Attività

Geox spa è la società capogruppo dell Gruppo Geox che opera nel settore delle calzature classic, casual e sport per uomo, donna e bambino di fascia di prezzo medio alta e nel settore dell’abbigliamento.

I due settori contribuiscono nella maniera seguente ai risultati del Gruppo:

6M 2017	Ricavi		EBIT
	meur	%	meur	%
Calzature	408.2	90.5%	18.7	107.5%
Abbigliamento	42.9	9.5%	-1.3	-7.5%
*Totale*	451.1	100.0%	17.4	100.0%

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Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)

Geox deve il proprio successo alla costante focalizzazione sul prodotto, caratterizzato dall’applicazione di soluzioni innovative e tecnologiche in grado di garantire traspirabilità e impermeabilità, e fonda le proprie strategie di crescita futura sulla continua innovazione tecnologica.

Attualmente il know-how è protetto da oltre 60 diversi brevetti per invenzione, depositati in Italia ed estesi in ambito internazionale, hanno delle caratteristiche tecniche tali da migliorare il comfort del piede e del corpo.

Sommario

Presenza geografica

Alla fine del periodo il numero e la dislocazione dei “Geox Shop” era la seguente:

	30/06/17		30/12/16		Variazione
	Geox	di cui	Geox	di cui	Geox	di cui
	Shops	DOS	Shops	DOS	Shops	DOS
Italia	339	129	352	129	-13	0
Europa	332	171	346	173	-14	-2
Nord America	46	46	48	48	-2	-2
Altri Paesi	424	97	415	105	9	-8
*Totale*	1,141	443	1,161	455	-20	-12

Nel periodo sono stati aperti 37 nuovi Geox Shops e ne sono stati chiusi 47, in linea con il piano di razionalizzazione della rete dei negozi monomarca.

Da un punto di vista geografico la dinamica ei ricavi è evidenziata nella tabella sottostante;

Ricavi	6M 2017
	meur	%
Italia	137.0	30.4%
Europa	199.0	44.1%
Nord America	28.4	6.3%
Altri Paesi	86.7	19.2%
*Totale*	451.1	100.0%

Strategia

Le principali linee guida de piano strategico 2016-18 presentato nel febbraio 2016 sono le seguenti:

nell’ambito della funzionalità e dello stile: sviluppo di prodotti caratterizzati da innovazione sostenibile, comfort, traspirazione, stile italiano e benessere
relativamente alla specializzazione per canale: sviluppo delle opportunità offerte dall’integrazione dei canali di vendita (Multimarca, Retail, Web) e ulteriore specializzazione per canale
riguardo al prodotto, posizionamento prezzo e ottimizzazione di canale: piani volti all’aumento della marginalità attraverso specifiche azioni su mix prodotto, canale, prezzo
focalizzazione e consolidamento della leadership nei mercati core, facendo leva sulla forza del marchio
miglioramento dei processi aziendali al fine di ridurre i costi di struttura e aumentare la redditività del Gruppo
efficienze derivanti dalla ottimizzazione della strategia di sourcing internazionale
crescita significativa della presenza nei mercati emergenti e nei mercati con elevato potenziale quali UK, US, Russia e Cina
ricerca della massima efficienza nella gestione del retail

La strategia di piano porta a definire i seguenti obbiettivi:

crescita delle vendite nette ad un tasso medio annuo del 6,5% (2015-2018). Il management prevede di raggiungere un fatturato di circa meur 1.025 – 1.100 nel 2018;
progressivo miglioramento della redditività (margine operativo lordo, EBITDA) che si attesterà a circa il 10 – 11% del fatturato nel 2018;
nei tre anni di piano si prevede un piano di investimenti pari a circa meur 35 annui.

Analisi dei ricavi

L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:

Ricavi	6M 2017		6M 2016		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Calzature	408.2	90.5%	410.1	91.1%	-1.9	-0.5%
Abbigliamento	42.9	9.5%	40.2	8.9%	2.7	6.7%
*Totale*	451.1	100.0%	450.3	100.0%	0.8	0.2%

Analisi per area geografica

Ogni area ha così contribuito a ai ricavi consolidati del periodo:

Ricavi	6M 2017		6M 2016		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Italia	137.0	30.4%	143.6	31.9%	-6.6	-4.6%
Europa	199.0	44.1%	195.8	43.5%	3.2	1.6%
Nord America	28.4	6.3%	30.1	6.7%	-1.7	-5.6%
Altri Paesi	86.7	19.2%	80.8	17.9%	5.9	7.3%
*Totale*	451.1	100.0%	450.3	100.0%	0.8	0.2%

Italia

l’andamento è dovuto principalmente alla

prevista razionalizzazione dei negozi monomarca (13 chiusure nette) e alla leggera
flessione del canale multimarca dovuta a
- minori riassortimenti
- approccio più selettivo, causato dalle condizioni del mercato.

Europa

L’area include : Austria, Benelux, Francia, Germania, Gran Bretagna, Penisola Iberica, Scandinavia, Svizzera.

Il trend è dovuto alla

prevista razionalizzazione dei negozi monomarca (14 chiusure nette)

compensata dalla

crescita soddisfacente registrata nel canale multimarca in tutti i principali mercati.

Nord America

A cambi costanti il fatturato registra una diminuzione dell’ 8,1%

Il calo è imputabile principalmente al mercato canadese.

Altri Paesi

A cambi costanti riportano ricavi in crescita del 3,5%

Sono state significative le performance di Russia, Est Europa e Cina

Analisi per canale distribuivo

Analogamente si riporta la ripartizione del fatturato per canale distributivi:

Ricavi	6M 2017		6M 2016		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Geox Shop	249.1	*55.2%*	260.9	*57.9%*	-11.8	*-4.5%*
Franchising	67.9	15.1%	73.5	16.3%	-5.6	-7.6%
DOS	181.2	40.2%	187.4	41.6%	-6.2	-3.3%
Multimarca	202.0	*44.8%*	189.4	*42.1%*	12.6	*6.7%*
*Totale*	451.1	100.0%	450.3	100.0%	0.8	0.2%

Fanchising

A cambi costanti i ricavi sono in calo dell’8,4%.

Anche l’andamento del canale franchising è dovuto alla

programmata razionalizzazione della rete dei negozi
flessione delle vendite comparabili, leggermente superiore a quella registrata dai negozi diretti.

DOS,

Registrano un calo del fatturato del 3,9% a cambi costanti

Tale andamento è dovuto alla

programmata razionalizzazione della rete dei negozi
flessione (-0.9%) delle vendite dei negozi aperti da almeno 12 mesi (comparable store sales).

Negozi multimarca

Il fatturato a cambi costanti è in crescita del 5,5%

Tale andamento è dovuto alla performance positiva in tutti i principali mercati.

Analisi della redditività

L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:

Conto economico	6M 2017		6M 2016		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Ricavi netti	451.1	*100.0%*	450.3	*100.0%*	0.8	*0.2%*
Costo del venduto	-228.9	-50.7%	-227.2	-50.5%	-1.7	0.7%
Margine lordo	222.2	*49.3%*	223.1	*49.5%*	-0.9	*-0.4%*
Costi di vendita e distribuzione	-24.8	-5.5%	-24.5	-5.4%	-0.3	1.2%
Costi generali e amministrativi	-162.9	-36.1%	-168.8	-37.5%	5.9	-3.5%
Pubblicità e promozioni	-10.5	-2.3%	-25.2	-5.6%	14.7	-58.3%
Costi di ristrutturazione	-6.5	-1.4%	0.0	0.0%	-6.5	n.s.
EBIT	17.5	*3.9%*	4.6	*1.0%*	12.9	*280.4%*
Gestione finanziaria	-3.2	-0.7%	-2.0	-0.4%	-1.2	60.0%
Imposte	-5.9	-1.3%	-2.6	-0.6%	-3.3	126.9%
Risultato netto	8.4	*1.9%*	0.0	*0.0%*	8.4	*n.s.*

Analisi del margine lordo

La diluizione del margine lordo è imputabile principalmente ai seguenti fattori:

apprezzamento del dollaro sull’euro avvenuto nel 2016,
diminuzione delle vendite registrate nei negozi DOS
iniziative promozionali

Analisi dell’EBIT

La variazione dell’EBIT è principalmente dovuta alle seguenti dinamiche:

minori costi generali e amministrativi grazie alle seguenti azioni:
- azioni di efficienza intraprese
- contenimento di tutti i costi di struttura
- rinegoziazione dei costi di affitto dei negozi.
minori costi di pubblicità e promozione per via di:
- diverso timing degli investimenti pubblicitari. Nel 2016i le iniziative di marketing erano state sostenute prevalentemente nel primo semestre
- generale ottimizzazione delle spese relative ai materiali pubblicitari ed espositivi dei negozi.

Più in dettaglio l’EBIT è stato così generato d

EBIT	9M2011		9M2010		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Calzature	18.7	*107.5%*	9.4	*n.s.*	9.3	*98.9%*
	4.6%		2.3%
Abbigliamento	-1.3	*-7.5%*	-4.8	*n.s.*	3.5	*-72.9%*
	-3.0%		-11.9%
*Totale*	17.4	100.0%	4.6	100.0%	12.8	n.s.
	*3.9%*		*1.0%*

EBITDA

Alternativamente il conto economico può essere rappresentato evidenziando l’EBITDA:

Conto economico	6M 2017		6M 2016		Delta
	meur	%	meur	%	meur	%
Ricavi netti	451.1	*100.0%*	450.3	*100.0%*	0.8	*0.2%*
Costi operativi	-416.4	-92.3%	-428.2	-95.1%	11.8	-2.8%
EBITDA	34.7	*7.7%*	22.1	*4.9%*	12.6	*57.0%*
Ammortamenti e svalutazioni	-17.2	-3.8%	-17.5	-3.9%	0.3	-1.7%
EBIT	17.5	*3.9%*	4.6	*1.0%*	12.9	*280.4%*
Gestione finanziaria	-3.2	-0.7%	-2.0	-0.4%	-1.2	60.0%
Imposte	-5.9	-1.3%	-2.6	-0.6%	-3.3	126.9%
Risultato netto	8.4	*1.9%*	0.0	*0.0%*	8.4	*n.s.*

Struttura finanziaria

Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	162.4	23.6%	Fondi permanenti	393.1	57.1%
			Mezzi propri	346.1	50.3%
			Passività non correnti	47.0	6.8%
Attivi correnti e finanziari	525.9	76.4%	Passività a breve	295.2	42.9%
Totale Attivo	688.3	100.0%	Totale passività	688.3	100.0%

Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:

ATTIVO	meur	%	PASSIVO	meur	%
Totale immobilizzazioni	171.6	24.0%	Fondi permanenti	401.4	56.2%
			Mezzi propri	359.7	50.3%
			Passività non correnti	41.7	5.8%
Attivi correnti e finanziari	543.2	76.0%	Passività a breve	313.4	43.8%
Totale Attivo	714.8	100.0%	Totale passività	714.8	100.0%

L’indebitamento al 30 giugno 2017 era pari a meur 46.1

Il medesimo :

al 31 dicembre 2016 era pari meur 35.9
al 30 giugno 2016 era paria meur 27.7

Outlook

Per quanto riguarda l’intero esercizio 2017, il management si attende :

una leggera crescita del fatturato complessivo
un aumento della redditività

rispetto all’esercizio precedente.

Fattori sensibili / di rischio

Il Gruppo nell’annual report 2016 identifica due categorie di elementi che possono incidere sui risultati consolidati

Fattori legati al business

Contesto macroeconomico, politico e sociale, in termini di:

cambiamenti nel potere di acquisto dei consumatori
livello di fiducia
propensione al consumo

Mutamenti nella regolamentazione nazionale ed internazionale

Condizioni climatiche

Gusti e preferenze dei clienti nelle diverse aree geografiche in cui il Gruppo opera

Immagine, percezione e riconoscibilità del marchio Geox da parte dei consumatori

Capacità del management di delineare ed implementare con successo la propria strategia industriale, commerciale e distributiva

Mantenere l’attuale rete distributiva, ed espandere ulteriormente la rete dei propri negozi monomarca acquisendo la disponibilità di nuovi spazi

Trattenere, attrarre e incentivare risorse qualificate

Politiche concorrenziali messe in atto dai competitor ed al possibile ingresso di nuovi player nel mercato.

Aspetti finanziari

Rischio di credito

Variazione dei tasso di interesse

Fluttuazione dei tassi di cambio

Capacità di reperire le risorse finanziarie necessarie per il supporto delle attività operative

a condizioni economiche sostenibili
nella giusta tempistica