e gestisce iniziative IT in oltre 20 diversi paesi con progetti per seguenti settori:

• finanza
• pubblica amministrazione
• industria e servizi
• Telco e utilities

L’incidenza di ciascuno dei suddetti settori sui risultati del Gruppo è la seguente (calcoli effettuati sulla base dei dati al 30 giugno 2014)

9M 2014		Ricavi			EBITDA			EBIT
		meur	%		meur	%		meur	%
Finanza		68.3	17.3%		12.6	26.7%		9.7	28.6%
Pubblica amministrazione		125	31.7%		16	33.9%		11.9	35.1%
Industria servizi		87.5	22.2%		5.7	12.1%		3.6	10.6%
Telco e utilities		113.9	28.9%		12.9	27.3%		8.7	25.7%
Totale		394.7	100.0%		47.2	100.0%		33.9	100.0%

Il portafoglio di prodotti offerti riguarda tra l’altro:

• la compliance bancaria,
• il Billing e l CRM in ambito Utilities
• le soluzioni integrate di diagnostica e amministrazione nella Sanità
• i sistemi WFM e le piattaforme mobile in ambito TLC.

Il mercato di Engineering è costituito da clienti di medie-grandi dimensioni sia privati (banche, assicurazioni, industria, servizi e telecomunicazioni) che pubblici (sanità, pubblica amministrazione locale, centrale e difesa) a cui si aggiungono ora PMI e comuni di piccole dimensioni a cui sono indirizzate linee di offerta dedicate rispettivamente in ambito ERPCRM e riscossione tributaria.

Il Gruppo opera nell’area del Software e dei Servizi IT con una quota di mercato in Italia pari a circa il 7,2% e nell’ambito della system integration, application management e outsourcing lcon una quota di mercato in Italia superiore al 10%.

Strategia

Il Gruppo ritiene di potere allargare la propria base clienti consolidando

• la propria posizione di leader in Italia e
• aumentando il proprio orientamento internazionale,

Facendo leva sulla capacitò di creare architetture informatiche e sul portafoglio di prodotti orientati al business, Engineerring, intende guadagnare quote di mercati all’estero, soprattutto sui nuovi mercati. anche tramite possibili operazioni di M&A,

Allo stesso tempo il Gruppo porrà attenzione alla struttura costi per mantenere un ‘altra redditività nel medio periodo,

Analisi dei ricavi

Nei primi 9 mesi del 2014 il volume dei ricavi ha raggiunto i meur 612,9 in crescita del 3,5% rispetto ai meur 592,2 dell’analogo periodo dell’esercizio precedente

Relativamente al 3° trimestre del 2014 il valore della produzione registra un risultato di meur 200,4 in crescita del 4,5% rispetto al terzo trimestre 2013.

Analisi della redditività

I dati del conto economico ricavati dal bilancio consolidato dei primi 9 mesi del 2014 e la relativa evoluzione rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente sono sintetizzati nel seguente prospetto:

Conto economico		9M 2014			9M 2013			Delta
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi		612.9	100.0%		592.2	100.0%		20.7	3.5%
Ricavi netti delle prestazioni		588.7	96.1%		576.1	97.3%		12.6	2.2%
Altri ricavi e proventi		24.2	3.9%		16.1	2.7%		8.1	50.3%
Costi di produzione		-541.1	-88.3%		-524	-88.5%		-17.1	3.3%
Materie prime, merci		-13	-2.1%		-6.2	-1.0%		-6.8	109.7%
Servizi		-215.9	-35.2%		-221	-37.3%		5.1	-2.3%
Personale		-304.4	-49.7%		-288.9	-48.8%		-15.5	5.4%
Oneri diversi di gestione		-7.8	-1.3%		-7.9	-1.3%		0.1	-1.3%
EBITDA		71.8	11.7%		68.2	11.5%		3.6	5.3%
Ammortamento e accantonamenti		-16.2	-2.6%		-20.9	-3.5%		4.7	-22.5%
Risultato operativo		55.6	9.1%		47.3	8.0%		8.3	17.5%
Risultato prima delle imposte		56.5	9.2%		70.6	11.9%		-14.1	-20.0%

Il risultato prima delle imposte dei primi 9 mesi del 2013 comprendeva meur 26,5 di risultato positivo straordinario relativio all’operazione di acquisizione di T-Systems Italia (ora Engineering.mo).

Analisi dell’EBITDA

Al 30 giugno 2014 l’EBITDA del semestre era così ripartito:

EBITDA		9M 2014			9M 2013			Totale
		meur	%		meur	%		meur	%
Finanza		12.6	26.7%		10.6	22.7%		2	18.9%
% ricavi		18.4%			15.3%
Pubblica amministrazione		16.0	33.9%		17.5	37.5%		-1.5	-8.6%
% ricavi		12.8%			14.1%
Industria servizi		5.7	12.1%		5.2	11.1%		0.5	9.6%
% ricavi		6.5%			6.5%
Telco e utilities		12.9	27.3%		13.4	28.7%		-0.5	-3.7%
% ricavi		11.3%			11.6%
Totale		47.2	100.0%		46.7	100.0%		0.5	1.1%
% ricavi		12.0%			12.0%

Analisi dell’EBIT

Analogamente la composizione dell’l’EBIT del semestre è indicata nella tabella sottostante:

EBIT		9M 2014			9M 2013			Totale
		meur	%		meur	%		meur	%
Finanza		9.7	#		8.0	25.4%		1.7	21.3%
% ricavi		14.2%			11.5%
Pubblica amministrazione		11.9	#		13.4	42.5%		-1.5	-11.2%
% ricavi		9.5%			10.8%
Industria servizi		3.6	#		0.7	2.2%		2.9	414.3%
% ricavi		4.1%			0.9%
Telco e utilities		8.7	#		9.4	29.8%		-0.7	-7.4%
% ricavi		7.6%			8.1%
Totale		33.9	#		31.5	100.0%		2.4	7.6%
% ricavi		8.6%			8.1%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale indicato nel bilancio consolidato al 30 giugno 2014 può essere riclassificato nella tabella seguente:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	136.3	13.2%		Fondi permanenti	546.3	53.0%
				Mezzi propri	394.9	38.3%
				Passività non correnti	151.4	14.7%
Attivi correnti e finanziari	894.5	86.8%		Passività a breve	484.5	47.0%
Totale Attivo	1,030.8	100.0%		Totale passività	1,030.8	100.0%

Il medesimo all’inizio del periodo è sintetizzato nel prospetto sottostante::

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	141.7	13.7%		Fondi permanenti	501.2	48.6%
				Mezzi propri	394.1	38.2%
				Passività non correnti	107.1	10.4%
Attivi correnti e finanziari	890.0	86.3%		Passività a breve	530.5	51.4%
Totale Attivo	1,031.7	100.0%		Totale passività	1,031.7	100.0%

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati aziendali:

Aspetti esterni al Gruppo

• condizioni generali dell’economia;
• evoluzione dei servizi IT: cambiamenti tecnologici e costante evoluzione delle professionalità e delle competenze;
• competitività;
• evoluzione del quadro normativo.

Fattori interni al Gruppo

• dipendenza da personale chiave;
• dipendenza da clienti ;(attualmente limitata in quanto la base clienti è di circa 1.500 aziende)
• responsabilità contrattuale verso clienti;
• internazionalizzazione (possibilità di differenziare l’offerta e gli investimenti in zone geografiche più attraenti da un punto di vista di business, evoluzione di quadri politici e normative locali e)..

Aspetti finanziari

• fluttuazione dei tassi di cambio;
• fluttuazione dei tassi di interesse
• variazione dei prezzi di mercato degli strumenti finanziari.

Outlook

I dati consuntivi dei primi nove mesi dell’anno risultano migliori rispetto alle previsioni del management per il periodo e consentono di confermare le stime al 31 dicembre 2014 già anticipate:

• valore della produzione tra meur 840 e 860; e
• EBITDA: tra meur 104 e 106.

 

 

 

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