Il bilancio 2025 di Merck & Co Inc ha evidenziato un fatturato di usd 65.011 milioni (+1,3% a/a), un risultato operativo di 21.218 milioni (+6,6%) e un risultato netto di 18.263 milioni (+6,6%). Il totale degli attivi è stato di 199.865 milioni, di cui il 57,9% è coperto dai mezzi propri. Di seguito sono esposti l’analisi e l’andamento delle singole voci.
Dati al 31 dicembre 2025 – Periodo: 12 mesi 2025
Sommario
Attività
Merck & Co. Inc. è una azienda farmaceutica statunitense che opera in tutto il mondo attraverso due segmenti:
- Farmaceutica: offre vaccini e prodotti farmaceutici per la salute umana nei settori dell’oncologia, cure ospedaliere acute, neuroscienze, virologia, cardiocircolazione, diabete e salute delle donne;
- Animal Health: scopre, sviluppa e produce una gamma di vaccini, prodotti farmaceutici veterinari e servizi per la gestione della salute.
L’azienda ha accordi per lo sviluppo di combinazioni di trattamenti sperimentali a lunga durata d’azione per l’HIV e un accordo di collaborazione per sviluppare trattamenti contro le malattie neurodegenerative.
Fatturato
L’andamento del fatturato è indicato nella tabella seguente:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| musd | % | musd | % | musd | % | |||
| Farmaceutica | 58.142 | 89,4% | 57.400 | 89,5% | 742 | 2,3% | ||
| – Oncologia | 35.425 | 54,5% | 32.683 | 50,9% | 2.742 | 8,4% | ||
| – Vaccini | 10.107 | 15,5% | 12.850 | 20,0% | -2.743 | -8,4% | ||
| – Malattie ospedaliere acute | 3.378 | 5,2% | 3.318 | 5,2% | 60 | 0,2% | ||
| – Cardiocircolazione | 2.403 | 3,7% | 1.121 | 1,7% | 1.282 | 3,9% | ||
| – Virologia | 1.182 | 1,8% | 1.770 | 2,8% | -588 | -1,8% | ||
| – Neuroscienze | 186 | 0,3% | 222 | 0,3% | -36 | -0,1% | ||
| – Immunologia | 0 | 0,0% | 657 | 1,0% | -657 | -2,0% | ||
| – Diabete | 2.544 | 3,9% | 2.269 | 3,5% | 275 | 0,8% | ||
| – Altri | 2.917 | 4,5% | 2.510 | 3,9% | 407 | 1,2% | ||
| Veterinaria | 6.354 | 9,8% | 5.877 | 9,2% | 477 | 1,5% | ||
| Altro | 515 | 0,8% | 891 | 1,4% | -376 | -1,2% | ||
| Totale | 65.011 | 100,0% | 64.168 | 100,0% | 843 | 1,3% | ||
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
La ripartizione geografica dei suddetti ricavi è esposta nel prospetto sottostante:
| Fatturato | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| musd | % | musd | % | musd | % | |||
| USA | 36.510 | 56,2% | 32.277 | 50,3% | 4.233 | 13,1% | ||
| EMEA | 14.580 | 22,4% | 14.041 | 21,9% | 539 | 3,8% | ||
| America Latina | 3.410 | 5,2% | 3.459 | 5,4% | -49 | -1,4% | ||
| Asia Pacific | 2.983 | 4,6% | 3.058 | 4,8% | -75 | -2,5% | ||
| Giappone | 2.711 | 4,2% | 3.280 | 5,1% | -569 | -17,3% | ||
| Cina | 1.939 | 3,0% | 5.494 | 8,6% | -3.555 | -64,7% | ||
| Altro | 2.878 | 4,4% | 2.559 | 4,0% | 319 | 12,5% | ||
| Totale | 65.011 | 100,0% | 64.168 | 100,0% | 843 | 1,3% | ||
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Conto economico
Il conto economico del periodo può essere così riclassificato:
| Conto economico | 2025 FY | 2024 FY | Delta | |||||
| musd | % | musd | % | musd | % | |||
| Ricavi | 65.011 | 100,0% | 64.168 | 100,0% | 843 | 1,3% | ||
| Costo del venduto | -10.489 | -16,1% | -10.655 | -16,6% | 166 | -1,6% | ||
| Margine Operativo Lordo | 54.522 | 83,9% | 53.513 | 83,4% | 1.009 | 1,9% | ||
| Costi di ricerca e sviluppo | -15.789 | -24,3% | -17.938 | -28,0% | 2.149 | -12,0% | ||
| Spese generali e amministrative | -10.733 | -16,5% | -10.816 | -16,9% | 83 | -0,8% | ||
| Ammortamenti, svalutazioni, impairments | -5.893 | -9,1% | -4.538 | -7,1% | -1.355 | 29,9% | ||
| Altri proventi / oneri operativi | -889 | -1,4% | -309 | -0,5% | -580 | 187,7% | ||
| Risultato operativo | 21.218 | 32,6% | 19.912 | 31,0% | 1.306 | 6,6% | ||
| Gestione finanziaria | -151 | -0,2% | 24 | 0,0% | -175 | -729,2% | ||
| Risultato ante imposte | 21.067 | 32,4% | 19.936 | 31,1% | 1.131 | 5,7% | ||
| Imposte | -2.804 | -4,3% | -2.803 | -4,4% | -1 | 0,0% | ||
| Risultato netto | 18.263 | 28,1% | 17.133 | 26,7% | 1.130 | 6,6% | ||
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | ||||||||
Stato patrimoniale
Alla data sopra indicata lo stato patrimoniale era il seguente:
| Attivo | musd | % | Passivo | musd | % | |
| Immobilizzazioni | 93.350 | 46,7% | Fondi permanenti | 171.538 | 85,8% | |
| Patrimonio netto | 115.661 | 57,9% | ||||
| Passività non correnti | 55.877 | 28,0% | ||||
| Attività correnti | 106.515 | 53,3% | Passività a breve | 28.327 | 14,2% | |
| Totale attivo | 199.865 | 100,0% | Totale passivo | 199.865 | 100,0% | |
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | ||||||
Cash Flows
I flussi di cassa del periodo sono illustrati nella tabella sottostante:
| Cash flows | 2025 FY | 2024 FY |
| musd | musd | |
| Cash flows operativi | 27.111 | 24.450 |
| Variazione del capitale circolante | -4.759 | 67 |
| Imposte sul reddito | -2.804 | -2.803 |
| Interessi sul debito e dividendi | -151 | 24 |
| Cash flows dopo interessi e tasse | 19.397 | 21.738 |
| Attività di investimento | -25.615 | -9.208 |
| Cash flows dopo l’attività di investimento | -6.218 | 12.530 |
| Attività di finanziamento | 7.094 | -5.934 |
| Cash flows dopo l’attività di finanziamento | 876 | 6.596 |
| Liquidità a inizio periodo | 13.689 | 7.093 |
| Liquidità a fine periodo | 14.565 | 13.689 |
| Variazione | 876 | 6.596 |
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | ||
Dati storici
L’andamento degli ultimi esercizi è esposto nel prospetto seguente:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| musd | musd | musd | musd | musd | |
| Fatturato | 48.704 | 59.283 | 60.115 | 64.168 | 65.011 |
| Risultato operativo | 12.538 | 17.945 | 2.355 | 19.912 | 21.218 |
| Risultato netto | 13.062 | 14.526 | 377 | 17.133 | 18.263 |
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | |||||
Ratios
Analogamente l’evoluzione dei principali indici economico-finanziari può essere così sintetizzata:
| Ratios | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| ROE (Return on Equity) | 13,70% | 14,17% | 0,40% | 16,37% | 15,79% |
| ROS (Return on Sales) | 25,74% | 30,27% | 3,92% | 31,03% | 32,64% |
| ROA (Return on Assets) | 8,02% | 8,77% | 0,23% | 9,77% | 9,14% |
| Financial Debt / EBITDA | 2,06 | 1,30 | 4,99 | 1,52 | 1,82 |
| Total asset / Patrimonio Netto | 1,71 | 1,62 | 1,73 | 1,68 | 1,73 |
| Indice di liquidità corrente | 3,66 | 3,80 | 3,49 | 3,42 | 3,76 |
| Tax rate | 10,43% | 11,66% | 80,04% | 14,06% | 13,31% |
| Merck – fatturato e bilancio 2025 | |||||
| Fonte: dati societari | Tour illustrativo |
