Sogefi spa bilancio trimestrale analisi

Attività

Sogefi progetta, sviluppa e produce sistemi di filtrazione e componenti per sospensioni oltre a impianti di gestione aria e raffreddamento motori.

Prodotti

Suspension Components Business Unit

Produce una gamma completa di componenti per sospensioni, progettati in stretta collaborazione con le case automobilistiche.

Questi componenti sono destinati a autovetture, veicoli commerciali leggeri e pesanti, macchine movimento terra, veicoli blindati e vagoni ferroviari.

I prodotti offerti dal Gruppo sono; molle elicoidali, barre stabilizzatrici, molle a balestra, FRP coil springs, molle di precisione

Engine Systems Business Unit

si rivolge ai costruttori OEM (componenti di primo impianto per auto, veicoli a 2 e 3 ruote e di veicoli pesanti) progettando, producendo e vendendo sistemi tecnologici ad alte prestazioni realizzati in materiali plastici, per la gestione dell’aria e del raffreddamento dei motori a combustione interna, e per quelli elettrici prodotti dai maggiori costruttori di motori e di auto.

I principali prodotti offerti sono: collettori di aspirazione aria, sistemi di aspirazione aria completi, sistemi di gestione della temperatura motore, impianti di raffreddamento, filtri olio, filtri benzina, filtri gasolio, coperchi, camme e filtri disolea tori.

Oltre ai prodotti per la filtrazione, Sogefi ha sviluppato know-how nella gestione dei fluidi grazie all’integrazione di sistemi complessi in grado di far fronte alle esigenze dei costruttori OEM. Tra queste figurano l’integrazione di biocarburanti, la riduzione degli ingombri e del peso del motore, lo sviluppo per piattaforme, l’affidabilità e la riciclabilità.

Aftermarket Business Unit

Serve i canali distributivi indipendenti nel mercato del ricambio. I prodotti forniti includono una vasta gamma di filtri olio, aria, carburante e abitacolo per soddisfare le esigenze di assistenza di un mercato di rivendita molto eterogeneo che abbraccia autovetture, autocarri, macchine e apparecchiature agricole, industriali, su strada e fuori strada.

I prodotti offerti sono: filtri olio, filtri aria, filtri benzina, filtri diesel e filtri abitacolo,

Sommario

Marchi

Il Gruppo distribuisce i propri prodotti tramite i seguenti marchi: Allevard Rejna, Coopers Fiaam, FRAM®, LP-DN, Purflux, Sidergarda Mollificio Bresciano, Sogefi PRO, United Springs, Tecnocar

Clienti

I clienti del Gruppo sono classificati secondo le seguenti macroaree

Autovetture

Alfa Romeo. Aston Martin, Audi, BMW, Chrysler, Citroën, Ferrari, Fiat, Ford, Geely, General Motors, Honda, Lancia, Land Rover, Mahindra, Maserati, Mercedes-Benz, Nissan, Opel, Peugeot, Renault, Seat, Skoda, Tata, Toyota, Volkswagen, Volvo

Veicoli commerciali leggeri e pesanti

Citroën, DAF, Fiat, Ford, General Motors, Iveco, Man, Mercedes-Benz, Nissan, Paccar, Peugeot, Renault, Renault Trucks, Scania, Volkswagen, Volvo.

Veicoli industriali ferroviari e agricoli

Alstom, Berco, Bombardier, Cat, John Deere, Massey-Ferguson, Mercedes-Benz, New Holland, Perkins, Trenitalia, Volvo, Volvo Penta

Strategia

La strategia del Gruppo prevede la focalizzazione nei mercati extra europei, in particolare in

Nord America;
Cina;
India.

Gli investimenti nel 2014 sono stati pari a meur 84,4, (meur 83,9 nel 2013). Tali investimenti sono stati principalmente orientati all’incremento di capacità produttiva nei mercati a maggiore crescita e allo sviluppo di nuovi prodotti, in particolare in Nord America. Altri investimenti sono stati rivolti al miglioramento di processi industriali, all’innovazione, all’aggiornamento dei sistemi informatici del gruppo oltre che alla parziale capitalizzazione delle attività di ricerca e sviluppo.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi del periodo, è il seguente:

Ricavi per linea di prodotto	3M 2015		3M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Sistemi motore	232.0	62.3%	210.6	62.2%	21.4	10.2%
Componenti per sospensioni	141.5	38.0%	128.8	38.0%	12.7	9.9%
Eliminazione infragruppo	-1.0	-0.3%	-0.7	-0.2%	-0.3	42.9%
Totale	372.5	100.0%	338.7	100.0%	34.1	10.1%

Analisi della redditività

Il conto economico alla fine dl primo trimestre 2015 e la sua evoluzione rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente sono sintetizzati nel seguente prospetto:

Conto economico	3M 2015		3M 2014		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Valore produzione	372.5	100.0%	338.7	100.0%	33.8	10.0%
Costi operativi	-337.6	-90.6%	-318.2	-93.9%	-19.4	6.1%
Costi variabili del venduto	-269.0	-72.2%	-239.4	-70.7%	-29.6	12.4%
Costi fissi, e di R&D	-35.6	-9.6%	-32.9	-9.7%	-2.7	8.2%
Costi fissi di vendita e distribuzione	-11.4	-3.1%	-9.9	-2.9%	-1.5	15.2%
Spese generali e ammnistrative	-18.1	-4.9%	-19.8	-5.8%	1.7	-8.6%
Costi di ristrutturazioni	-0.4	-0.1%	-7.1	-2.1%	6.7	-94.4%
Altri costi	-3.1	-0.8%	-9.1	-2.7%	6	-65.9%
EBITDA	34.9	9.4%	20.5	6.1%	14.4	70.2%
Ammortamenti, svalutazioni	-15.8	-4.2%	-14.7	-4.3%	-1.1	7.5%
EBIT	19.1	5.1%	5.8	1.7%	13.3	229.3%
Gestione finanziaria	-6.8	-1.8%	-8.4	-2.5%	1.6	-19.0%
Imposte sul reddito	-3.9	-1.0%	-2.7	-0.8%	-1.2	44.4%
Utile netto	8.4	2.3%	-5.3	-1.6%	13.7	-258.5%

L’EBITDA pre-ristrutturazioni è ammontato meur 35,2, in crescita del 10,7% rispetto al primo trimestre dell’esercizio precedente (meur 31,8), con un’incidenza sui ricavi al 9,5% (9,4% nel 2014).

Prosegue il trend di erosione dei margini di contribuzione che tuttavia, nel corso del trimestre, è stato compensato dalla riduzione di incidenza percentuale dei costi fissi.

Struttura finanziaria

I dati dello stato patrimoniale al 31 marzo 2015 possono essere riclassificati nella tabella seguente:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	661.6	57.2%	Fondi permanenti	662.7	57.3%
			Mezzi propri	203.4	17.6%
			Passività+ non correnti	459.3	39.7%
Attivi correnti e finanziari	494.7	42.8%	Passività a breve	493.6	42.7%
Totale Attivo	1,156.3	100.0%	Totale passività	1,156.3	100.0%

Analogamente alla fine dell’esercizio 2014 lo stato patrimoniale era così composto

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	633.4	58.0%	Fondi permanenti	690.7	63.2%
			Mezzi propri	180.8	16.6%
			Passività+ non correnti	509.9	46.7%
Attivi correnti e finanziari	458.8	42.0%	Passività a breve	401.5	36.8%
Totale Attivo	1,092.2	100.0%	Totale passività	1,092.2	100.0%

L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2015 era pari a meur 327,5i (meur 322,5 al 31 marzo 2014).

Fattori sensibili / di rischio

Nell’annual report 2013 il Gruppo distingue i rischi nascono all’esterno di Sogefi (rischi esterni) da quelli connessi alle caratteristiche e all’articolazione dell’organizzazione stessa (rischi interni).

Rischi esterni

rischi relativi alla concorrenza,
rischi connessi alla gestione dei clienti (rischio di credito, e ischio di concentrazione della domanda)
rischi connessi alla gestione dei fornitori (eccessiva dipendenza da fornitori-chiave/monofornitori.)
rischi finanziari (ove si includono rischi di variazione tassi di interesse e tassi di cambio, rischi di variazione prezzi materie prime, rischi di credito e rischi di liquidità),
rischi connessi all’innovazione tecnologica,
rischi attinenti alla salute, sicurezza e ambiente

Rischi interni

rischi di qualità prodotti/reclami per non conformità
rischi connessi all’adeguatezza del supporto manageriale (es. efficacia/efficienza dei sistemi di monitoraggio e reporting di Gruppo, dei flussi informativi interni ecc.),
rischi connessi alle gestione delle risorse umane
rischi connessi alla gestione dei Sistemi Informativi

Outlook

Nel 2015, in un mercato automobilistico globale stimato in crescita, Sogefi prevede di proseguire i trend positivi in Nord America, Cina e India.

In Europa il Gruppo dovrebbe registrare un andamento con qualche miglioramento rispetto allo scorso anno, mentre nel mercato sudamericano è probabile il permanere dell’attuale fase di debolezza.