Attività

Il Gruppo Atlantia tramite la holding Atlantia spa controlla:

• Autostrade per l’Italia Spa attiva nell’ambito delle concessioni autostradali e
• Aeroporti di Roma, consolidate nell’autunno 2013 a seguito della fusione tra Atlantia e Gemina

Attività autostradali italiane

Autostrade per l’Italia

Include le società concessionarie autostradali italiane le cui attività sono la gestione, manutenzione, costruzione e ampliamento delle relative tratte autostradali in concessione.

Inoltre sono comprese in tale settore anche le società che svolgono attività di supporto alle attività autostradali:

• gestione diretta di km. 2.965 di rete in concessione
• Società Italiana per Azioni per il Traforo del Monte Bianco: gestore della parte italiana dell’omologo tunnel (quota Autostrade 51%)
• Raccordo Autostradale Valle d’Aosta: arteria di collegamento tra Aosta e il Monte Bianco
• tangenziale di Napoli: asse portante al servizio dell’area metropolitana napoletana
• Società Autostrade Meridionali, che gestisce l’autostrada Napoli – Pompei – Salerno

Attività tecnologiche

Comprende le attività di

• realizzazione e gestione di sistemi di esazione dinamica,
• gestione del traffico e della mobilità, dell’informazione all’utenza, e
• sistemi elettronici di pagamento.

Le società più rilevanti sono:

• Telepass Spa, che gestisce i sistemi di pagamento automatici Viacard e Telepass sulla rete autostradale italiana;
• TowerCo Spa che costruisce e gestisce siti attrezzati su sedi autostradale, che ospitano antenne ed apparati di operatori commerciali (telefonia mobile e broadcasting radio/TV) e istituzionali (forze dell‘ordine, Isoradio o sistemi di monitoraggio del traffico);
• Ecomouv, la società di progetto che si è aggiudicata la gara, indetta dal Governo francese, per la realizzazione e la gestione di un sistema di pedaggiamento satellitare obbligatorio per i mezzi pesanti superiori alle 3,5 tonnellate in transito su circa 15.000 chilometri della rete stradale nazionale
• Electronic Transaction Consultants Corporation (ETC), leader negli Stati Uniti nell’integrazione di sistemi, nella manutenzione hardware e software, nel supporto operativo alla clientela e nella consulenza in sistemi di pedaggiamento elettronico free flow;
• Autostrade Tech S.p.A., società che opera in Italia nello sviluppo, lfornitura e la gestione di tecnologie e sistemi di monitoraggio del traffico, sistemi di pedaggiamento stradale, controllo di aree urbane, parcheggi ed interporti;

Progettazione e costruzione

Tale settore accoglie le società che operano nelle attività di progettazione, di costruzione e manutenzione di infrastrutture

• Spea – Ingegneria Europea Spa: attiva nei settori della progettazione, della direzione lavori e del monitoraggio e manutenzione programmata di opere stradali;
• Pavimental Spa, che opera nel settore delle pavimentazioni e manutenzioni autostradali e aeroportuali.

Attività autostradali internazionali

Sono incluse le società titolari di contratti di concessione autostradale in Cile, Polonia e Brasile e le relative società operative

Attività aeroportuali italiane

Il Gruppo Atlantia attraverso la controllata Aeroporti di Roma (ADR) gestisce e sviluppa gli aeroporti di Roma Fiumicino e Ciampino e svolge altre attività connesse e complementari alla gestione aeroportuale.

Fiumicino opera attraverso quattro terminal passeggeri.

E’ dedicato alla clientela business e leisure su rotte nazionali, internazionali e intercontinentali; Ciampino è principalmente utilizzato dalle compagnie aeree low cost, dagli express- courier e dalle attività di Aviazione Generale.

Nel 2013 ADR ha registrato, come sistema aeroportuale, 41 milioni di passeggeri con oltre 220 destinazioni nel mondo raggiungibili da Roma, grazie alle 110 compagnie aeree operanti nei due scali.

Attività aeroportuali estere

A fine 2016 è stata consolidato il gruppo Aéroports de la Côte d’Azur,titolare della concessione della concessione dell’aeroporto di Nizza.

Dati di sintesi

Concessioni

I principali dati sulle concessioni del Gruppo sono espressi nel seguente prospetto:

 

Attività		Km		Scadenza concessione
Attività autostradali Italia		3,020
Autostrade per l’Italia		2,855		2038
Altre		165		2032 – 2050
Reti in concessione estero		2,965
Reti in concessione Polonia		61		2027
Reti in concessione Brasile		1538		2021 – 2039
Reti in concessione Cile		313		2022 – 2044
Reti in concessione India		110		2030
Attività aeroportuali italiane (scali)		2		2044
Aéroports de la Côte D’Azur		3		2044

Risultati economici

I risultati economici, delle suddette attività del Gruppo Atlantia sono indicati nella tabella seguente:

6M 2017	Ricavi			EBITDA
	meur	%		meur	%
Attività autostradali Italia	1,844.0	65.0%		1,149.0	66.5%
Attività aeroportuali italiane	316.0	11.1%		242.0	14.0%
Attività autostradali estere	428.0	15.1%		257.0	14.9%
Attività aeroportuaòli estere	127.0	4.5%		43.0	2.5%
Alto / elisioni / rettifiche	120.0	4.2%		37.0	2.1%
Totale	2,835.0	100.0%		1,728.0	100.0%

 

Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)

Strategia

Il management nell’ottobre 2016 ha comunicato le strategie e gli obiettivi del Gruppo Atlantia per i prossimi anni.

Il Gruppo intende accelerare la crescita sui mercati internazionali puntando ad asset pregiati nei settori delle

• autostrade e
• aeroporti

pur mantenendo le proprie radici e soprattutto i piani di investimento in Italia

Il gruppo investirà infatti:

• In Italia
  • oltre eur 5 miliardi con Autostrade per l’Italia e
  • circa eur 2,5 miliardi con Aeroporti di Roma,
• con l’obiettivo di crescere comunque sul fronte internazionale aumentando l’EBITDA realizzato da business internazionali rispetto alìattuale 25%.

Obiettivi economico-finanziari

Gli obiettivi economico-finanziari individuano per il quadriennio 2016-2020:

• ricavi in crescita a meur 6,8 miliardi dagli attuali eur 5,5 miliardi
• incremento dell’EBITDA del Gruppo di circa il 7% medio annuo
• distribuzione di dividendi in crescita del 10% annu
• rapporto fra indebitamento finanziario ed EBITDA in diminuzione dall’attuale 3,2x a 2,4x nel 2020.

I target previsti al 2020 per i diversi settori operativi del Gruppo individuano in particolare:

Attività autostradali italiane

EBITDA in crescita del 4% medio annuo.

Attività autostradali estere

Aamento medio annuo dell’EBITDA dell’11% a cui si potrà aggiungere l’ulteriore contributo di SPMAR in Brasile se il gruppo eserciterà l’opzione d’acquisto sul capitale di quest’ultima

Attività autostradali estere

EBITDA in aumento del 7% medio annuo

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Attività autostradali Italia		1,844.0	65.0%		1,782.0	69.4%		62.0	3.5%
Autostrade per l’Italia		1,709.0	60.3%		1,652.0	64.4%		57.0	3.5%
Autostrade meridionali		46.0	1.6%		42.0	1.6%		4.0	9.5%
Tangenziale di Napoli		35.0	1.2%		36.0	1.4%		-1.0	-2.8%
Altro / elisioni		54.0	1.9%		52.0	2.0%		2.0	3.8%
Attività autostradali estere		316.0	11.1%		255.0	9.9%		61.0	23.9%
Basile		153.0	5.4%		119.0	4.6%		34.0	28.6%
Cile		159.0	5.6%		125.0	4.9%		34.0	27.2%
Polonia		36.0	1.3%		32.0	1.2%		4.0	12.5%
Elisioni		-32.0	-1.1%		-21.0	-0.8%		-11.0	52.4%
Attività aeroportuali italiane		428.0	15.1%		399.0	15.5%		29.0	7.3%
Attività aeroportuali estere		127.0	4.5%		0.0	0.0%		127.0	n.c.
Altre attività		120.0	4.2%		130.0	5.1%		-10.0	-7.7%
Pavimental		184.0	6.5%		155.0	6.0%		29.0	18.7%
Spea		52.0	1.8%		58.0	2.3%		-6.0	-10.3%
Telepass		34.0	1.2%		32.0	1.2%		2.0	6.3%
Altro / elisioni		-150.0	-5.3%		-115.0	-4.5%		-35.0	30.4%
Totale		2,835.0	100.0%		2,566.0	100.0%		269.0	10.5%

Analisi dei ricavi per natura

i suddetti ricavi esposti per loro natura (e non per business unit) sono indicati nella tabella sottostante:

Ricavi		6M 2017			6M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi da pedaggio		1,994.0	70.3%		1,875.0	73.1%		119.0	6.3%
Servizi aeroportuali		373.0	13.2%		292.0	11.4%		81.0	27.7%
Lavori su ordinazione		16.0	0.6%		36.0	1.4%		-20.0	-55.6%
Alto / elisioni / rettifiche		452.0	15.9%		363.0	14.1%		89.0	24.5%
Totale		2,835.0	100.0%		2,566.0	100.0%		269.0	10.5%

I ricavi per lavori su ordinazione e gli altri ricavi operativi si incrementano principalmente per

• il contributo del gruppo Aeroports de la Cote d’Azur (meur (55)
• l’entrata in esercizio del nuovo avancorpo commerciale di Fiumicino inaugurato a fine 2016.

Dati gestionali

Attività autostradali italiane

Km percorsi		6M 2017			6M 2016			Variazione
		milioni	%		milioni	%		milioni km	%
Autostrade per l’Italia		22,413	93.7%		21,760	93.7%		653	3.0%
Altro		1,496	6.3%		1,475	6.3%		21	1.4%
Totale		23,909.0	100.0%		23,235.2	100.0%		673.8	2.9%

Attività autostradali estere

Km percorsi	6M 2017		6M 2016		Variazione
	milioni		milioni		milioni	%
Cile	1,596		1,518		78	5.1%
Brasile	2,071		2,057		14	0.7%
Polonia	453		424		29	6.8%

Attività aeroportuali italiane

Passeggeri (aeroporti italiani)		6M 2017			6M 2016			Variazione
totale		milioni	%		milioni	%		milioni	%
Domestico		5.7	26%		6.2	28%		-0.5	-7.5%
UE		11.4	52%		11.1	50%		0.3	2.8%
Extra UE		5	23%		4.7	21%		0.3	5.9%
Totale		22.1	100.0%		22.0	100.0%		0.1	0.6%

Attività aeroportuali estere

Passeggeri (aeroporti esteri)		6M 2017			6M 2016			Variazione
totale		milioni	%		milioni	%		milioni	%
Domestico		2.3	38%		2.3	39%		0.0	1.7%
UE		2.7	45%		2.5	44%		0.2	6.8%
Extra UE		1	17%		1.0	17%		0.0	0.0%
Totale		6.0	100.0%		5.8	100.0%		0.2	3.6%

 

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico		H1 2014			H1 2013			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Valore della produzione		2,887.0	101.8%		2,612.0	101.8%		275.0	10.5%
Ricavi		2,835.0	100.0%		2,566.0	100.0%		269.0	10.5%
Costi del lavoro capitalizzati		52.0	1.8%		46.0	1.8%		6.0	13.0%
Costi operativi		-1,159.0	-40.9%		-1,034.0	-40.3%		-125.0	12.1%
Costi esterni gestionali		-412.0	-14.5%		-348.0	-13.6%		-64.0	18.4%
Oneri concessori		-244.0	-8.6%		-233.0	-9.1%		-11.0	4.7%
Costo del lavoro		-503.0	-17.7%		-453.0	-17.7%		-50.0	11.0%
EBITDA		1,728.0	61.0%		1,578.0	61.5%		150.0	9.5%
Ammortamenti & svalutazioni		-584.0	-20.6%		-613.0	-23.9%		29.0	-4.7%
EBIT		1,144.0	40.4%		965.0	37.6%		179.0	18.5%
Gestione finanziaria		-231.0	-8.1%		-254	-9.9%		23	-9.1%
Risultato attività cessate		-1.0	0.0%		0	0.0%		-1	n.c.
Oneri fiscali		-330.0	-11.6%		-246	-9.6%		-84	34.1%
Utle netto		582.0	20.5%		465.0	18.1%		117.0	25.2%

Analisi dei costi

Costi esterni gestionali

Escludendo gli effetti derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, si registra un incremento di meur 58 principalmente per:

• il contributo del gruppo Aeroports de la Cote d’Azur pari a meur 56;
• i costi per assistenze connessi all’offerta sulle azioni di Abertis.;
• i maggiori costi di manutenzione di Autostrade per l’Italia legati
  • alla differente programmazione operativa degli interventi sulla rete
  • alla maggiore nevosità registrata nel primo semestre 2017,

effetti parzialmente compensato da

• • • minori costi di manutenzione sulla rete brasiliana;
    • maggiori margini sui servizi di costruzione delle strutture tecniche interne al Gruppo.

Oneri concessori

Crescono principalmente per

• i maggiori ricavi da pedaggio delle concessionarie autostradali italiane
• il contributo del gruppo ACA;

Costo del lavoro

Escludendo gli effetti derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, si registra un incremento di meur 46 (+10%) dovuto a:

• l’incremento di 953 unità medie (effetto forza media +6,3%) riconducibile prevalentemente
  • all’apporto del gruppo ACA,
  • ai maggiori volumi di attività in ambito autostradale e aeroportuale svolti da Pavimental,
  • al nuovo perimetro infrastrutturale e
  • all’avvio di nuovi programmi di internalizzazione del gruppo Aeroporti di Roma;
• l’effetto costo medio (+3,7%), principalmente per
  • i rinnovi contrattuali delle società italiane E
  • i maggiori costi dei piani di incentivazione del management.

Analisi dell’EBITDA

Si riporta l’andamento dell’EBITDA delle varie attività del Gruppo:

EBITDA		6M 2017			6M 2016			Variaz<ione
		meur	%		meur	%		meur	%
Attività autostradali Italia		1,149.0	66.5%		1,110.0	70.3%		39.0	3.5%
% ricavi		62.3%			62.3%
Attività autostradali estere		242.0	14.0%		188.0	11.9%		54.0	n.s.
% ricavi		76.6%			73.7%
Attività aeroportuali italiane		257.0	14.9%		230.0	14.6%		27.0	11.7%
% ricavi		60.0%			57.6%
Attività aeroportuali estere		43.0	2.5%		0.0	0.0%		43.0	#DIV/0!
% ricavi		33.9%			#DIV/0!
Altro		37.0	2.1%		50.0	3.2%		-13.0	-26.0%
Totale		1,728.0	100.0%		1,578.0	100.0%		150.0	9.5%
% ricavi		61.0%			61.5%

 

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	32,026.3	84.6%		Fondi permanenti	32,617.0	86.2%
				Mezzi propri	9,816.2	25.9%
				Passività non correnti	22,800.8	9.8%
Attivi correnti e finanziari	5,834.3	15.4%		Passività a breve	5,243.6	13.8%
Totale Attivo	37,860.6	100.0%		Totale passività	37,860.6	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	32,634.6	84.2%		Fondi permanenti	32,224.2	83.1%
				Mezzi propri	10,008.6	25.8%
				Passività non correnti	22,215.6	57.3%
Attivi correnti e finanziari	6,146.3	15.8%		Passività a breve	6,556.7	16.9%
Totale Attivo	38,780.9	100.0%		Totale passività	38,780.9	100.0%

L indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2017 era pari a meur 11.421

Al 31 dicembre 2016 il medesimo era pari a meur 11.677.

 

Outlook

Le previsioni per l’esercizio 2017 configurano

• miglioramento della redditività del Gruppo e
• una crescita dei principali indicatori gestionali

Di seguito si riportano le aspettative del manamgent per l’esercizIo in corso per ciascun settore.

Attività autostradali italiane

I risultati beneficeranno della sostenuta performance del traffico nel primo semestre:

Nell’esercizio in corso:

• proseguiranno i lavori di potenziamento della rete in concessione,
• si attende l’approvazione del progetto definitivo per l’avvio dei lavori per la costruzione del passante di Genova.

Attività autostradali estere

Si sta riscontrando nel complesso una crescita dei volumi di traffico.

La contribuzione ai risultati consolidati è comunque soggetta alla fluttuazione dei tassi di cambio.

Attività aeroportuali italiane

Iricavi aviation potranno risentire della rimodulazione dell’offerta di alcuni vettori aerei, fra cui Alitalia, la cui incidenza sul totale dei ricavi aviation si è peraltro già ridotta a circa il 30%.

I ricavi commerciali beneficiano dell’apertura della nuova galleria commerciale nell’area extra Schengen dell’aeroporto di Fiumicino.

Attività aeroportuali estere

I risultati includeranno anche gli effetti del consolidamento di ACA per l’intero esercizio.

Altre attività

I risultati includeranno gli oneri correnti sostenuti dal Gruppo in relazione a;

• cessione di un pacchetto di azioni di minoranza di Autostrade per l’Italia
• processo di acquisto delle azioni di Abertis Infraestructuras.

Fattori sensibili / di rischio relativi al Gruppo Atlantia

Il mangement identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati

fattori relativi al gruppo Atlantia

• ampliamento e diversificazione delle attività: al fine di espandere e diversificare le proprie attività. Il Gruppo deve ottenere nuove concessioni, continuare a sviluppare nuove tecnologie, quali sistemi di pedaggio innovativi, ed espandere attività complementari, tra le quali le attività di engineering;
• crescita attraverso acquisizioni. Ciò comporta l’individuazione, sviluppo, gestione di ulteriori attività, trasferimento di competenze, costi sostenuti, capacità di reperire finanziamenti a condizioni favorevoli);
• operatività all’estero: mutamenti delle politiche di governo, modifiche legislative e regolamentari, mutamenti di mercato, introduzione di restrizioni di varia natura, monetarie o sulle movimentazioni di capitali, crisi economica, espropri di beni da parte dello stato, assenza, scadenza o mancato rinnovo di trattati o accordi con le autorità fiscali nonché instabilità politica, sociale ed economica;
• rischi connessi al tasso di cambio;
• disponibilità / fabbisogni di liquidità;
• eventuali contenziosi giudiziari, civili e amministrativi;
• assoggettamento di Autostrade per l’Italia a procedure antitrust.

fattori connessi al settore in cui il gruppo Atlantia opera

• dipendenza del Gruppo dalla durata delle concessioni autostradali;
• rinnovo dalle concessioni in Italia,
• nonché a penali o sanzioni per inadempimento e sospensione di aumenti tariffari – mutamenti soggettivi;
• modifiche nella legislazione e/o alla regolamentazione di settore (nazionale e internazionale);
• regolamentazione ambientale (nazionale e internazionale) incluso l’inquinamento acustico
• volumi di traffico;
• concorrenza di società terze nel settore autostradale e concorrenza di mezzi di trasporto alternativi;
• attuazione dei piani di investimento previsti dalla Convenzione Unica nei tempi e con i budget previsti;
• autorizzazioni, fornitori / appaltatori;
• dissesti geo-morfologici in caso di costruzioni e scavi;
• interferenza con aree contaminate;
• smaltimento dei rifiuti e gestione delle acque di cantiere nella fase di realizzazione dell’opera;
• interferenza con aree di interesse archeologico In caso di scavi;
• contestazioni contro la realizzazione di grandi opere in genere,
• funzionamento degli apparati Telepass;
• eventuali interruzioni dell’operatività delle infrastrutture e degli impianti di rete potenziali rischi di imprevista interruzione del servizio in conseguenza di eventi non dipendenti dalla volontà delle società del Gruppo Atlantia, quali guasti o malfunzionamento di apparecchiature o sistemi di controllo, disagi legati a scioperi o agitazioni, disastri naturali (inclusi alluvioni, eventi sismici, frane o subsidenze), crolli o distruzioni di parti della rete autostradale o infine disastri causati dall’uomo quali sinistri, incendi, atti di terrorismo o fuoriuscita di sostanze pericolo;
• andamento dei mercati globali del credito nell’attuale congiuntura economica (riflessi sulla posizione finanziaria del Gruppo);
• rischio credito (Telepass, subconcessionari di Aree di Servizio crediti di diversa natura, principalmente riferibili a convenzioni),
• tassazione e imposte applicate nei Paesi in cui il Gruppo opera.

 

Atlantia spa