Moncler SpA – 12 mesi 2020
Prysmian
Attività
Prysmian spa (ex Pirelli Cavi e sistemi) è la capogruppo del Gruppo Prysmian, attivo nelle seguenti aree:
Projects
Comprende i business high-tech e a elevato valore aggiunto della progettazione, realizzazione e personalizzazione di sistemi in cavo ad Alta Tensione, sia terrestre che sottomarini.
Il Gruppo sviluppa sistemi “chiavi in mano” in cavo sottomarino, che includono installazioni fino a 3.000 metri di profondità realizzate grazie alla flotta di navi posacavi
Prysmian offre anche servizi avanzati per la realizzazione di collegamenti sottomarini tra diversi Paesi (interconnection) e tra parchi eolici offshore e la terra ferma, destinati alla produzione e distribuzione di energia.
Energy
La divisione offre un portafoglio di prodotti per i business seguenti:
Energy & Infrastructure
Produce sistemi in cavo di alta e media tensione per il collegamento di immobili industriali e/o civili alle reti di distribuzione primaria e cavi e sistemi di bassa tensione per la distribuzione di energia e il cablaggio degli edifici.. La divisione comprende i seguenti segmenti;
- Trade & Installers,
- Power Distribution
- Overhead Transmission Lines
Industrial e Network Components
Il reparto produce una gamma di cavi sviluppati specificamente per vari settori industriali quali i trasporti (treni e navi), l’industria automobilistica e quella aerospaziale;. Nelle infrastrutture invece, i principali campi applicativi sono il settore ferroviario, portuale e aeroportuale. Il Gruppo produce anche cavi per l’industria mineraria, per ascensori e per le applicazioni nel settore delle energie rinnovabili (solare ed eolico), cavi per impiego in ambito militare e per le centrali di produzione di energia nucleare, in grado di resistere ai più elevati livelli di radiazione.
La divisione include i seguenti reparti;
- Oil & Gas,
- Downhole Technology,
- Elevators,
- Automotive,
- Network Components e Specialties & OEM, a cui fanno riferimento, a loro volta, i settori Crane, Mining, Railways, Rolling Stock, Marine e Renewables (cavi per applicazioni nell’industria dell’energia solare e per il funzionamento delle turbine eoliche).
Telecom
Comprende i business dedicati alla realizzazione di sistemi in cavo e prodotti di connettività utilizzati per le reti TLC. Il portafoglio prodotti include fibre ottiche, cavi ottici, componenti e accessori per la connettività, cavi OPGW (Optical Ground Wire) e cavi in rame..
Il contributo di ciascun settore ai risultati consolidati del Gruppo Prysmian è indicato nella tabella seguente:
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Strategia
Il Gruppo identifica la propria strategia d’impresa con forte orientamento agli stakeholder e nella definizione delle proprie linee guida si ispira principalmente a:
- Customer Centricity, intesa come capacità di anticipare e soddisfare le esigenze del cliente attraverso l’offerta di prodotti e di sistemi-cavo innovativi, ispirati alla logica solution-driven. Per approfondimenti si faccia riferimento al prossimo paragrafo Approccio al Mercato.
- Creazione di Valore per gli azionisti, in termini di ritorno degli investimenti e di redditività nel breve ma soprattutto nel medio e lungo termine.
Prysmian ha pertanto sviluppato un modello organizzativo e operativo che pone le aspettative del cliente e la loro evoluzione nel tempo, basati sule seguenti caratteristiche:
- Factory Reliability, un processo che permette di migliorare l’affidabilità della pianificazione e l’esecuzione dell’output produttivo, in termini sia di mix sia di volumi in orizzonti temporali sempre più ridotti, oltre a un più rigoroso controllo del livello delle scorte in tutte le sue componenti (materie prime, semilavorati e prodotti finiti);
- Supply Chain Integration ovvero progetti avviati con alcuni dei più importanti clienti globali con l’obiettivo di migliorare l’efficacia e l’efficienza dei processi lungo tutta la filiera, dai produttori di materie prime e semilavorati che alimentano i siti produttivi fino all’utilizzatore finale dei cavi.
Pertanto, i fattori critici di successo del Gruppo si esplicitano nell’attuazione delle seguenti strategie:
- capacità di anticipare/soddisfare le esigenze dei clienti,
- crescita sostenibile e bilanciata,
- gestione “sana” e disciplina economico-finanziaria,
- trasparenza, buona governance e rapporto di fiducia con mercati e investitori,
- espansione e crescita equilibrata,
- razionalizzazione ed efficienza dei processi industriali e commerciali
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
Projects
La variazione organica del -13,9% rispetto al dato del primo semestre 2019 è da attribuire in particolare alla pandemia Covid-19 che ha rallentato sia la produzione sia l’installazione di cavi Alta Tensione Terrestre e dal phasing nell’esecuzione dei progetti sottomarini.
Energy
Energy & Infrastructure
I risultati del Trade & Installers hanno risentito della pandemia Covid-19, a partire dalla seconda settimana di marzo prevalentemente in Sud Europa, UK, MEAT e America Latina. Maggiore resilienza è stata invece riscontrata in Nord America, Centro-Est Europa e Nord Europa.
Migliore è stata invece la performance della Power Distribution grazie in particolare alla spinta dell’onshore wind in Nord America, così come le Overhead lines hanno registrato una crescita solida nel Nord e nel Sud America.
Industrial & Network Components
La divisione è stata particolarmente penalizzata dal segmento Automotive. Al netto di tale business, la variazione organica a/a è stata del -1,1% (variazione organica -8,4% con l’Automotive).
Telecom
l calo delle vendite è stato influenzato dalla pandemia che ha rallentato le attività di installazione
Breakdown per area geografica
Da un punto di vista geografico il fatturato del periodo è così composto:
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
Il calo rispetto al primo semestre 2019 è principalmente riconducibile alla diminuzione delle vendite
EBITDA
Più in dettaglio l’evoluzione dell’Ebitda è indicata nella tabella sottostante:
Projects
Il segmento risente dei ritardi nell’avanzamento delle commesse causato anche dalla pandemia.
Energy & Infrastructure
Il business Trade & Installers ha risentito del calo dei volumi, mentre migliori sono state le prestazioni della Power Distribution e delle Overhead lines.
Industrial & Network Components
La performance è stata positiva nei mercati Renewables, Railways, Elevators e Crane, mentre sono risultati in sofferenza il Mining e le Infrastructure. Infine, pur nella diminuzione dei volumi, ha tenuto la redditività dei Network Components.
Telecom
La performance risente del calo di volumi e pressione sui prezzi, in parte compensati dalle azioni di contenimento dei costi.
Ammortamenti e svalutazioni
La voce aumenta principalmente pe effetto della svalutazione parziale di asset nella regione Sud Europa per 43 milioni.
EBIT
Analogamente si riporta la composizione dell’EBIT;:
Risultato netto
Nonostante il miglioramento della gestione finanziaria e la diminuzione del carico fiscale, ’Utile Netto3 si attesta a €78 milioni (€190 milioni nei primi sei mesi del 2019
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato del gruppo Prysmian al 30 giugno 2020 può essere così rappresentato:
Analogamente al 31 dicembre 2019 lo stato patrimoniale era così composto:
L’evoluzione della posizione finanziaria netta è esposta nello schema sottostante:
Outlook
Nell’esercizio 2020, in assenza di rilevanti cambiamenti nell’evoluzione dell’emergenza sanitaria e di conseguenti ulteriori discontinuità e rallentamenti nelle attività economiche globali, il Gruppo prevede di realizzare un EBITDA Adjusted compreso tra 800 – 850 milioni e di generare flussi di cassa compresi tra €200 – €300 milioni (free cash flow prima di acquisizioni e dismissioni e dei dividendi).
Tali previsioni si basano sul corrente perimetro di business, assumono tassi di cambio in linea con la media dell’esercizio 2019 e non includono impatti sul flusso di cassa relativi alle sentenze antitrust e ai relativi casi di follow-on.
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