Attività
Ynap è l’acronimo di Yoox Net-à-Porter Group, un Gruppo nato dalla fusiuone tra Yoox Group e The Net-à-Porter Group. E’ un player globale nel luxury fashion e-commerce.
Il Gruppo, che ha centri tecno-logistici e uffici in Europa, Stati Uniti, Giappone, Cina e Hong Kong e distribuisce in più di 180 Paesi nel mondo, è organozzato nelle seguenti divisioni;
Sommario
Multimarca In-Season
La linea di business Multimarca In-Season, che comprende le attività dei negozi online Net-à-Porter, Mr Porter, Thecorner e Shoescribe
La linea di business In-Season ha avviato importanti partnership con nuovi prestigiosi brand: in particolare, Prada ha debuttato su Net-à-Porter e Mr Porter a luglio 2016, Net-à-porter ha lanciato Tiffany & Co. ad aprile 2016 e accoglierà Moncler a partire da agosto 2016, mentre Mr Porter ha visto l’introduzione di Ermenegildo Zegna a luglio 2016.
Inoltre, numerose capsule collection esclusive sono state inaugurate su Net-à-Porter, tra cui Gucci per Net-à-Porter – l’edizione limitata disegnata per Net-à-porter a maggio 2016 – Dolce & Gabbana High Summer, Chloé Sun e Oscar de la Renta Caftan, tutte lanciate nel secondo trimestre. Anche Mr Porter ha ospitato numerose capsule collection esclusive, tra cui Aspesi e Moncler Gamme Bleu
Multimarca Off-Season
La linea di business Multimarca Off-Season, comprende le attività dei negozi online Yoox e The Outlet.
Online Flagship Stores
La linea di business Online Flagship Stores comprende le attività di design, progettazione, realizzazione e gestione degli Online Flagship Stores di alcuni dei principali brand della moda e del lusso a livello globale.
I risultati economici del periodo in esame sono sintetizzati nella tabella seguente:
| 6M 2017 | Ricavi | MOL | ||||
| meur | % | meur | % | |||
| Multi-marca | 552.9 | 84.7% | 234.4 | 56.6% | ||
| Mono-marca | 99.5 | 15.3% | 144.0 | 34.7% | ||
| Costi non allocati | 0.0 | 0.0% | 36.1 | 8.7% | ||
| Totale | 652.4 | 100.0% | 414.5 | 100.0% | ||
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
Il piano strategico quinquennale: “fast forward to 2020” prevede che il mercato dei beni personali di lusso cresca a un tasso annuo del 15%3 nei prossimi cinque anni: YNAP punta a crescere continuativamente rispetto al mercato con un conseguente aumento della propria quota di mercato.
Il Gruppo intende sviluppare ulteriormente il proprio asset di clienti attivi attraverso:
- un approccio incentrato sul cliente, focalizzato sull’utilizzo del mobile,
- un’esperienza personalizzata per il cliente grazie agli Smart Data,
- contenuti creativi volti a intrattenere i clienti,
- un servizio impeccabile come parte dell’esperienza
A livello di singoli settori operativi le azioni che saranno intraprese sono le seguenti:
Multimarca In-Season
Il Gruppo attende un forte potenziale di crescita derivante dalla linea di business In-Season attraverso la combinazione dei seguenti fattori:
- crescita sostenuta della base clienti alto-spendenti: la linea di business In-Season ha sviluppato un know-how in termini di strategie mirate di acquisizione clienti grazie a team di esperti di Personal Shopping e Client Relations facendo leva su sofisticate strategie CRM e sulle communities di clienti già esistenti;
- espansione internazionale: oltre a consolidare la propria posizione di leadership negli Stati Uniti, accelerare la crescita nel Medio Oriente e accrescere la propria posizione in Europa, la linea In-season farà leva sulle competenze di Yoox nell’ambito della localizzazione per cogliere il potenziale del mercato dell’area Asia Pacifico;
- un servizio personalizzato sempre più ricco per un maggiore engagement e fidelizzazione del cliente attraverso: personal shopper dedicati per i clienti più alto spendenti, consigli di stile anche attraverso app native, CRM basato sulla segmentazione dei dati, contenuti editoriali e raccomandazioni di prodotto one-to-one arricchiti grazie alla geo-localizzazione;
- un’offerta molto curata e arricchita dall’introduzione della own label di mr porter e dalla categoria Gioielli & Orologi, una categoria attualmente con una bassa penetrazione nel mercato ma grande potenziale online, il complemento perfetto per la sofisticata offerta moda In-season, che si stima raggiungerà i meur 100 di vendite entro il 2020.
Multimarca Off-Season
Il Gruppo prevede una crescita sostenuta del business Off-season trainata da:
- forte crescita dalla base clienti high-value grazie a maggiori sforzi per costruire brand awareness: Yoox si concentrerà sull’aumentare il livello di awareness e di engagement attraverso un mix più bilanciato di performance marketing, iniziative pubblicitarie e attività di rafforzamento del brand.
- aumento del coinvolgimento e della fidelizzazione trainato da soluzioni mobile personalizzate
- espansione internazionale: The Outlet potrà sfruttare il proprio considerevole potenziale di crescita inespresso a livello globale grazie agli asset e alle competenze di localizzazione di Yoox. Entrambi i brand amplieranno la propria estensione geografica attraverso una competa localizzazione nei paesi del Medio Oriente
- crescita dell’offerta di prodotto: The Outlet amplierà la propria offerta, attualmente focalizzata sul ready-to-wear, aumentando la penetrazione delle categorie più vendute come scarpe e borse e l’introduzione di prodotti active wear
- private label, che si prevede raggiungerà quasi il 10% dei ricavi netti dell’Off-Season entro il 2020: aumento della quota delle vendite grazie all’introduzione di private label su Yoox e rafforzamento dell’offerta di Iris & Ink
Online Flagship Stores
Gli Online Flagship Stores del Gruppo includono le attività di progettazione, realizzazione e gestione degli Online Flagship Stores di alcuni dei principali brand della moda e del lusso a livello globale da Armani.com a Chloe.com.
La linea di business Online Flagship Stores permetterà ai brand ambiziosi nel digitale di cogliere appieno le opportunità dell’omni-canalità. La suite e-commerce sarà integrata con servizi ad alto valore aggiunto:
- data insights grazie all’ecosistema lusso, unico nel suo genere, offerto dal Gruppo,
- servizi di app native,
- progetti digitali e creativi,
- contenuti editoriali,
- servizi al cliente su misura.
Concentrandosi su un numero inferiore di partnership di maggiori dimensioni e di nuovi brand in ascesa, l’offerta Online Flagship Stores sfrutterà le sinergie con i team esperti dell’In-Season per promuovere l’innovazione a favore dei brand partner di YNAP, in particolare nell’area dei servizi e dei contenuti per i clienti di alto livello.
Principali obiettivi finanziari
Ricavi
La crescita annua dei ricavi netti è prevista in un range del 17 – 20% fino al 2020 a tassi di cambio costanti, con una progressione annua dei ricavi netti che rifletterà il raggiungimento delle sinergie di ricavo; il range di crescita atteso tiene conto dei possibili scenari relativi alla domanda;
EBITDA Adjusted
Il management prevede di incrementare il proprio margine a livello di EBITDA Adjusted raggiungento un intervallo pari all’11 – 13% entro il 2020, dall’8% del 2015. La previsione si basa sugli scenari di crescita utilizzati per la proiezione dei ricavi. I principali driver dell’incremento dell’EBITDA sono: le sinergie derivanti dall’integrazione, il miglioramento del gross margin trainato da un maggiore contributo delle private label caratterizzate da margini più elevati e da efficienze generate dai costanti investimenti del Gruppo nella piattaforma tecno-logistica globale e comune ai Brand;
Cash flow
Il Gruppo punta a generare un di flusso di cassa operativo positivo a partire dal 2018. La percentuale di incidenza degli investimenti in conto capitale sui ricavi netti, è prevista raggiungere un picco nel 2016 e nel 2017 che riflette la concentrazione degli investimenti relativi al processo di integrazione, mentre successivamente si ridurrà al 4-5% dei ricavi netti entro il 2020. Il Gruppo intende inoltre gestire il capitale circolante netto4 portandolo al 5% – 6% dei ricavi netti entro il 2020.
Investimenti
Gli investimenti in conto capitale saranno principalmente finalizzati all’integrazione e al potenziamento della piattaforma tecnologica, oltre all’espansione della rete logistica del Gruppo per supportare la futura crescita dei volumi. Una parte consistente dell’investimento riguarderà l’integrazione di diverse soluzioni tecnologiche sviluppate internamente con una selezione di prodotti leader del settore con l’obiettivo di creare una Piattaforma condivisa, comune e scalabile. Gli investimenti supporteranno la crescita dei Brand e degli Online Flaghip Stores contestualmente al loro sviluppo, innovazione e ingresso in nuovi mercati, oltre a rendere possibili esperienze cliente altamente personalizzate e distintive grazie all’utilizzo degli smart data.
Il Gruppo conferma le annunciate sinergie annue a regime a livello di EBITDA e minori investimenti in conto capitale pari a meur 85 a partire dal 2018, e investimenti e costi operativi non ricorrenti pari a complessivi meur 95 cumulati nel periodo 2015-2018.
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
| Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | Variazione cambi costanti | |||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | % | |||||
| Multimarca In-Season | 552.9 | 53.5% | 490.0 | 54.6% | 62.9 | 12.8% | 15.3% | ||||
| Multimarca Off-Season | 381.7 | 36.9% | 318.3 | 35.5% | 63.4 | 19.9% | 18.8% | ||||
| Online Flagship Stores | 99.5 | 9.6% | 88.7 | 9.9% | 10.8 | 12.2% | 12.3% | ||||
| Totale | 1,034.1 | 100.0% | 897.0 | 100.0% | 137.1 | 15.3% | 16.3% | ||||
Multimarca In-Season
Si ricorda che il primo semestre del 2016 la business unit comprendeva anche
- thecorner.com
- shoescribe.com.
Il secondo trimestre ha visto
- il lancio di nuove capsule collection esclusive su NET-A-PORTER e MR PORTER
- il positivo andamento della categoria dell’alta gioielleria e orologeria.
In particolare,
- su Net-à-Porter ha debuttato una nuova capsule collection esclusiva di Chloé
- su Mr Porter sono state lanciate la
- collezione MR Porter X Gucci e
- la capsule collection di ready-to-wear, calzature e accessori per l’uomo ideata da Tod’s.Il secondo trimestre ha visto
- L’alta gioielleria e orologeria ha registrato una performance positiva, grazie ad una forte domanda soprattutto negli Stati Uniti.
- il debutto di nuovi prestigiosi brand. Piaget è stato lanciato su Net-à-Porter,
- Cartier come partner esclusivo di Net-à-Porter per il lancio della collezione di orologi Panthère de Cartier.
Nel secondo trimestre, MR Porter, che oggi figura tra le prime 10 App per la moda Uomo nell’App store a livello globale, ha lanciato nuove funzionalità sulla sua app nativa per una migliore fruizione dei contenuti editoriali.
Il miglioramento dell’esperienza mobile per gli utenti ha contribuito ad aumentare le vendite da smartphone e tablet.
Multimarca Off-Season
La crescita è stata conseguita grazie agli ottimi risultati di entrambi gli online store.
La linea di business ha arricchito il proprio portafoglio di brand sia su Yoox che su The Outnet.
YOOX
ha riconfermato l’impegno nel sostenere e designer emergenti e giovani talenti con il lancio di nuove collezioni,quali
- quella della top model italiana Bianca Balti
- quelle dei designer Fausto Puglisi e Arthur Arbesser,
The outnet
ha
- lanciato Philosophy di Lorenzo Serafini (parte di Alberta Ferretti)
- arricchito l’offerta beachwear con l’introduzione delle collezioni di
- Stella McCartney,
- Roberto Cavalli,
- Just Cavalli
- La Perla
- Calvin Klein
- la prima beachwear capsule collection di Iris&Ink.
Il Gruppo ha altresì lanciato una nuova campagna globale basata su un media mix innovativo e diversificato tra digital, social, radio e nuovi format pub
Online Flagship Stores
Isabel Maran
Il Gruppo ha lanciato il nuovo Online Flagship Store disabelmarant.com, in
- Europa,
- Stati Uniti
- Asia Pacifico, inclusa la Cina.
Chloé
Con Chloé. Il Gruppo ha:
- esteso la partnership globale già esistente
- aggiunto la linea See By Chloé su chloe.com
Da un punto di vista geografico i ricavi sono stati così dislocati.
| Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Delta | Variazione cambi costanti | |||||||
| meur | % | Meur | % | meur | % | % | |||||
| Italia | 64.4 | 6.2% | 57.5 | 6.4% | 6.9 | 12.0% | 12.6% | ||||
| Regno Unito | 138.5 | 13.4% | 135.2 | 15.1% | 3.3 | 2.4% | 15.3% | ||||
| Resto Europa | 267.0 | 25.8% | 238.4 | 26.6% | 28.6 | 12.0% | 13.2% | ||||
| Nord America | 322.4 | 31.2% | 268.1 | 29.9% | 54.3 | 20.3% | 14.0% | ||||
| Asia pacifico | 178.5 | 17.3% | 137.4 | 15.3% | 41.1 | 29.9% | 27.1% | ||||
| Altri Paesi e non allocati | 63.3 | 6.1% | 60.4 | 6.7% | 2.9 | 4.8% | 16.3% | ||||
| Totale | 1,034.1 | 100.0% | 897.0 | 100.0% | 137.1 | 15.3% | 16.0% | ||||
Dati operativi
La performance operativi sono sintetizzate nel prospetto sottostante:
| Unità di misura | 6M 2017 | 6M 2016 | variazione | |||||
| N. di visite | milioni | 394.1 | 342.7 | 15.0% | ||||
| Numero ordini | milioni | 4.3 | 3.9 | 10.3% | ||||
| Acquisto medio | euro | 345 | 335 | 3.0% | ||||
| Clienti attivi | milioni | 3.0 | 2.6 | 15.4% |
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Ricavi | 1,034.1 | 100.0% | 897.0 | 100.0% | 137.1 | 15.3% | |||
| Costo del venduto | -619.6 | -59.9% | -542.1 | -60.4% | -77.5 | 14.3% | |||
| MOL | 414.5 | 40.1% | 354.9 | 39.6% | 59.6 | 16.8% | |||
| Costo preparazione merci | -107.1 | -10.4% | -94.6 | -10.5% | -12.5 | 13.2% | |||
| Spese commerciali | -124.9 | -12.1% | -106.8 | -11.9% | -18.1 | 16.9% | |||
| Spese generali | -138.5 | -13.4% | -121.7 | -13.6% | -16.8 | 13.8% | |||
| Altri costi | -4.7 | -0.5% | -2.8 | -0.3% | -1.9 | 67.9% | |||
| EBITDA | 39.3 | 3.8% | 29.0 | 3.2% | 10.3 | 35.5% | |||
| Ammortamenti | 0.0% | 0.0% | 0 | #DIV/0! | |||||
| EBIT | 39.3 | 3.8% | 29.0 | 3.2% | 10.3 | 35.5% | |||
| Gestione finanziaria | -9.9 | -1.0% | -0.8 | -0.1% | -9.1 | 1137.5% | |||
| Imposte | -8.8 | -0.9% | -9.4 | -1.0% | 0.6 | -6.4% | |||
| Utile netto | 20.6 | 2.0% | 18.8 | 2.1% | 1.8 | 9.6% | |||
Si riporta di seguito il medesimo conto economico riclassificato per la natura delle voci di costo:
| Conto economico | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Ricavi | 1,034.1 | 100.0% | 897.0 | 100.0% | 137.1 | 15.3% | |||
| Variazione rimanenza | 61.3 | 5.9% | 27.5 | 3.1% | 33.8 | 122.9% | |||
| Acquisto merci | -600.8 | -58.1% | -500.6 | -55.8% | -100.2 | 20.0% | |||
| Servizi | -260.6 | -25.2% | -217.6 | -24.3% | -43 | 19.8% | |||
| Personale | -117.5 | -11.4% | -112.3 | -12.5% | -5.2 | 4.6% | |||
| Altri costi / ricavi | -25.1 | -2.4% | -23.5 | -2.6% | -1.6 | 0.068085 | |||
| EBITDA | 91.4 | 8.8% | 70.5 | 7.9% | 20.9 | 29.6% | |||
| Ammortamenti | -52.1 | -5.0% | -41.6 | -4.6% | -10.5 | 25.2% | |||
| EBIT | 39.3 | 3.8% | 28.9 | 3.2% | 10.4 | 36.0% | |||
| Gestione finanziaria | -9.9 | -1.0% | -0.8 | -0.1% | -9.1 | 1137.5% | |||
| Imposte | -8.8 | -0.9% | -9.4 | -1.0% | 0.6 | -6.4% | |||
| Utile netto | 20.6 | 2.0% | 18.7 | 2.1% | 1.9 | 10.2% | |||
Margine Operativo Lordo
La tabella sottostante riporta le dinamiche del MOL
| MOL | 6M 2017 | 6M 2016 | Variation | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Multimarca In-Season | 234.4 | 56.6% | 206.0 | 58.0% | 28.4 | 13.8% | |||
| % ricavi | 42.4% | 42.0% | |||||||
| Multimarca Off-Season | 144.0 | 34.7% | 116.9 | 32.9% | 27.1 | 23.2% | |||
| % ricavi | 37.7% | 36.7% | |||||||
| Online Flagship Stores | 36.1 | 8.7% | 32.0 | 9.0% | 4.1 | 12.8% | |||
| % ricavi | 36.3% | 36.1% | |||||||
| Totale | 414.5 | 100.0% | 354.9 | 100.0% | 59.6 | 16.8% | |||
| % ricavi | 40.1% | 39.6% | |||||||
Multi-marca In-Season
Il miglioramento del MOL rifletta le crescite dai negozi online:
- net-a-porter.com,
- mr porter,
Si ricorda che il primo semestre 2016 comprendeva anche thecorner.com e shoescribe.com.
Multi-marca Off-Season
La crescita riflette principalmente
- politiche di pricing e di mark-down più efficaci
- effetto cambi favorevole.
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 1,866.5 | 66.3% | Fondi permanenti | 2,095.0 | 74.4% | |
| Mezzi propri | 1,932.1 | 90.2% | ||||
| Passività non correnti | 162.9 | 9.8% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 949.9 | 33.7% | Passività a breve | 721.4 | 25.6% | |
| Totale Attivo | 2,816.4 | 100.0% | Totale passività | 2,816.4 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 1,880.4 | 68.1% | Fondi permanenti | 2,120.6 | 76.8% | |
| Mezzi propri | 1,936.0 | 70.1% | ||||
| Passività non correnti | 184.6 | 6.7% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 881.2 | 31.9% | Passività a breve | 641.0 | 23.2% | |
| Totale Attivo | 2,761.6 | 100.0% | Totale passività | 2,761.6 | 100.0% |
La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2017 era positiva per meur 84,7 (meur 104,7 al 31 dicembre 2016).
Outlook
Evoluzione prevedibile della gestione
Il Gruppo
- intende sfruttare le potenzialità del digitale.
- prevede di investire tra meur160 e 170 nel 2017, principalmente in:
- tecnologia, per il processo di integrazione quali il lancio della nuova piattaforma front-end per The Outel e
- selezionati Online Flagship Store e
- completamento del programma omni-stock per il business Off-Season.
- Entro la fine dell’anno, il Gruppo
- aprirà una nuova sede e un centro di distribuzione a Dubai
- completerà l’ampliamento del polo logistico di Interporto a Bologna
- proseguirà nei lavori per la realizzazione dell’hub logistico In-Season di Milano.
Si riportano poi, divisione per divisione, le attese del management del Gruppo.
Multimarca In-Season
Il management si attende che tale linea di business arricchisca il portafoglio di marchi con
- nuovi brand prestigiosi e capsule collection esclusive,
- ulteriori sviluppi nella categoria dell’alta gioielleria e orologeria e
- la private label di Mr Porter.
Il Gruppo potenzierà i contenuti e servizi di lusso, con particolare attenzione alla base clienti alto spendenti.
Multimarca Off-Season
Si prevede che la linea di business beneficerà principalmente di:
- avvio della localizzazione internazionale di The Outlet,
- arricchimento dell’offerta, incluso l’esordio della private label di Yoox.
Online Flagship Stores
Infine, si attende che la crescita della linea di business benefici delle seguenti dinamiche:
- lancio di isabelamarant.com
- progressi significativi nella propria offerta omni-channel
- importanti miglioramenti della piattaforma front-end.
Target finanziari
Alle luce di ciò il management prevede
- crescita dei ricavi netti in linea con il proprio Piano quinquennale e
- ottenere un
- miglioramento del margine a livello di EBITDA adjusted nel 2017:
Fattori sensibili / di rischio
Nell’annual report 2015 il management del gruppo YNAP identifica i seguenti fattori in grado di incidere sui risultati consolidati:
- mantenimento dei rapporti con i partner strategici e i partner commerciali;
- realizzazione di benefici attesi dall’acquisizione del gruppo The Net-à-Porter Group;
- fluttuazione dei tassi di cambio e d’interesse e rischio di accesso al credito;
- funzionamento dei sistemi informatici;
- crescita del mercato del commercio elettronico;
- preferenze dei clienti;
- condizioni economiche, politiche, regolamentari, legislative e fiscali dei singoli Paesi in cui il Gruppo opera;
- competitività del mercato di riferimento;
- evoluzione tecnologica;
- selezione e formazione di personale qualificato;
- presenza di covenant restrittivi nei contratti di finanziamento del Gruppo che potrebbero limitarne la flessibilità finanziaria e operativa;
- dimensionamento del magazzino;
- modello organizzativo di gestione e controllo.
