Enel spa analisi dati bilancio 2017

Attività

Enel spa è la società capogruppo del Gruppo Enel che gestisce un parco centrali diversificato tra

• idroelettrico,
• termoelettrico,
• geotermico,
• eolico,
• fotovoltaico e altre fonti rinnovabili.
• L’azienda è organizzata nelle seguenti divisioni:

Italia

Mercato

a cui sono demandate le attività commerciali con l’obiettivo di sviluppare un’offerta integrata di prodotti e servizi per il mercato finale dell’energia elettrica e del gas:

Generazione ed Energy Management:

Opera nei seguenti ambiti;

• produzione e vendita di energia elettrica:
  • generazione da impianti termoelettrici e idroelettrici programmabili sul territorio nazionale.
  • trading sui mercati internazionali e in Italia,
• ·approvvigionamento e vendita di prodotti energetici:
  • approvvigionamento per tutte le esigenze del Gruppo
  • vendita di gas naturale ai clienti “distributori”,
• ·sviluppi:
  • progetti di impianti di generazione da fonte nucleare
  • progetti di estrazione di gas naturale
  • impianti di rigassificazione e stoccaggio;

Ingegneria e Innovazione:

ha il compito di:

• gestire i processi di ingegneria relativi allo sviluppo e realizzazione di impianti di generazione
• assicurando il conseguimento degli obiettivi qualitativi, temporali ed economici assegnati,
• coordinare e integrare le attività di ricerca in tutte le aree di business

Infrastruttura e reti

a cui è affidata la gestione delle reti di distribuzione di energia elettrica (inclusa l’illuminazione pubblica e artistica);

Penisola iberica e America Latina

In Spagna, Enel possiede il 92,06% del capitale azionario di Endesa, la principale società elettrica del Paese e la più importante azienda elettrica privata in America Latina.

Europa dell’Est

Principalmente nelle seguenti aree geografiche:

• Europa Centrale:

• • Francia: vendita di energia elettrica
  • Slovacchia: attività di generazione
  • Belgio: sviluppo di impianti termoelettrici e attività di supporto,

• Europa sud orientale:

• • Bulgaria: attività di generazione e supporto tecnico
  • Romania: sviluppo di capacità di generazione
  • Grecia: sviluppo di impianti termoelettrici,

• Russia:

• • attività di trading e vendita di energia elettrica
  • generazione e vendita di energia elettrica

Energie Rinnovabili

tramite Enel Green Power attiva in:

• Italia e resto d’Europa,
• Iberia e America latina,
• Nord America.

La tabella seguente indica :il contributo di ciascuna unità di business ai risultati conseguiti dl Gruppo nel periodo in esame:

12M 2017	Ricavi			EBITDA			EBIT
	meur	%		meur	%		meur	%
Italia	38.781,0	52,0%		6.863,0	43,8%		4.470,0	45,6%
Iberia	19.994,0	26,8%		3.573,0	22,8%		1.842,0	18,8%
America Latina	13.154,0	17,6%		4.204,0	26,9%		2.970,0	30,3%
Europa e Nord Africa	2.411,0	3,2%		543,0	3,5%		306,0	3,1%
Nord e Centro America	1.187,0	1,6%		759,0	4,8%		553,0	5,6%
Africa sub-sahariana e Asia	96,0	0,1%		57,0	0,4%		15,0	0,2%
Altro / elisioni	-984,0	-1,3%		-346,0	-2,2%		-364,0	-3,7%
Totale	74.639,0	100,0%		15.653,0	100,0%		9.792,0	100,0%

Produzione di energia elettrica

La produzione di energia elettrica del Gruppo è così ripartita tra le varie fonti:

12M 2017	Produzione
	%
Rinnovabili	33%
Carbone	29%
Olio e turbogas	11%
Nucleare	11%
Cicli combinati a gas	16%
Totale	100,0%

Vendite

Da un punto di vista geografico le vendite sono così ripartiti:

12M 2017	Vendite
	%
Italia	36%
Penisola Iberica	34%
America latina	26%
Altri Paesi	4%
Totale	100,0%

Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)

Strategia

l Piano Strategico 2018-2020 presentato nel novembre 2017 si focalizza su:

Digitalizzazione

Sono previsti investimenti di eur 5,3 miliardi per

• digitalizzare gli asset,
• attività e
• processi
• migliorare la connettività del Gruppo Enel,

con l’obiettivo di generare un incremento cumulato dell’EBITDA di meur 1.900 fra il 2018 e il 2020;

Attenzione al cliente

L’obiettivo è portare l EBITDA a eur 3,3 miliardi nel 2020. di di cui

• meur 2.900 derivanti dal settore retail di elettricità e gas e
• meur 400 da Enel X,

che farà leva su

• 67 milioni di clienti finali e quasi 35 milioni di clienti sul mercato non regolamentato di
  • elettricità e
  • gas

previsti nel 2020;

Efficienza operativa

L’Obiettivo di risparmi + di meur 1.200nel 2020 rispetto al 2017. Di questi meur 500 deriveranno dagli investimenti nella digitalizzazione;

Crescita industriale

Ciò avverrà tramite la riallocazione del capitale verso le economie mature principalmente nei settori

• delle Reti
• delle Rinnovabili

Gli investimenti per la crescita saranno concentrati per circa l’80%

• in Italia,
• nella Penisola Iberica
• in Nord America e
• Centro America;

Semplificazione del Gruppo e gestione attiva del portafoglio.

In particolare

• proseguiranno
  • la semplificazione degli assetti proprietari delle controllate e
  • la razionalizzazione delle società operative in Sud America.
• aumenterà il focus sulle acquisizioni di partecipazioni di minorities.

L’obiettivo di investimento è circa meur 2.300 nel periodo..

Creazione di valore sostenibile nel lungo termine

Il Gruppo ha confermato e rafforzato il proprio impegno su:

• istruzione di qualità
• energia pulita ed accessibile
• lavoro dignitoso e crescita economica
• lotta contro il cambiamento climatico

Remunerazione degli azionisti

E’ confermato il pay-out del 70% sull’utile netto ordinario di Gruppo dall’esercizio 2018 in avanti.

Il dividendo minimo sarà di 0,28 euro per azione con riferimento ai risultati dell’esercizio 2018.

 

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi	12M 2017			12M 2016			Variazione
	meur	%			%		meur	%
Vendita energia elettrica	43.433,0	58,2%		42.337,0	60,0%		1.096,0	2,6%
Trasporto energia elettrica	9.973,0	13,4%		9.587,0	13,6%		386,0	4,0%
Vendite gas	3.964,0	5,3%		3.876,0	5,5%		88,0	2,3%
Trasporto gas	570,0	0,8%		563,0	0,8%		7,0	1,2%
Altri servizi, vendite, e prioventi	16.699,0	22,4%		14.229,0	20,2%		2.470,0	17,4%
Totale	74.639,0	100,0%		70.592,0	100,0%		4.047,0	5,7%

L’incremento dei ricavi è prevalentemente da riferire

• alle vendite di energia elettrica
• al trasporto di energia elettrica,
• alle maggiori attività di trading di energia elettrica nei mercati internazionali e
• all’effetto cambi positivo per il deprezzamento dell’euro nei confronti delle valute degli altri Paesi.
• alle acquisizioni
  • della società di distribuzione brasiliana Enel Distribuçao Goiás (ex CELG-D) e
  • della società americana di servizi energetici EnerNOC

Il tutto è parzialmente compensato

• dalle cessioni di
  • Slovenské elektrárne in Slovacchia,
  • Marcinelle Energie in Belgio ed
  • Enel France in Francia,

Analisi per area geografica

I medesimi ricavi sono stati dislocati geograficamente:

Ricavi	12M 2017			12M 2016			Variazione
	meur	%			%		meur	%
Italia	38.781,0	52,0%		37.045,0	52,5%		1.736,0	4,7%
Iberia	19.994,0	26,8%		18.953,0	26,8%		1.041,0	5,5%
America Latina	13.154,0	17,6%		10.768,0	15,3%		2.386,0	22,2%
Europa e Nord Africa	2.411,0	1,0%		3.798,0	5,4%		-1.387,0	-36,5%
Nord e Centro America	1.187,0	1,6%		1.125,0	1,6%		62,0	5,5%
Africa sub-sahariana e Asia	96,0	0,1%		29,0	0,0%		67,0	231,0%
Altro / elisioni	-984,0	-1,3%		-1.126,0	-1,6%		142,0	-12,6%
Totale	74.639,0	100,0%		70.592,0	100,0%		4.047,0	5,7%

Hifhlughts operativi

Le performances che hanno dato origine ai suddetti ricavi sono riportate nella tabelle sottostante;

Attività		12M 2017		12M 2016		Variazione
						Totale	%
Energia netta prodotta (TWh)		249,9		261,8		-11,9	-4,5%
Italia		53,5		60,9		-7,4	-12,2%
Estero		196,4		200,9		-4,5	-2,2%
Energia elettrica trasportata (TWh)		445,2		426,7		18,5	4,3%
Italia		227,3		224,1		3,2	1,4%
Estero		217,9		202,6		15,3	7,6%
Vendita energia elettrica (TWH)		284,8		263,0		21,8	8,3%
Italia		103,2		94,1		9,1	9,7%
Estero		181,6		168,9		12,7	7,5%
Vendita gas (miliardi di metri cubi)		11,7		10,6		1,1	10,4%
Italia		4,8		4,6		0,2	4,3%
Estero		6,9		6,0		0,9	15,0%

Vendite di energia elettrica e gas

Si rilevano maggiori quantità vendute

• sul mercato italiano prevalentemente per effetto delle vendite ai clienti business,
• in Sud America principalmente per l’acquisizione di Enel Distribuçao Goiás, e
• in Spagna

Si registrano invece minori vendite

• in Europa e
• in Nord Africa,

per effetto delle variazioni di perimetro conseguenti

• alla vendita degli asset in Francia e
• al deconsolidamento di Slovenské elektrárne.

Energia elettrica prodotta

Si rileva:

• un minore apporto delle fonti convenzionali
  • termoelettrica e
  • nucleare

per complessivi -7,7 TWh),. I calo è influenzato dal deconsolidamento di Slovenske Elektrarne e Marcinelle (-9,5 TWh);

• una minore produzione da fonte rinnovabile, dovuta principalmente
  • ad una minore disponibilità della risorsa idroelettrica ed
  • al deconsolidamento degli assets in Slovacchia e USA

L’obiettivo a lungo termine del Gruppo Enel resta la “decarbonizzazione del mix” entro il 2050.

L’energia rinnovabile dovrebbe contare quasi la metà della capacità totale di 83 GW del Gruppo nel 2019.

Energia elettrica distribuita

L’elettricità distribuita all’estero registra un incremento principalmente in Brasile per l’acquisizione di Enel Distribuçao Goiás.

 

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

conto economico		12M 2017			12M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Ricavi		76.486	100,0%		72.261	100,0%		4.225	5,8%
Ricavi		72.664	95,0%		68.604	94,9%		4.060	5,9%
Altri ricavi		1.975	2,6%		1.988	2,8%		-13	-0,7%
lavori interni capitalizzati		1.847	2,4%		1.669	2,3%		178	10,7%
Costi operativi		-60.833	-79,5%		-56.985	-78,9%		-3.848	6,8%
Acquisti energia elettrica		-20.011	-26,2%		-18.514	-25,6%		-1.497	8,1%
Combustibili per generazione energia elettrica		-5.342	-7,0%		-4.738	-6,6%		-604	12,7%
Acquisti gas per trading e gas per vendita ai clienti finali		-10.906	-14,3%		-9.061	-12,5%		-1.845	20,4%
Materiali		-1.880	-2,5%		-1.708	-2,4%		-172	10,1%
Servizi		-15.882	-20,8%		-15.411	-21,3%		-471	3,1%
Personale		-4.504	-5,9%		-4.637	-6,4%		133	-2,9%
Altri costi		-2.308	-3,0%		-2.916	-4,0%		608	-20,9%
EBITDA		15.653	20,5%		15.276	21,1%		377	2,5%
Ammortamenti / svalutazioni		-5.861	-7,7%		-6.355	-8,8%		494	-7,8%
EBIT		9.792	12,8%		8.921	12,3%		871	9,8%
Gestione finanziaria		-2.581	-3,4%		-3.141	-4,3%		560	-17,8%
Imposte		-1.882	-2,5%		-1.993	-2,8%		111	-5,6%
Utile netto		5.329	7,0%		3.787	5,2%		1.542	40,7%

 

Analisi dell’EBITDA

Più in dettaglio l’EBITDA è stato così generato dalle business units del Gruppo

EBITDA		12M 2017			12M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Italia		6.863	43,8%		6.618	43,3%		245	3,7%
% ricavi		17,7%			17,9%
Iberia		3.573	22,8%		3.562	23,3%		11	0,3%
% ricavi		17,9%			18,8%
America Latina		4.204	26,9%		3.556	23,3%		648	18,2%
% ricavi		32,0%			33,0%
Europa e Nord Africa		543	3,5%		762	5,0%		-219	-28,7%
% ricavi		22,5%			20,1%
Nord e Centro America		759	4,8%		833	5,5%		-74	-8,9%
% ricavi		63,9%			74,0%
Africa sub-sahariana e Asia		57	0,4%		14	0,1%		43	307,1%
% ricavi		59,4%			48,3%
Altro / elisioni		-346	-2,2%		-69	-0,5%		-277	401,4%
Totale		15.653	100,0%		15.276	100,0%		377	2,5%
% ricavi		21,0%			21,6%

La variazione è essenzialmente riconducibile:

• agli investimenti effettuati negli ultimi anni,
• alla politica di efficienza perseguita dal Gruppo,
• all’andamento positivo dei tassi di cambio.

parzialmente compensati

• dalla variazione del perimetro di consolidamento nel 2017, negativa per meur 225.

L’EBITDA ordinario, al netto di

• elementi straordinari citati nei ricavi, nonché l’
• effetto negativo della rinuncia ad alcuni progetti idroelettrici in Sud America, per meur 45 (meur 196 nel 2016),

ammonta a meur 15.555, in incremento di meur 381 (+2,5%) rispetto al 2016

Analisi dell’EBIT

Analogamente si riporta l’andamento dell’EBIT di ciascuna business unit

EBIT		12M 2017			12M 2016			Variazione
		meur	%		meur	%		meur	%
Italia		4.470	45,6%		4.270	47,9%		200	4,7%
% ricavi		11,5%			11,5%
Iberia		1.842	18,8%		1.766	19,8%		76	4,3%
% ricavi		9,2%			9,3%
America Latina		2.970	30,3%		2.163	24,2%		807	37,3%
% ricavi		22,6%			20,1%
Europa e Nord Africa		306	3,1%		286	3,2%		20	7,0%
% ricavi		12,7%			7,5%
Nord e Centro America		553	5,6%		565	6,3%		-12	-2,1%
% ricavi		46,6%			50,2%
Africa sub-sahariana e Asia		15	0,2%		-5	-0,1%		20	-400,0%
% ricavi		15,6%			-17,2%
Altro / elisioni		-364	-3,7%		-124	-1,4%		-240	193,5%
Totale		9.792	100,0%		8.921	100,0%		871	9,8%
% ricavi		13,1%			12,6%

 

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	121.174,0	77,9%		Fondi permanenti	116.906,0	75,1%
				Mezzi propri	52.161,0	33,5%
				Passività non correnti	64.745,0	9,8%
Attivi correnti e finanziari	34.467,0	22,1%		Passività a breve	38.735,0	24,9%
Totale Attivo	155.641,0	100,0%		Totale passività	155.641,0	100,0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%		PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	120.315,0	77,3%		Fondi permanenti	114.633,0	73,7%
				Mezzi propri	52.575,0	33,8%
				Passività non correnti	62.058,0	39,9%
Attivi correnti e finanziari	35.281,0	22,7%		Passività a breve	40.963,0	26,3%
Totale Attivo	155.596,0	100,0%		Totale passività	155.596,0	100,0%

L’indebitamento finanziario netto

• al 31 dicembre 2017 era apri a meur 37.410
• al 31 dicembre 2016 era pari a meur 37.553.

 

Outlook

Nel 2018 sono previste le seguenti azioni

Prosecuzione degli investimenti in digitalizzazione

A riguardo il Gruppo si concentrerò sui seguenti interventi

• ’accelerazione della campagna di installazione degli smart meter di seconda generazione in Italia
• completamento della loro installazione nella Penisola Iberica.
• accelerazione del roll-out della rete a fibra ottica intrapreso da OpEn Fiber;

Strategia di attenzione al cliente su scala globale

I Gruppo si attiverà con

• l’avvio della nuova piattaforma di customer experience, in particolare in Italia, e
• l’accelerazione dell’attività di Enel X nei business di flessibilità e della mobilità elettrica;

Efficienza operativa

A tal fine importante sarà il supporto dalla digitalizzazione

Crescita industriale

Il Gruppo si focalizzerà

• • • sulle reti e
    • sulle rinnovabili,

con un target di EBITDA di crescita pari a meur 1ì,100.

Semplificazione e gestione attiva del portafoglio

Verranno effettuati ulteriori progressi con

• il completamento della riorganizzazione delle partecipazioni societarie in Cile
• la conseguente riduzione delle minorities,
• il completamento del processo di BSO relativo ad asset rinnovabili in Messico.

Fattori sensibili / di rischio per il Gruppo Enel

I fattori menzionati nella relazione annuale in grado di impattare sui risultati aziendali sono i seguenti:

• liberalizzazione dei mercati e cambiamenti regolatori
• aspetto CO2: emissioni, normative, scambi quote ecc.
• prezzo delle commodities e continuità degli approvvigionamenti
• funzionamento degli impianti e relativo impatto ambientale
• rischio Paese
• merito di credito assegnato dalle agenzie di rating
• disponibilità / fabbisogno di mezzi finanziari
• fluttuazione dei tassi di cambio
• andamento dei tassi di interesse
• rischio di credito

Enel spa analisi dati bilancio 2017