Saras analisi bilancio trimestrale
Attività
Saras è un operatore leader nel settore della raffinazione in Europa attivo nelle seguente aree
- raffinazione
- marketing
- produzione di energia elettrica
- eolico
Il contributo di ciascuna area di business ai risultati consolidati è il seguente;
| 3M 2016 | Ricavi | EBITDA | EBIT | ||||||
| meur | % | meur | % | EBIT | % | ||||
| Raffinazione | 833.2 | 65.0% | 14.5 | 21.4% | -14.8 | -128.7% | |||
| Marketing | 335.8 | 26.2% | -2.6 | -3.8% | -4 | -34.8% | |||
| Generazione energia elettrica | 99.0 | 7.7% | 46.1 | 68.0% | 21.7 | 188.7% | |||
| Eolico | 11.5 | 0.9% | 10 | 14.7% | 8.9 | 77.4% | |||
| Altre attività | 3.3 | 0.3% | -0.2 | -0.3% | -0.3 | -2.6% | |||
| Totale | 1,282.8 | 100.0% | 67.8 | 100.0% | 11.5 | 100.0% | |||
Sommario
Raffinazione
L’attività di raffinazione viene svolta dalla controllante Saras SpA e dalla controllata Sarlux nella raffineria di Sarroch (Sardegna) che costituisce uno dei grandi impianti ad elevata complessità◦ del Mediterraneo con 300.000 barili/giorno di capacità di raffinazione (circa il 15% della capacità totale in Italia);
Oltre l’80% della produzione è composta da prodotti a basso impatto ambientale quali gasolio autotrazione e benzina; Integrazione con il petrolchimico e la produzione di energia elettrica.
Vendita di prodotti petroliferi
Sono i ricavi derivanti dai prodotti ottenuti:
- al termine dello svolgimento dell’intero ciclo di produzione, dall’approvvigionamento della materia prima alla raffinazione e produzione del prodotto finito, svolto presso gli stabilimenti di Sarroch in Sardegna;
- dall’acquisto da terzi di derivati dall’olio greggio, precedentemente raffinati per conto dei medesimi terzi presso gli stabilimenti di Sarroch in Sardegna;
- ed, in minima parte, dall’acquisto da terzi di derivati dall’olio greggio.
I prodotti finiti vengono venduti ad operatori di importanza internazionale, quali Gruppo Total, Gruppo Eni, Noc (National Oil Corporation), Shell, British Petroleum e Galp.
Servizi di raffinazione per terzi
Rappresentano unicamente i proventi dell’attività di raffinazione svolti anche per conto di terzi.
Dal luglio 2013 alla controllata Sarlux sono state conferite anche le attività relative alla Raffinazione, al fine di generare efficienze operative e gestionali nell’intero sito industriale, ottimizzando le sinergie tra i vari impianti.
Attività di marketing in Italia e Spagna◦
Vendita all’ingrosso di prodotti petroliferi ad alto valore aggiunto e a basso impatto ambientale quali gasolio da autotrazione e benzina;
- due depositi di proprietà per la distribuzione dei prodotti ad Arcola (Italia) e a Cartagena (Spagna);
- vendita nel canale rete attraverso 112 stazioni di servizio, situate principalmente nel sud della Spagna.
Generazione energia elettrica
Il Gruppo Saras è attivo anche nel settore della produzione di energia elettrica, mediante un impianto IGCC (Impianto di Gasificazione a Ciclo Combinato cogenerativo) ubicato all’interno del sito industriale di Sarroch, perfettamente integrato con la raffineria, e tradizionalmente gestito dalla controllata Sarlux Srl. Concentrando in questa sede l’analisi sull’impianto IGCC, occorre sottolineare che esso è uno dei più grandi al mondo nel suo genere e, con una potenza installata pari a 575MW, produce circa 4 miliardi di kWh/anno di energia elettrica, e contribuisce per oltre il 30% al fabbisogno energetico della Sardegna.
Eolico
Il Gruppo Saras è attivo nella produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili a partire dal 2005, attraverso la controllata Sardeolica S.r.l., proprietaria del Parco Eolico di Ulassai nella Sardegna centro-orientale.
Il Parco è composto da 48 aerogeneratori Vestas V80 per una potenza totale installata di 96 MW.
La produzione a regime è di circa 171 GWh/anno, corrispondenti al fabbisogno annuale di 60.000 famiglie.
L’energia prodotta è immessa direttamente nella Rete di Trasmissione Nazionale e venduta al GSE alle condizioni stabilite nello schema di convenzione predisposto dall’AEEG
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
| Ricavi | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Raffinazione | 833.2 | 65.0% | 1,338.1 | 68.3% | -504.9 | 37.7% | |||
| Marketing | 335.8 | 26.2% | 498.1 | 25.4% | -162.3 | -32.6% | |||
| Generazione energia elettrica | 99.0 | 7.7% | 117.0 | 6.0% | -18 | -15.4% | |||
| Eolico | 11.5 | 0.9% | 3.4 | 0.2% | 8.1 | 238.2% | |||
| Altre attività | 3.3 | 0.3% | 3.5 | 0.2% | -0.2 | -5.7% | |||
| Totale | 1,282.8 | 100.0% | 1,960.1 | 100.0% | -677.3 | -34.6% | |||
dati operativi
Più in dettaglio si riportano le performance produttive del Gruppo nel periodo:
| Raffineria | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | |||
| Lavorazioni | tons/1000 | 2,880.0 | 3,705.0 | -22.3% | ||
| Generazione energia elettrica | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | |||
| Energia elettrica prodotta | MWh/1000 | 663.0 | 1,017.0 | -34.8% | ||
| Eolico | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | |||
| Energia elettrica prodotta | MWh/1000 | 77.6 | 69.0 | 12.5% | ||
| Certificati verdi () | eurocent/KWh | 11.1 | 10.0 | 11.0% |
Allo stessoo modo si riportano i dati delle vendite della divisione Marketing
| Vendite Marketing | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | ||||||
| ton/1000 | % | ton/1000 | % | ton/1000 | % | ||||
| Italia | 581.0 | 57.9% | 621.0 | 62.7% | -40 | 6.4% | |||
| Spagna | 422.0 | 42.1% | 369.0 | 37.3% | 53 | 14.4% | |||
| Totale | 1,003.0 | 100.0% | 990.0 | 100.0% | 13.0 | 1.3% | |||
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Totale ricavi | 1304.6 | 101.7% | 1984.6 | 101.2% | -680.0 | -34.3% | |||
| Ricavi della gestione caratteristica | 1,282.8 | 100.0% | 1,960.1 | 100.0% | -677.3 | -34.6% | |||
| Altri proventi | 21.8 | 1.7% | 24.5 | 1.2% | -2.7 | -11.0% | |||
| Costi operativi | -1,236.8 | -96.4% | -1,849.0 | -94.3% | 612.2 | -33.1% | |||
| Materie prime, sussidiarie e di consumo | -1,079.1 | -84.1% | -1,679.3 | -85.7% | 600.2 | -35.7% | |||
| Servizi e costi diversi | -119.8 | -9.3% | -131.3 | -6.7% | 11.5 | -8.8% | |||
| Costo del lavoro | -37.9 | -3.0% | -38.4 | -2.0% | 0.5 | -1.3% | |||
| EBITDA | 67.8 | 5.3% | 135.6 | 6.9% | -67.8 | -50.0% | |||
| Ammortamenti e svalutazioni | -56.3 | -4.4% | -57.0 | -2.9% | 0.7 | -1.2% | |||
| EBIT | 11.5 | 0.9% | 78.6 | 4.0% | -67.1 | -85.4% | |||
| Gestione finanziaria | -8 | -0.6% | 26.8 | 1.4% | -34.8 | -129.9% | |||
| Imposte sul reddito | -3.7 | -0.3% | -31.2 | -1.6% | 27.5 | -88.1% | |||
| Utile netto del periodo | -0.2 | 0.0% | 74.2 | 3.8% | -74.4 | -100.3% | |||
Analisi dell’EBITDA
| EBITDA | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Raffinazione | 14.5 | 21.4% | 68.2 | 50.3% | -53.7 | 78.7% | |||
| Marketing | -2.6 | -3.8% | 5.1 | 3.8% | -7.7 | -151.0% | |||
| Generazione energia elettrica | 46.1 | 68.0% | 53.9 | 39.7% | -7.8 | -14.5% | |||
| Eolico | 10 | 14.7% | 8.6 | 6.3% | 1.4 | 16.3% | |||
| Altre attività | -0.2 | -0.3% | -0.2 | -0.1% | 0 | 0.0% | |||
| Totale | 67.8 | 100.0% | 135.6 | 100.0% | -67.8 | n.s. | |||
Analisi dell’EBIT
Analogamente si riporta la composizione dell’EBIT consolidatO:
| EBIT | 3M 2016 | 3M 2015 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Raffinazione | -14.8 | -128.7% | 38.1 | 48.5% | -52.9 | 138.8% | |||
| Marketing | -4 | -34.8% | 3.3 | 4.2% | -7.3 | 221.2% | |||
| Generazione energia elettrica | 21.7 | 188.7% | 30.2 | 38.4% | -8.5 | 28.1% | |||
| Eolico | 8.9 | 77.4% | 7.3 | 9.3% | 1.6 | -21.9% | |||
| Altre attività | -0.3 | -2.6% | -0.3 | -0.4% | 0 | 0.0% | |||
| Totale | 11.5 | 100.0% | 78.6 | 100.0% | -67.1 | 85.4% | |||
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 31 marzo 2016 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 1,357.3 | 40.8% | Fondi permanenti | 1,804.7 | 54.2% | |
| Mezzi propri | 884.7 | 26.6% | ||||
| Passività non correnti | 920.0 | 27.6% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 1,972.4 | 59.2% | Passività a breve | 1,525.0 | 45.8% | |
| Totale Attivo | 3,329.7 | 100.0% | Totale passività | 3,329.7 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2015 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 1,388.2 | 41.8% | Fondi permanenti | 1,872.9 | 56.5% | |
| Mezzi propri | 884.9 | 26.7% | ||||
| Passività non correnti | 988.0 | 29.8% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 1,929.4 | 58.2% | Passività a breve | 1,444.7 | 43.5% | |
| Totale Attivo | 3,317.6 | 100.0% | Totale passività | 3,317.6 | 100.0% |
Al 31 marzo 206 la posizione finanziaria netta era positiva e pari a meur 253 (positiva per meur 162 al 31 dicembre 2015)
Fattori sensibili / di rischio
Il Gruppo nell’annual report indica i seguenti aspetti come fattori che possono incidere sui risultati aziendali:
- andamento dei prezzi petroliferi ed in particolare dagli effetti che tale andamento comporta sui margini della raffinazione (rappresentati dalla differenza tra i prezzi dei prodotti petroliferi
- fluttuazione dei tassi di cambio in quanto i prezzi di riferimento per l’acquisto di greggio e per gran parte delle vendite di prodotti sono legati al dollaro USA.
- Fluttuazione dei tassi di interesse
- rischio di credito
- generazione di flussi di cassa e fabbisogni liquidità
- approvvigionamento di petrolio grezzo (proviene da Paesi soggetti ad incertezze di natura politica)
- continuità della produzione e minimizzazione delle interruzioni per fermate non programmate degli impianti.
- quadro legislativo dell’Unione Europea, nazionale, regionale e locale, compresa la normativa ambientale
- dipendenza da soggetti terzi: dipendenza dalle materie prime petrolifere dall’ossigeno fornito da Air liquide Italia.
- protezione dei dati personali
Saras analisi bilancio trimestrale
