Gruppo CNH Industrial analisi bilancio 9 mesi

Attività

CNH Industrial, nuova denominazione di Fiat Indusltrial è attiva nei seguenti settori:

Macchine per l’agricoltura

CNH produce e vende trattori, macchine da raccolta, movimentatori, seminatrici e piantatrici trattori, presse e mietitrebbiatrici destinati a produttori di cereali, allevatori, professionisti della viticoltura e della manutenzione del verde:

Il Gruppo opera in questo settore con i marchi Case IH Agriculture, New Holland IH Agriculture e Steyr.

Macchine per le costruzioni

Il Gruppo produce e vende macchine, quali ad es. mini escavatori, , escavatori cingolati e gommati, con i marchi Case Construction Equipment e New Holland Construction.

Vecoli industriali e commerciali

Iveco è un produttore di

veicoli industriali leggeri, medi e pesanti per trasportare e distribuire merci (venduti con il marchio Iveco);
autobus cittadini e granturismo destinati a trasportare passeggeri, per le loro attività quotidiane o per turismo, rispettando al massimo l’ambiente (Iveco Irisbus);
mezzi per cava o cantiere capaci di movimentare materiali pesanti con un’affidabilità assoluta su qualunque terreno quali ad es. cavi e miniere (Iveco Astra);
veicoli speciali in grado di intervenire per un soccorso tempestivo ed efficace contro gli incendi (Iveco Agirus), nelle missioni di protezione civile e di peace-keeping (Iveco Defence Vehicles);

Powertrain (motori e trasmissioni)

FPT Industrial è il settore dedicato alla progettazione, produzione e vendita di motopropulsori per applicazioni veicolari industriali, nonché di motori per applicazioni marine e “Power Generation”. Il settore impiega circa 7.800 dipendenti in tutto il mondo, localizzati in 10 stabilimenti e 6 Centri di Ricerca e Sviluppo; l’esistenza di una rete distributiva di oltre 100 concessionari e 1000 punti di assistenza assicura la presenza di FPT Industrial in circa 100 paesi.

La maggior parte dei prodotti di FPT Industrial è destinata a CNH e Iveco mentre circa il 41% del venduto nei primi nove mesi del 2012 è destinato a clienti terzi.

Risultati

L’incidenza di ciascun settore sui risultati consolidati nel periodo in esame è indicata nella tabella seguente:

9M 2015	Ricavi		Utile gestione ordinaria
	musd	%	musd	%
Attività industriali	17,980.0	*94.2%*	599.0	*60.4%*
Macchine per l’agricoltura	8,043.0	42.1%	434.0	43.8%
Macchine per le costruzioni	1,933.0	10.1%	38.0	3.8%
Veicoli industriali	6,860.0	35.9%	79.0	8.0%
Powertrain	2,656.0	13.9%	105.0	10.6%
Altro / elisioni	-1,512.0	-7.9%	-57.0	-5.8%
Servizi finanziari	1,450.0	*7.6%*	392.0	*39.6%*
Altro / elisioni	-335.0	*-1.8%*	0.0	*0.0%*
*Totale*	*19,095.0*	*100.0%*	*991.0*	*100.0%*

Strategia

Il piano 2014-18 presentato da CNH Industrial nel maggio 2014 prevede o seguenti target finanziari

	2013	2014 E	2016 E	2018 E
Ricavi	34.2	33.9	37.7	40.4
EBITDA	2.6	2.6 – 2.7	3.2 – 3.4	3.5 – 3.7
Utile	1.3	1.1 – 1,2	1.8 – 1.9	2.2 – 2.3

IL CAGR per la durata del piano dei ricavi e dell’ EBITDA è rispettivamente del 1.2% e del 10.4%

Target per business unit

L’evoluzione prevista dei ricavi e la seguente

Ricavi	2013	2018 E
Macchine per l’agricoltura	47%	44%
Macchine per le costruzioni	9%	11%
Veicoli industriali	32%	32%
Powertrain	12%	13%
*Totale*	*100.0%*	*100.0%*

Analogamente il contributo di ciascun business al risultato operativo industriale è previsto evolversi come indicato dalla tabella seguente:

Risultato operativo	2013	2018 E
Macchine per l’agricoltura	88%	66%
Macchine per le costruzioni	1%	6%
Veicoli industriali	3%	19%
Powertrain	8%	9%
*Totale*	*100.0%*	*100.0%*

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;

Ricavi	9M 2015		9M 2014		Variazione
	musd	%	musd	%	meur	%
Attività industriali	17,980	*94.2%*	23,329	*95.3%*	-5,349	*-22.9%*
Macchine per l’agricoltura	8,043	42.1%	11,801	48.2%	-3,758.0	-31.8%
Macchine per le costruzioni	1,933	10.1%	2,546	10.4%	-613.0	-24.1%
Veicoli industriali	6,860	35.9%	7,675	31.4%	-815.0	-10.6%
Powertrain	2,656	13.9%	3,484	14.2%	-828.0	-23.8%
Altro / elisioni	-1,512	-7.9%	-2,177	-8.9%	665.0	-30.5%
Servizi finanziari	1,450	*7.6%*	1,541	*6.3%*	-91	*-5.9%*
Altro / elisioni	-335	*-1.8%*	-401	*-1.6%*	66	*-16.5%*
*Totale*	*19,095*	*100.0%*	*24,469*	*100.0%*	*-5,374*	*-22.0%*

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	9M 2015		9M 2014		Variazione
	musd	%	musd	%	meur	%
Ricavi	19,095	*100.0%*	24,469	*100.0%*	-5,374	*-22.0%*
Costo del venduto	-15,740	-82.4%	-19,760	-80.8%	4,020	-20.3%
Spese generali, amministrative e di vendita	-1,666	-8.7%	-2,110	-8.6%	444	-21.0%
Costi di ricerca e sviluppo	-638	-3.3%	-645	-2.6%	7	-1.1%
Altri oneri	-60	-0.3%	-73	-0.3%	13	-17.8%
Risultato gestione ordinaria	991	*5.2%*	1,881	*7.7%*	-890	*-47.3%*
Oneri di ristrutturazione e atipici	-89	-0.5%	-140	-0.6%	51	-36.4%
Utile operativo	902	*4.7%*	1,741	*7.1%*	-839	*-48.2%*
Gestione finanziaria	-570	-3.0%	-517	-2.1%	-53	10.3%
Imposte	-237	-1.2%	-441	-1.8%	204	-46.3%
Utile netto	95	*0.5%*	783	*3.2%*	-688	*-87.9%*

Analisi della gestione corrente

Più in dettaglio, l’Utile della gestione ordinaria nel periodo è stato così generato dalle varie divisioni;

Utile gestione ordinaria	9M 2015		9M 2014		Variazione
	musd	%	musd	%	meur	%
Macchine per l’agricoltura	434	*2.3%*	1,451	*5.9%*	-1,017	*-70.1%*
% ricavi	5.4%		12.3%
Macchine per le costruzioni	38	*0.2%*	64	*0.3%*	-26	*40.6%*
% ricavi	2.0%		2.5%
Veicoli commerciali	79	*0.4%*	-111	*-0.5%*	190	*171.2%*
% ricavi	1.2%		-1.4%
Powertrain	105	*0.5%*	147	*0.6%*	-42	*-28.6%*
% ricavi	4.0%		4.2%
Servizi finanziari	392	*2.1%*	393	*1.6%*	-1	*-0.3%*
	27.0%		25.5%
Altro / elisioni	-57	*-0.3%*	-63	*-0.3%*	6	*-9.5%*
Totale	991	5.2%	1,881	7.7%	-890	-47.3%
% ricavi	5.2%		7.7%

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 settembre 2015 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	15,901.0	32.5%	Fondi permanenti	6,940.0	14.2%
Attivi correnti e finanziari	33,051.0	67.5%	Altre passività	42,012.0	85.8%
Totale Attivo	48,952.0	100.0%	Totale passività	48,952.0	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	16,671.0	30.6%	Fondi permanenti	7,577.0	13.9%
Attivi correnti e finanziari	37,770.0	69.4%	Altre passività	46,864.0	86.1%
Totale Attivo	54,441.0	100.0%	Totale passività	54,441.0	100.0%

L’indebitamento netto industriale al 30 settembre 2015 è pari a usd 3,4 miliardi (usd 3,0 miliardi al 30 giugno 201

Outlook

Il Gruppo si aspetta che

il perdurare della debolezza della domanda principalmente in LATAM
il continuo rafforzamento del dollaro statunitense

avranno un impatto negativo sui livelli di fatturato previsti precedentemente per il quarto trimestre del 2015.

Gli obiettivi dell’anno sono perciò rivisti come segue:

ricavi netti delle Attività Industriali tra 25 e 26 miliardi di dollari; il margine operativo delle Attività Industriali è invariato tra 5,6% e 6,0%;
indebitamento netto industriale a fine 2015 atteso tra 2,1 e 2,3 miliardi di dollari.