Attività
Mediaset spa è a capo del Gruppo Mediaset la cui principale attività è il broadcasting (trasmissione) di TV commerciale in Italia e Spagna.
Italia
In Italia Mediaset opera in due principali aree di attività:
Attività televisive integrate
Le attività televisive integrate comprendono il broadcasting di TV Commerciale con tre delle maggiori reti generaliste italiane e un esteso portafoglio di canali tematici gratuiti e a pagamento con una gamma di contenuti riguardanti il calcio, il cinema, le serie TV, i documentari, l’informazione e i canali bambini.
L’offerta gratuita del Gruppo Mediaset è attualmente composta da
- tre reti generaliste Canale 5 (per le famiglie), Italia 1 (per i giovani) e Rete 4 (per adulti come classe di età e fasce di reddito), e
- canali tematici Boing (bambini), Cartoonito (bambini in età prescolare), Iris (cinema), La 5 (pubblico femminile), Mediaset Extra (intrattenimento), Italia 2 (pubblico giovane maschile) , Top Crime (genere investigativo e poliziesco) e TgCom 24 (informazione).
L’offerta a pagamento, Mediaset Premium, complementare al business free-to-air. Premium garantisce ai clienti sia l’offerta lineare con i canali di cinema, serie tv, calcio in diretta, programmi per bambini e documentari, sia le nuove offerte non lineari (Premium Play) che consentono la visione di singoli contenuti on demand.
Gestione e servizi di infrastrutture rete
attraverso la partecipazione in EI Towers, operatore indipendente leader in Italia nella gestione di infrastrutture di rete e servizi di comunicazione elettronica finalizzati al broadcasting televisivo, radiofonico e mobile.
Spagna
In Spagna il Gruppo Mediaset è il principale azionista di Mediaset España con una quota del 41.6%. Mediaset España è l’operatore leader nella TV commerciale spagnola con due dei principali canali generalisti (Telecinco e Cuatro) più sei canali tematici gratuiti. Mediaset España detiene inoltre il 22% di Digital+, operatore della Pay TV satellitare spagnola.
L’andamento del Gruppo nel periodo in esame p sintetizzato nella tabella seguente:
| 6M 2017 | Ricavi | EBITDA | EBIT | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Italia | 1,337.8 | 72.5% | 502.1 | 67.5% | 53.6 | 25.2% | |||
| Attività televisive integrate | 1222.1 | 66.2% | 436.3 | 58.6% | 6.6 | 3.1% | |||
| EI Towers | 131.0 | 7.1% | 65.8 | 8.8% | 47.0 | 22.1% | |||
| Elisioni | -15.3 | -0.8% | 0.0 | 0.0% | 0.0 | 0.0% | |||
| Spagna | 508.6 | 27.5% | 242.4 | 32.6% | 159.2 | 74.8% | |||
| Altro / elisioni | 0.0 | 0.0% | -0.1 | 0.0% | 0.0 | 0.0% | |||
| Totale | 1,846.4 | 100.0% | 744.4 | 100.0% | 212.8 | 100.0% | |||
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
Nel gennaio 2017 il Gruppo ha pubblicato le linee guida di sviluppo e i target economico-finanziari.
Linee di crescita
La crescita futura sarà costruita attraverso le seguenti direttrici:
- sviluppo di
- contenuti locali e internazionali
- innovative partnership internazionali,
- nuovi contenuti “online first”
- lancio di una piattaforma OTT AvoD* di nuova generazione;
- sviluppo anche digitale dell’offerta pubblicitaria Mediaste.
Efficienze
Il gruppo si focalizzerà principalmente sui seguenti ambiti di azione:
- attività con Mediaset España per la coproduzione internazionale di contenuti, attività estendibili anche ad altri broadcaster europei;
- ottenimento di fisiologiche efficienze frutto dell’ottimizzazione dovuta al pieno utilizzo delle opportunità tecnologiche;
- rifocalizzazione dell’area pay tv organizzata su due piani:
- rendere disponibili i canali pay prodotti da Mediaset anche ad altri operatori, e contemporaneamente aprire la piattaforma tecnologica Premium – unica esistente in Italia sul digitale terrestre – a tutti i produttori di contenuti interessati a un’offerta pay,
- nuovo assetto che consentirà a Premium di partecipare alle aste per i diritti del calcio con un approccio orientato alle reali opportunità di business.
Target economico-finanziari
Queste attività produrranno al 202:
- crescita della quota di mercato pubblicitario totale di Mediaset dal 37,4% di oggi a oltre il 39,0%;
- EBIT atteso delle attività media italiane: meur 468.
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
| Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Variqazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Italia | 1,337.8 | 72.5% | 1,349.7 | 72.1% | -11.9 | -0.9% | |||
| Ricavi pubblicitari | 922.4 | 50.0% | 900.1 | 48.1% | 22.3 | 2.5% | |||
| abbonamenti / carte prepagate/ Infinity | 299.7 | 16.2% | 308.5 | 16.5% | -8.8 | -2.9% | |||
| EI Towers | 131.0 | 7.1% | 125.1 | 6.7% | 5.9 | 4.7% | |||
| Altro / elisioni | -15.3 | -0.8% | 16.0 | 0.9% | -31.3 | -195.6% | |||
| Spagna | 508.6 | 27.5% | 521.6 | 27.9% | -13.0 | -2.5% | |||
| Ricavi pubblicitari | 480.6 | 26.0% | 489.1 | 26.1% | -8.5 | -1.7% | |||
| Altri | 28.0 | 1.5% | 32.5 | 1.7% | -4.5 | -13.8% | |||
| Altro / elisioni | 0.0% | 0.0% | 0.0 | n.s. | |||||
| Totale | 1,846.4 | 100.0% | 1,871.3 | 100.0% | -24.9 | -1.3% | |||
Sommario
Italia
Ricavi pubblicitari
A parità di perimetro la variazione dei ricavi è pari al +0,3%. Il primo semestre 2016 non includeva i infatti i ricavi di RadioMediaset,
EI Towers
I ricavi sono in crescita principalmente per i seguenti fattori:
- acquisizioni effettuate nella seconda parte dello scorso esercizio
- progressiva entrata a regime del contratto di gestione della rete del Gruppo Cairo Communication.
Altri ricavi
Il primo semestre 2016
- aveva beneficiato degli exploit cinematografici dei film italiani distribuiti da Medusa Film.
- Includeva mer 4,5 di raccolta relativa a Mediamond (cui fa capo l’emittente radiofonica Radio 101). Nel 2017 tali introiti sono compresi nei ricavi pubblicitari.
Spagna
Mediaset España detiene nel periodo una quota nel mercato televisivo di riferimento pari al 43,2%.
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
| Conto economico | 6M 2017 | 6M 2016 | Variqazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Totale ricavi | 1,845.7 | 101.0% | 1,870.6 | 101.0% | -24.9 | -1.3% | |||
| Ricavi delle vendite e servizi | 1,827.9 | 100.0% | 1,852.3 | 100.0% | -24.4 | -1.3% | |||
| Altri ricavi | 17.8 | 1.0% | 18.3 | 1.0% | -0.5 | -2.7% | |||
| Costi operativi | -1,101.3 | -60.2% | -1,156.3 | -61.8% | 55.0 | -4.8% | |||
| Costo del personale | -270.5 | -14.8% | -269.0 | -14.4% | -1.5 | 0.6% | |||
| Acquisti, servizi, costi diversi | -830.8 | -45.5% | -887.3 | -47.4% | 56.5 | -6.4% | |||
| EBITDA | 744.4 | 40.7% | 714.3 | 38.2% | 30.1 | 4.2% | |||
| Ammortamenti e svalutazioni | -531.6 | -29.1% | -618.2 | -33.0% | 86.6 | -14.0% | |||
| EBIT | 212.8 | 11.6% | 96.1 | 5.1% | 116.7 | 121.4% | |||
| Gestione finanziaria | -8.2 | -0.4% | -41.3 | -2.2% | 33.1 | -80.1% | |||
| Risultato attività discontinue | 0.0 | 0.0% | 0.0 | 0.0% | 0.0 | #DIV/0! | |||
| Imposte sul reddito | -54.9 | -3.0% | -22.8 | -1.2% | -32.1 | 140.8% | |||
| Utile netto | 149.7 | 8.2% | 32.0 | 1.7% | 117.7 | 367.8% | |||
Analisi dei costi
Costi operativi
Si registrano le seguenti dinamiche
- maggiori costi per meur 22, connessi al completamento del comparto radiofonico in Italia
più che compensati dalle seguenti azioni:
- in Italia: razionalizzazione ed efficienza sui principali processi aziendali
- in Spagna: processo di controllo dei costi.
Ammortamenti e svalutazioni
La diminuzione si riferisce ai sergenti aspetti
- valori residui dei diritti sportivi pay in Italia
- trend decrescente degli investimenti.
Analisi dell’EBITDA
La tabella sottostante evidenzia il contributo di ciascuna business unit sull’EBITDA consolidato:
| EBITDA | 6M 2017 | 6M 2016 | Variqazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Italia | 502.1 | 67.5% | 461.8 | 64.7% | 40.3 | 8.7% | |||
| attività televisiva integrate | 436.3 | 58.6% | 403.7 | 56.5% | 32.6 | 8.1% | |||
| EI Towers | 65.8 | 8.8% | 58.1 | 8.1% | 7.7 | 13.3% | |||
| Spagna | 242.4 | 32.6% | 252.5 | 35.3% | -10.1 | -4.0% | |||
| Elisioni/b rettifiche | -0.1 | 0.0% | 0.0 | 0.0% | -0.1 | n-s- | |||
| Totale | 744.4 | 100.0% | 714.3 | 100.0% | 30.1 | 4.2% | |||
Analisi dell’EBIT
Analogamente si riporta la ripartizione dell’EBIT del periodo
| EBIT | 6M 2017 | 6M 2016 | Variqazione | ||||||
| meur | % | meur | % | meur | % | ||||
| Italia | 53.6 | 25.2% | -54.1 | -56.3% | 107.7 | -199.1% | |||
| Attività televisiva integrate | 6.6 | 3.1% | -91.7 | -95.4% | 98.3 | -107.2% | |||
| EI Towers | 47.0 | 22.1% | 37.6 | 39.1% | 9.4 | 25.0% | |||
| Spagna | 159.2 | 74.8% | 150.1 | 156.2% | 9.1 | 6.1% | |||
| Elisioni/b rettifiche | 0.0 | 0.0% | 0.1 | 0.0% | -0.1 | n.s | |||
| Totale | 212.8 | 100.0% | 96.1 | 99.9% | 116.7 | 121.4% | |||
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 4,432.8 | 73.2% | Fondi permanenti | 3,717.2 | 61.4% | |
| Mezzi propri | 2,426.3 | 40.1% | ||||
| Passività non correnti | 1,290.9 | 21.3% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 1,624.4 | 26.8% | Passività a breve | 2,340.0 | 38.6% | |
| Totale Attivo | 6,057.2 | 100.0% | Totale passività | 6,057.2 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:
| ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
| Totale immobilizzazioni | 4,517.8 | 74.6% | Fondi permanenti | 3,845.7 | 63.5% | |
| Mezzi propri | 2,535.9 | 41.9% | ||||
| Passività non correnti | 1,309.8 | 21.6% | ||||
| Attivi correnti e finanziari | 2,017.1 | 33.3% | Passività a breve | 2,689.2 | 44.4% | |
| Totale Attivo | 6,534.9 | 107.9% | Totale passività | 6,534.9 | 107.9% |
Sempre al 31 dicembre 2016 la PFN era pari a ( al 31 dicembre 2015)
L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2017 ERA pari a meur 1.241,2 (meur1.162,4 al 31 dicembre 2016)
Outlook
i ricavi pubblicitari complessivi del Gruppo segnano un andamento positivo, nonostante un mercato che appare ancora improntato alla debolezza.
Nell’ultimo trimestre dell’esercizio i ricavi pubblicitari sia in Italia che in Spagna
- dovrebbero consolidare un trend positivo,
- saranno favoriti da una possibile progressiva ripresa del mercato sostenuta dal miglioramento degli indici di fiducia di imprese e consumi.
Sulla base di tali aspettative e dei risultati economici il management si attende un
- risultato operativo positivo
- risultato netto positivo
per l’esercizio n corso
Fattori sensibili / di rischio
Nella relazione annuale 2013 il management del Gruppo Mediaset segnala i seguenti fattori in grado di influenzare i risultati del Gruppo:
- fattori esterni e di settore
- andamento del ciclo economico
- evoluzione del mercato media & communications (cambiamenti tecnologici, frammentazione dell’audience e aumento della competizione , domanda di contenuti di intrattenimento,
- evoluzione del mercato pubblicitario
- cambiamenti normativi
- implementazione delle strategie e dei principali processi operativi
- reputazione e rapporto con gli stakeholder :la programmazione è presidiata attraverso l’analisi quotidiana dei comportamenti del pubblico televisivo, sia in termini di audience che di gradimento dei programmi proposti, , nonché attraverso la costante azione volta a garantire la tutela e il rispetto dei minori e l’attenzione a tematiche relative alla responsabilità sociale
- politica di partnership e alleanze
- interruzione di business: infrastrutture di rete non adeguate a garantire i livelli di servizio in termini di disponibilità, mancata copertura parziale del territorio a causa del coordinamento internazionale nel passaggio alla tecnologia digitale e rischio di mancata copertura parziale del territorio a causa dell’attribuzione ad altri servizi di parte delle frequenze attualmente in uso al broadcast
- rischi finanziari
- gestione dei contenziosi legali
- norme che, fissando i limiti massimi di esposizione della popolazione ai campi elettromagnetici)
- governance: conformità alle regolamentazioni, adeguato conferimento di poteri e deleghe e appropriate politiche di remunerazione,
