De’Longhi analisi dati bilancio semestrale
Attività
Sommario
Prodotti
Il Gruppo De’Longhi è attivo nei seguenti business
- macchine per il caffè;
- elettrodomestici per la cucina;
- homecare;
- comfort.
Per ciascuna di queste aree l’offerta del gruppo è costituita dai seguenti prodotti;
Macchine per caffè
- superautomatiche.
- espresso con pompa
- sistema Nespresso
- sistema Nescafé Dolce Gusto
- caffettiere elettriche – Moka
- macchine per caffé filtro
Elettrodomestici per la cucina
- robot da cucina
- forni elettrici
- friggitrici
- griglie elettriche e barbecue
- tostapane
- macchine per il gelato
Homecare
- aspirapolvere (scope elettriche ricaricabili, scope elettriche,aspirapolveri a traino,
- bidoni
- ferri da stiro (ferri da stiro con caldaia, ferri da stiro a vapore, accessori per ferri da stiro)
Comfort
- climatizzatori portatili
- riscaldamento (radiatori elettrici ad olio, convettori, termoventilatori, pannelli radianti, stufe a gas)
- trattamento aria (deumidificatori, umidificatori)
La tabella seguente indica :il contributo di ciascuna unità di business ai risultati conseguiti dl Gruppo (i dati si riferiscono all’ultimo esercizio)
| 6M 2015 | Ricavi | ||
| meur | % | ||
| Elettrodomestici per la cucina | 340.7 | 43.1% | |
| Macchine per il caffè | 280.7 | 35.5% | |
| Aspirapolveri | 15.0 | 1.9% | |
| Ferri da stiro | 26.1 | 3.3% | |
| Trattamento aria | 84.6 | 10.7% | |
| Riscaldamento | 16.6 | 2.1% | |
| Altro | 26.9 | 3.4% | |
| Totale | 790.6 | 100.0% | |
Marchi
Ai marchi storici De’Longhi e Kenwood, focalizzati su prodotti più specialistici, si è aggiunto in seguito all’acquisizione da Procter & Gamble il marchio Braun Household, che si propone come premium brand multi specialista con un focus particolare su prodotti di uso quotidiano.
Mercati
La tabella seguente: indica il contributo di ciascuna area geografica ai risultati conseguiti dl Gruppo nel periodo in esame
| 6M 2015 | Ricavi | ||
| meur | % | ||
| Europa | 510.4 | 285.1% | |
| Nord Est Europa | 179.0 | 100.0% | |
| Sud Ovest Europa | 331.4 | 185.1% | |
| Medio Oriente / India / Africa | 81.1 | 45.3% | |
| Asia / Pacifico / Americhe | 199.1 | 0.0% | |
| Totale | 790.6 | 76.8% | |
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
La strategia del Gruppo è orientata allo sviluppo di marchi “globali“ con un attività concentrata in prodotti che operano in categorie premium quali sono le macchine da caffè a marchio De’Longhi e le kitchen machines a marchio Kenwood in posizioni di leader.
Ai marchi storici De’Longhi e Kenwood, focalizzati su prodotti più specialistici, si è aggiunto in seguito all’acquisizione da Procter & Gamble il marchio Braun Household, che si propone come premium brand multi specialista con un focus particolare su prodotti di uso quotidiano.
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;
| Ricavi | 6M 2015 | 6M 2015 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Elettrodomestici per la cucina | 340.7 | 43.1% | 317.8 | 45.4% | 22.9 | 7.2% | |||
| Macchine per il caffè | 280.7 | 35.5% | 234.5 | 33.5% | 46.1 | 19.7% | |||
| Aspirapolveri | 15.0 | 1.9% | 18.2 | 2.6% | -3.2 | -17.5% | |||
| Ferri da stiro | 26.1 | 3.3% | 24.5 | 3.5% | 1.6 | 6.5% | |||
| Trattamento aria | 84.6 | 10.7% | 67.9 | 9.7% | 16.7 | 24.6% | |||
| Riscaldamento | 16.6 | 2.1% | 16.1 | 2.3% | 0.5 | 3.1% | |||
| Altro | 26.9 | 3.4% | 21.0 | 3.0% | 5.9 | 28.0% | |||
| Totale | 790.6 | 100.0% | 700.1 | 100.0% | 90.5 | 12.9% | |||
L’analisi dei ricavi per linea di prodotto evidenzia che la crescita è stata trainata dalle macchine da caffè (superautomatiche e Nespresso Lattissima, macchine a pompa e DolceGusto Jovia), dal condizionamento portatile e dalla nuova gamma di friggitrici Multifry.
In aumento le vendite di prodotti a marchio Braun (grazie anche al lancio del nuovo sistema stirante) nonostante gli effetti negativi valutari derivanti dalla svalutazione del rublo e della grivna ucraina, valute di mercati importanti per le vendite di Braun
Analisi dei ricavi per area geografica
Ripartiti per area geografica, i ricavi del periodo si sono evoluti come indicato nella tabella sottostante;
| Ricavi | 6M 2015 | 6M 2014 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Europa | 510.4 | 64.6% | 465.1 | 66.4% | 45.3 | 9.7% | |||
| Nord Est Europa | 179.0 | 22.6% | 173.7 | 24.8% | 5.3 | 3.1% | |||
| Sud Ovest Europa | 331.4 | 41.9% | 291.4 | 41.6% | 40.0 | 13.7% | |||
| Medio Oriente / India / Africa | 81.1 | 10.3% | 74.1 | 10.6% | 7.0 | 9.4% | |||
| Asia / Pacifico / Americhe | 199.1 | 25.2% | 160.9 | 23.0% | 38.2 | 23.7% | |||
| Australia e nuova Zelanda | 51.5 | 6.5% | 43.4 | 6.2% | 8.1 | 18.7% | |||
| USA e Canada | 68.2 | 8.6% | 53.4 | 7.6% | 14.8 | 27.7% | |||
| Giappone | 16.9 | 2.1% | 16.6 | 2.4% | 0.3 | 1.8% | |||
| Altri Paesi | 62.5 | 7.9% | 47.5 | 6.8% | 15.0 | 31.6% | |||
| Totale | 790.6 | 100.0% | 700.1 | 100.0% | 90.5 | 12.9% | |||
L’area Nord-Est Europa cresce nonostante il negativo effetto valutario (in relazione alle vendite in Russia ed Ucraina), grazie al buon andamento in Polonia, nella Repubblica
Ceca/Ungheria e nel Regno Unito, mentre l’area Sud-Ovest Europa cresce soprattutto grazie al buon andamento in Italia, Germania, Austria e Svizzera.
Positivi i risultati complessivi nell’area APA, soprattutto in Australia, negli Stati Uniti ed in Cina, grazie anche ad un effetto valutario positivo.
L’aumento dei ricavi nell’area MEIA beneficia soprattutto del positivo effetto cambi, che ha compensato un calo delle vendite in alcuni mercati, anche in relazione a tensioni politiche locali.
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 6M 2015 | 6M 2014 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Ricavi | 790.6 | 100.0% | 700.1 | 100.0% | 90.5 | 12.9% | |||
| Costi industriali | -421.1 | -53.3% | -372.7 | -53.2% | -48.4 | 13.0% | |||
| Margine industriale netto | 369.5 | 46.7% | 327.4 | 46.8% | 42.1 | 12.9% | |||
| Servizi e altri oneri operativi | -193.2 | -24.4% | -164.9 | -23.6% | -28.3 | 17.2% | |||
| Costo del lavoro non industriale | -80.9 | -10.2% | -75.3 | -10.8% | -5.6 | 7.4% | |||
| EBITDA | 95.4 | 12.1% | 87.2 | 12.5% | 8.2 | 9.4% | |||
| Ammortamenti | – 25.0 | -3.2% | -22.0 | -3.1% | -3 | 13.6% | |||
| Risultato operativo | 70.4 | 8.9% | 65.2 | 9.3% | 5.2 | 8.0% | |||
| Gestione finanziaria | -19.0 | -2.4% | -19.9 | -2.8% | 0.9 | -4.5% | |||
| Imposte | -14.0 | -1.8% | -12.0 | -1.7% | -2 | 16.7% | |||
| Utile netto | 37.4 | 4.7% | 33.3 | 4.8% | 4.1 | 12.3% | |||
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2015 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 585.5 | 37.8% | Fondi permanenti | 1,036.3 | 66.8% | |
| Mezzi propri | 818.1 | 52.8% | ||||
| Passività non correnti | 218.2 | 14.1% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 965.0 | 62.2% | Passività a breve | 514.2 | 33.2% | |
| Totale Attivo | 1,550.5 | 100.0% | Totale passività | 1,550.5 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2014 lo stato patrimoniale era così composto
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 567.0 | 32.6% | Fondi permanenti | 1,014.9 | 58.3% | |
| Mezzi propri | 786.1 | 45.2% | ||||
| Passività non correnti | 228.8 | 13.1% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 1,173.2 | 67.4% | Passività a breve | 725.3 | 41.7% | |
| Totale Attivo | 1,740.2 | 100.0% | Totale passività | 1,740.2 | 100.0% |
La posizione finanziaria netta è stata positiva per meur 104,0 al 30 giugno 2015 (meur 89,0 al 31 dicembre 2014).
Fattori sensibili / di rischio
Il Gruppo0 nell’annual report 2’013 evidenzia i seguenti aspetti in grado di incidere sui risultati aziendali:
- aspetti strategici afferenti gli obiettivi aziendali di medio-lungo periodo, sui quali possono influire cambiamenti nelle dinamiche dei mercati e della domanda, eventi socio-politici ecc.
- aspetti operativi afferenti i processi delle vendite ed il ciclo passivo, con la corretta gestione degli stock operativi;
- compliance normativa e contrattuale e di produzione delle informazioni aziendali.
Aspetti strategici
- andamento macroeconomico
- andamento dei mercati e della domanda, nonché presenza del Gruppo in mercati emergenti
- competitività nei settori in cui il Gruppo opera
- capacità del Gruppo di realizzare innovazioni di prodotto per tecnologia e in linea con i trend del mercato.
- brevetti e ai marchi: tutela delle attività di ricerca e di sviluppo mediante il deposito di brevetti per invenzioni, modelli di utilità e disegni nei diversi mercati rilevanti; analoga tutela deve essere assicurata per i marchi del Gruppo.
Aspetti operativi
- abilità del management di gestire efficacemente il Gruppo e le singole aree di business
- andamento dei costi delle materie prime quali l’acciaio, la plastica e il rame e rapporti con fornitori.
- qualità dei prodotti e alla responsabilità da prodotto
- dimensioni del magazzino (connesso alla corretta previsione della quantità e dell’assortimento di prodotti per la successiva commercializzazione)
- andamento dei tassi di interesse
- fluttuazione dei tassi di cambio
- liquidità e fabbisogno di mezzi di finanziamento
- rischi connessi al credito
- stagionalità delle vendite /concentrazione delle vendite in un periodo limitato dell’anno.
- evoluzione del quadro normativo, in particolare in materia di tutela ambientale
- minimizzazione di guasti o rotture gravi agli impianti, con danni a terzi, incidenti o danni ambientali.
- sistemi informativi capaci di assicurare la continuità dei servizi, l’integrità dei dati, di obsolescenza dell’uso delle tecnologie di telecomunicazione e di elaborazione.
Compliance normativa e contrattuale e di produzione delle informazioni aziendali
- responsabilità amministrativa delle persone
- rapporti di natura commerciale con parti in linea con quelle di mercato.
- affidabilità e correttezza dell’informativa finanziaria
Outlook
I primi sei mesi dell’esercizio 2015 hanno evidenziato una performance positiva del Gruppo, nonostante un effetto cambi particolarmente sfavorevole sui margini operativi.
Tutte le macro aree in cui il Gruppo opera, con poche eccezioni a livello di singoli mercati, hanno riportato fatturati in crescita.
Al contempo, le famiglie di prodotto chiave, il caffè e la food preparation, confermano la propria traiettoria positiva, con il segmento delle macchine da caffè che ha registrato una crescita particolarmente sostenuta.
Il management ritiene che i risultati del primo semestre 2015 rafforzano la convinzione di poter raggiungere gli obiettivi di crescita dei ricavi e dei margini comunicati in precedenza:
- crescita organica del fatturato tr il 5 e il 10%
- aumento in valore assoluto dell’EBITDA a cambi correnti”.
