Il bilancio 2025 di Puma SE ha evidenziato un fatturato di eur 7.296 milioni (-17,3% a/a), un risultato operativo di -357 milioni (622 milioni nell’esercizio precedente) e un risultato netto di -615 milioni (342 milioni nel 2024). Il totale degli attivi è stato di 6.455 milioni, di cui il 27,3% è coperto dai mezzi propri. Di seguito sono esposti l’analisi e l’andamento delle singole voci.
Dati al 31 dicembre 2025 – Periodo: 12 mesi 2025
Sommario
Attività
Puma SE opera nello sviluppo e nella vendita di una gamma di prodotti sportivi e lifestyle, tra cui calzature, abbigliamento e accessori sportivi per discipline quali calcio, jogging e training, golf e sport motoristici.
La società commercializza i propri prodotti con il marchio PUMA e Cobra Golf all’ingrosso, al dettaglio, nei propri negozi e nei negozi online in oltre 120 Paesi.
Per altre categorie di prodotti, come profumi, occhiali e orologi, l’azienda rilascia licenze a partner indipendenti.
Fatturato
L’andamento del fatturato è indicato nella tabella sottostante:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Calzature | 4.113,8 | 56,4% | 4.733,6 | 53,7% | -619,8 | -13,1% | ||
| Abbigliamento | 2.328,5 | 31,9% | 2.813,9 | 31,9% | -485,4 | -17,3% | ||
| Accessori | 853,9 | 11,7% | 1.269,7 | 14,4% | -415,8 | -32,7% | ||
| Totale | 7.296,2 | 100,0% | 8.817,2 | 100,0% | -1.521,0 | -17,3% | ||
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Il contributo di ciascun cabale distributivo al dato consolidato è riportato nel prospetto seguente:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Wholesale | 4.935,1 | 67,6% | 6.391,8 | 72,5% | -1.456,7 | -22,8% | ||
| Direct to Consumer | 2.361,1 | 32,4% | 2.425,4 | 27,5% | -64,3 | -2,7% | ||
| Totale | 7.296,2 | 32,4% | 8.817,2 | 27,5% | -1.521,0 | -17,3% | ||
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Infine, la ripartizione geografica dei suddetti ricavi è esposta nella tabella sottostante:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| EMEA | 3.143,3 | 43,1% | 3.475,7 | 39,4% | -332,4 | -9,6% | ||
| Americhe | 2.558,2 | 35,1% | 3.536,0 | 40,1% | -977,8 | -27,7% | ||
| Asia Pacific | 1.594,7 | 21,9% | 1.805,5 | 20,5% | -210,8 | -11,7% | ||
| Totale | 7.296,2 | 100,0% | 8.817,2 | 100,0% | -1.521,0 | -17,3% | ||
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Conto economico
Il conto economico del periodo può essere così riclassificato:
| Conto economico | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| meur | % | meur | % | meur | % | |||
| Ricavi | 7.296,2 | 100,0% | 8.817,2 | 100,0% | -1.521,0 | -17,3% | ||
| Costo del venduto | -3.541,4 | -48,5% | -4.252,3 | -48,2% | 710,9 | -16,7% | ||
| Royalties | 92,4 | 1,3% | 24,2 | 0,3% | 68,2 | 281,8% | ||
| Margine Operativo Lordo | 3.847,2 | 52,7% | 4.589,1 | 52,0% | -741,9 | -16,2% | ||
| Costi operativi | -3.729,3 | -51,1% | -3.580,2 | -40,6% | -149,1 | 4,2% | ||
| Ammortamenti, svalutazioni, impairments | -475,1 | -6,5% | -386,9 | -4,4% | -88,2 | 22,8% | ||
| Risultato operativo | -357,2 | -4,9% | 622,0 | 7,1% | -979,2 | n.s. | ||
| Gestione finanziaria | -165,7 | -2,3% | -159,7 | -1,8% | -6,0 | 3,8% | ||
| Risultato ante imposte | -522,9 | -7,2% | 462,3 | 5,2% | -985,2 | n.s. | ||
| Imposte | -120,7 | -1,7% | -120,0 | -1,4% | -0,7 | 0,6% | ||
| Risultato continuning operations | -643,6 | -8,8% | 342,3 | 3,9% | -985,9 | n.s. | ||
| Discontinued operations | 28,4 | 0,4% | 0,0 | 0,0% | 28,4 | n.c. | ||
| Risultato netto | -615,2 | -8,4% | 342,3 | 3,9% | -957,5 | n.s. | ||
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Stato patrimoniale
Alla data sopra indicata lo stato patrimoniale era il seguente:
| Attivo | meur | % | Passivo | meur | % | |
| Immobilizzazioni | 2.684 | 41,6% | Fondi permanenti | 3.258 | 50,5% | |
| Patrimonio netto | 1.761 | 27,3% | ||||
| Passività non correnti | 1.497 | 23,2% | ||||
| Attività correnti | 3.770 | 58,4% | Passività a breve | 3.197 | 49,5% | |
| Totale attivo | 6.455 | 100,0% | Totale passivo | 6.455 | 100,0% | |
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||||||
Cash Flows
I flussi di cassa del periodo sono illustrati nel prospetto sottostante:
| Cash flows | 2025 FY | 2024 FY |
| meur | meur | |
| Cash flows operativi | 146,3 | 1.008,9 |
| Variazione del capitale circolante | -321,2 | 53,7 |
| Imposte sul reddito | -120,7 | -120,0 |
| Interessi sul debito e dividendi | -240,7 | -297,0 |
| Cash flows dopo interessi e tasse | -536,3 | 645,6 |
| Attività di investimento | -22,3 | -606,6 |
| Cash flows dopo l’attività di investimento | -558,6 | 39,0 |
| Attività di finanziamento | 480,4 | -223,7 |
| Cash flows dopo l’attività di finanziamento | -78,2 | -184,7 |
| Liquidità a inizio periodo | 368,2 | 552,9 |
| Liquidità a fine periodo | 290,0 | 368,2 |
| Variazione | -78,2 | -184,7 |
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | ||
Dati storici
L’andamento degli ultimi esercizi è esposto nella tabella seguente:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| meur | meur | meur | meur | meur | |
| Fatturato | 6.805,4 | 8.465,1 | 8.601,7 | 8.817,2 | 7.296,2 |
| Risultato operativo | 557,1 | 640,7 | 621,7 | 622,0 | -357,2 |
| Risultato netto | 376,8 | 424,4 | 360,6 | 342,3 | -615,2 |
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | |||||
Ratios
Analogamente l’evoluzione dei principali indici economico-finanziari può essere così sintetizzata:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| ROE (Return on Equity) | 16,54% | 16,72% | 13,96% | 12,10% | -34,94% |
| ROS (Return on Sales) | 8,19% | 7,57% | 7,23% | 7,05% | -4,90% |
| ROA (Return on Assets) | 6,58% | 6,27% | 5,43% | 4,79% | -9,53% |
| Financial Debt / EBITDA | 1,43 | 1,37 | 1,64 | 1,49 | 20,09 |
| Total asset / Patrimonio Netto | 2,51 | 2,67 | 2,57 | 2,52 | 3,67 |
| Indice di liquidità corrente | 1,61 | 1,48 | 1,55 | 1,50 | 1,18 |
| Tax rate | 25,43% | 23,09% | 24,62% | 25,96% | -24,41% |
| Puma – fatturato e bilancio 2025 | |||||
| Fonte: dati societari | Tour illustrativo |
