Sogefi analisi bilancio 2014
Attività
Sogefi progetta, sviluppa e produce sistemi di filtrazione e componenti per sospensioni oltre a impianti di gestione aria e raffreddamento motori.
Prodotti
Suspension Components Business Unit
Produce una gamma completa di componenti per sospensioni, progettati in stretta collaborazione con le case automobilistiche.
Questi componenti sono destinati a autovetture, veicoli commerciali leggeri e pesanti, macchine movimento terra, veicoli blindati e vagoni ferroviari.
I prodotti offerti dal Gruppo sono; molle elicoidali, barre stabilizzatrici, molle a balestra, FRP coil springs, molle di precisione
Engine Systems Business Unit
Si rivolge ai costruttori OEM (componenti di primo impianto per auto, veicoli a 2 e 3 ruote e di veicoli pesanti) progettando, producendo e vendendo sistemi tecnologici ad alte prestazioni realizzati in materiali plastici, per la gestione dell’aria e del raffreddamento dei motori a combustione interna, e per quelli elettrici prodotti dai maggiori costruttori di motori e di auto.
I principali prodotti offerti sono: collettori di aspirazione aria, sistemi di aspirazione aria completi, sistemi di gestione della temperatura motore, impianti di raffreddamento, filtri olio, filtri benzina, filtri gasolio, coperchi, camme e filtri disolea tori.
Oltre ai prodotti per la filtrazione, Sogefi ha sviluppato know-how nella gestione dei fluidi grazie all’integrazione di sistemi complessi in grado di far fronte alle esigenze dei costruttori OEM. Tra queste figurano l’integrazione di biocarburanti, la riduzione degli ingombri e del peso del motore, lo sviluppo per piattaforme, l’affidabilità e la riciclabilità.
Il contributo d ciascuna area di business ai ricavi consolidati è il seguente:
| 12M 2014 | Ricavi | EBIT | |||
| meur | % | meur | % | ||
| Sistemi motore | 844.9 | 62.6% | 42.1 | 87.2% | |
| Componenti per sospensioni | 506.6 | 37.5% | 18.2 | 1820.0% | |
| Eliminazione infragruppo | -2.1 | -0.2% | -12.0 | -24.8% | |
| Totale | 1,349.4 | 100.0% | 48.3 | 1882.3% | |
aAftermarket Business Unit
Serve tutti i canali distributivi dei mercati del ricambio indipendente a livello mondiale. I prodotti forniti includono una vasta gamma di filtri olio, aria, carburante e abitacolo per soddisfare le esigenze di assistenza di un mercato di rivendita molto eterogeneo che abbraccia autovetture, autocarri, macchine e apparecchiature agricole, industriali, su strada e fuori strada.
I prodotti offerti sono: filtri olio, filtri aria, filtri benzina, filtri diesel e filtri abitacolo,
Marchi
Il Gruppo distribuisce i propri prodotti tramite i seguenti marchi: Allevard Rejna, Coopers Fiaam, FRAM®, LP-DN, Purflux, Sidergarda Mollificio Bresciano, Sogefi PRO, United Springs, Tecnocar
Clienti
I clienti del Gruppo sono classificati secondo le seguenti macroaree
Autovetture
Alfa Romeo. Aston Martin, Audi, BMW, Chrysler, Citroën, Ferrari, Fiat, Ford, Geely, General Motors, Honda, Lancia, Land Rover, Mahindra, Maserati, Mercedes-Benz, Nissan, Opel, Peugeot, Renault, Seat, Skoda, Tata, Toyota, Volkswagen, Volvo
Veicoli commerciali leggeri e pesanti
Citroën, DAF, Fiat, Ford, General Motors, Iveco, Man, Mercedes-Benz, Nissan, Paccar, Peugeot, Renault, Renault Trucks, Scania, Volkswagen, Volvo.
Veicoli industriali ferroviari e agricoli
Alstom, Berco, Bombardier, Cat, John Deere, Massey-Ferguson, Mercedes-Benz, New Holland, Perkins, Trenitalia, Volvo, Volvo Penta
Strategia
La strategia del Gruppo prevede la focalizzazione nei mercati extra europei, in particolare in
- Nord America;
- Cina;
- India.
Gli investimenti nel 2014 sono stati pari a meur 84,4, (meur 83,9 nel 2013). Tali investimenti sono stati principalmente orientati all’incremento di capacità produttiva nei mercati a maggiore crescita e allo sviluppo di nuovi prodotti, in particolare in Nord America. Altri investimenti sono stati rivolti al miglioramento di processi industriali, all’innovazione, all’aggiornamento dei sistemi informatici del gruppo oltre che alla parziale capitalizzazione delle attività di ricerca e sviluppo.
Analisi dei ricavi
Sogefi ha chiuso il 2014 con ricavi consolidati in lieve crescita del 4,7% a parità di cambi. Il dato beneficia soprattutto del positivo andamento nei mercati extra‐europei; in particolare la crescita in Nord America e Asia, con ricavi in aumento rispettivamente del 10,6% (meur 207,3, +16,1% a parità di cambi) e del 39,5% (meur 82,7, +41,8% a parità di cambi) sul 2013 ha compensato il sensibile calo registrato in Sud America (‐19,2% a meur 181,4, ‐1,6% a parità di cambi). In Europa i ricavi hanno registrato una lieve crescita (+1,5% a meur 872,1). Nonostante il negativo effetto cambi, l’incidenza dei mercati extra‐europei sui ricavi totali del gruppo Sogefi è rimasta sostanzialmente stabile al 35,4% (35,6% nel 2013).
Business unit Sistemi Motore
Nel 2014 la business unit ha registrato ricavi per meur 844,9, in crescita del 3,2% (+6,3% a parità di cambi) rispetto al 2013. Nel periodo la business unit ha beneficiato della crescita dell’attività nei mercati extra europei, principalmente USA, Cina e India, e di un contributo positivo del settore aftermarket.
Business unit Componenti per Sospensioni
La business unit ha chiuso il 2014 con ricavi pari a meur 506,6 (meur 518,6 milioni nel 2013), in calo del 2,3% rispetto al 2013 ma in crescita del 2,1% a cambi costanti.
Da un punto geografico l’evoluzione dei ricavi dei primi 9 mesi del 2014 è stata la seguente:
| Ricavi per ara geografica | 9M 2014 | 9M 2013 | Variazione | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Europa | 656.7 | 65.0% | 648.5 | 64.2% | 8.2 | 1.3% | ||
| Mercosur | 135.8 | 13.4% | 177.2 | 17.5% | -41.4 | -23.4% | ||
| NAFTA | 155.4 | 15.4% | 138.8 | 13.7% | 16.6 | 12.0% | ||
| Asia | 59.8 | 5.9% | 42.6 | 4.2% | 17.2 | 40.4% | ||
| Resto del mondo | 2.5 | 0.2% | 3.5 | 0.3% | -1.0 | -28.6% | ||
| Totale | 1,010.2 | 100.0% | 1,010.6 | 95.4% | -16.6 | -1.6% | ||
Analisi della redditività
I dati del conto economico consolidato 2014 e la loro evoluzione rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente sono sintetizzati nel seguente prospetto:
| Conto economico | 12M 2014 | 12M 2013 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Valore produzione | 1,349.4 | 100.0% | 1,335.0 | 100.0% | 14.4 | 1.1% | |||
| Costi operativi | -1,239.9 | -91.9% | -1,205.5 | -90.3% | -34.4 | 2.9% | |||
| Costi variabili del venduto | -967.2 | -71.7% | -932.4 | -69.8% | -34.8 | 3.7% | |||
| Costi fissi, e di R&D | -127.4 | -9.4% | -130.8 | -9.8% | 3.4 | -2.6% | |||
| Costi fissi di vendita e distribuzione | -41.4 | -3.1% | -39.6 | -3.0% | -1.8 | 4.5% | |||
| Spese generali e amministrativi | -71.0 | -5.3% | -67.1 | -5.0% | -3.9 | 5.8% | |||
| Costi di ristrutturazioni | -16.2 | -1.2% | -17.8 | -1.3% | 1.6 | -9.0% | |||
| Altri costi | -16.7 | -1.2% | -17.8 | -1.3% | 1.1 | -6.2% | |||
| EBITDA | 109.5 | 8.1% | 129.5 | 9.7% | -20.0 | -15.4% | |||
| Ammortamenti, svalutazioni | -61.2 | -4.5% | -60.4 | -4.5% | -0.8 | 1.3% | |||
| EBIT | 48.3 | 3.6% | 69.1 | 5.2% | -20.8 | -30.1% | |||
| Gestione finanziaria | -26.8 | -2.0% | -28.7 | -2.1% | 1.9 | -6.6% | |||
| mposte sul reddito | -13.1 | -1.0% | -15.7 | -1.2% | 2.6 | -16.6% | |||
| Utle netto | 8.4 | 0.6% | 24.7 | 1.9% | -16.3 | -66.0% | |||
Per quanto riguarda gli oneri di ristrutturazione meur 16,2 sono pertinenti alla razionalizzazione della capacità produttiva mentre meur e 4,9 sono legati alla svalutazione di beni e a oneri diversi relativi alle ristrutturazioni.
Analisi dell’EBITDA
La flessione dell’EBITDA è riconducibile prevalentemente al minore contributo dei paesi esterni all’area euro, sia per il rallentamento del mercato sudamericano sia per lo sfavorevole effetto cambi, e ad alcune inefficienze temporanee verificatesi in Europa in seguito alle ristrutturazioni soprattutto nel terzo trimestre.
Business unit Sistemi Motore
Nel 2014 l’EBITDA della business unit è stato di meur 75,5, in calo del 4,2% rispetto al 2013. La flessione è riconducibile prevalentemente al calo dei volumi dei mercati sudamericani e ad alcune temporanee inefficienze conseguenti alle azioni di ristrutturazione intraprese nel corso del 2014, in particolare nel terzo trimestre.
Business unit Componenti per Sospensioni
Nel 2014 l’EBITDA della business unit è stato di meur 41,4 (meur 58,8 nel 2013; ‐29,7%), risentendo principalmente del forte calo dei volumi e del deprezzamento delle valute nei mercati sudamericani.
Analisi dell’EBIT
Tutto ciò ha determinato il seguente andamento dell’EBIT
| EBIT | 12M 2014 | 12M 2013 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Sistemi motore | 42.1 | 87.2% | 45.7 | 66.1% | -3.6 | -7.9% | |||
| 6.6% | 7.4% | ||||||||
| Componenti per sospensioni | 18.2 | 37.7% | 35.7 | 51.7% | -17.5 | -49.0% | |||
| 4.8% | 9.1% | ||||||||
| Altro / elisioni | -12.0 | -24.8% | -12.3 | -17.8% | 0.3 | -2.4% | |||
| Totale | 48.3 | 100.0% | 69.1 | 100.0% | -20.8 | -30.1% | |||
| 4.8% | 6.8% | ||||||||
Struttura finanziaria
I dati dello stato patrimoniale consolidato 2014 possono essere riclassificati nella tabella seguente:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 633.4 | 58.0% | Fondi permanenti | 690.7 | 63.2% | |
| Mezzi propri | 180.8 | 16.6% | ||||
| Passività+ non correnti | 509.9 | 46.7% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 458.8 | 42.0% | Passività a breve | 401.5 | 36.8% | |
| Totale Attivo | 1,092.2 | 100.0% | Totale passività | 1,092.2 | 100.0% |
Analogamente all’inizio dell’esercizio 2014 lo stato patrimoniale era così composto
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 590.8 | 56.6% | Fondi permanenti | 662.9 | 63.5% | |
| Mezzi propri | 474.0 | 45.4% | ||||
| Passività+ non correnti | 188.9 | 18.1% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 453.8 | 43.4% | Passività a breve | 381.7 | 36.5% | |
| Totale Attivo | 1,044.6 | 100.0% | Totale passività | 1,044.6 | 100.0% |
L’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2014 ammontava a meur 304,3 (meur 304,6 a fine 2013).
Fattori sensibili / di rischio
Nell’annual report 2013 il Gruppo distingue i rischi nascono all’esterno di Sogefi (rischi esterni) da quelli connessi alle caratteristiche e all’articolazione dell’organizzazione stessa (rischi interni).
Rischi esterni
- rischi relativi alla concorrenza,
- rischi connessi alla gestione dei clienti (rischio di credito, e ischio di concentrazione della domanda)
- rischi connessi alla gestione dei fornitori (eccessiva dipendenza da fornitori-chiave/monofornitori.)
- rischi finanziari (ove si includono rischi di variazione tassi di interesse e tassi di cambio, rischi di variazione prezzi materie prime, rischi di credito e rischi di liquidità),
- rischi connessi all’innovazione tecnologica,
- rischi attinenti alla salute, sicurezza e ambiente
rischi interni
- rischi di qualità prodotti/reclami per non conformità
- rischi connessi all’adeguatezza del supporto manageriale (es. efficacia/efficienza dei sistemi di monitoraggio e reporting di Gruppo, dei flussi informativi interni ecc.),
- rischi connessi alle gestione delle risorse umane
- rischi connessi alla gestione dei Sistemi Informativi
Outlook
Nel 2015, in un mercato automobilistico globale stimato in crescita, Sogefi prevede di proseguire i trend positivi in Nord America, Cina e India. In Europa la società dovrebbe registrare un andamento con qualche miglioramento rispetto allo scorso anno, mentre nel mercato sudamericano è prevedibile per il secondo semestre un leggero recupero rispetto ai bassi volumi registrati nel 2014.
