Attività
CNH Industrial NV è la capogruppo del Gruppo CNH Industrial nato dallo spin-off di alcune attività del Gruppo Fiat
Fino al 2013 la società capogruppo era Fiat Industrial spa fusasi per incorporazione niella società controllata CNH Globa NV che contestualmente assunse la denominazione di CNH Indiustrial NV.
Il Gruppo CNH Industrial progetta, produce e vende i seguenti prodotti:
Macchine per l’agricoltura
Il Gruppo CNH produce e vende trattori, macchine da raccolta, movimentatori, seminatrici e piantatrici trattori, presse e mietitrebbiatrici.
Tali prodotti sono destinati a produttori di cereali, allevatori, professionisti della viticoltura e della manutenzione del verde:
Il Gruppo opera in questo settore con i marchi Case IH Agriculture, New Holland IH Agriculture e Steyr.
Macchine per le costruzioni
Il Gruppo CNH Industrial produce e vende macchine, quali ad es. mini escavatori, , escavatori cingolati e gommati, con i marchi Case Construction Equipment e New Holland Construction.
Vecoli industriali e commerciali
Iveco è un produttore di
- veicoli industriali leggeri, medi e pesanti per trasportare e distribuire merci (venduti con il marchio Iveco);
- autobus cittadini e granturismo destinati a trasportare passeggeri, per le loro attività quotidiane o per turismo, rispettando al massimo l’ambiente (Iveco Irisbus);
- mezzi per cava o cantiere capaci di movimentare materiali pesanti con un’affidabilità assoluta su qualunque terreno quali ad es. cavi e miniere (Iveco Astra);
- veicoli speciali in grado di intervenire per un soccorso tempestivo ed efficace contro gli incendi (Iveco Agirus), nelle missioni di protezione civile e di peace-keeping (Iveco Defence Vehicles);
L’Azienda, opera in oltre cento paesi del mondo attraverso la propria rete commerciale, joint venture, licenze e partecipazioni. È presente, inoltre, in aree ad alto potenziale di sviluppo, come la Cina e il Sud America
Powertrain (motori e trasmissioni)
FPT Industrial è il settore del Gruppo CNH Industrial dedicato alla progettazione, produzione e vendita di motopropulsori per applicazioni veicolari industriali, nonché di motori per applicazioni marine e “Power Generation”.
La maggior parte dei prodotti di FPT Industrial è destinata a CNH e Iveco mentre circa il 41% del venduto nei primi nove mesi del 2012 è destinato a clienti terzi.
L’incidenza di ciascun settore sui risultati consolidati nel periodo in esame è indicata nella tabella seguente:
| 12M 2016 | 12M 2016 | Utile gestione ordinaria | ||||
| musd | % | musd | % | |||
| Attività industriali | 23,870.0 | 94.2% | 776.0 | 62.2% | ||
| Macchine per l’agricoltura | 10,120.0 | 40.0% | 523.0 | 41.9% | ||
| Macchine per le costruzioni | 2,304.0 | 9.1% | -86.0 | -6.9% | ||
| Veicoli commerciali | 9,748.0 | 38.5% | 214.0 | 17.1% | ||
| Powertrain | 3,713.0 | 14.7% | 219.0 | 17.5% | ||
| Altro / elisioni | -2,015.0 | -8.0% | -94.0 | -7.5% | ||
| Servizi finanziari | 1,924.0 | 7.6% | 472.0 | 37.8% | ||
| Altro / elisioni | -466.0 | -1.8% | 0.0 | 0.0% | ||
| Totale | 25,328.0 | 100.0% | 1,248.0 | 100.0% | ||
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
Il piano 2014-18 presentato dal Gruppo CNH Industrial nel maggio 2014 prevede o seguenti target finanziari:
2013 2014 E 2016 E 2018 E
| 2013 | 2014 E | 2016 E | 2018 E | ||||
| Ricavi | 34.2 | 33.9 | 37.7 | 40.4 | |||
| EBITDA | 2.6 | 2.6 – 2.7 | 3.2 – 3.4 | 3.5 – 3.7 | |||
| Utile | 1.3 | 1.1 – 1,2 | 1.8 – 1.9 | 2.2 – 2.3 |
IL CAGR per la durata del piano dei ricavi e dell’ EBITDA è rispettivamente del 1.2% e del 10.4%
L’evoluzione prevista dei ricavi e la seguente:
| Ricavi | 2013 | 2018 E | |
| Macchine per l’agricoltura | 47% | 44% | |
| Macchine per le costruzioni | 9% | 11% | |
| Veicoli industriali | 32% | 32% | |
| Powertrain | 12% | 13% | |
| Totale | 100.0% | 100.0% |
Analogamente il contributo di ciascun business al risultato operativo industriale è previsto evolversi come indicato dalla tabella seguente:
| Risultato operativo | 2013 | 2018 E | |
| Macchine per l’agricoltura | 88% | 66% | |
| Macchine per le costruzioni | 1% | 6% | |
| Veicoli industriali | 3% | 19% | |
| Powertrain | 8% | 9% | |
| Totale | 100.0% | 100.0% |
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente;
| Ricavi | 12M 2016 | 12M 2015 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Attività industriali | 23,870 | 94.2% | 24,903 | 94.4% | -1,033 | -4.1% | |||
| Macchine per l’agricoltura | 10,120 | 40.0% | 11,025 | 41.8% | -905.0 | -8.2% | |||
| Macchine per le costruzioni | 2,304 | 9.1% | 2,542 | 9.6% | -238.0 | -9.4% | |||
| Veicoli commerciali | 9,748 | 38.5% | 9,759 | 37.0% | -11.0 | -0.1% | |||
| Powertrain | 3,713 | 14.7% | 3,569 | 13.5% | 144.0 | 4.0% | |||
| Altro / elisioni | -2,015 | -8.0% | -1,992 | -7.6% | -23.0 | 1.2% | |||
| Servizi finanziari | 1,924 | 7.6% | 1,932 | 7.3% | -8 | -0.4% | |||
| Altro / elisioni | -466 | -1.8% | -457 | -1.7% | -9 | 2.0% | |||
| Totale | 25,328 | 100.0% | 26,378 | 100.0% | -1,050 | -4.0% | |||
Macchine per l’Agricoltura
I ricavi di vendita sono diminuiti principalmente per effetto di
- una domanda di mercato sfavorevole
- un mix prodotto sfavorevoli
nei seguenti settori:
- coltura a file in NAFTA
- cereali a seme piccolo in EMEA
Macchine per le Costruzioni
I ricavi hanno un diminuzione per effetto di
- domanda di mercato e del mix prodotto sfavorevoli in NAFTA e LATAM
- prezzi netti inferiori.
Veicoli Commerciali
Il settore ha beneficiato di
- incremento i volumi,
- prezzi netti favorevoli in EMEA,
compensati da
- volumi inferiori nel business dei veicoli speciali,
- impatto negativo delle differenze cambio di conversione,
- minore domanda in Brasile e Argentina.
Powertrain
I ricavi sono cresciuti principalmente per effetto di maggiori volumi a clienti terzi.
Le vendite verso clienti terzi hanno costituito il 47% dei ricavi totali (46% nel 2015)
Servizi Finanziari
I ricavi sono diminuiti, principalmente per effetto di
- un minore portafoglio medio,
- un impatto negativo delle differenze cambio di conversione.
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 12M 2016 | 12M 2015 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Ricavi | 25,328 | 100.0% | 26,378 | 100.0% | -1,050 | -4.0% | |||
| Costo del venduto | -20,866 | -82.4% | -21,659 | -82.1% | 793 | -3.7% | |||
| Spese generali, amministrative e di vendita | -2,129 | -8.4% | -2,188 | -8.3% | 59 | -2.7% | |||
| Costi di ricerca e sviluppo | -1,017 | -4.0% | -905 | -3.4% | -112 | 12.4% | |||
| Altri oneri | -68 | -0.3% | -83 | -0.3% | 15 | -18.1% | |||
| Risultato gestione ordinaria | 1,248 | 4.9% | 1,543 | 5.8% | -295 | -19.1% | |||
| Oneri di ristrutturazione e atipici | -610 | -2.4% | -127 | -0.5% | -483 | 380.3% | |||
| Utile operativo | 638 | 2.5% | 1,416 | 5.4% | -778 | -54.9% | |||
| Gestione finanziaria | -666 | -2.6% | -757 | -2.9% | 91 | -12.0% | |||
| Imposte | -343 | -1.4% | -425 | -1.6% | 82 | -19.3% | |||
| Utile netto | -371 | -1.5% | 234 | 0.9% | -605 | -258.5% | |||
L perdita netta include i seguenti oneri
- musd 551non deducibile fiscalmente, conseguente a una transazione con la Commissione Europea,
- musd 60 (musd 38 dopo le imposte) relativo al riacquisto di parti del prestito obbligazionario di Case New Holland Industrial Inc.
- onere straordinario di musd 34 derivante dalla rimisurazione e svalutazione di alcune attività della controllata in Venezuela,
- ub’onere fiscale non-cash una-tantum musd di 59 derivante da una riorganizzazione societaria delle attività in America Latina,
Utile della gestione ordinaria
L’evoluzione è rappresentata nella tabella sottostante
| Utile gestione ordinaria | 12M 2016 | 12M 2015 | Variazione | ||||||
| musd | % | musd | % | meur | % | ||||
| Macchine per l’agricoltura | 523 | 2.1% | 702 | 2.7% | -179 | -25.5% | |||
| % ricavi | 5.2% | 6.4% | |||||||
| Macchine per le costruzioni | -86 | -0.3% | 25 | 0.1% | -111 | 444.0% | |||
| % ricavi | -3.7% | 1.0% | |||||||
| Veicoli commerciali | 214 | 0.8% | 211 | 0.8% | 3 | n.s. | |||
| % ricavi | 2.2% | 2.2% | |||||||
| Powertrain | 219 | 0.9% | 178 | 0.7% | 41 | 23.0% | |||
| % ricavi | 5.9% | 5.0% | |||||||
| Servizi finanziari | 472 | 1.9% | 507 | 1.9% | -35 | -6.9% | |||
| 24.5% | 26.2% | ||||||||
| Altro / elisioni | -94 | -0.4% | -80 | -0.3% | -14 | 17.5% | |||
| Totale | 1,248 | 4.9% | 1,543 | 5.8% | -295 | -19.1% | |||
| % ricavi | 4.9% | 5.8% | |||||||
Macchine per l’Agricoltura
Si registra una diminuzione
- principalmente per effetto di volumi inferiori e mix prodotto sfavorevole in NAFTA e EMEA,
- parzialmente compensati da
- prezzi netti favorevoli, incluso il minor costo dei materiali
- azioni di contenimento dei costi,
Macchine per le Costruzioni
La diminuzione è dovuta a:
- minori volumi,
- mix prodotto sfavorevole, in particolare nella gamma dei prodotti pesanti in NAFTA e LATAM,
- prezzi netti inferiori,
parzialmente compensati da
- azioni di contenimento dei costi.
Veicoli Commerciali
L’aumento è dovuto a:
- migliori prezzi netti
- minor costo dei materiali
- miglioramento della qualità del prodotto
- efficienze di produzione in EMEA
parzialmente compensati da
- impatto delle difficili condizioni della domanda in LATAM.
Powertrain
L’ aumento è principalmente attribuibile a
- maggiori volumi
- efficienze di produzione e negli acquisti.
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 settembre 2016 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | musd | % | PASSIVO | musd | % | |
| Totale immobilizzazioni | 15,641.0 | 31.6% | Fondi permanenti | 6,802.0 | 13.7% | |
| Attivi correnti e finanziari | 33,858.0 | 68.4% | Altre passività | 42,697.0 | 86.3% | |
| Totale Attivo | 49,499.0 | 100.0% | Totale passività | 49,499.0 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2015 lo stato patrimoniale era così composto
| ATTIVO | musd | % | PASSIVO | musd | % | |
| Totale immobilizzazioni | 15,772.0 | 32.1% | Fondi permanenti | 7,217.0 | 14.7% | |
| Attivi correnti e finanziari | 33,345.0 | 67.9% | Altre passività | 41,900.0 | 85.3% | |
| Totale Attivo | 49,117.0 | 100.0% | Totale passività | 49,117.0 | 100.0% |
Al 31 dicembre 2016
- l’indebitamento netto industriale era pari a usd 1,8 miliardi (usd 1,6 miliardi al 31 dicembre 2015),
- l’indebitamento finanziario netto era pari usd 19,7 miliardi: usd 20,0 miliardi al 31 dicembre 2015).
Outlook
Il Gruppo fissa i suoi obiettivi per il 2017 come segue:
- ricavi netti delle Attività Industriali tra musd 23.000 e musd 24.000;
- indebitamento netto industriale a fine 2017 tra musd 1.400 e musd 1.600.
Fattori sensibili / di rischio
Il management nell’annual report 2015 individua i seguenti elementi in grado di influenzare i risultati:
Fattori connessi al business , strategia e operations
Condizioni economiche e politiche globali:
- modifiche di leggi, regolamenti,
- modifiche di regolamenti e accordi internazionali,
- cambiamenti nelle dinamiche dei settori e dei mercati in cui il Gruppo opera,
- esigenze mutevoli e imprevedibili dei desideri dei clienti,
- azioni inattese sella concorrenza;
- interruzioni del lavoro;
- interruzione nella fornitura di materie prime e componenti,
- cambiamenti nelle politiche di riduzione del debito del governo e programma di sovvenzioni in alcuni mercati importanti come Argentina e Brasile,
- guerre, disordini civili e terrorismo.
Rapporti con i dipendenti
Andamento della domanda dei prodotti del Gruppo influenza ta da:
- per le macchine agricole: prezzi deii beni agricoli, redditività della aziende agricole, domanda dei prodotti alimentari e politiche agricole
- per le macchine da costruzione: spesa pubblica per le infrastrutture e andamento del mercato residenziale
- per i veicoli industriali: andamento dell’economia, degli investimenti, delle materie prime e della spesa pubblica per infrastrutture
Gestione dei fornitori di materie prime e componenti
Contesto competitivo e capacità di rispondere alle azioni della concorrenza
Continua compliance a sempre più stringenti normative sull’ambiente, salute e sicurezza.
Incentivi governativi (presenza, aumento, riduzione o cancellazione)
Opportuntità e e rischi della presenza e dell’espanzione nei mercati emergenti
Capacità di innovare e accettazione delle innovazioni da parte del mercato
normative antitrust e antiriciclaggio
Politiche di approvvigionamento dei concessionari
Impatto delle condizioni economiche per i concessioari
Effettiva materializzazione delle opportunità da acquisizioni e alleanze strategiche:
- realizzazione di sinergie tecnologiche e di prodotto, le economie di scala e riduzione dei costi come previste;
- insorgere di passività inattese;
- compatibilità nell’integrazione processi, operazioni o sistemi;
- variazioni inattese di leggi;
- capacità di trattenere dipendenti chiave;
- capacità di approvvigionamento di determinati prodotti;
- andamento dei costi di finanziamento e capacità di finanziare tali costi;
- contenimento dei costi connessi con la cessazione o la modifica delle alleanze
- gestione clienti e integrazione di operazioni, servizi, e personale.
Esito di eventuali ispezioni,contenziosi di vario tipo (coi concessionari, diritti di proprietà intellettuali, reclami ecc.) e provvedimenti
Stagionalità del settore delle macchine per l’agricoltura
Sicurezza informatica
Composizione del senior management
Condizioni meteorologiche e cambiamenti climatici, eventi naturali
Andamentoi della domanda di prodotti agricoli
Politiche commerciali internazionali che possono influenzare la domanda dei prodotti e la posizione competitiva del Gruppo
Livello di indebitamento che può determinare la capacità di ottenere ulteriori finanziamenti e la flessibilità finanziaria e operativa
Eventuali clausole restrittive negli accordi di debito che potrebbe limitare la flessibilità finanziaria e operativa di ottenere ulteriori finanziamenti per
- effettuare determinati investimenti;
- entrare in certi tipi di operazioni con parti correlate;
- vendere alcuni asset
- effettuare fusioni con o in altre società;
- concedere beni in garanzia in altre transazioni,
- entrare in transazioni di leasing
Capacità di ottenerfinanziamenti o di rifinanziare il debito esistente
Fluttuazioni dei cambi, variazioni dei tassi di interesse e altri rischi di mercato
Fattori relativi ai Servizi finanziari
Rischio di credito
rischi di finanziamento
rischi di riacquisto In connessione con le transazioni ABS,
rischi regolatori (ad es. coperture assicurative dei clienti, informative ai clienti;
Altri rischi
Rischi fiscali
Obbligazioni solidali con FCA N.V.(come successore di Fiat Industrial)
