Attività
Saras spa è un operatore leader nel settore della raffinazione in Europa attivo nelle seguente aree
- raffinazione
- marketing
- produzione di energia elettrica
- eolico
Il contributo di ciascuna area di business ai risultati consolidati è il seguente;
6M 2017 | Ricavi | EBITDA | EBIT | ||||||
meur | % | meur | % | EBIT | % | ||||
Raffinazione | 2,786.4 | 71.8% | 28.2 | 20.0% | -27.1 | -79.0% | |||
Marketing | 871.8 | 22.5% | 5.7 | 4.0% | 3.1 | 9.0% | |||
Generazione energia elettrica | 219.2 | 5.6% | 95.8 | 67.8% | 49.3 | 143.7% | |||
Eolico | 4.0 | 0.1% | 10.8 | 7.6% | 8.5 | 24.8% | |||
Altre attività | 1.1 | 0.0% | 0.8 | 0.6% | 0.5 | 1.5% | |||
Totale | 3,882.5 | 100.0% | 141.3 | 100.0% | 34.3 | 100.0% |
Per una spiegazione degli indicatori di bilancio (MOL, EBITDA, EBIT, PFN ecc.) si prega di fare riferimento alla legenda indicata nel menu in alto a sinistra)
Raffinazione
L’attività di raffinazione viene svolta dalla controllante Saras SpA e dalla controllata Sarlux nella raffineria di Sarroch (Sardegna) che costituisce uno dei grandi impianti ad elevata complessità◦ del Mediterraneo con 300.000 barili/giorno di capacità di raffinazione (circa il 15% della capacità totale in Italia);
Oltre l’80% della produzione è composta da prodotti a basso impatto ambientale quali gasolio autotrazione e benzina; Integrazione con il petrolchimico e la produzione di energia elettrica.
Vendita di prodotti petroliferi
Sono i ricavi derivanti dai prodotti ottenuti:
- al termine dello svolgimento dell’intero ciclo di produzione, dall’approvvigionamento della materia prima alla raffinazione e produzione del prodotto finito, svolto presso gli stabilimenti di Sarroch in Sardegna;
- dall’acquisto da terzi di derivati dall’olio greggio, precedentemente raffinati per conto dei medesimi terzi presso gli stabilimenti di Sarroch in Sardegna;
- ed, in minima parte, dall’acquisto da terzi di derivati dall’olio greggio.
I prodotti finiti vengono venduti ad operatori di importanza internazionale, quali Gruppo Total, Gruppo Eni, Noc (National Oil Corporation), Shell, British Petroleum e Galp.
Servizi di raffinazione per terzi
Rappresentano unicamente i proventi dell’attività di raffinazione svolti anche per conto di terzi.
Dal luglio 2013 alla controllata Sarlux sono state conferite anche le attività relative alla Raffinazione, al fine di generare efficienze operative e gestionali nell’intero sito industriale, ottimizzando le sinergie tra i vari impianti.
Attività di marketing in Italia e Spagna◦
Vendita all’ingrosso di prodotti petroliferi ad alto valore aggiunto e a basso impatto ambientale quali gasolio da autotrazione e benzina;
- due depositi di proprietà per la distribuzione dei prodotti ad Arcola (Italia) e a Cartagena (Spagna);
- vendita nel canale rete attraverso 112 stazioni di servizio, situate principalmente nel sud della Spagna.
Generazione energia elettrica
Il Gruppo Saras è attivo anche nel settore della produzione di energia elettrica, mediante un impianto IGCC (Impianto di Gasificazione a Ciclo Combinato cogenerativo) ubicato all’interno del sito industriale di Sarroch, perfettamente integrato con la raffineria, e tradizionalmente gestito dalla controllata Sarlux Srl.
Concentrando in questa sede l’analisi sull’impianto IGCC, occorre sottolineare che esso è uno dei più grandi al mondo nel suo genere e, con una potenza installata pari a 575MW, produce circa 4 miliardi di kWh/anno di energia elettrica, e contribuisce per oltre il 30% al fabbisogno energetico della Sardegna.
Eolico
Il Gruppo Saras è attivo nella produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili a partire dal 2005, attraverso la controllata Sardeolica S.r.l., proprietaria del Parco Eolico di Ulassai nella Sardegna centro-orientale.
Il Parco è composto da 48 aerogeneratori Vestas V80 per una potenza totale installata di 96 MW.
La produzione a regime è di circa 171 GWh/anno, corrispondenti al fabbisogno annuale di 60.000 famiglie.
L’energia prodotta è immessa direttamente nella Rete di Trasmissione Nazionale e venduta al GSE alle condizioni stabilite nello schema di convenzione predisposto dall’AEEG
Strategia
La strategia del Gruppo si fonda su iniziative mirate a:
- migliorarne ulteriormente
- le prestazioni operative,
- l’affidabilità e
- disponibilità
degli impianti, ed
- razionalizzare i costi,
Oltre a cio il Gruppo punta anche
- sullo sviluppo del know-how
- sulle nuove opportunità offerte dalla digitalizzazione nell’ambito della cosiddetta “Industria 4.0”.
Analisi dei ricavi
L’andamento dei ricavi consolidati del periodo è il seguente:
Ricavi | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
meur | % | meur | % | meur | % | ||||
Raffinazione | 2,786.4 | 71.8% | 2,058.0 | 68.2% | 728.4 | -35.4% | |||
Marketing | 871.8 | 22.5% | 745.6 | 24.7% | 126.2 | 16.9% | |||
Generazione energia elettrica | 219.2 | 5.6% | 205.3 | 6.8% | 13.9 | 6.8% | |||
Eolico | 4.0 | 0.1% | 4.6 | 0.2% | -0.6 | -13.0% | |||
Altre attività | 1.1 | 0.0% | 6.2 | 0.2% | -5.1 | -82.3% | |||
Totale | 3,882.5 | 100.0% | 3,019.7 | 100.0% | 862.8 | 28.6% |
La variazione è principalmente imputabile all’incremento delle quotazioni petrolifere medie rispetto al primo smstre 2016:.
Benzina
Le quotazioni d hanno fatto segnare una media di 531 $/ton.
Nel primo semestre del 2016 le medesime erano pari a 442 $/ton,
Diesel
Le quotazione sono state in media pari a 464 $/ton
Nel primo semestre del 2016 le medesime erano pari a 360 $/ton.
Performance operative
I suddetti ricavi sono generati dai seguenti volumi di attività
Raffinazione
Raffineria | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | |||
Lavorazioni | tons/1000 | 6,917.0 | 6,086.0 | 13.7% |
Nel periodo il programma di manutenzione è risultato meno oneroso rispetto al primo semestre del 2016.
Marketing
Vendite Marketing | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
ton/1000 | % | ton/1000 | % | ton/1000 | % | ||||
Italia | 1,043.0 | 58.5% | 1,154.0 | 57.8% | -111 | 9.6% | |||
Spagna | 741.0 | 41.5% | 844.0 | 42.2% | -103 | -12.2% | |||
Totale | 1,784.0 | 100.0% | 1,998.0 | 100.0% | -214.0 | -10.7% |
Generazione energia elettrica
Generazione energia elettrica | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | |||
Energia elettrica prodotta | MWh/1000 | 1,755.0 | 2,105.0 | -16.6% |
Eolico
Eolico | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | |||
Energia elettrica prodotta | MWh/1000 | 82.7 | 126.6 | -34.7% |
Analisi della redditività
L’andamento del conto economico consolidato del periodo è sintetizzato nel seguente prospetto:
Conto economico | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
meur | % | meur | % | meur | % | ||||
Totale ricavi | 3,929.1 | 101.2% | 3,078.1 | 101.9% | 851.0 | 27.6% | |||
Ricavi della gestione caratteristica | 3,882.5 | 100.0% | 3,019.7 | 100.0% | 862.8 | 28.6% | |||
Altri proventi | 46.6 | 1.2% | 58.4 | 1.9% | -11.8 | -20.2% | |||
Costi operativi | -3,787.8 | -97.6% | -2,743.0 | -90.8% | -1,044.8 | 38.1% | |||
Materie prime, sussidiarie e di consumo | -3,405.6 | -87.7% | -2,398.8 | -79.4% | -1006.8 | 42.0% | |||
Servizi e costi diversi | -307.6 | -7.9% | -269.3 | -8.9% | -38.3 | 14.2% | |||
Costo del lavoro | -74.6 | -1.9% | -74.9 | -2.5% | 0.3 | -0.4% | |||
EBITDA | 141.3 | 3.6% | 335.1 | 11.1% | -193.8 | -57.8% | |||
Ammortamenti e svalutazioni | -107.0 | -2.8% | -113.1 | -3.7% | 6.1 | -5.4% | |||
EBIT | 34.3 | 0.9% | 222.0 | 7.4% | -187.7 | -84.5% | |||
Gestione finanziaria | 50 | 1.3% | -32.8 | -1.1% | 82.8 | -252.4% | |||
Imposte sul reddito | -29.8 | -0.8% | -59.7 | -2.0% | 29.9 | -50.1% | |||
Utile netto del periodo | 54.5 | 1.4% | 129.5 | 4.3% | -75.0 | -57.9% |
Analisi dell’EBITDA
L’EBITDA di Gruppo è stato così generato dalle varie business unit:
EBITDA | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
meur | % | meur | % | meur | % | ||||
Raffinazione | 28.2 | 20.0% | 224.4 | 67.0% | -196.2 | 87.4% | |||
Marketing | 5.7 | 4.0% | 0.4 | 0.1% | 5.3 | n.s. | |||
Generazione energia elettrica | 95.8 | 67.8% | 95.3 | 28.4% | 0.5 | 0.5% | |||
Eolico | 10.8 | 7.6% | 14.5 | 4.3% | -3.7 | -25.5% | |||
Altre attività | 0.8 | 0.6% | 0.5 | 0.1% | 0.3 | 60.0% | |||
Totale | 141.3 | 100.0% | 335.1 | 100.0% | -193.8 | n.s. |
Raffinazione
Il risultato è dovuto ai seguenti fattori:
- deprezzamento degli inventari petroliferi (per il deprezzamento delle quotazioni del grezzo e dei prodotti raffinati),
- apprezzamento dei medesimi nello stesso periodo de2016. A
- accantonamento prudenziale per una contestazione relativa ai titoli di efficienza energetica
Generazione di energia elettrica
La differenza è dovuta all’effetto combinato della
- minor produzione di energia elettrica (-17%)
- incremento di circa meur 5 del costo di acquisto della materia prima (TAR).
in parte compensati dal
- maggior valore della tariffa CIP6/92 (+6%)
- maggiori vendite di:
- idrogeno e
- vapore
nel primo semestre del 2017 (per circa meur 7,2).
Eolico
Il calo è stato principalmente causato da:
- produzione di energia elettrica inferiore per minor ventosità,rispetto ai livelli record del medesimo semestre 2016.
parzialmente compensata da un incremento della
- tariffa elettrica(+1,2 Eurocent/kWh)
- tariffa Incentivo (+0,7 Eurocent/kWh)
rispetto al primo semestre del 2016
Analisi dell’EBIT
Analogamente si riporta il c tributo di ciascuna business unit all’EBIT Consolidato
EBIT | 6M 2017 | 6M 2016 | Variazione | ||||||
meur | % | meur | % | meur | % | ||||
Raffinazione | -27.1 | -79.0% | 165.6 | 74.6% | -192.7 | 116.4% | |||
Marketing | 3.1 | 9.0% | -2.5 | -1.1% | 5.6 | 224.0% | |||
Generazione energia elettrica | 49.3 | 143.7% | 46.3 | 20.9% | 3 | -6.5% | |||
Eolico | 8.5 | 24.8% | 12.3 | 5.5% | -3.8 | 30.9% | |||
Altre attività | 0.5 | 1.5% | 0.3 | 0.1% | 0.2 | -66.7% | |||
Totale | 34.3 | 100.0% | 222.0 | 100.0% | -187.7 | 84.5% |
Struttura finanziaria
Lo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2017 può essere così rappresentato:
ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
Totale immobilizzazioni | 1,171.6 | 45.0% | Fondi permanenti | 1,345.2 | 51.7% | |
Mezzi propri | 884.9 | 34.0% | ||||
Passività non correnti | 460.3 | 17.7% | ||||
Attivi correnti e finanziari | 1,432.1 | 55.0% | Passività a breve | 1,258.5 | 48.3% | |
Totale Attivo | 2,603.7 | 100.0% | Totale passività | 2,603.7 | 100.0% |
Analogamente al 31 dicembre 2016 lo stato patrimoniale era così composto:
ATTIVO | meur | % | PASSIVO | meur | % | |
Totale immobilizzazioni | 1,205.2 | 41.6% | Fondi permanenti | 1,471.1 | 50.8% | |
Mezzi propri | 922.7 | 31.9% | ||||
Passività non correnti | 548.4 | 18.9% | ||||
Attivi correnti e finanziari | 1,689.2 | 58.4% | Passività a breve | 1,423.3 | 49.2% | |
Totale Attivo | 2,894.4 | 100.0% | Totale passività | 2,894.4 | 100.0% |
La Posizione Finanziaria Netta
- al 30 giugno 2017 era negativa per – meur 28
- al 31 dicembre 2016 era positiva per meur 99.
Outlook
Segmento Raffinazione
Da un punto di vista operativo per il 2017si prevedono
- maggiori lavorazioni
- minori costi fissi
- minori riduzioni di EBITDA legate all’indisponibilità degli impianti.
grazie a un ciclo manutentivo poco oneroso e concentrato nel primo trimestre
Complessivamente si prevedono
- lavorazioni annuali di grezzo per 14,3÷14,5 milioni di tonnellate (104÷106 milioni di barili)
- 1,4 milioni di tonnellate di carica impianti complementare al grezzo (10 milioni di barili).
Segmento Generazione di Energia Elettrica
L’intero ciclo di manutenzione previsto per il 2017 è stato completato nel primo semestre.
La produzione totale di energia elettrica per l’intero esercizio è prevista tra 3,9÷4,1 TWh.
Segmento Marketing
I margini sono previsti in recupero grazie ai seguenti fattori:
- contesto di consumi petroliferi in crescita,
- azioni di ottimizzazione dei costi e del capitale circolante poste in atto.
Segmento Eolico
Sono in atto i seguenti progetti;
- valutazione di Impatto Ambientale relativa al progetto di ampliamento del Parco di Ulassai per ulteriori 30 MW
- procedura di ottenimento dell’Autorizzazione Unica, per un progetto da circa 15 MW nel comune di Onanì (NU).
Fattori sensibili / di rischio
Il Gruppo nell’annual report indica i seguenti aspetti come fattori che possono incidere sui risultati aziendali:
- andamento dei prezzi petroliferi ed in particolare dagli effetti che tale andamento comporta sui margini della raffinazione (rappresentati dalla differenza tra i prezzi dei prodotti petroliferi
- fluttuazione dei tassi di cambio in quanto i prezzi di riferimento per l’acquisto di greggio e per gran parte delle vendite di prodotti sono legati al dollaro USA.
- Fluttuazione dei tassi di interesse
- rischio di credito
- generazione di flussi di cassa e fabbisogni liquidità
- approvvigionamento di petrolio grezzo (proviene da Paesi soggetti ad incertezze di natura politica)
- continuità della produzione e minimizzazione delle interruzioni per fermate non programmate degli impianti.
- quadro legislativo dell’Unione Europea, nazionale, regionale e locale, compresa la normativa ambientale
- dipendenza da soggetti terzi: dipendenza dalle materie prime petrolifere dall’ossigeno fornito da Air liquide Italia.
- protezione dei dati personali