ferrari nv analisi dati bilancio 2017

Attività

Ferrari NV è la capogruppo del gruppo Ferrari.

Ferrari è tra i marchi del lusso leader a livello mondiale e si occupa della progettazione, produzione e vendita di auto sportive di lusso ad alte prestazioni più famose al mondo. Il marchio Ferrari è simbolo di unicità, innovazione, prestazioni sportive all’avanguardia e design italiano.

La storia e l’immagine delle auto Ferrari sono strettamente legate al team di Formula 1 Scuderia Ferrari, la squadra che ha ottenuto più successi nella storia della Formula 1. con 16 titoli del campionato mondiale costruttori e 15 nel campionato mondiale piloti.

Ferrari progetta e produce i propri veicoli a Maranello, Italia, e li vende in oltre 60 mercati in tutto il mondo attraverso una rete di 178 rivenditori autorizzati che operano in 199 punti vendita.

DOS	N.
Americhe	50
UA	38
Canada	5
Centro e Sud America	7
EMEA	90
Nord Europa	18
Europa centrale	19
Europa dell’EST	11
Centro e Sud Europa	15
Italia	12
Medio Oriente e Africa	15
Greater China	26
Cina	23
Taiwan	2
Hong Kong	1
Asia Pacific	22
Asia Nord Est	11
Asia Sud Est	5
Australia	6
Totale	*188*

Strategia

Il Gruppo segue una strategia di produzione a volume ridotto al fine di preservare la sua reputazione di esclusività e rarità tra i propri clienti e, sempre con lo stesso fine, mantiene costanti e sotto controllo i propri volumi di produzione e tempi di consegna

Il Gruppo continuerà poi a concentrare i propri sforzi nella protezione e nell’accrescimento del valore del suo marchio per conservare il suo forte profilo finanziario e partecipare alla crescita del mercato del super-lusso. Il management ha intenzione di perseguire selettivamente una crescita controllata e redditizia sia nei mercati esistenti sia in quelli emergenti, al tempo stesso espandendo il marchio Ferrari a categorie di beni alla moda accuratamente selezionate.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi	12M 2017		12M 2016		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Vetture e ricambi	2.456	71,88%	2.180	70,21%	276	12,66%
Motori	373	10,92%	338	10,89%	35	10,36%
Sponsorizzazioni e proventi relativi al marchio	494	14,46%	488	15,72%	6	1,23%
Altro	94	2,75%	99	3,19%	-5	-5,05%
*Totale*	*3.417*	*100,00%*	*3.105*	*100,00%*	*312*	*10,05%*

Automobili e parti di ricambio(

I ricavi sono aumentati trainati da

volumi maggiori
mix positivo

guidato dai modelli

delle famiglie V12 e
da LaFerrari Aperta
maggior contributo dei programmi di personalizzazione e
aumenti del pricing.

Questo risultato è stato in parte compensato: dal completamento del ciclo di vita

della LaFerrari
dell’auto da corsa non omologata FXX K
della F60 America, in edizione limitatissima,

Motori

hanno evidenziato un incremento riconducibile

alle forti vendite a Maserati

che hanno più che compensato la

cessazione dell’accordo di fornitura sottoscritto con un team di Formula 1.

Sponsorizzazioni, proventi commerciali e relativi al marchio(

Sono aumentati d grazie ai maggiori ricavi derivanti dalle:

sponsorizzazioni
attività legate al marchio

in parte compensati dal

peggior posizionamento nelle classifiche del Campionato 2016 rispetto al 2015.

Altre attività

Hanno registrato un calo dovuto a:

peggior posizionamento nel Campionato del 2016 rispetto al 2015,
cessazione dell’accordo di fornitura sottoscritto con una scuderia di Formula 1
deconsolidamento del business europeo dei servizi finanziari dal novembre 2016

in parte compensato dal

contributo positivo dei motori forniti a Maserati.

Sommario

Consegne

Le consegne, aggregate per tipologia di prodotto, sono così ripartite

Consegne	12M 2017		12M 2016		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Vetture Sport	5.843	*69,6%*	0	*36,3%*	5.843,0	*#DIV/0!*
V8	4.845	57,69%		4,20%	4.845	#DIV/0!
V12	998	11,88%		11,60%	998	#DIV/0!
Vetture GT	2.555	*30,4%*	2.641	*11,6%*	-86,0	*-3,3%*
V8	1.619	19,28%	2.247	31,60%	-628	-27,95%
V12	936	11,15%	394	31,60%	542	137,56%
Totale V8	6.464	*77,0%*	2.247	*85,1%*	4.217,0	*187,7%*
Totale V12	1.934	*23,0%*	394	*14,9%*	1.540,0	*390,9%*
*Totale*	*8.398,0*	*200,00%*	*2.641,0*	*126,90%*	*5.757,0*	*217,99%*

Sempre relativamente alle consegne si riporta la loro dislocazione geografica

Consegne	12M 2017		12M 2016		Variazione
	n.	%	n.	%	n.	%
EMEA	3.737	*44,5%*	3.610	*45,0%*	127,0	*3,5%*
UK	843	10,04%	769	9,60%	74	9,62%
Germania	710	8,45%	675	8,42%	35	5,19%
Italia	417	4,97%	364	4,54%	53	14,56%
Francia	346	4,12%	306	3,82%	40	13,07%
Svizzera	339	4,04%	333	4,16%	6	1,80%
Medio oriente	331	3,94%	439	5,48%	-108	-24,60%
Resto EMEA	751	8,94%	724	9,03%	27	3,73%
Americhe	2.811	*33,5%*	2.687	*33,5%*	124,0	*4,6%*
Greater China	617	*7,3%*	619	*7,7%*	-2,0	*-0,3%*
APAC	1.233	*14,7%*	1.098	*13,7%*	135,0	*12,3%*
*Totale*	*8.398*	*100,0%*	*8.014*	*100,0%*	*384,0*	*4,8%*

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	12M 2017		12M 2017		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Ricavi	*3.416,9*	*100,0%*	*3.105,1*	*100,0%*	*311,8*	*10,0%*
Risultato da partecipazioni	2,4	0,1%	3,1	0,1%	-0,7	-22,6%
Costo del venduto	-1.650,8	-48,3%	-1.579,7	-50,9%	-71,1	4,5%
Spese di vendita, generali e amministrative	-329,1	-9,6%	-295,2	-9,5%	-33,9	11,5%
spese di ricerca e sviluppo	-657,1	-19,2%	-613,7	-19,8%	-43,4	7,1%
Altri costi	-6,9	-0,2%	-24,5	-0,8%	17,6	-71,8%
EBIT	*775,4*	*22,7%*	*595,1*	*19,2%*	*180,3*	*30,3%*
Gestione finanziaria	-29,3	-0,9%	-27,7	-0,9%	-1,6	5,8%
Imposte	-208,7	-6,1%	-167,7	-5,4%	-41,0	24,4%
Utile netto	*537,4*	*15,7%*	*399,7*	*12,9%*	*137,7*	*34,5%*

Costi di ricerca e sviluppo

Hanno registrato una crescita ascrivibile principalmente

costi a sostegno dell’innovazione della gamma di prodotto e dei componenti per la tecnologia ibrida,

in parte compensati dalla:

riduzione della spesa nelle attività di Formula 1 e da
efficienze in termini di materiali diretti.

Spese generali, amministrative e di vendita

Sono cresciute per i seguenti fattori:

effetti dei maggiori costi associati al piano azionario di incentivazione di lungo termine,
celebrazioni per il 70° anniversario, nonché
aumento dei costi associati a nuovi punti vendita a gestione diretta

in parte compensati dal

deconsolidamento del business europeo dei servizi finanziari dal novembre 2016.

I cambi hanno avuto un impatto negativo (meur 48), principalmente a causa del deprezzamento de

USD,
GBP
JPY
CNY

rispetto all’euro.

Analisi dell’EBIT

La crescita dell’EBIT è dovuta a

crescita dei volumi meur Euro 67), grazie a:
GTC4Lusso
488
812 Superfast,
programmi di personalizzazione.

Ciò è stato in parte compensato dall

uscita dal mercato della California T e della F12berlinetta,
dal fatto che nel 2017 la F12tdf ha concluso il suo ciclo di produzione limitato.

Il mix ha beneficiato

dell’impatto positivo (meur 80) del modello LaFerrari Aperta,
della solida performance dei modelli di gamma e
degli aumenti del pricing.

Questo risultato è stato in parte compensato da

lla LaFerrari, che nel 2016 ha completato il suo ciclo di vita,
l’auto da corsa non omologata FXXK, e
a F60 America, in edizione limitatissima

i cui cicli di produzione limitati si sono conclusi nel 2016.

Alternativamente il conto economico può essere rappresentato mettendo in evidenza l’EBITDA:

Conto economico	12M 2017		12M 2017		Variazione
	meur	%	meur	%	meur	%
Valore della produzione	3.416,9	*100,0%*	3.105,1	*100,0%*	312	*10,0%*
Costi operativi	-2.380,9	-69,7%	-2.262,3	-72,9%	-119	5,2%
EBITDA	1.036,0	*30,3%*	842,8	*27,1%*	193	*22,9%*
Ammortamenti e svalutazioni	-260,6	-7,6%	-247,7	-8,0%	-13	5,2%
EBIT	775,4	*22,7%*	595,1	*19,2%*	180	*30,3%*
Gestione finanziaria	-29,3	-0,9%	-27,7	-0,9%	-2	5,8%
Imposte	-208,7	-6,1%	-167,7	-5,4%	-41	24,4%
Utile netto	537,4	*15,7%*	399,7	*12,9%*	138	*34,5%*

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	2.060,0	49,7%	Equity	783,9	18,9%
Attivi correnti e finanziari	2.081,1	50,3%	Altre passività	3.357,2	81,1%
Totale Attivo	4.141,1	100,0%	Totale passività	4.141,1	100,0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	1.962,1	51,0%	Fondi permanenti	329,8	8,0%
Attivi correnti e finanziari	1.887,5	49,0%	Passività a breve	3.519,8	85,0%
Totale Attivo	3.849,6	100,0%	Totale passività	3.849,6	93,0%

Al 31 dicembre 2017 l’indebitamento industriale netto era pari a meur 473

Al 31 dicembre 2016,il medesimo era pari ameur 653 milioni.

Outlook

Il Gruppo stima le seguenti prospettive per il 2018:

consegne:: superiori alle 9.000 unità, incluse le supercar
ricavi netti: superiori a meur 3.400
adjusted EBITDA: meur 1,100
indebitamento industriale netto: inferiore a meur 400
spese in conto capitale: circa meur 550.

Fattori sensibili / di rischio

Nell’annual report 2015 il management identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati:

Mantenimento e sviluppo del valore del marchio Ferrari

Relazione tra l’immagine del marchio Ferrari e il successo del team di Formula 1;

Innovazione tecnologica nel settore delle vetture ad alte prestazioni;

Attrattività del design

Relazione tra il valore del marchio e ii collezionisti e le comunità degli appassionati.

Volatilità della domanda di beni di lusso;

Efficacia della strategia dei volumi ridotti;

Andamento dei ricavi e dei costi del team di Formula 1

Efficacia della strategia di mantenere una gamma ristretta di modelli

Capacità di Maserati di commercializzare i propri veicoli;

Preferenze dei clienti e tendenze del settore automobilistico;

Condizioni economiche generali;

Impatto sui costi e sull’attività di modifiche/ nuove leggi, regolamenti, o politiche di organizzazioni governative che

introducano disposizioni sempre più stringenti per ridurre il consumo di carburante, l emissioni di gas ad effetto serra o di altre sostanze inquinanti, o che
incentivino la sicurezza dei veicoli,

Strategia volta alla crescita

Concorrenza nel settore delle vetture di lusso ad alte prestazioni;

Sviluppi nei mercati emergenti;

Competenza del management

Peformance dei fornitori

Efficienza degli impianti di produzione di Maranello e Modena.

Disponibilità di finanziamenti a prezzi accessibili per l’acquisto di automobili

Adeguato accesso al finanziamento per rivenditori e clienti.

Abilità dei partner di licenza e di franchising di preservare il valore delle licenze

Forza dei marchi e degli altri diritti di proprietà intellettuale del Gruppo.

Attenzione ai diritti i proprietà intellettuale. di terzi e gestione di eventuali contestazioni

Costi e danni reputazionali dei richiami di auto

Responsabilità del prodotto; assicurazioni ed eventuali rivendicazioni

Esposizione alle garanzie sui prodotti e forniture di servizi.

Mantenimento del certificato di operatore economico autorizzato

Leggi sul lavoro e gli accordi collettivi con i nostri sindacati

Aspetti finanziari:

fluttuazioni dei tassi di cambio,
variazioni dei tassi di interesse, i
rischio di credito
altri rischi di mercato.

Conseguenze di variazioni di imposte, tariffe o politiche fiscali sulla domanda dei prodotti del Gruppo

Presenza in contesti internazionali: aspetti

normativi,
politici,
fiscali
condizioni di lavoro